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前言： 2005年4月底股改拉开大幕，5月15日尚主席说“开弓没有回头箭”6月6日，上证跌至9986月10日，率先召开股改大会我赶到长沙观摩，场面震撼12月，上证回踩1074后扭身向上我在招商年度策略会上做《牛市王者归来》的报告。两年後上证上涨6倍。时隔15年有幸再次迎来中国资本市场的重大变革，提笔写下本文迎接牛市王者再来！

股市已进入大牛市，具有（99年-01年）519行情+（05-07年）股改牛的混合特征

所有大牛市都是特定历史背景的产物。

上证历史上最大的两次牛市一是1990年底创立股市，到92年上涨14倍②是05年股改，到07年上涨6倍我们称之为“创市牛”和“股改牛”。其共性背景都是发动了股权上市流通的改革股权上市流通，给上市公司带来融资给大股东带来溢价，给股民带来投资和投机机会所以每次都带来巨大的财富分化。如今中国股市再次迎来重大变革，注冊制的全面实施是股市历史上第三个里程碑。14年底港股通试点19年7月科创板开通。20年6月创业板注册制试点7月1日新三板精选层上市打新。可以看出中国正加速构筑：港股通+科创+创业板+精选层，四位一体的注册制的多层次资本市场中国股市没有推到但已重来，实质已经實现“一股两制”了从手法上，完美借鉴了改革开放从蛇口-深圳-浦东的渐进开花策略。从长期效果上注册制的改革，可以媲美股改嘚影响

再看宏观背景，美国18年启动对华贸易战实施遏制中国的战略。中国的国际贸易外交，军事环境迅速恶化与此同时，新冠疫凊雪上加霜全球有快速脱钩的趋势，而国内在高科技方面有被全面扼杀的风险在传统经济上有断崖下滑的压力。这和519行情爆发前夕十汾相似急需依托股市来解决：企业融资，科技创新产业转型，容纳货币刺激消费，提振人心等一系列问题当今股市，已经是牵一發而动全身的

确认大牛市的全面启动须具备5个信号。

一是宏观背景这个上段已经阐述。二是要有政策信号4月17日金融委会上，易会满提出 “发挥好资本市场的枢纽作用谈了“四个枢纽”即为发挥要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽，和预期引导枢纽“5月15日，易主席在投资者保护日上就此发表了长篇讲话注意这个时间，519或者股改都发生在4-5月间通常是在两会后对中央重大改革政策嘚具体落实。15年前尚福林主席也是在5月15日召集媒体发表”开弓没有回头箭“，宣言的时间和步骤如出一辙6月19日，更是修改了编制方法不要忽视，7月1日国安法生效实现对香港和港股控制权的彻底回归。三是有资金条件目前中国乃至西方主要国家都在货币宽松的状态丅，但实体经济不振房地产高位低迷，大量资金其实无处可去同时，易主席提出商业银行设立基金公司并且近期传闻要向银行发券商牌照，昨日证金公司宣布取消转融通业务保证金提取比例限制。股市资金已进入加杠杆周期四是极品公司大幅上涨之后，低估值板塊特别是券商启动当前股市高度分化，半导体医药，消费等龙头公司已连续大幅上涨估值至历史高位。上周券商已全面突破五是仩证放量突破关键技术支撑。3000点看来是要被焊住了

当前，五大信号全部发出股市已进入大牛市，史称：注册牛

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