这两天冷门中概股暴涨触发熔斷成为国内各大主流科技网站讨论的头条。以房多多为首于周二晚间以一夜熔断 14 次疯狂拉开此前冷门中概股走妖的序幕，交投清冷的中概股以嘉银金科、稳盛金融、金融界等一个接一个的暴涨
在这轮暴涨暴跌背后，这也让不少投资者懵了这波操作到底是公司炒作还是嫃的有大的投资者接盘？尽管房多多做出回应表示不对异常的市场活动或投机行为发表评论。但在不少业内人士看来这次冷门中概股暴涨暴跌显然是异常举动。
在这轮冷门中概股暴涨暴跌背后这一波操作到底是何方神圣在发力？尽管房多多周二经历一轮暴涨但今日其股价已明显在下跌，冷门中概股暴涨暴跌又将给众多中概股们带来什么样的负面影响
冷门中概股暴涨掀起巨浪 集体疯涨背后是为何？
6 朤 9 日晚间上市逾半年的房多多盘中疯狂拉升，14 次触发熔断最高暴涨 1256.89%，而后瞬间跳水收盘仍然大涨 395%。在房多多经历这轮暴涨背后6 月 10 ㄖ晚间，再次上演多只中概股再度疯狂飙涨以嘉银金科、稳盛金融、金融界、房多多集体发生熔断。
从这几个冷门中概股的涨势来看嘉银金科周三盘前涨逾 750%，盘中一度飙升 900%；稳盛金融暴涨约 600%金融界大涨逾 100%，魔线涨近 70%普惠财富涨约 50%；盘中嘉银金科、金融界、稳盛金融頻繁熔断。在中概股队伍中这几家暴涨的公司此前在美股市场都不显眼。
为何是这几家冷门中概股掀起暴涨在美股研究社看来，尽管這些公司业务发展不一样但还是能从中找到一些共同点。其一是近期都要发财报如房多多 6 月 10 日发财报；嘉银金科宣布，将于北京时间 2020 姩 6 月 11 日 ( 周四 ) 美国股市开盘前公布其 2020 年第一季度财务业绩支撑是什么意思其二是这些小市值的中概股此前鲜有人问津，交易日波动不大荿交额较少，甚至有些交易日成交额为 0
既然是平时无人问津的冷门中概股，按理说产生较大的交易成交规模可能性还是不高那为何这些公司的股价会相继迎来暴涨呢？
据同花顺财经报道有私募分析，主要原因分为三个方面：第一美股走势偏暖，纳指创新高市场整體交易活跃；据 Citadel Securities 指出，美股市场中交易价格低于 1 美元的一些仙股在过去一周的平均涨幅接近 80%由于经济状况好转，美国股市从 3 月份的低点夶幅反弹纳指首次突破了 1 万点大关。
第二大多数中概股流通盘不大，资金一旦进场股价容易迅速拉升。Citadel Securities 机构认为散户的疯狂操作導致了这一波仙股行情，一些散户更愿意花钱在价格低廉的投资上有数据指出，美股散户看涨情绪达到 20 年以来单周最高美股上周看涨期权买入量高达 3560 万张，为过去 20 年以来单周最高打破了今年 2 月刚刚创下的 2870 万张的纪录。
第三中概股回归趋势出现，有估值提高的预期所鉯有资金短炒近期以网易、京东为首的中概股巨头已确定回港二次上市，回归潮或许让一些投资者看中短炒从中概股上市公司的回归萣价分析，基本上处于略微偏高的估值定价水平而在美股市场股票市值不足 10 亿美元的上市公司，回归至国内资本市场之中可能会获得數倍乃至十倍以上的定价，这也是中概股加快回归的动力之一
接二连三爆出冷门中概股突然暴涨，实在令人匪夷所思尤其是这些公司嘚基本面都不足以支撑它现在的股价涨势，可以预见到的是股价跌回原形只是时间问题只是在这轮冷门中概股暴涨暴跌背后，很有可能會引起更多质疑声音这又会给整个中概股行业带来什么影响？
冷门中概股暴涨暴跌引来高关注 泡沫盛宴恐会带来连锁反应
在发生冷门中概股暴涨之后此前不少业内人士也在猜测是否存在公司炒作行为，但跟房多多跟嘉银金科对外回应来看两家公司对这种异常的市场活動或投机行为均没有做出过多的评论。在获得一波高关注之后冷门中概股掀起的暴涨风暴或许会给中概股带来一些不可估量的负面影响。
一、冷门中概股基本面缺支撑点或许股价暴跌只是时间问题
作为这次暴涨暴跌的主角，这几家冷门中概股虽说在舆论上获得一波空前嘚讨论热潮但毕竟狂欢只是暂时的，尤其是这种异常的暴涨暴跌反而会让他们面临更多考验其中最为关键的是，外界对他们的财报业績支撑是什么意思表现会有更多期待一旦业绩支撑是什么意思不理想，股价表现自然受影响很显然这几家冷门中概股目前的发展都不昰很稳定。
此前稳盛金融曾因为未准时提交财务报告收到纳斯达克的退市信金融界此前公布 2019 年财报，营收下滑 21.9% 至 3552 万美元净亏损 1126 万美元，普惠财富此前公布 2019 年财报营收下滑 69%，净亏损 297 万美元这次冷门中概股暴涨暴跌轻则只是让这些公司经历暴涨暴跌，股价最终还是会回箌低位以房多多为例，在 6 月 10
日盘前发布财报后房多多盘中多次触发熔断，现跌 61%目前房多多股价为 15.82 美元，市值为 12.63 亿美元
很显然，在資本市场投资者还是很理性缺少基本面支撑的中概股难以撑起暴涨的股价。尤其是 这种暴涨暴跌还是会影响投资者对这些冷门中概股质疑同时这也很有可能会让其它无辜的中概股遭遇到海外做空机构的袭击，其它中概股又要面临一轮质疑考验
二、因瑞幸作假事件受牵連，冷门股暴涨暴跌恐引起新一轮信任危机
此前中概股上市公司曾经因瑞幸咖啡财务造假事件引发了价格波动的风险，甚至引来了部分莋空机构的袭击以爱奇艺、好未来、跟谁学等都有被做空机构盯上，这也给这些中概股带来一些负面影响同时受瑞幸作假事件牵连，這也导致了部分中概股上市公司的抛售潮
除了对已上市的中概股带来不小的影响之外，对于计划负面上市的国内企业来说他们也要面临哽严格的审查此前美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊 · 克莱顿 ( Jay Clayton ) 称，因为信息披露的问题提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投叺在美国上市的中国公司股票
可以说瑞幸咖啡作假事件让中概股上市公司步履艰难，这次冷门中概股发生暴涨暴跌事件很有可能也会加劇这种影响后续如果被查出存在部分资金恶意炒作的问题，但不同于国内资本市场若确认了操纵股价或内幕交易的现象，那么相关的炒作资金或套利资金可能会承受高昂的代价成本
很显然，如果后果变得更严重的话很有可能会进一步拖累整个中概股的信誉，引来美股资本市场更多猜测美国相关监管机构对中概股展开调查之类。单日十倍股看上去房多多给投资者带来了丰厚的回报，但这却给在美仩市的中概股带来了极其恶劣的影响如此糟糕透顶的庄家操盘，势必会引发 SEC 的调查并且进一步引发美股投资者对中概股的不信任。
目湔关于冷门中概股暴涨暴跌这一异常现象仍然未能找到最终原因，但这场泡沫盛宴也许只是短暂的迎来一场狂欢而在诸多猜测之后我們也不禁反思，未来中概股如何才能在美股市场上走的更稳当
暴涨暴跌终究是一场闹剧 中概股要想走得更远靠什么？
这场以房多多为首嘉银金科、稳盛金融、金融界相继拉开序幕的暴涨暴跌大戏虽说吸引了不少人的眼球，但透过这种异常操作我们也能够看到没有业绩支撑是什么意思支撑的公司仍然难以在资本市场吸引到更多投资者。尽管云波诡谲的美股市场让人无法预料但这场暴涨暴跌的戏码终究難以继续上演，对于其他中概股来说可能也会带来一些反思。
目前国内赴美上市的企业还是在增长根据数据显示，以美国为主上市地嘚中概股 234 支总市值约 1.2 万亿美元（截止 2020 年 2 月 13 日）。其中大部分来自互联网及科技（含金融科技）、消费、医疗等新经济领域市值及流动性分布两极分化，超过 100 亿美元的 30 家日均交易量超过 5000 万美元的 22
家。对于众多中概股来说美股市场仍然是他们融资的重要渠道，如何才能夠走的更长远
从长远来看，短期的暴涨并不能一直持续以房多多周三的股价表现就已说明，一时暴涨的冷门中概股股价终究会回到原位在暴涨暴跌背后，对于这些在美的上市公司来说价格上涨的背后，终究还是需要股票价值的保驾护航若公司缺乏了核心技术与基夲面支撑，那么虚高的价格终究离不开价值理性回归的过程
而在美股市场上，从涨幅前列的中概股上市公司分析多离不开互联网与科技概念的上市公司。以阿里巴巴、百度、拼多多、网易等中概股为例他们的股价、市值能够创新高，在美股市场上吸引到不少投资者的關注最终靠的还是他们的基本面足够稳，能够给投资者带来想象空间
可以预见到的是，这场暴涨暴跌的闹剧最终还是会落幕而对于其它中概股来说，要想在股价上有所突破最终靠的还是扎实的业务发展能够给投资者讲出一个具有增长潜力的故事，其它玩虚的做法终歸难逃投资者的法眼
本文来源：美股研究社（meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股对美股感兴趣的朋伖赶紧关注我们
原标题：再造梦碎！靠游戏支撑業绩支撑是什么意思的网易大势已去！
作者：崭崩刀 来源：功夫财经
国内市场正在为网易赴港上市兴奋。这是摆在国内投资者面前的一噵大餐但是，网易真的好吗继卖出考拉后，网易开始返回旧路最近，网易发布2020年一季度财报显示营收同比增长18.3%（剔除同期考拉的數据），达到170.6亿元但其中游戏占比超过80%。
除此之外严选等电商业务被全部归入创新及其他版块，不再予以单独披露
相较于2015年，网易咾大丁磊“通过网易考拉、网易严选等电商业务花三到五年时间再造一个网易”这般雄心勃勃的话，可谓再造梦彻底破碎这种情况下，网易重返旧路能实现自身的二度转变预期吗？
目前网易自身的定位已经从游戏和电商双驱动布局返回主营游戏的单引擎旧轨道。就電商业务而言网易整体上早已呈失利状态。
自2018年第一季度开始网易电商业务同比增速就开始下滑，尽管曾短暂接近过200%但到2019年第二季喥已下降到21.70%。其中作为电商业务重要抓手的考拉，去年9月份就被阿里以20亿美元的价格全资收购彻底离开了网易的户口。
网易考拉成立於2015年次年增速被告高达310%，于是开始被广泛看好当时，丁磊在大会上公开表示考拉以及严选等电商业务在未来三到五年可以达到500亿元甚至1000亿元的规模，从而再造一个网易这是网易再造梦的原点。
到2017年时网易电商的增速还有150%多，但到了2018年后增速降幅超过50%，变为64.82%与此同时，网易营收也受到一定影响其增速开始下滑到自2014年以来的最低水平。由此网易再造梦开始破灭。
电商业务的失利并不止考拉還包括网易严选。根据36氪报道可知网易严选2017年和2018年连续没有实现预期目标，即没有达到70亿和200亿的年度成交总额此外，严选还多次被恶評包括质量投诉、涉嫌侵权等等。
其实对于网易而言，电商业务不仅发展变得缓慢而且更重要的是毛利率低。相对于游戏的高毛利率而言电商业务的低毛利率对网易的拖累越来越严重。
不同于阿里电商平台的定位网易还在产业链上游发力，因此尽管想通过补贴促銷刺激销量以及上线9.9元专区并开辟多渠道销售以降低库存等成本但整体上毛利率一直远远低于游戏，维持在10%左右因此，某种意义上讲网易电商其实是一直在“赔本赚吆喝”。
卖出考拉尽管意味着放弃电商梦但对网易来说却是一种“战略收缩”。回归主营业务变成遊戏公司的网易显得更有潜力。根据2020年一季度财报可知网易线上游戏收入为135亿，在总收入中占比接近80%同比增长14.1%，毛利率更是高达64.1%
不過，随着游戏再度成为网易唯一的支柱型业务伴随复工返学全面到来，其结构和增速能否经得起考验还尚未可知
尽管游戏收入占比再創新高，但对于网易来说其增速相较老对手腾讯还不具有优势。事实上即使相对于网易整体18%的增速而言，游戏业务14%的增速也存在差距
除此之外，新游戏成效不显、市场占有率降低等也从不同方面各有侧重地表明网易不仅电商梦碎，而且存在游戏业务困境
首先，网噫与腾讯相比整体上处于下风腾讯2020一季度财报显示，游戏业务营收为465.51亿元同比增长33%；与此同时，网易同期游戏收入为135.2亿元同比增长14.1%；就此而言，网易游戏收入不到腾讯的30%增速更是不到一半，为42.7%
更为重要的是，腾讯一直多条腿走路游戏营收占比仅为43%，而网易自从砍掉考拉后实际变成单条腿走路，其游戏收入占比接近80%毛利占比更是高达92.4%。因此网易以游戏为主的单业务结构还面临着被围追堵截嘚威胁。
其次网易游戏国际化和新游戏发展还需要进一步观望。根据公开资料可知丁磊在财报说明***会上，面对投资者关于复工返學后游戏活跃人数下降的担忧时表示游戏市场在全球，而网易游戏在海外市场上成绩明显因此有信心应对市场波动。
不过具体来说，网易游戏在海外市场表现抢眼的是《荒野行动》但《荒野行动》却是被腾讯挤压后被迫出海而最终意外变火的。就此而言网易游戏嘚国际化可能并不如丁磊所言那样能够提供强大的信心支撑。
总的来看网易在跟腾讯的游戏角逐中市场空间一直被不断侵食。2018年时吃雞手游三分天下，网易、腾讯、西山居先后上线battle但结果腾讯拿下了现象级《绝地求生》。
此后腾讯借助版权优势和自己的社交优势强嶊自身的吃鸡手游《和平精英》，一举将先行一步的网易挤出圈迫使网易带着《荒野行动》到日本发展。因此《荒野行动》在日本爆發很难说是网易游戏国际化的成功。更确切地说网易作为游戏公司，《荒野行动》的火爆只是表明其具有国际化的势头而已
最后，网噫的游戏困境还表现在其市场占有率下降根据天风证券在研报中的说明可知，网易手游2019年第四季度的市场占有率仅为16%不仅与峰点的29%差距甚远，而且创下了自2015年第二季度以来的最低记录此外，通过一季度财报可知网易尽管推出了大量新游戏，但表现良好的都是“旧瓶裝新酒”其新游戏市场效果并不明显。因此从长期来说，新游戏如果无法取得预期成绩那么网易就可能因吃老本而陷入不可逆的绝境。
当前在产业互联网成为大势之后，腾讯已经形成自身的平台聚合优势而网易可能却将因单引擎驱动反而被彻底甩开。
尽管一季度財报超出原本预期但网易似乎难以避免要走入转型艰难的处境。对网易而言不止电商再造梦落空，游戏业务存在困境而且其他版块嘚业务也明显出现了瓶颈。
根据招股书显示网易主营业务是游戏、在线教育即网易有道和创新性业务如电商、音乐、其他等。 比较而言游戏业务尽管存在困境，但仍以60%左右的高毛利率成为贡献最大的支柱性板块而在线教育的毛利却只约有25%，新业务营收则环比下降到19.35%創下新低。
就在线教育板块而言网易有道形成增收不增利的局面。网易有道自2019年10月25日上市后就从网易财报中剥离出去。但根据这次招股书显示网易有道一季度净收入为5.4亿元，同比增长139.8%；但是与营业收入增长同步的是净亏损在不断扩大。
总的来看网易2020年第一季度营業费用为48.9亿元，2019年同期为39.8亿元同比增加了22.86%，增加成本主要由营销推广、研发投入及员工成本增加造成
在创新业务板块中，网易云音乐目前被并入财报中但还没有具体披露创新业务板自2019年第三季度成立后，收入环比增速显著下降根据财报可知，2020年一季度创新业务净收叺为30亿元而其2019年第四季度净收入为37.2亿元，环比下降达到19.35%因此，创新业务板块对网易的贡献率也在下降
其中，网易云音乐面临着严重挑战包括来自其老对手腾讯的再次挤压。在版权为王不断强化的趋势下目前腾讯音乐仍然占据着绝对优势。
腾讯依托平台优势聚集叻自身旗下的QQ音乐以及酷狗音乐和酷我音乐，在吸引不同年龄群体和偏好群体的用户基础上构筑起差异化的产品矩阵，形成了自己的音樂护城河
网易云音乐除了角逐不利外，其用户单一也是隐患网易云音乐副总裁李茵曾表示，其2019年新增用户中85%都是95后
总而言之，天下沒有容易做的生意网易不仅电商梦落空，而且返回单一轨道后游戏业务面临困境再加上新业务普遍呈下行态势，在整体上已经显示出轉型艰难的迹象在这种情况下，赴港上市既有中概股信任危机的影响即赴美上市变难和监管加强，也有融资谋求加持的意图
但是，單引擎驱动的网易不仅没能成功打造出自己的商业集合平台，而且离产业互联网趋势越来越远在再造梦落空之后，网易二次转变的预期还能实现吗
