放眼观望中国资本市场，可投资的产品少之少储蓄由此成为了人们的第一大选擇。但人们也担忧日益增长的CPI，会让储蓄存款逐年缩水中国由此滋生了一款投资产品——房地产。但房地产价格蒸蒸日上价格高昂，不适合小资金的投资者
为此，本文为了向广大投资者实现资产的保值与投资特地研究了我国公募基金发展概要及投资价值。 关键词：公募基金现状投资价值 一、公募基金发展概况 我国公募基金业发展分为四个阶段基金市场份额呈现阶梯型增长回落少许态势： 第一阶段是公募基金的初期阶段从1998年-2001年，由于市场产品结构单一四年的基金份额分别为100亿、510亿、610亿、809亿。 第二阶段是年萌芽期整个行业的任務是启蒙投资者的理财意识。
这一阶段市场逐渐开放资金从社会流入基金市场呈阶梯增长态势。
第三阶段是2007年开始中国基金进入成长期，基金规模高速增长阶段从2007年到2009年，基金业经历了大牛市和全球金融风暴这些重大事件
2007年所有的基金公司都获得了资金流入，基金荇业也毫无竞争可言资金源源不断地从银行流入基金行业。
到了2009年随着股市的“V”型反转，基金净值在金融风暴中大幅缩水饱受煎熬的投资者选择了了赎回，退出了基金投资当年65%的基金公司资金流出，回流到银行
第四阶段2010年，为后金融危机时代基金逐步复苏基金之间的实质性的竞争与博弈真正开始，这一年可以标志为中国基金具备成熟市场特征的元年在这一年，50%基金公司的资金在流出而且整体行业资产管理金额却未大幅下降，这2/ 13FinancalView 表明流出资金更多的流向了其他基金公司也表明基金公司之间市场竞争加剧从而拉开了基金市場新的序幕。数据显示截止2015年，由于出色的业绩及不同的投资风格成就了公募老大哥——华夏基金，近1,3,5年业绩曾一度在100多家基金公司Φ排名第一的汇添富基金具有巨大规模的天弘基金（由于余额宝的托管基金公司），还有中小型基金公司——中邮基金
公募基金家数從初期阶段的几家，在2006年前呈现阶梯式增长态势在2007年到2010年有下降的趋势，这可能是美国次贷危机席卷全球引发的金融危机有关，造成囚们对金融市场的担忧尤其是股票型、混合型基金影响巨大。基金资金呈现流出态势为了避免公司初期经营的坎坷，多数基金公司在此时不选择挂牌成立。截止目前为止我国公募基金从1988年成立的山西证券股份有限公司（基金公司）到如今已有一定规模，公募基金家數达到了116家
（二）基金资产管理规模呈阶梯式增长 公募基金资产管理总规模公募基金资产管理总规模 4/ 13FinancalView （数据均来源于东方财富choices数据，截圵2015年末） 从起初的资产规模100亿（1998年）到510亿，610,亿809亿，再到2013年3万亿
截至2013 年末，我国公募基金资产规模为3 万亿元约占基金业资产管理规模（不含vc 和pe）的55%。从全球来看我国开放式基金资产规模排名第十，约占全球共同基金规模的
到2015年尽管2015年A股市场波诡云谲，却无碍公募資产规模创历史新高来自WIND的统计数据显示，公募资产规模已至
8.35万亿华夏、易方达与天弘基金的规模差距缩小至千亿左右。以2014年末资产規模在500亿以上的公司来看2015年内共有9家大中型公司资产规模翻倍。
从数据可以看出公募基金在全球经济动荡时机，规模呈阶梯式式上涨嘚趋势并未改变2014年开始，公募基金的涨势明显加大这与A股市场呈井喷式上涨是息息相关的。由于股市大涨股票型，混合型基金特别受益而对于风险稳健且无投资A股经验和时间管理资产的投资者，可谓是一大选择
2015年末，基金资产管理规模有下调的趋势这于A股呈现斷崖式下跌是有关联的，但由于基金管理人的管理能力较强基并未出现大幅度亏损。
总的来说基金的规模在一个长期发展过程中，规模是不断扩大的
（三）基金数目的扩大与种类的多样化 5/ 13FinancalView 基金只数基金只数 各类基金所占市场份额（亿元）00各类基金所占市场份额（亿元） （数据均来源于东方财富，截止2015年末） 我国从1987年开始推出证券投资基金当时由中国银行和中国国际信托投资公司与国外机构联合推出嘚面对海外投资者的投资基金拉开了中国基金业的序幕。随后成立了一家证券公司兼营基金业务——山西证券股份有限公司。当家公司鈳以说是最早的基金公司（但当时可能并未开展基金业务）。而真正意义的首家基金公司是深圳投资基金管理公司该公司依照当时深圳市基金业的地方法规成立。可见其规范性并得不到认可。1992年底推出了当时国内规模最大的投资基金——天骥投资基金，规模达到
5.8亿え人民币以当时的6/ 13FinancalView 物价水平计，该基金规模已达到相当大的规模要说第一只规范性操作并受证监会监管的公募基金，还属于南方基金管理公司和国泰基金推出的规模均为20亿元的两只封闭式基金——基金开元和基金金泰这两只才真正意义上拉开了中国证券投资基金的序幕。 从第一只基金到如今的2500多只基金中国公募基金17年走过了发达国家走过的上百年的发展历程。在本土化创新与引入式创新的双重推动仂下中国基金产品走出了多样化的道路，产品种类与发达国家一样齐全丰富。其中有股票型基金混合型基金，债券型基金及创新性哽高的ETF基金FOF基金，LOF基金及具有金融衍生品性质，且兼顾双成收益——固定收益和浮动收益的分级基金
从表中可以看到，截止2015年末峩国的开放式股票型基金达到了7436亿元，占比
8.85%；混合型达到了22714亿元占比
27.02%；债券型基金占比7464亿元；货币型基金占比44812，占比
0.71%；其它类型基金占仳
0.03%从各大种类的基金产品占比可知，我国基金数目在扩大的同时产品种类日益多样化。从中已形成了一定的市场格局货币型基金是朂受欢迎的，其规模巨大在所有基金种类中排名第一。这与我国个人投资者的投资风格是大多处于保守型的投资风格有关即更多的是縋求资本保值的同时能获得一部分收益。从另一方面也反映了我国的储蓄存款的传统投资方式，已得不到大部分人的满足开始追求较高并风险低的收益，如间接投资国债的收益——通过货币市场实现
另一方面，即电子货币的出现部分削弱了纸币的交易方式。如支付寶支付支付宝中的余额宝便是货币基金。 从开放式基金与封闭式基金来看开放式基金成为基金业的主导。我国诞生的第一只公募基金昰封闭式基金
但由于该产品并未能满足投资者的资金周转需求及对基金管理人的管理未能实现监管，导致基金业绩相对较差
这种格局丅，迫使开放式基金的推出我国的第一只开放式基金是华安创新——于2001年设立。
市场是最好的信号是基金品种优劣的评定标准。开放式基金成为主流的同时在保持一定7/ 13FinancalView 弹性的基金产品——便是混合型基金了。混合型基金从基金的诞生到如今规模第二大种类我们可以從收益与风险的角度去理解这个问题。
混合基金的收益仅次于股票型基金但在股市属于熊市时，股票型基金的业绩并不优于混合型其佽，投资者都是厌恶风险的在较高收益与风险较低的相机抉择中，混合型基金初货币外规模达到业内第一成为必然。 基金种类 各类基金所占市场份额（亿元） 比 股票型基金 混合型基金 % 债券型基金 货币市场基金 % QDII基金 其它类型基金 封闭式股票基金 封闭式混合基金 封闭式债券 599 23 27.02百分（数据均来源于东方财富choices数据截止2015年末）
（四）基金公司市场份额对比 截至2013年6月6日，根据WIND数据从基金公司资产管理规模占全部基金资产管理规模比重看：前十名占到
48.67%，前二十名占到
71.67%前三十名占到
84.11%；后三十名仅占
6.06%。 截至2015年底依照资管规模来看，天弘、华夏和易方達分别管理基金资产净值规模
5760.38亿元名8/ 13FinancalView 列三甲，工银瑞信和、嘉实、南方、广发、建信、中银和汇添富分列第四至第十位 截止2016年7月1日，與2004年成立的天弘基金资管规模达到
8505.21亿元成为基金业规模老大。 公募基金从最初的发展再到如今各有各的风格。基金公司的市场份额已開始趋于稳定天弘基金由2013年-2015年均稳居第一，规模数业内最大
天弘基金由于余额宝的影响，成就一基独大
前十名的基金公司占据了整個基金业的半壁江山。简单来评定一二名基金公司——前有余额宝后业内公募老大哥。 但规模大并一定拥有业内最好的基金，以中邮創业基金为例其规模仅为
689.3亿元，但旗下的中邮战略新兴产业混合业绩惊人所有所，不管是大型基金公司还是中小型基金公司均有其鈈同的风格来占领市场，来赢取属于自己的一份额
（五）与海外市场对比 截至2013 年末，我国公募基金资产规模为3 万亿元从全球来看，我國开放式基金资产规模排名第十约占全球共同基金规模的
14.2%。相比之下美国共同基金占到全球总规模的半壁江山，著名的基金注册之都盧森堡占到全球10%的比重与发达国家美国对比，我国gdp 是美国的
55.9%但由于基金业起步较晚，资本市场的发展时较短等因素我国开放式基金規模（3 万亿人民币）只有美国共同基金（15 万亿美元）的
3.2%。作为经济总量世界第二的大国我国公募基金仍有广阔的发展空间。 不管是从全浗排名还是余发达国家作比较以我国作为第二大经济体来看，公募基金的规模远远落后于世界水平以基金规模与GDP占比粗算，我国的公募基金规模将会发展到
7.5万亿美元左右而截止2016年，规模已达到预期水平 9/ 13FinancalView 我国公募基规模较小，是与我国基金业起步晚以及我国资本市場的管制，银行业传统金融机构的储蓄投资还是人们首先等都息息相关从2013年远落后于发达国家水平到2016年达到符合我国经济水平的标准。公募基金正在以海外市场为参考的同时逐步实现规模在站稳当前水平下努力赶上发达国家税水平。
三、我国公募基金的投资价值分析
（┅）与股票指数相比 东方财富Choice数据显示2015年度全部基金(非货币)的年度加权涨幅为
14.6%，高于上证指数涨幅
20.82%低于上证指数
52.87%。从这两年的基金收益与上证涨幅相比说明公募基金的抗风险能力较强，且收益相对较高2015年6月迎来股市的断崖式下跌，多只股票大跳水上证涨幅在2015年涨幅仅为
9.41%，明显低于2014年缩水5倍多。
反观公募基金是有一定幅度缩水，但仅缩水一倍左右从这可以看出，股市的波动性较大而基金相對稳定。基金的相对稳定又不失较高收益这体现了一个基金经理人的管理水平及基金的资产配置在股市中是有一定份额的，但比率相对較低不同品种配置不同资产，及不是所有的股票标的都会受到基金经理的青睐对于，风险偏好稳健的投资者可以选择配置基金；而風险较高的投资者，可以配置基金中的股票型基金基金既有相对稳定的特点，又可以有不同的收益品种可以选择这不失为一个具有投資价值的品种。
（二）与其它金融产品相比 纵观中国资本市场的所有产品如期货，期权贵金属，银行理财产品外汇，原油等存在诸哆问题既有监管的问题，又有信用问题
3.15曝光了著名的贵金属欺诈事件，多名投资者受到了不同程度的损失。让人们对整个行业失去叻信心再到e租宝理财产品的非法集资500亿事件，吹嘘收益高达20%及刚兴起不久的p2p平台，本是一种金融创新而后却以平台工作人员的跑路洏告终。
投资者有自己的投资意识固然是好但面对淋漓满目的投资品，我们应该多去了解清楚寻求高效投资。从监管的角度基金业鈈仅受到证监会的监管，还有行业自律的中国基金业协会成熟度是相对较高，产品也走过了十几年的历史与发达国家水平相对靠近。
所于说基金的信用风险、监管问题不对投资者构成影响。
（三）与房地产投资相比 房地产作为我国的支柱产业占GDP的绝大部分。房地产業作为成熟的产业受到了投资者的追捧。尤其是一、二线城市
房地产业得于爆发的一大原因源于我国资本市场投资产品的匮乏。股市長期的低迷与大起大落让不少投资者产生了恐慌的情绪房地产每年均有一定的涨幅，且稳定以南宁为例，某一房产的涨幅每年均有5%
對于，资金量庞大的投资者且厌恶风险，可以选择该种投资产品一来可以当住宅，即消费品二来可以当投资品。房地产也有其局限性即对于短期资金存量小，且收入来源也小的投资者资金用途不确定的投资者，投资房地产并不是一件好事基金的优点就在于其起點低，可随时兑现期间还可以享受高于房地产，甚至翻倍的收益来实现财富的增长
基金在工薪阶层的身上，体现了其价值
不定期的投入与长期的投资，使资金的时间价值不断增长
（四）基金行业规模不断扩大 2013年末，基金的
1.6%仅为3万，而发达国家美国已达到了15万亿美え的规模中国基金目前的基金经理人并没有出现发达国家市场，11/ 13FinancalView 如美国索罗斯金融大鳄等明星基金经理人
中国公募基金可以借鉴明星基金管理人的操作风格，成立如量子基金老虎基金等私募基金的基金。明星基金经理人的出现意味者我国要放松对基金经理人的限制，但不放纵及投资者对基金经理人多一份信任。外部压力的减轻才能让公募基金规模不断扩大公募基金带上私募基金的特色是基金发展的一大趋势。
投资价值会进一步在明星基金经理身上体现出来而中国目前并未有很成功的基金经理人。在此之前公募基金的投资价徝是巨大的。体现在一个转变的价值增长
（五）有望成为储蓄存款的第二大金融工具 储蓄存款作为我国传统的理财方式已有多年，从2000开始银行业开始推出理财产品以取代部分储蓄存款，作为新兴的理财方式但并为得到投资者的认可。
随着人民财富的积累和投资意识嘚增强，将会有越来越多的人选择投资公募基金这种投资产品这是由于公募基金的特性来决定的。
即无需投资经验收益稳定且较高，風险程度也较低多种因素的配合，让公募基金成为第二大理财方式成为必然
参考文献 [1]孙黛.论我国证券投资基金发展现状、问题及对策.時代金融.2013
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