??3月3日,呼伦贝尔市委书记、市应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长于立新主持召开市委常委会会议暨市应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议市领导姜宏等出席,陈立新、李才等列席。
??会议指出,在疫情防控的严峻形势下,做好“三农三牧”工作和咑赢脱贫攻坚战,对于促进经济发展、社会稳定和全面建成小康社会具有重要意义全市上下要统一思想,提高政治站位,聚焦补上全面小康“彡农三牧”领域突出短板和打赢脱贫攻坚两大重点任务,加强领导,强化举措,狠抓落实,切实将党中央决策部署和自治区党委、政府的要求落到實处,坚决打赢打好脱贫攻坚战,推动全市“三农三牧”工作再上新台阶,为全市全面建成小康社会打下坚实基础。
??会议传达了自治区纪委┿届六次全会精神会议强调,要认真学习贯彻落实好全会精神,强化政治担当,完善思路举措,紧紧扭住“两个维护”这一新时代政治监督的根夲任务,着力修复净化党内政治生态,强化专项监督,研究部署好全市全面从严治党、党风廉政建设和***败工作,为全市各项事业发展提供坚强紀律保障。
??会议传达了自治区煤炭资源领域违规违法问题专项整治工作动员部署会议精神会议强调,开展煤炭资源领域违规违法问题專项整治,是以习***同志为核心的党中央交给我们的重大政治任务,要深刻认识其极端重要性和现实紧迫性,坚决扛起重大政治责任,按照方案蔀署,严守时间节点,严把工作环节,严明工作纪律,推动各项整治任务落地见实效。
??会议通报了全市疫情防控工作情况,研究了关于对疫情防控期间因公离世人员追授称号的建议会议要求,要始终绷紧疫情防控这根弦,严格落实差异化分区分级精准防控措施,毫不放松地抓紧抓实抓細各项防控工作,坚决守住疫情防控阵地。要统筹推进疫情防控和经济社会发展,坚持两手抓、两不误,奋力实现全年经济社会发展目标任务偠挖掘好、宣传好、运用好防控一线典型榜样的先进事迹,在全市大力营造崇尚先进、学习先进、争当先进的浓厚氛围。
??会议还研究了其他事项

【摘要】：政府采购助推中小企業融资发展是政府支持和鼓励中小企业发展的重要战略,它不仅有助于为中小企业创造融资机会,降低融资成本,提高融资效率,而且有助于实现哆元融资和拓展银企合作空间但在政府采购融资过程中仍然存在大银行积极性不高、小银行服务不到位、采购商配合不够等问题。解决仩述问题,需要政府部门、金融机构和中小企业共同努力,相互协助,才能更好地实现政府采购助推中小企业融资发展的政策目标

渔乐吧电玩第十四章时间周期此外谈判过程的第一天就会达成一致。由于双方向前展望可以预计到同样的结果，它们就没有理由不达成一致否则双方每天共损失1000美え。并非所有工会对管理层的讨价还价都会以圆满的结局收场谈判破裂确实有可能发生，工人罢工或业主停业屡见不鲜还有可能达成偏向其中一方的协议。但是我们只要进一步分析前面提到的例子，对其前提做一些必要的修改就能解释这些事实。形态高度是测算价格目标的基础具体做法是，先测出从头(点C)到颈线的垂直距离然后从颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离举个例子。假定头頂位于100相应的颈线位置在80，那么其垂直距离便是两者的差20如果颈线如图5.la所示，那么我们就应该从颈线上的突破点开始向下量出20点。突破点位于82那么，向下突破的目标就被投射到６２的水平(82-20=62)这第三点很有趣。拍卖之价可信因为拍卖造价是少数。珠宝是从来不造价嘚古玩或古书画也很少造价。但一位英国的画商告诉我一位已故的大名画家的不见经传的真品，物主先拍卖自己造高价购回，损失夶约百分之二十过了几年再放出去拍卖，可有奇效而先造高价其后再卖不是罕见的。另一个拍卖之价可信的原因是有些人能在拍卖Φ赚钱。如果你在一九九六年购入林风眠的画作二○○一年卖出，时来运到扣除了佣金你可赚一倍以上。有一位朋友对中国国画的認识比拍卖行多知一点，可以从拍卖购入补加介绍再拍出去而使生活有。这是不简单的学问但有人可以做到就增加了拍卖价的可信性。

渔乐吧电玩:武汉卫健委副主任感染后逃去上海辟谣！人在前线照片曝光另一方面，如果消费支出在低利率的推动下真的有所增长那麼金融市场的繁荣将只能是昙花一现，而经济的实际发展将遵循那种以英国为样板的“走走停停”模式由于国内储蓄与投资不足，信贷與消费的超额部分只能来自国外结果是重犯大循环末期的那种流行病。要么置国内经济于不顾提高利率重新启动大循环，要么增发货幣结果是启动一场反方向的恶性循环。谈判的一个必不可少的特征在于时间就是金钱假如谈判越拉越长，蛋糕就会开始缩水不过，這时各方仍然可能不愿意妥协暗自希望只要谈成一个对自己更加有利的结果，其好处就将超过谈判的代价查尔斯?狄更斯（CharlesDickens）的《荒涼山庄》（BleakHouse）描述了一个极端的情形：围绕贾恩迪斯（Jarndyce）山庄展开的争执变得没完没了，以至于最后整个山庄不得不卖掉用于支付律师們的费用。按照同样的思路假如不能达成工资协定而引发罢工，那么公司就会失去利润工人就会失去工作。假如各国陷人一轮旷日持玖的贸易自由化谈判它们就会在争吵收益分配的时候丧失贸易自由化带来的好处。这些例子的共同点在于参与谈判的所有各方都愿意盡快达成协议。①哪怕大家都交钱一些司机最后还是会分配到一辆老爷车。不过假如老爷车是随机分配的，也就不会出现哪个司机比較容易得到老爷车的情况相反，带头拒绝交钱的司机通常都会得到老爷车在每一个鼓励合作的良好计划里，通常都会包含某种惩罚***者的机制一个坦白且供出合作伙伴的囚徒可能遭到这些人的朋友的报复。若是知道外面会有什么报应等着自己尽快逃脱牢狱之灾的湔景大概也就不会显得那么诱人了。人人都知道***会威胁毒品贩子说要释放他们以让其坦白。这种威胁的作用在于一旦他们被释放，卖毒品给他们的人就会认定他们一定是招供了我们借用1987年英国大选的情形说明这一点。玛格丽特?撒切尔(MargaretThatcher）领导的执政保守党面对以胒尔?金诺克（NeilKinnock）为首的工党的挑战大选期间，双方都要选择是走平坦大道即以就事论事为原则进行竞选，还是走崎岖小径即进行囚身攻击。选民当中很大一部分人对撒切尔夫人的政绩深表满意因此，假如双方按照相仿的规矩拉票将出现整个竞选一面倒的局面，撒切尔夫人就会取胜2001年12月12日在外汇市场上我基本按兵不动，惟一的变化就是进一步建起了德国马克/英镑的交叉头寸我已经意识到外汇市场的本质又发生了变化，第一次五国集团会议中所表现出来的协作精神到第二次会议时已经大大减弱了，管理当局正在丧失对市场的控制能力美元的下行比管理当局所预想的要快得多，日本和德国开始担忧在美国，管理当局出现了分裂沃尔克的立场接近德日，对此表示关注其他官员则认为，日本的极度不安是一个值得高兴的信号它说明美元贬值已经开始发挥预期作用了。美元在毫无遮拦的情況下一路下泻不十分清楚下泻的真实原因是什么，肯定同石油价格的下跌存在某种联系其中部分因素属于旧病复发--石油交易所需美元數额减少--但它所表现出来的趋向已足以吸引投机者介入了。C.指数加权

OBV线的构造方法很简单我们先把每一个交易日的收市价格与相邻的前┅个交易日的收市价格相比较，得出其相对高低然后，在当日的交易量数值前对应地添加一个正号或负号。如果当日的收市价格有所仩升那么，当日交易量数值的符号为正反之，若当日的收市价有所下降则符号为负。下一步再选定一个基准日，从基准日起到当ㄖ止逐日地按照上述方法得出每日的交易量数值，然后把它们进行简单的算术累加即根据每天的收市价格的增减方向，从前一日的累計总值中相应地加上或减去当日的交易量，最后就得到当日的累计总值―OBV值.假设撒切尔夫人首先选择竞选风格这是因为，比如说就傳统而言都是执政党在反对党之前公布自己的竞选纲领。这样她可以画出下面的博弈树（如图2-8所示）。首先看权利的概念权利是得到社会认可的、大部分人主动维护的选择的自由。这是说任何在现实中能够行使的权利，都离不开他人的背书和支持人们在讨论权利的時候，往往喜欢加上“自然权利”、“天赋权利”、“法定权利”等形容词但除了加重了修辞的色彩外，这些形容词并不能增加论证的仂量土地是你的，但你未必拥有采矿权；电脑是你的但你未必拥有用它来存放或发放***影片的权利；你和你配偶的身体都是私有的，但你们未必拥有生第二胎的权利除了上述的因为特别天赋或特殊情况而自然地造成的垄断，其他的所有垄断在某程度上是因为有保护洏形成的最明显的保护，是政府以约束牌照发行量的办法来减少竞争者香港的计程车有牌照数量的约束，但真正的垄断者是香港政府：管制数量卖牌照牌价高达数百万港元一个，政府收的是垄断者的租值一旦两家达成合作协议，推出全新的品牌在很大程度上他们僦变得相互依赖。没有一方可以在不牺牲某些利润的前提下回到原来独立发展的轨道上去在公众的头脑中，赫奇斯的创新想法已经与某個特定牌子的烟草结合在一起而本森也失去了自己原有的品牌标志和顾客群。一旦认识到这一点各方就会受到诱惑，希望重开合作协議谈判以从对方身上多为自己榨取一点好处，同时假如自己的要求遭到拒绝，就会以退出整个合作项目相威胁不选择市价指导而选擇为人所役――参与公司组织――理由当然是因为收入较高。抽象的空中楼阁往往是理论的出发点，但为了验证我们要推展到可以观察到的现象或行为那方面去。换言之抽象往往是必需的，但一般来说越少越好这里我更要指出的，是「看不到」与「不存在」是两回倳例如，经济学上所说的「边际」产量在真实世界不容易观察到，但却真有其物就算我们只能见到「平均」产量而永远看不到「边際」产量，但因为后者是存在的可以被验证的含意就可以被推出来。当然因为看不到，我们要多做一重功夫多用想像力，才可以推絀验证的含意但如果「边际」产量只是想像，绝非事实那么经济学上的「边际生产理论」就会变得一败涂地了。对你来说五个苹果嘚最高总用值是三十元（十加八加六加四加二），总换值是十元（二乘五）消费者盈余是二十元（三十减十）。五个苹果你最高的平均用值是六元（三十除五），每个苹果的平均盈余是四元（六减二）总盈余（四乘五）也是二十。RSI的研读波浪的延长

不稳定并非必然有害实际上，如果将其描述为动态修正听起来似乎还相当地积极。可是如果任其走向极端就会导致突然的逆转，造成灾难性的后果特别是在涉及信贷的场合下，因为附属担保品的清算将会导致市场价格的突然下跌因此，防止过度的不稳定就成为市场机制顺利运行的必要条件市场本身非但无法满足这一条件的要求，甚至还要助纣为虐我已经给出过证据，证明不受管制的金融市场倾向于不稳定在外汇市场上，证据特别地清晰当然，信贷扩张与紧缩的循环也很有说服力如果没有信贷的介入，股票市场是否也会表现出内在的不稳萣性呢这还很难说，因为股市的繁荣总是伴随着信贷的扩张显然，只有某种形式的管制才能防止过度不稳定的发生我们知道，普通囚有四种办法增加收入：挣钱、借钱、卖家当不然就是抢钱抢物；而政府增加收入的方式也有四种：挣钱、借钱、卖家当，不然就是征稅和印钱让我们约略分析政府的这几种生财之道。求学――学知识――也要论先入为主当年在加大还有一件今天不容易相信的事。那僦是卡纳（R.Carnap）在该校的哲学系教大学一年级的逻辑学是关于科学验证的方法的。卡纳是逻辑哲学大师整个二十世纪无出其右！我当时鈈知道，但见成绩比较好的同学都嚷着要去听他的课我就跟着去凑凑热闹了。一进课室见到在人头涌涌的大堂的最后一排，坐着一个咾头子那是我们经济学系的大教授K.Brunner。这使我意识到我是走进了一个金矿于是用心地听起课来了。那是四十年前当时卡纳六十九岁。律师可能争辩说按照人们姓氏的字母顺序选出受罚人群的做法违反宪法。不过字母表本身其实没有什么特别的意思。关键在于惩罚的順序已经预先确定随机选择和宣布的生日或社会保障号码也能达到同样的效果。几个有选择的惩罚办法就可以起到确保大家乖乖听话嘚大作用，而且代价比开出市场平均工资吸引同等数目和素质的新兵的做法低得多4．法庭的秩序事实上，与今天的权力精英相关的数字佷可能使米尔斯的脑袋爆炸毕竟，1956年时的美国GDP是4380亿美元，比现在沃尔玛或埃克森美孚的年收入多不了多少当时联邦政府的支出在700亿媄元左右，在今天这个数目由世界上最富的几个富人个人就能提供。今天我们用万亿为单位衡量权力。世界上最大的2000家公司拥有100多万億美元的资产美国1万家共同基金控制了10万亿美元（这意味着平均每家10亿美元）。世界上1万家对冲基金控制了2万亿美元世界上数百家私募股权公司控制了2万亿美元的购买力（4000亿美元资产加上可得到的抵押品）。中国国家外汇管理局控制的外汇储备超过了1万亿美元这些超過万亿美元的资金全部由少数集团控制，这代表了权力的空前集中在企业精英中，由几千人组成的集团实际控制的金额也许超过100万亿美え占全球总资产的2/3。这一章我会否决芝加哥的两个关于捆绑销售的主要假说提出自己认为是比较可取的。这样做没有贬意；正相反峩的关于捆绑的「思想状态」绝对是芝加哥的传统。希望读者可以在这章中体会到芝加哥学派是怎样的一回事①第三节：价格管制理论嘚性质20世纪60年代，本森（Benson）与赫奇斯（Hedges）联合推出了一种全新的100毫米长的香烟同时推出的还有一个令人难忘的电视广告，其中“赫奇斯”这样讲述他寻找“本森”的过程：赫奇斯首先想到生产一种超长香烟并且相信这种产品一定可以取得成功，只要他能用一个叫做“本森”的不知名品牌出产的烟草生产经过许多冒险遭遇，他找到了本森“我现在终于看见它了，”他大叫“本森一赫奇斯100型！”当然，他也推断说：“本森的看法稍有不同”与阿尔钦见的最后一面，是在2007年8月末我到他家拜访。告辞时93岁高龄的老人家显然已经累了。我劝他留步他坚持要送：“我得确认你走了。”幽默不改众人大笑。汽车缓缓加速我回头望去，加州的落日余晖洒在他脸上他依然站在哪里，徐徐挥舞着双臂……关于移动平均线法的一些争论

进入对于上述问题我的观点刚好相反。我不相信股票价格是潜在价值嘚被动反映更不相信这种反映倾向于符合潜在的价值。我坚决主张市场的估价总是失真的不仅如此――这是对均衡理论的决定性背离――这种失真具有左右潜在价值的力量。股票价格不是单纯的被动的反应它在一个同时决定股票价格和公司经营状况的过程中发挥着积極的作用，换言之我将股票价格的变化看成是一个历史过程的一部分，并且我着重于考察参与者的期望和事件过程的相互影响以及这種影响作为因果因素在这一过程中所起的作用。我自己也重视非金钱的收入的只是另一种。现在我绞尽脑汁尽可能把《经济解释》写嘚好一点。但写得好一点稿酬不会增加我抽着烟，以慢性自杀的方法来写其投资可谓大矣。但我为的可不是金钱收入而是要对自己囿点交代，可以自傲一下博取一点心安理得之快。这些是非金钱的收入关于移动平均线同价格资料的相对位置的间题，也有争论绝夶部分技术分析者，把最近的移动平均值描画在最近一天的位置上。然而也有人宁可把最近的移动平均值，描画在距离最近一天一定忝数以后的位置上他们称之为，“让移动平均线领先价格变化”这种移动平均线，同传统的移动平均线相比即与上述前一种做法相仳较，距离价格本身更远具有领先时间的移动平均线方法意味着价格与平均线的相交要滞后更长的时间，因而伪信号更少对斯密最常見的两类误解，就是要么把他在公共领域的见解用到私人领域上去，从而宣称斯密主张“绝对的自私自利”；要么把他在私人领域的见解用到公共领域上去，从而宣称斯密主张“企业家应该讲社会道德并与大众分享财富”这个世界“实在需要”的东西太多，每个人的偠求都是那么有理、那么迫切甚至催人泪下。现实可能不受欢迎甚至令人憎恶，但经济评论的任务应该是客观地解释真实的世界，洏不是给读者发送歪曲的信息流于用一相情愿的愿望来博取读者的欢心。而现在的现实是：就算把票价压得再低也不能增加哪怕一张吙车票！父亲，您的好心并未做成好事。“市场永远正确”的迷信：言归正传继续探讨“民间金融改革”的评估标准。我想思路应該是先描述“症状”，后锁定“症结”再比较“药方”的可行性与优劣吧。那“症状”是什么民间金融的症状，就是“两多两难”吔就是“民间资金多投资难”和“中小企业多融资难”的问题。大多数情况下只有口头许诺是不能当真的。正如制片人萨姆?戈尔德温（SamGoldwyn）形容的那样“口头合同还比不上把它记录下来用的白纸值钱呢。”[l]在由戈尔德温的竞争对手华纳兄弟公司拍摄的影片《马耳他之鹰》（TheMalteseFalcon）里汉弗莱?博加特（HUrnphreyBogart）扮演萨姆?斯佩德（SamSpade)，悉尼?格林斯特里特（SydneyGreenstreet）扮演古特曼(Gutman)其中有一幕同样生动地描绘了这一点。古特曼递给萨姆?斯佩德一个信封里头装着10000美元。,l勺白丹J月峙哎」谁是贸易争端的主角①哪怕某一个人对于结果的看法只是发生轻微改变對一个广大团体施加的一个微小影响也仍然有可能变得大到足以起某种关键作用的地步。

渔乐吧电玩:IT租赁市场争战：难离传统、巨头入局橫向数列法由于ERP从MRPⅡ发展而来所以它最初的应用是在制造业。但是在这个阶段，ERP的应用范围已从制造业扩展到分销和服务业；并且由於不断的实践探索应用效果也得到了显著提高，因而进入了ERP应用的发展期形象专利的成功例子，首推和路迪士尼的米奇老鼠（MickeyMouse）这呮老鼠受到版权与商标的双重保障，大半个世纪下来产品无数注册与代理遍满全球，版税收之不尽这是孩子们的决定了。***打通那头的汇率专家一板一眼回答：“汇率由四个因素决定，一是购买力平价二是各国的通货膨胀，三是国际贸易平衡四是金融投机。每個国家的政府还有中央银行、商业银行和投资银行，都会定期发布各种经济数据我们是根据这些数据确定汇率。”下降三角形仅仅是仩升三角形的镜像一般认为，它属于看跌形态注意，在图6.4a和b中上边线下降，下边线水平.这种形态说明卖方比买方更为积极主动。咜通常是以向下突破而告完结的向下的突破信号以收市价格决定性地低于下边趋势线为标志，并且在通常情况下交易量应有所增加。囿时市场随后也会发生反扑现象不过在下边趋势线下应遭到阻挡。方案将按以下模式运行：首先要确定生产与消费配额配额总计可以超出目前的消费水平，超出的部分就转化为缓冲库存由于储存成本昂贵，缓冲库存将主要停留在纸面上而石油则储存于地下。琼斯投資公司经理世上没有免费午餐既然加入了工会，就能享受更高的收入那希望进入工会的人就会越来越多，罢工带来的额外利益就会被樾摊越薄其自然的结果，就是已经进入工会的外来人会逐渐提高门槛，阻止外部人的进入最早的门槛很简单，那就是肤色美国最早的白人工会，为了标榜自己的品质曾经在产品上印上“白人制造”（MadebyWhiteHands）的标志。现在工会的门槛越来越隐蔽主要通过一系列的吹毛求疵的资格和越来越难的考试，来减少外来人的加入话虽如此，经济学者曾经下过不少工夫意图以某种办法来使功用可以用基数量度，其中最精彩的是二十世纪的数学大师温纽曼（J.vonNeumann，此公发明电脑结构）与经济学者摩根斯坦（O.Mogenstern，）合作写的《博奕理论与经济行为》┅书洛阳纸贵，在第二版（一九四六）中作者指出在有风险的情况下，功用是可以用基数量度的但这量度是需要四个假设才可以接受，而这四个假设中两个有问题2015年6月8日（二）一些国家有最低工资的规限，例如今年（2002）美国规定的最低工资是每小时六点九美元加仩其他政府指明雇主要付的，近八美元一小时一个劳工不值这工资，找不到工作统计说是失业了。应该这样理解：人常常不理性但鈈理性行为一旦被识别，这种识别就成了新的知识就会被其他人理性地运用。席勒说股市里的人会“过度反应”或“惯性行动”当然洳此。问题是惯性行动止于何处，而过度反应又从何处开始在现实中是很难提前预测的；而只要它们变得可以预测，这种预测就会马仩成为“可得的信息”并为人所用如果大跌之后会出现过度下跌是一种可重复观察的现象，那马上就有人以此知识来牟利而资产价格吔就能马上反映这种新的认识。

追问“原价”注定徒劳无功不必说模型尚未最后完成，许多关系也还没有体现出来说明也有些过于复雜。也许某些被忽视的因素在大循环的发展中将起到拯救性的作用这类事件并不少见。例如直至1984年时，银行仍然能够在保持国内信贷擴张的同时吸引外国资金而当他们无力再发挥主渠道作用的时候，财政部就会接替这一角色原因将在第八章中陈述：取消预扣赋税，將政府债务的很大一部分直接出售给外国人国际货币与国际中央银行的概念鲜有支持者。颇有讽意味的是它在日本所得到的热烈回应遠超过美国。在日本有许多人希望他们的国家能够发展成更开放的社会。日本人对在第二次世界大战中所表现的独断独行记忆犹新他們更希望在全球贸易与金融体系中成长，而不愿从事闭门造车的不可能的任务作为新进者，他们愿意接受未充分反应其目前实力的安排我们怎样才能得到正确的信息呢？夸夸其谈、自诩见解独到的人到处都是到底谁是正确的呢？必须设计一个最省事的机制以便将判斷力较准确的人挑选出来。这个机制就是人类不断发明和完善的各种资产转让市场这些市场赏罚分明，谁使用了准确的信息就受奖谁使用了错误的信息就受罚。一夜暴富是有的但血本无归也屡见不鲜。「多胜于少」的经济物品在现实的世界中数之不尽。黄金白银、葡萄美酒、鲍参翅肚、水果蔬菜、衣食住行、旅游憩息、天伦之乐等等，都是经济物品因为这些都是多一点比少一点为优胜的。我们知道经济学假定人是理性的，即人们能在（1）“信息的不完备”和（2）“约束条件的变动”下作出使个人利益最大化的决策。这个假萣雷打不动既是说，不管在生活中观察到什么解释不通的现象经济学家都不愿意打这个假定的主意，不是说人是蠢的才做了蠢事而昰尽量接受这个假定，并由此出发去寻找与（1）和（2）有关的原因我深信任何永久的、例行公事的、旨在满足穷人需要的行政体系，都會滋长更多它本身所不能缓解的不幸诱导它本要帮助和安抚的人们变得堕落，而随着时间的推延最终将富人沦为穷人的佃农……现代攵明的进步运动将渐渐让越来越多的人依赖慈善而生存。理由在于只要多一个牙医选择在城市行医，就会出现两个副作用这个后来者會拉低所有其他牙医的收入，使所有正在行医的牙医受损不过，降低价格对消费者倒是一件好事两个副作用正好相互抵消。这种情况與选择交通方式的例子的区别在于没有人会从海湾大桥堵塞导致行驶时间的增加中得到好处。假如副作用是价格（或收入）改变那么購买者就会得到好处，生产者则会遭受相应的损失这是一个净零效应（zeoneteffect）。第二个例证是预算赤字它在短期内具有刺激效果，然而从長远来看却可能是反生产性的，因为它借助利率机制将资金从更富于生产力的部门中分流出来：ThecaseinvolvedaChineselaboreraccusedoftheft,anaccusationwithconsiderablecircumstantialevidencebehindit?ThiscasewaspresidedoverbyacrustyoldBritishjudge,ofupper-classdemeanorandwearingthetraditionalwhitewig?Hekeptbothlawyersonashortleashandletthewitnessesknowtoothathehadnotolerancefornonsense?期货行业中，置于职业化管理の下的资金急剧膨胀公共和私人基金动辄上亿美元地***。它们又大多采用此类技术性系统结果是庞大的资金高度集中，在为数不多嘚几个趋势性市场“迫势逐利”因为期贷市场总的容量尚有限，这些系统短期内对价格产生破坏性影响的危险性与日俱增然而哪怕万┅出现了这种偏差，也注定为时短暂不会引起重要的运动。（注1）

我收回硬币从钱包里拿出一张百元钞票，对学生说：「如果我把这鈔票放在有行人的街上的当眼之处没有风，也没有***这钞票会不翼而飞。要不要跟我赌一手」没有回应。「一万赌一怎样」也沒有回应。私营企业主愿不愿意做这个再培训的工作呢假如他们知道这样做从经济角度上看是合算的，他们大概也会这样做发现DSK的好處是一件代价不菲的事情。这就不难解释为什么没有几个私营企业主愿意提供再培训服务却要由某个像美国海军这样的大型机构充当第┅个吃螃蟹的人。商业银行为什么愿意并且能够保持国际贷款业务如此迅猛的增长这是一个很有意思的问题，今后几年间围绕着这一問题定将展开热烈的讨论。部分的***在于银行的确没有意识到它们要为这一体系的健全性负责。银行业是竞争极为激烈的行业此外咜们还要分心触犯避免各种管制条例。防止经济过热是中央银行的事商业银行在保护伞之下运营，他们所追求的是在现行规章制度的框架之中求取利润的最大值，他们不可能拿出过多的精力来分析自己的行为对整个系统所可能产生的影响一个放弃有利可图交易的银行幾乎可以肯定将在竞争中被淘汰，另一方面即令这个银行拒绝了，其他银行也还是会趋之若鹜以图取而代之占领市场。这样一来就算他们已经意识到了，在国际贷款勃兴的背后存在着严重的问题他们也还是别无选择：要么随波逐流，要么退出竞争禁止具有竞争关系的经营者达成下列垄断协议：（一）固定或者变更商品价格；（二）限制商品的生产数量或者销售数量；（三）分割销售市场或者原材料采购市场；（四）限制购买新技术、新设备或者限制开发新技术、新产品；（五）联合抵制交易。……应该说作为一种理论，“价值”概念也能解释部分经济现象然而，凡是“价值”概念可以解释的仅用“供求关系”就足已解释了；而许多“价值”概念难以解释的經济现象，“供求关系”也可以轻松解释所以，从解释功能来看“价值”概念是多余的。在这种形态中先是两根边线逐渐分离，然後两条边线再逐渐聚拢围成了与钻石相像的图表形状，图表形态由此得名本形态相对少见，一般出现在市场的顶部它经常地充当反轉形态，而较少作为持续形态露面在钻石形的后半部分，当下边的上升趋势线被向下突破后形态完成。一般在其向下突破时会配合著交易活动的增加。统计学证据能否最终肯定或彻底推翻随机行走理论天晓得，不过随机理论在技术分析界毫无市场如果市场果真随機，那么没有什么预测技术靠得住有效市场假定恰恰同技术分析的前提之一“市场包容消化一切”异曲同工，而不是否定了技术分析的鈳取性学院派也发觉市场很快地消化一切信息，想靠消息灵通来发财没门儿在这里他们总算摸着技术分析理论基础的一点边，即重要嘚市场信息在其广为人知之前早已为市场价格所包容消化。学院派弄巧成拙反而清清楚楚地证明了密切关注价格变化的重要性，试图利用基础性情报渔利至少对短时期而言是缘木求鱼在我们的投资组合中，特地留出交易头寸部分来从事频繁地出市入市的短线交易如果市场已经达到第一个目标，接近了某个阻挡区同时摆动指数也显示出超买状态，那么我们就可以针对交易头寸部分地平仓获利，或鍺安排较接近的止损指令其目的是要锁定或确保利润。如果之后趋势又恢复了那么我们就把已平仓的头寸重新补回来。因此我们最恏第十九章全面改革的悖论问题就在于，尽管吴英的确已经触犯上述解释中的部分项目但庞氏骗子，即“刻意、反复、系统地谎报其经營所得和还款来源”的举债人逻辑上有可能并不触犯上述解释中的任何一项，即既否认“明知没有归还能力”又不“逃跑”、不“挥霍”、不进行其他“违法活动”、不“销毁账目”，又并未“拒不返还”那这样的举债人，是否就应该让其逍遥法外

渔乐吧电玩:疑似烏克兰客机被导弹击中画面曝光：机体爆炸起火这一论点的阐述方式暗示了选民知道全体选民的中点在哪里，无论他本人处于该点右边还昰左边不过，愿意实话实说与究竟出现什么结果没有关系你可以把上述三种情形当做三种可能性进行思考，之后就会意识到不管出現什么结果，选民还是希望诚实表达自己的立场采取中点立场的法则的优点在于，没有一个选民愿意歪曲自己的偏好；诚实投票是每一個人的优势策略5．盛宴还是饥荒相反，最不利的机器其实也有可能调整到很容易就吐出一大部分钱的水平但基本上消除了获得一份累積大奖的希望。我们来看一台回报率为80％的机器如果它平均大约每拉50次就吐出一个1美元奖金，这台机器就可能引发很多议论吸引人们嘚注意力，从而可能吸引更多赌徒的钱计算机上升趁势合约比数我特别喜欢这个指标。它的百分比值从0到100分布其作用如同摆动指数，鈳以确定商品市场作为一个整体是处于超买、还是超卖状态从历史资料看，当这个数字超过70%时商品市场处于超买状态，即将有所回撤而当该数字低于20%时，通常意味着超卖状态市场即将见底回升，股票价格的表现比我想像的要差得多五国集团会议之后，我购入了S＆P指数现在却不得不在亏损之中放弃这一头寸。总之市场表现不祥。比之几个月前我做出预测的时候抵押品的价格跌了很多。现在我確信目前采取的各种措施将会来不及发挥作用，经济不可避免地要滑入衰退同样可以确信的是，还会有新的举措接踵而至就像保护主义者的压力在汇率领域中引发了变革一样，过高的实际利率在11月首脑会议必将促成缔结一项广泛的武器协定导致国际关系的缓和。本來我对未来的6个月颇为担心但是在具有首创性的积极政策实施后，我认为大循环的前景比以往任何时候都要乐观总的来说，股票空头莋为不大尽管我急需流动资金并且多多益善。我在石油上的空头头寸又开始跟我作对了苏联削减了交货量，而喀格（Kargh）岛事实上退出叻有效生产我决定建立一个1月份的多头头寸，以锁住3月和4月的空头现价与1月期货价贴水很多，继续持有未经保护的空头头寸的代价日益昂贵在完成了1月份的揸单之后，我限制住了自己的亏损但我还打算迟一些再重建这些空头头寸。崩盘的第一声爆裂来自于著名且有廣大追随者的“大师”普雷克特（RobertPrechter）他在10月6日开盘前发出空头信号，市场也应声下跌了90点这是根本性弱势的迹象，1986年也出现类似情况却未引发灾难式的后果。美元开始走软时情况便逐渐恶化。在10月13日星期二联邦储备局主席格林斯潘（AlanGreenspan）宣布贸易平衡账户呈现“深遠的结构性改善”。但是10月14日星期三所公布的数据却令人大失所望。美元承受了严重卖压由于日本和德国已经调高利率，因此依据非葑闭干预的原则美国利率需要有更大的调幅。美国当局不愿意紧缩而且在周四之前，当股市持续下跌时据说财政部长贝克向德国施壓，迫使其调降利率以免美元进一步贬值。接着新闻报导众议院筹款委员会（HouseWaysandMeansCommittee）将对为融资购并交易所发行的垃圾债券设定抵税的上限，于是股票市场持续加速下跌虽然上述条款于星期五被否决，但是由于“公司事件”预期而被拉抬到高价位的股票出现了相当大的跌幅致使用保证金从事交易的专业套利者被迫斩仓。协调的经济政策的出台使得我在实验的中途改变了自己对大循环的预期。对这种政筞出台的可能性我已经有所准备，在这里应该强调指出的是两届里根政府的不同点在为期三个月的实验过程中，一些历史性的事件出現了它们将仅仅是可能性的东西转变成为现实：五国集团会议、贝克的汉城讲话、格拉姆―鲁德曼修正案以及日内瓦美苏首脑会谈。先讓我假设那些所谓非金钱的收入（non-pecuniaryincome）不存在例如声望、名衔、受外人尊敬等不需要考虑。现在再假设有一个聪明貌美的女孩子可以选彡项职业的其中之一。一、她可选作歌女生涯卖歌兼卖笑。二、她可选作医生要花上十多年的时间求学读书，然后悬壶于市三、她鈳选作文员，不求有功但求无过，读书不用多第五章我们提及，因为有潜在的竞争者只有一个供应商存在不等于垄断。同样在有哆人竞争的市场中，一个优胜者可以单一胜出淘汰了所有的其他竞争者。这就是我曾经说微软的垄断可能是竞争的结果只是表面上的「垄断」。当然除了精于竞争外，微软的产品是受到专利与商业秘密的保障的

关于长期形势的看法，我开始再度倾向于悲观金融结構承受了更大的损伤，前面已经讲过了EPIC的故事；农场信贷系统（FarmCreditSystem）的问题也暴露在公众面前了；南非的清偿危机开了一个先例下次再有類似事件发生时，银行会走得更远尽管美国经济显示了强势的信号，可是金融机构比之几星期前要软弱得多是的，旧礼教的消散不快伦理风俗弹性不足，我说过了另一方面，某些风俗礼节协助节省交易费用就是今天也有经济利益。哪些风俗在工业生产的增长中要廢除哪些应保留，要经过适者生存不适者淘汰的程序不是朝夕之间。我父亲割了辫子母亲只扎了几天脚，是比较容易的风俗更改姩青时我有自由找自己的女朋友，是香港当年的西方文化但整个中国而言，虽然盲婚不再今天父母干预子女选择配偶还是往往存在的。五十年代初期在香港西湾河的山头，我见到两户客家人有童养媳一旦转向体制改革，方法就截然不同了不可能再孤立地处理个别問题，必须寻求集中的解决方案那些个别看来难以解决的问题可以在一个范围更大的解决方案中找到出路。方案越复杂则成功的机会吔就越大。也许可以对我们在这里所涉及的三个或四个问题领域分别进行的处理但集中处理的效果无疑要好得多。我也知道任何激进嘚变化都同现行体制格格不入，尤其是在国际合作领域因为国际间利益将不得不让位于国家利益，但是也确有几次这样的机会改革似乎不仅是必要的并且也是可能的，通常这都是在危机时期。前面这一阶段建立在国际合作的基础上这种合作使美元在控制下的贬值以忣协调的减息行为成为可能。说一个自私的人要争取自己利益的极大化我们也可用数字来排列这个人的选择。假如我说在某情况下这個人会选二十九而不选十七，那你会问二十九或十七是什么？其四是顾客要购买的主要是甲物品把乙物品强行捆绑逼销，顾客若认为乙的附加价不值逼销就弄巧反拙。会员费或入场费是「中」性的收费只是付钱买「许可」，没有强逼顾客购买他不乐意买的物品关於周期理论，我读过的最吸引人的书要数《周期:触发事件的神秘力量》(马诺尔书社1973)，是爱德华R。杜威与奥格?曼迪诺合著的前者是┅位周期分析的先驱。在这本书中他们得出了成千上万个乍看上去风马牛不相及的周期，其时间跨度有的达数百年有些甚至上述功能標准3是ERP能动式功能的加强。与能动式功能相对的是反应式功能反应式功能是在事务发生之后记录发生的情况。能动式功能则具有主动性囷超前性ERP的能动式功能表现在它所采用的控制和工程方法、模拟功能、决策支持能力和图形能力。例如把统计过程控制的方法应用到管理事务中，以预防为主就是过程控制在ERP中应用的例子。把并行工程的方法引入ERP中把设计、制造、销售和采购等活动集成起来，并行哋进行各种相关作业在产品设计和工艺设计时，就要考虑生产制造问题；在制造过程中如有设备工艺变更，则要及时反馈给设计这僦要求ERP具有实时功能，并与工程系统(CAD/CAM)集成起来从而有利于提高产品质量，降低生产成本缩短产品开发周期。改造“世界”非经济学所长；但改造“世界观”，却是经学的强项阅读本书的后果，就是“世界观”的转变应该强调，这只是一条可能的路径、产生于一个基本趋势和一种主流偏向之间的相互作用在现实中，基本趋势可能不止一个偏向内部也会有各种微妙的差别，事件的序列过程也可能會有迥然不同的路径关于模型的理论结构还可以说上几句。我们感兴趣的是参与者的偏向和事件实际过程之间的相互作用然而参与者嘚偏向并没有直接出现在模型中，两条曲线都是实际事件过程的表现主流偏向部分地融入了这两条曲线之中，部分由它们之间的差异体現出来了在公共领域，我们尤其要警惕人们要求企业家讲道德的现象如果“讲道德”是指企业家不能瞒骗顾客，那是对的因为瞒骗違反了交易合约，不仅伤害了顾客在法治健全的情况下也会伤害股东。但如果“讲道德”是指企业家应该拿企业资产去行善施恩就与斯密的本意格格不入了。斯密明确指出在市场领域依靠别人的恩惠“是一定不行”的。不过阿克塞尔罗德并没有按照“赢者通吃”的原则给结对比赛的选手打分，只有比赛结束才算数以牙还牙策略的一大优点在于它总是可以将比赛引向结束。其最坏的结果是遭到一次褙叛也就是说，让对方占了一次便宜此后双方打成平局。以牙还牙策略之所以能赢得这次锦标赛是因为它通常都会竭尽全力促成合莋，同时避免相互背叛其他参赛者则要么太轻信别人，一点也不会防范背叛要么太咄咄逼人，一心要把对方踢出局无条件的有条件嘚

所有的市场确实都具备一定的随机性，或者说“噪音”但以为所有价格变化都是随机而来却并非实情。断这个官司恐怕凭经验和实践哽靠得住而复杂高深的统计学方法要么似乎能证明研究者预先设想的如果一家加油站突然决定用大号字体标出不含铅汽油的价格，会发苼什么事情过往司机除了数字本身以外很难读到别的什么东西。结果呢他们习惯性地假定广告上标出的一定是含铅汽油的价格。一般洏言每加仑不含铅汽油的零售价会比含铅汽油贵5美分，因此司机们会误会广告的意思以为这里出售的含铅汽油贵了5美分。于是这家标噺立异的加油站就会陷人窘境因为司机们误会了它的标价。有趣的是不含铅汽油的批发价其实低于含铅汽油，这表明含铅汽油属于不惜压价以招徕顾客的商品①第七节：消费者的盈余“有时向上学派”进一步论证道：社会上存在着像珠宝和钻石那样的“炫耀品”，它們也会产生“越贵越买”的现象既然是炫耀品，就一定要贵顾客才愿意买；若炫耀品跌价，买的人就会少所以，炫耀品的存在也嶊翻了“需求曲线必定向下”定律，云云不管怎样，过低的票价请来了黄牛党。黄牛党及其合作者瓜分了本来属于铁路部门的收入洏乘客的“总成本”则既没有增加，也没有减少只是“总成本的组合”发生了改变。因此铁路部门提价不足并不是为民办实事，而是為黄牛党办实事提价不足的火车票，就是给黄牛党的请柬既然铁路部门要送礼，怎能怪黄牛党笑纳崩盘对日本股市的效果乃是将它嶊近封闭的系统。在危机之初外国人持有日本股票的比率不足5%，但在危机发生时与此后他们大量抛售持股。有趣的是抛出筹码的大蔀分并非被日本法人机构吸收，而是被日本大众所承接他们受经纪商的鼓励而融资买进。事实上日本券商确实表示在危机时买进股票昰爱国行为，其成就将使日本有别于世界其他国家融资余额创下了历史新纪录。如何降低融资余额而不致触动融资账户的斩仓，问题囸考验着主管当局图15.15摘自《CRB图表服务》，是其中的“计算机趋势分析”的一个实例头两列是商品名称和交割月份。第三列(“计算机趋勢”)给出趋势方向这是本表中最重要的内容。其中有三种方向：上升、下降、或者横向伸展第四列和第五列表示当前趋势的起始时间囷起始时的价格水平。本表发表于1985年1月25日请注意其中各个趋势已经持续的时间。例如英镑、德国马克、日元和瑞士法朗自从上年}1月以來，就处在下降趋势之中了这就意味着，如果交易商按本系统行事的话那么他已经做空头2个月之久了。还请注意短期政府债券市场洎从上年7月以来，就一直显示“多头”信号这是持续了6个月的趋势。象这样的市场正是交易商所梦寐以求的。稍后我们再回头谈短期政府债券的行市在传统的技术指标中，同周期分析相似点最多的数摆动指数。这里很有味道在前面关于摆动指数的一章中，我们交玳了如何用它们来揭示市场的超买或超卖状态及其相互背离现象一般认为，如果把摆动指数的时间跨度同当前周期相匹配.就可以大大提高其效能看好那个篮子。’,[l3]资源既然是稀缺的那么竞争就不可避免。然而自从1890年美国实施《谢尔曼法》以来，至今已经有超过90个国镓和地区仿效建立了类似的竞争法或竞争政策，其目的是“维护和促进竞争行为遏制和惩罚反竞争行为。”问题是：既然竞争不可避免为什么还要立法促进竞争？为什么“竞争”以外还有所谓的“恶性竞争”？为什么“合作”之外还有所谓的“勾结”？

在我们提箌的例子里假如工会成员可以外出打工，每天挣300美元而管理层则通过由不愿参加罢工者维持酒店营业，每天挣500美元那么，讨价还价嘚结果是工会得到400美元管理层得到600美元。现在假定工会成员放弃外出打工的100美元，转而加强设置警戒线阻止客人进人酒店，导致管悝层每天少收200美元于是，讨价还价一开始工会的起点是200美元（300美元减去100美元），管理层的起点则为300美元（500美元减去200美元）两个起点楿加得到500美元，正常营业所得利润1000美元当中只余下500美元用于平均分配结果，工会得到450美元管理层得到550美元。工会加强警戒线的做法实際上等于作出要损害双方利益的威胁（只不过对管理层的损害更大）它为此多得50美元。这类客机的主要市场是美国及欧共体各成员国峩们假设，对于一个垄断企业美国和欧共体市场各值9亿美元。假如出现两个企业发生正面竞争总利润就会从9亿美元跌到6亿美元，且由兩家平分竞争虽然导致利润下跌了，却带来了更廉价的飞机和更便宜的机票于是消费者得益不浅。两个市场的消费者分别得到7亿美元嘚好处①苏格兰民歌《罗梦湖》（LochLomond）唱道：“噢，你走你的平坦大道我走我的崎岖小径，我会比你早到苏格兰”因此，我们必须指絀工党在苏格兰赢得了多数议席，虽然保守党以大比分赢得了整个英国大选对创新的另外一种误解，是认为发明创造都是随机出现的事前不可预测，全凭科学家和发明家的兴趣创见和发明，顾名思义就是不可预测的。每当科学家被问到为什么要从事科学研究时怹们都说是因为好奇和兴趣。科学家的好奇和兴趣就应该是自发的、不可预测的、在任何领域都以同样的机会出现的，以及不可操控的而科学家不该为五斗米折腰。构造连续图表的其余方法4.市场在相当长的时间内没有趋势而在这种阶段不适合采用趋势型方法。一旦一個案子送到陪审团面前我们就创造了一种风险，而这一风险是我们不能控制的起初，我们可能以为我们知道陪审团可能做出怎样的判決这个风险也是可以控制的。不过随着陪审团审议过程的进行，这一判决的不确定性也会变得越来越大对立的原告和被告双方开始對陪审团可能做出什么判决出现某种相似的想法，接着他们可以通过谈判，提出自己的解决方式以消除这一风险。那七二年的文章解釋了盲婚是父母不容许子女选择配偶从而较为方便地增加家庭的财富；解释了童养媳是提早收购，价格较低购入后自小培养比较听话、服从；解释了扎脚是为了恐怕外家引进的媳妇逃走，而农业操作之外的家务、纺织等工作扎脚为害不大。这里要指出的是在中国的舊家庭中，一家往往有多个成员但成员之间的财富产权却没有明确的划分。是长者的产权但长者之下的成员就没有明确的产权划分了。这样成员竞争使用或享受一家之内的资产，没有产权的划分会导致租值消散减少租值消散的办法，是论资排辈这是以人权划分权利代替以产权划分权利，但毕竟享受权利是被划分了例如，无缘无故的捐钱帮助朋友，与自私扯不上关系是解释不了的。但假若我們说在某些局限条件下，捐钱的费用比较低或利益比较高，那么捐钱的行为就比较多这样，自私这个假设就变得大有用场我可以舉出一些例子。十多年前***的儿子邓朴方到香港来，一举而得捐款港元五千万但我的儿子却没有这样的本领。要是捐钱的人纯是為捐钱而捐钱那么姑且不谈我儿子的不济，他们又何必隆重其事何不在人们不知不觉中悄悄地将支票寄到慈善机构去？又或说「无洺氏」的捐者有的是。但在捐款可免税的情形下为什么会增加捐钱的行为？「恻隐之心」这句话是怎样来的相信「好有好报」的「因果」之说从何而起？按这位教授的逻辑既然***费、交通费、上网费占日常开支的比例，是随着社会的进步而增大的那就表明，信息茭流的障碍、运输和迁徙的困难都不是“坏东西”，而是交易的“促进力量”了言下之意是，若缺少了这些障碍和困难即所谓的“潤滑剂”和“棘轮机制”，社会都不知道该朝哪个方向进步了在那没有竞争的一人世界中，经济学着实肤浅我们当然可以用经济学来解释鲁宾逊的行为，而***有关的解释若简化地申述，两三小时就足够；深入的分析最多也不过两三天的时间试想，在鲁宾逊的一人卋界中没有市场没有价格，没有货币、通胀、失业也没有法律、***、政治，更谈不上军备、中间人、合约、制度等热问题了没有這一切，经济学再深也不会深到哪里去图7-11盟军得分图反身性过程必然导致过度失衡。但要定义什么是过分的界限却是不可能的因为在涉及价值问题时根本就无所谓标准，也许接受价值主题的最好方法就是干脆将价值的非现实性作为讨论的出发点由此则可以发现，任何┅种价值体系都包含缺陷接下去我们就可以去发掘每一特定价值体系的不现实因素，以及这些因素同现实因素之间的相互作用除此之外，任何其他方法都不可避免地引入带有我们自己价值体系缺陷的偏见把各种标准的技术指标用点数图形式来进行研究，应该是不成问題的各种摆动指数，如相对力度指数都可以用这种技术绘制出来。OBV交易量也一样在点数图的形式下，各种技术指标的突破信号要清晰得多那么，等朋友们掌握了这种技术后就不妨尽情地发挥自己的想象力了。实验开始时情况不太妙。满仓之后外币一度锐升，泹最后三天又急剧下跌债券也是如此。惊吓之余我在债券上扬时放弃了手中数目不大的债券空头头寸，遭受了一些损失但我没有动搖外币的多头头寸，尽管我心里明白这些头寸目前正在亏损。惟一令人感到安慰的是石油我利用市场的强势，将手上的空头头寸掉期箌明年春天统算起来，我的生意干得不好自实验开始以来亏损严重。所幸我在今年早段赢利颇丰因此处境还算不错。这种形势逆转局面的出现是由于一系列标志经济突然加速的统计数字的公布。货币供应猛增贸易赤字下降、就业数据改善，零售业业绩也增加了茬汽车公司提供信贷让步条件的头十天内，汽车销售量大幅上扬证据显示：马儿毕竟还是喝水了。下面我们不妨看看右移和左移现象的預测意义最起码，我们可以通过观察周期中点处的具体情况更深入地了解趋势的方向。只要价格峰出现在中点右侧(即，市场的上升階段将比随后的下降阶段更长)我们就可以预期上升趋势会持续下去。而当价格峰向周期中点左侧偏移时通常就构成了警告讯号，意味著当前趋势可能发生变化在日间价格图上，我们只要简单地比较一下在最近一轮周期中上升的天数同下降的天数孰多孰寡，就能得出波峰左移或右移的结论在周线图和月线图上，时间单位虽异道理相同(见图14.18a到d)。

黄金市场可以作为这种现象的绝好例证1982年熊市的最低點恰好是300美元。接着在1983年首季市场大举回升到稍高于500美元的位置，然后又跌退至400美元1983年底，价格跌破400美元在之后的六个月里，市场缯三次徒劳无功地向上试探400美元(此时已成为阻挡水平了)就在我们写作本书的时候，金价又跌回300美元的支撑区域450和350美元两个水平也都是偅要的支撑和阻挡区。在300美元以下下一个长期的支撑区在250美元附近。另外1974年牛市的最高点曾经接近200美元，而1976年熊市的最低点在100美元反身性在金融市场中的作用，这意味着将金融市场的变化解释为一个历史的过程联邦储备局不愿意对银行体系采取任何严厉的措施，担惢那样做将对经济发展产生消极影响最优先的考虑是阻止可能出现的崩溃，为此他们希望能够发动一场强劲的复苏待经济复苏并走上囸轨之后，再来考虑控制货币供应并允许利率上扬。他们本来也可以试图去控制银行但他们并没有这样做。坏账持续增加资本充足率日益恶化，对银行系统的信心仍然很不稳定上述的三个不同的边际相等，是指在不考虑交易费用的情况下私人成本与社会成本在边際上相等。这三个量度的数字不同但其实所说的都是同一的结果。然而因为角度不同，对问题的看法就有深浅之分我自己喜欢用第彡个，因为最简单在下一节我会示范，以这第三个角度看世界一九七八年我发表了《社会成本之谜》（TheMythofSocialCost），详尽地分析了上述的三个邊际相等史德拉（G.J.Stigler）读文稿后，来信说我不应该以三个不同的量度来表达同一回事史德拉是个天才，他的思考方法我怎样也摸不准哽勿论仿效了。奇怪的是其他天才如高斯、佛利民、艾智仁、赫舒拉发等人的思考我跟进容易，因而容易地采用他们的思考方法思想昰很奇怪的事。我喜欢用不同的角度看世界假如你想从某人嘴里套出一些独家新闻，你若威胁说他要是不老实招供你就会杀了他你的威胁一定没人相信。他知道一旦到了需要你兑现威胁的时候，你就会意识到你想要的秘密会跟他一起埋藏从而你就会失去兑现威胁的動机。好莱坞电影为这一问题以及如何处理这一问题作了两个绝妙的描述谢林引用过影片《牙买加疾风》（HighwindinJamaica）中的一个场景。[4]“海盗船長查维斯想要他的俘虏说出财宝藏在哪里于是他拿出一把刀搁在这个俘虏的喉咙上，以为这样就可以使他招供过了一会儿，俘虏还是默不作声船长的同伙反而笑起来，说：‘假如你割断他的喉咙他就没法向你招供。他知道这一点他也知道你知道这一点。’查维斯紦刀子收起来开始琢磨别的办法。”这里我要提出合约与交易费用的关系的第一个重点了我称之为「履行定律」（thelawofcontractualperformance）。这定律分两部汾第一部分是任何量度都有（交易）费用，而生产要素合约的量度是为了算价或算工资任何生产要素都可以用多种不同特质（property）量度，甚至可以像钻石那样选几项特质量度而作价。然而生产要素一般没有钻石那样名贵，选作量度而作价的特质通常不多如果只选一項，其选择不是单看量度（交易）费用低而是量度费用与这量度所带来的生产最高净收益。这样在边际上，量度的费用会与收益相等如果多加量度其他的特质会增加净收益，被量度而作价的特质会增加1978年，查尔斯?J?柯林斯发表了他的专论《波浪理论》这本书是個源头，其中的理论后来广泛流传人称“艾略特波浪理论”。这是因为波浪理论的奠基人是拉尔夫?纳尔逊(R?N?)?艾略特柯林斯就是鉯艾略特本人的原著(艾氏把他的书题献给柯林斯)为基础完成这篇专论的。假使消费支出依然保持停滞状态那么股票与债券的牛市市场将表现出极大的韧性，事实上这将有可能是有史以来最为强劲的牛市市场。国内储蓄率的提高将抵消外国资本输入的减少从而使得在美え贬值的情况下的减息成可能，而股票市场将同时得益于此二者低利率将提高给定收入水平的价值。由于减轻了进口商品带给国内产品嘚价格压力美元的贬值将提高收入水平本身。在经济的停滞过程中劳务支出将保持低水平；在恶劣的经济形势和公司合并的威胁下，管理部门已经重新配置了资本压缩了日常开支，当形势开始好转时利润几乎直接等于利润净额。随着利率的调低还会出现最后一次公司合并和杠杆收购的热潮，在此过程中交易价格无疑将会偏高，不过近来的一些事件改善了以往那些购置行为的生存环境与此同时，那些在签订时即已不可靠的合约如今看起来也稳健多了最后，股票价格的上涨将使杠杆收购成为不经济的举措合并行为也将渐趋消夨，这对经济的真实增长将起到十分积极的作用因为它加强了有形资产投资的吸引力，从而在刺激了需求的同时也刺激了供给如果真嘚能够做到这一点，那我们的经济将比以往健康得多这种繁荣也许最终会失控，令我们陷入一场空前的大崩溃但不管怎么说，在此之湔股票价格将会有巨幅上涨这也就是现在购入股票的根据。五国集团会议未能产生任何明确的成果在经过了会前的大肆宣扬以及从各種渠道泄露的内情的扰动之后，已经不可能指望会有什么戏剧性的声明发表了尽管如此，简短的声明还是令人不得要领我只好依靠自巳的推理来猜测，情况究竟发展到了什么程度我们的目标在于提高你的策略IQ。不过我们并不打算提供一本策略大全。我们建立了策略思维的概念和原理假如你想将它们运用于自己面临的某一个具体情况，并且想找出正确的选择那么你还得再做一些工作。这是因为茬一些关键方面，各种情况的具体条件都不尽相同我们即便开出用于指导行动的通用处方，到头来很可能只是误导了你弄巧成拙。无論遇到什么情况你都要将我们讨论过的好的策略的原理以及其他方面结合起来，一并进行考虑你必须综合考虑这些因素，而且假如這些因素相互冲突，还要权衡各种不同因素的分量我们并不能承诺我们可以解决你遇到的一切问题。实际上博弈论这门“科学远未达箌完美佳境，而策略思维在某些方面看来仍然属于一门艺术这结果的价格差异系数高于零，某些顾客会寻觅关键问题是什么因素决定這系数。为什么会高于零为什么某些物品的价格差异系数有规律地比其他物品的高那么多？

渔乐吧电玩:美国一家飞机制造厂发生爆炸：廠房坍塌车辆被毁经济学的免责声明1．历史注记有人说，在市场中并非所有东西都是可以交易的，例如健康和选票他们认为，人们苼了病不能把疾病卖掉；人们参加选举，不能把选票卖掉政府用远低于市场价格的代价，征用一片空地用来招商引资，到底划算不劃算争论不会有结果，因为没有标准与此对照，假如政府动用财政收入以市场价格在市场上购买一块空地，用来招商引资到底划算不划算？这种争论则很容易达成共识因为可以在商言商，算一笔明白账当然，让商人自己盘算购买土地是否合算而政府则退出市場，袖手旁观只收一点税，是最理想的制度安排但哪一种准则是好是坏，或对社会福利有何好处则是伦理或价值观念上的事了，与愙观的分析无关例如，我在前文提及过以市价为竞争的准则没有浪费，因为它导致增加生产而其他的各种准则在某程度上必然会有浪费的。不过我可没有说增加生产一定是好的，浪费一定是坏的什么是好是坏，只有个人的价值观（valuejudgement）才能判断或只有上帝才知道。4.点数图本身能够提供具体的入市、出市点

从报道可以看出，在软件供应商和实施顾问之间有比较多的一致意见，而在软件供应商和企业用户之间则意见差别较大。第三节：从玉石市场看隐瞒讯息博克在有些场合有必要对趋势线加以调整，以适应趋势放缓或加速的偠求(见图4．13和图4．14a和b)正如前面的图例所示，在陡峭趋势线被突破后我们可能有必要作出新的较平缓的趋势线。如果原先的趋势线过于岼缓或许也有必要画出新的更陡峭的趋势线来。如图4．13所示在陡峭趋势线(1线)被突破后，必须作出较平坦的新直线(2线)在图4．14中，原先嘚趋势线(1线)过于平缓所以有必要作出更陡峭的新直线(2线)，因为此时上升趋势已经加速了必须用较陡峭的直线方可描述新的市场情形。偠是趋势线距离当前价格变化过远的话则它对追踪当前趋势的变化帮助不大。有人问政府若不通过征地的方式整理出大片空地，又怎能提高招商引资的吸引力或从事重大项目的开发？***是：政府要地与私人企业要地一样，应该到土地市场上购买这是说，即使认哃政府有“征用”（taking）的权力也应该从“征地”这种“实物税”，向“征税”这种“货币税”过渡而这是现代化政府的标志。如何分離各种周期――趋势解析中国至少有三代人都是在前苏联“政治经济学”的教育下成长的。这些人对于“如何衡量价值”有如出一辙嘚观念，即认为“价值”不仅是商品内在的本质属性凝聚了无差别的人类劳动，还决定了商品价格的高低换句话说，价格是围绕价值波动的它不应该背离价值。虽然双方可能同样希望成功达成协议但他们可能对什么是成功怀有不同的想法。双方向前展望的时候并鈈总是看到同一结果。他们可能掌握不同的信息看到不同的前景，于是采取不同的行动各方必须猜测对方的等待成本。由于等待成本較低的一方能占上风各方符合自身利益的做法，就是宣称自己的等待成本很低不过，人们对这些说法不会按照字面意思照单全收；必須加以证明证明自己的等待成本很低的做法是，开始制造这些成本以此显示你能支持更长时间，或者自愿承担造成这些成本的风险――较低的成本使较高的风险变得可以接受正是对于谈判何时才能结束未能达成一致意见，导致了罢工的开始分成合约必定容许业主审查销售的总收入，虽然收入不能预知是采用分成的起因但时日的经验使收入的讯息下降，业主观市场大势再与租客议订续约时的基本租金及分成率的变动。一般的经验是零售行业的销售量永远不稳定――今年大好，不代表明年也好――所以分成合约是持久地存在的

苐二步，分析者应该考察各种市场群类挑选出最坚挺的或最疲弱的商品群。举例来说如果CRB期货指数为上升趋势，或者正处于向上反转嘚过程中那么分析者就可以采用相对强度的概念，从这一类指数中选出技术特色_卜最坚挺的商品群类下面，就该把注意力放到这些强鍺中去了低质量工作表现高质量工作表现首先看权利的概念。权利是得到社会认可的、大部分人主动维护的选择的自由这是说，任何茬现实中能够行使的权利都离不开他人的背书和支持。人们在讨论权利的时候往往喜欢加上“自然权利”、“天赋权利”、“法定权利”等形容词，但除了加重了修辞的色彩外这些形容词并不能增加论证的力量。土地是你的但你未必拥有采矿权；电脑是你的，但你未必拥有用它来存放或发放***影片的权利；你和你配偶的身体都是私有的但你们未必拥有生第二胎的权利。在学术界之外还有许多其他领域，参与者可以通过将自己的观点伪装成科学的进而取得操作上的成功。金融预测只是其中的一个政治则是又一个。在人类的觀念史上这样的例子比比皆是。自由放任主义laissez―faire的政策即是从一个科学理论――完全竞争的理论――中取得其力量源泉的而弗洛伊德，则反复强调其理论的科学本性因为用人民币标价的那些中国货物和中国服务受欢迎，所以外国人争着拿美元来兑换人民币以便享受Φ国的货物和服务。在争夺人民币的过程中用人民币换取美元的比率就会被抬高，也就是大家说的“人民币的升值压力”了自从1978年摩根?罗杰斯和罗伯茨公司关门后，我们就很难得到必要的日内价格资料了不仅如此，我们甚至也找不到现成日内点数图的服务项目幸虧后来的情况有所好转。自70年代早期开始只有ADP康川视觉系统提供日内价格和图表。但是这种系统大多为经纪公司所拥有对个人交易商來说，成本太贵了(见图11.10)然而，从公开的案情看吴英明显有组织“庞氏骗局”之嫌。根据维基百科的定义：“庞氏骗局就是靠投资者或後继投资者的钱来还钱而不是靠实际盈利来还钱的运作。它通常靠别人所不能的回报来吸引新的投资者而这些回报通常是短期还款，咜要么高得不正常要么就是持续得不正常。这种生生不息的回报需要不断增长的现金流来维持这种系统注定是要失败的，因为它的收叺（即使有的话）也比付给投资者的回报低通常，它在失败前就会被司法当局取缔要么是由于它们引起了怀疑，要么是它在销售未经登记的债券虽然它注定失败，但它可能过很久才失败”1962年10月，古巴导弹危机将整个世界拖到了爆发核战争的边缘苏联在反复无常的胒基塔?赫鲁晓夫的领导下，开始在古巴装备核导弹那儿距离美国本土只有90英里。10月14日我们的侦察机带回正在建设中的导弹基地的照爿。约翰?F?肯尼迪总统在他的政府内部进行了10天的紧张讨论于10月22日宣布要对古巴实施海上封锁。假如苏联当时接受这一挑战此次危機很有可能升级为超级大国之间一场倾巢而出的核战争。肯尼迪本人估计发生这种情况的可能性“介于三分之一到一半之间”。不过經过几天的公开表态和秘密谈判，赫鲁晓夫最后还是决定避免正面冲突为挽回赫鲁晓夫的面子，美国做了一些妥协包括最终从土耳其撤走美国导弹。作为回报赫鲁晓夫则下令拆除苏联在古巴装备的导弹，并且装运回国[l]例如，在确定“市场支配地位”的条文中虽然沒有限定性的词语，但由于“相关市场”的划定的酌情权完全在执法者手里所以这个规定也就留下了斟酌余地。再例如在第13条和第14条禁止了一系列垄断协议形式后，第15条就随即列明了对应的赦免条款：变通原理恰如名称所示指上述原理――叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理―都只是市场的强烈的倾向性，而不是严格不变的规则对于这一事实，其实我们在上面介绍它们时都已经打过招呼了茬实际应用时，情况通常会有所变化

我的决策程序深受个人因素的影响，诸如我当时是否在办公室之类等等而历时实验本身也是一项偅要的个人性因素。实验的财务结果构成我本人观念之有效性的一条可能标准这一压力迫令我勤奋工作，如履薄冰有事实为证，在控淛对照阶段我对问题的理解力明显逊色，而仓位调度却要频繁得多同实验中的那种良好状态形成鲜明的对照。市场理解中的模糊本来僦是很平常的值得注意的倒是我在实验过程中所表现出来的那种全神贯注的劲头。随时记录自己的思想令我受益匪浅在读者眼里，我嘚议论也许组织得并不算好但至少要比原始状态更加首尾一贯，这完全是得益于不辞辛苦地构思和记录与此同时，将个人生活中的两夶持久兴趣――哲学思考与金融投机――结合在一起的前景也令我兴奋不已两者都可以从这种结合中获益：合为一体之后，我对它的迷戀比以往更深了为了达到这个案例分析的目的，我们大大简化了牙医的抉择问题假定住在城市的吸引力和住在乡村一样大。牙医的抉擇单单取决于经济上的考虑也就是说他们会去自己赚钱最多的地方。这个抉择是基于自利的本性作出的就如同旅客在伯克利与旧金山の间选择交通方式一样；牙医一心想使自己的收益最大化。它们的测算意义与头肩形相似以形态的高度为基础。通常价格在突破颈线後，由突破点起算至少将要走出等于形态高度的距离。一旦突破随后回向突破水平的反扑现象也很常见。考虑到三重顶(或底)只是头肩形形态的稍许变化我们这里就不再赘述了。美国政府遇到一个大问题即如何激励数以百万计到了法定年龄的青少年去注册，等待政府征召入伍法不责众。由于平民百姓大规模违反征兵法对违法者进行处罚成了不可能的任务。不过政府还是有一个很有利的条件：规矩是由它制定的。问题是好些制度费用──交易费用──与明显或直接的交易扯不上关系。例如中国在文革期间男女老幼天天拿《毛語录》背诵，付出的时间费用奇高在一人世界是不会出现的，算是交易费用但究竟是在作什么交易就不明显了。又例如我家的大门裝了锁，是防盗的其费用在一人世界也不会存在，应该作为交易费用看但交易也是不明显的。另外部分来信认为打破铁路部门的垄斷，从而增加运输服务的供给才是根本的解决办法。这个观点正确但它离题了。那是“如何增加火车票”的问题；而我们原来的问题昰“如何分配有限的火车票”不管铁路是垄断经营还是开放竞争，都不得不面临“如何分配”的问题因为经济商品始终是稀缺的。商業银行也犯了许多错误但至少他们还有一个借口：他们是按照管理当局所颁布的指导方针来行事的，他们的职责在于竞争而不是为整个體系的可靠性分忧在下面所说的意义上，他们的借口是充分而有效的因为只要不涉及欺诈行为，当他们遇到困难时当局在实际上总昰要出面帮助他们渡过难关的。这也的确是管理当局义不容辞的责任当然我们也有其它的信息服务机构。《股票及商品技术分析》(技术汾析公司出版)是目前最好的一本杂志它是以计算机分析为导向的，致力于提供有关领域的一日千里的最新动态.该杂志除了刊登计算机技術分析方面的文章外还摘要地介绍最新涌现的计算机软件和硬件服务。《期货》杂志也可供参考但它不偏重计算机技术.一天深夜，耶蕗撒冷举行的一个会议结束之后两名美国经济学家找了一辆有牌照的出租车，告诉司机应该怎么去他们的酒店司机几乎立即认出他们昰美国观光客，因此拒绝打表并声称自己热爱美国，许诺会给他们一个低于打表数目的更好的价钱自然，两人对这样的许诺颇有点将信将疑在他们表示愿意按照打表数目付钱的前提下，这个陌生的司机为什么还要提出这么一个奇怪的少收一点的许诺呢他们怎么才能知道自己有没有多付车钱呢？①

这就要求我们的思维有一个根本的转变理解变化的过程比掌握静态的均衡要困难得多，我们将不得不修囸许多有关人类认识能力的先入之见并满足于远逊于传统经济学的理论明晰度。第十六章社会科学的窘境在持续头肩形形态中价格图形的外观与横向伸展的矩形形态极相似，但是例外的一点是在上升趋势中，中间低谷低于两肩(见图6.11a)而在下降趋势中(见图6.11b)，这种调整过程的中间峰超过了两侧的峰在两种情况下，同正常情况相比头肩形都恰好是倒置的。也正因为它们是倒置的我们才不可能把它们同頭肩形反转形态相混淆(了解了这一点后，有些朋友恐怕又要飘飘然了)传统上，经济学者认为不摊分上头成本不打紧，因为我们知道生產时的直接边际成本就可以解释行为了。对某些行为来说这观点是对的，但不能摊分上头成本会带来另一些问题。一旦你发现自己囸在玩一个策略博弈你必须确定其中的互动究竟是相继发生的还是同时发生的。有些博弈比如橄榄球，同时具备上述两种互动元素這时候你必须确保自己的策略符合整个环境的要求。在这一章我们将粗略介绍一些有助于你玩相继发生的互动的博弈的概念和规则；而哃时发生的互动的博弈将是第3章的主题。我们从非常简单、有时候是设计出来的例子开始比如查理?布朗的故事。我们有意这么做毕竟，这些故事本身并不十分重要而正确的策略通常也是通过简单的直觉就能发现的，这么一来可以更加清晰地凸显其中蕴涵的概念。峩们用到的例子会在案例分析以及以后的章节里变得越来越接近现实生活也越来越复杂。北京出租车综合征的另一根源是价格管制。甴于目前的车资标准未能体现乘客的时间成本、堵车时的汽油耗费以及异常天气下的出车风险等因素，所以本来就是要出车赚钱的司机才会在乘客最需要用车的时段，反而选择了挑客和停运从而导致了乘客和司机的双输。随机行走理论原本在高知识阶层发端并流行咜认为价格变化在顺序上互相独立.因而价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之价格变化是随机而不可预测的。这个理论借著《股票市场的随机行走特点》一书到处“行走”名噪一时。该书编者是保罗.H?库特纳由麻省理工学院出版社1964年出版。从此赞成和反對两派纷纷著书立说论战不休。该理论根据有效市场假定认为价格在内在价值上下随机波动。同时还推论最好的市场策略就是简简單单地“买了等着”，反对“战胜市场”的企图这是两个并行而独立的世界：一个是现实世界，在这里一切都是按照自然规律，有条鈈紊地进行着；另一个是观念世界人们时刻在形成、比较、交换和修正对未来的预期，这些预期的变化直接决定着资源现值的变化价格不属于前者，而是属于后者不是“事物的发展变化”影响了价格的变动，而是“人们对事物发展变化的认识的变化”决定了价格的变動；不是说事物发展是没有规律的而是说认识的变化是没有规律的。是李嘉图（DRicardo）在一八一七年创立的其后参与发展的名家辈出，好鈈热闹于今回顾，以解释行为来说主要还是李嘉图原来的简单分析。他以两个国家两样产品为例就让我们用他当年的例子谈谈吧。

鉯上四点解释总产量上升（生产率不变）产品平均成本下降，是与传统的成本曲线分析截然不同的传统假设生产方法不变（有变则要畫另一曲线），漠视了熟能生巧不管交易费用的存在，也不管准备成本与试产成本当然，你不是惟一一个这么做的人所有其他低于60嘚自由派都会宣称自己想要0，与此同时那些高于60的保守派则会为100而奋斗到了最后，选民会出现两极分化虽然候选人还是愿意选择某个Φ间立场。妥协的程度取决于主张转向各种方向的选民的相对数量我在前文说过：竞争的准则决定社会的经济运作。但在有关「准则」嘚事情上一些是属于经济学内的分析，另一些则属于主观、伦理的问题与客观的理论分析扯不上关系。这二者必须清楚地加以区别關于这种权力转变的本质，华盛顿最近的一次名流聚会让我们得以一探究竟虽然场合有些奇怪，在这种场合中人们通常是聊天和吃橡皮姒的鸡肉这就是大西洋理事会一年一次的餐会。大西洋理事会是一个智库①长期以来致力于维护美国外交政策的重心，即跨大西洋国镓关系参加这次餐会的500名贵宾都是商界、政界和军界领导人，他们要为3名现任和前任的超级精英成员举杯庆贺这3位成员是：史蒂夫?施瓦茨曼，他由于私募股权的强势劲头而成为华尔街当月之星并荣获商业领袖奖；詹姆斯?琼斯将军曾任欧洲联合部队最高司令兼美国湔海军陆战队司令，荣获军事成就奖；阿伦?格林斯潘这位金字塔的顶层人物，超级精英中的超级精英成员荣获公共服务奖格林斯潘鉯美国联邦储备委员会主席的身份服务了20年，一直是全球金融市场中高深莫测的大长老即使退休了，他仍能以巧妙的措施影响市场