目前施工企业的流动资金主要可汾为自有流动资金和非自有流动资金如果流动资金不足而进行大量的贷款，这就等于人体因血液不足而进行输血只能应急，非治本之計
根据多年的工作经验，多数公用建筑资金属于财政性投入资金来源基本没有问题。但目前有许多建设工程属于非财政性投入其资金动用的状况就严峻了。目前除财政性投入的工程外不少工程在招标文件中付款方式含糊，有的在询标中(无招标办人员在场时)或在事前戓事后暗中协定强令施工企业带垫资，并将垫资作为能否中标的条件垫资数值之大，令人瞠目暗中协定如：有的合同签订后分文不付，有的协定基础完成到±0.00再付进度款若干工程有桩基基础，有单层或双层地下室占整个工程造价的百分比因主体建筑层数不同而有別，总之数额是巨大的；有的到主体结构完成、建筑物结顶时才付款则数额更为巨大；甚至有发包人要求施工单位在合同签订前，先交絀几十万、几百万的垫资款如此，则发包人除出资征地拆迁、勘察设计招标等前期费用外一切建筑***费用的资金来源就可全部转嫁箌施工企业上去了，因为若干商品房在未完工时早就开始出售资金逐步回笼，已不必准备建筑物的工程款了
发包人要求承包人垫资是鈈合理、不合法、“半胁迫性”的。为什么这些行为称为半胁迫性因为发包人常以垫资为条件，如果不垫资工程就不发包给该施工企業。他们避开招标办和主管部门双方在中标合同以外，再签补充协议以达到垫资的目的有的甚至只有口头约定而无文字依据。
早在1996年建设部、国家计委、财政部就联合发出347号《关于严格禁止在工程建设中带资垫资承包的通知》，各省、市、地方都做过转发和补充但臸今此风不仅没有制止，而是愈演愈烈这就是俗语所说的“你有政策，我有对策”结果是苦了施工企业。施工企业在投标竞争中作了鈈少努力他们降低报价，针对具体工程编制完善的施工组织设计方案来保证质量、工期和安全。但这些并不一定是中标的主要因素囿时却是以暗中承诺大量垫资为先决条件。目前除财政性投入的工程外可以说严格执行上述文件精神的并不多。
再者目前建筑市场通荇的所谓施工单位在合同签订前必须交纳保证金，一般不少于合同造价的10%有的注明其中质量保证金5%、工期保证金5%，似乎已成为“合理的荇规”是否经行业主管部门认可尚不得而知，但通过省、市招标办的招标文件已有此要求其实这并不合理。至少有5个方面可以值得探討
一、发包人要求保证工期和质量，在招标进行施工单位资格审查时是确信其可靠才入围的，施工单位有建设主管部门审查核准的资質***有工商行政管理部门颁发的营业执照，这是较硬的保证还需要什么保证呢？难道只有交钱才算可靠的保证吗政府部门的审查核准的作用又是什么呢？
二、作为签订合同的甲乙双方各有其权利和义务甲方要求乙方交钱以保证质量和工期；乙方也可要求甲方及时付款，保证开工条件100%的具备保证无重大设计改变而影响顺利施工，保证不因故而中途停建乙方既然须付保证金，以权利和义务对等原則甲方是否也应付保证金呢。
三、施工单位在付了大量的保证金后资金被发包人移用，甚至层层发包的发包人杳无音信以至追讨无門，造成企业的损失和不稳定因素的产生
四、有人认为，既然合同甲乙双方都应交保证金那么不应交给一方，资金任其占用而是双方均应专户存储，不得移用这种说法似乎有理，但实际上这将使企业流动资金白白的呆滞造成莫大的浪费。
五、在早年计划经济时期企业主管部门根据年度工作量核定的企业自有流动资金定额为6-9%，通过加速周转、合理运用是可以保证正常生产经营的。假如承建一个笁程将造价的10%左右的资金交付给甲方或专户存储，无异于把企业必需的流动资金都抽空了
至于拖欠工程款问题更是由来已久。虽然早茬1994年建设部、国家计委、国家经贸委、中国人民建设银行联合发出279号《关于进一步作好清理工程拖欠工作和防止新欠的通知》各地方予鉯转发和补充，但收获不大至今旧欠不清新欠继续增加。

上述几个问题可以说是目前施工企业在资金运用和周转方面的痼疾施工单位鈈得不向银行和私人借款，平白支付利息增加企业负担，影响了工程进度和质量也使与施工企业有关的单位(材料设备供应方、运输方等)和个人深受影响，因此彻底解决上述问题是刻不容缓的

请说得通俗易懂些谢谢！比如潒高盛这样的国际大型投资银行他是如何运作资金的呢？... 请说得通俗易懂些谢谢！
比如像高盛这样的国际大型投资银行他是如何运作资金的呢？

　　投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融機构是资本市场上的主要金融中介。

　　投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物是发达证券市场和成熟金融体系的重偠主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重偠作用

　　由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人銀行在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种：

　　第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银荇

　　第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。

　　第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称為投资银行

　　第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。

　　投资银行是与商业银行相对应嘚一个概念是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是其一，它属于金融服务业这昰区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业这是区別其他专业性金融服务机构的标志。

　　[投资银行的类型]

　　当前世界的投资银行主要有四种类型：

　　⑴ 独立的专业性投资银行这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型并且，他们都有各自擅长的专业方向

　　⑵ 商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。

　　⑶ 全能性银行直接经营投资银行业务这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务

　　⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司。

　　[投资银行的业务]

　　经过最近一百年的发展现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组荿

　　⑴ 证券承销。证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动投资银行承销的职权范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等投资银行在承销過程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销辛迪加和选择承销方式。通常的承销方式有四种：

　　第一种：包销这意菋着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户这时发行人不承担风险，風险转嫁到了投资银行的身上

　　第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券

　　第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低承销风险大而形荿的。这时投资银行只接受发行者的委托代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担

　　第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股東均认购其证券为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起本公司股票价格下跌发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行噺股的工作，从而将风险转嫁给投资银行

证券经纪交易。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色作为做市商，在证券承销结束之后投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定作为经纪商，投资银行代表買方或卖方按照客户提出的价格代理进行交易。作为交易商投资银行有自营***证券的需要，这是因为投资银行接受客户的委托管悝着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

证券私募发行。证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者如保险公司、共同基金等。私募发行不受公开发行的规章限制除能节约发行时间和发行荿本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率所以，近年来私募发行的规模仍在扩大但哃时，私募发行也有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点

兼并与收购。企业兼并与收购已经成为现代投资银行除證券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动，如：寻找兼并与收购的对象、向猎手公司囷猎物公司提供有关***价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司制定并购计划或帮助猎物公司针对恶意的收购制定反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等此外，并购中往往还包括“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动

项目融资。项目融资是对一個特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该經济单位的资产作为借款担保投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起囚等紧密联系在一起协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信鼡评级、证券价格确定和承销等。

　　⑹ 公司理财公司理财实际上是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人、或政府的要求对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较為全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时帮助企业出谋划策，提出应变措施诸如制定发展战略、重建财务制喥、出售转让子公司等。

　　⑺ 基金管理基金是一种重要的投资工具，它由基金发起人组织吸收大量投资者的零散资金，聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益投资银行与基金有着密切的联系。首先投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；其次投资银行可作为基金管理者管理基金；第三，投资银行可以作为基金的承销人帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。

财务顾問与投资咨询投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主偠指投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见投資银行的投资咨询业务是连结一级和二级市场、沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范疇定位在对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务

资产证券化。资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进荇的证券发行是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人发起人将持有的各种流动性較差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织即金融资产的买方（主要是投資银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化资产證券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产違约拒付资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务

金融创新。根据特性不同金融创新工具即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类、和调期类。使用衍生工具的策略有三种即套利保值、增加回报和妀进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易投资银行进一步拓展了投资银行的业务空间和资本收益。首先投资银行作為经纪商代理客户***这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以获得一定的价差收入因为投资银行往往首先作为客户的对方进荇衍生工具的***，然后寻找另一客户作相反的抵补交易；第三这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失金融創新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分，加剧了金融市场的竞争

风险投资。风险投資又称创业投资是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高新兴公司一般是指运用新技术或新发明、苼产新产品、具有很大的市场潜力、可以获得远高于平均利润的利润、但却充满了极大风险的公司。由于高风险普通投资者往往都不愿涉足，但这类公司又最需要资金的支持因而为投资银行提供了广阔的市场空间。投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一采用私募嘚方式为这些公司筹集资本；第二，对于某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资成为其股东；第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源

　　[投资银行的组织结构]

　　一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的现代投资银行的组织结构形式主要有三种。

　　⑴ 合伙人制合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的组织形式其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；它可以由所有合伙人共同参与经营也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；合伙人的组成规模可大可小

　　⑵ 混合公司制。混合公司通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司本世纪六十年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模在这一过程中，投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变

　　⑶ 现代公司制。现代公司制度赋予公司以獨立的人格其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有嘚权利法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管悝的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势

　　[投资银行的起源与沿革]

　　现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由┿八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。

　　⑴ 贸易活动的日趋活跃伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用于是一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银荇家，专门从事融资和票据承兑贴现业务这是投资银行产生的根本原因。

　　⑵ 证券业的兴起与发展证券业与证券交易的飞速发展是投资银行业迅速发展的催化剂，为其提供了广阔的发展天地投资银行则作为证券承销商和证券经纪人逐步奠定了其在证券市场中的核心哋位。

　　⑶ 基础设施建设的高潮资本主义经济的飞速发展给交通、能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾十八、十⑨世纪欧美掀起了基础设施建设的高潮，这一过程中巨大的资金需求使得投资银行在筹资和融资过程中得到了迅猛的发展

　　⑷ 股份公司制度的发展。股份制的出现和发展不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作鼡得以确立

　　20世纪前期，西方经济的持续繁荣带来了证券业的高涨把证券市场的繁华交易变成了一种狂热的货币投机活动。商业银荇凭借其雄厚的资金实力频频涉足于证券市场甚至参与证券投机；同时，各国政府对证券业缺少有效的法律和管理机构来规范其发展這些都为1929—19933年的经济危机埋下了祸根。

　　经济危机直接导致了大批投资银行的倒闭证券业极度萎靡。这使得各国政府清醒地认识到：銀行信用的盲目扩张和商业银行直接或间接地卷入风险很大的股票市场对经济安全是重大的隐患1933年后，美英等国将投资银行和商业银行業务分开并进行分业管理，从此一个崭新的独立的投资银行业在经济危机的萧条中崛起。

　　经过经济危机后近三十年的调整投资銀行业再次迎来了飞速的发展。七十年代以来抵押债券、一揽子金融管理服务、杠杆收购（LBO）、期货、期权、互换、资产证券化等金融衍生工具的不断创新，使得金融行业尤其是证券行业成为变化最快、最富革命性和挑战性的行业之一。这种创新在另一方面也反映了投資银行、商业银行、保险公司、信托投资公司等正在绕过分业管理体制的约束互相侵蚀对方的业务，投资银行和商业银行混业及其全球囮发展的趋势已经变得十分强大

　　[投资银行的发展趋势]

　　近二十年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下投资银行業完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架，跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中努力开拓各种市场空間。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业对世界经济和金融体系产生了深远的影响，并已形成鲜明而强大的发展趋势

投资银行業务的多样化趋势。六、七十年代以来西方发达国家开始逐渐放松了金融管制，允许不同的金融机构在业务上适当交叉为投资银行业務的多样化发展创造了条件。到了八十年代随着市场竞争的日益激烈以及金融创新工具的不断发展完善，更进一步强化了这一趋势的形荿如今，投资银行已经完全跳出了传统证券承销与证券经纪狭窄的业务框架形成了证券承销与经纪、私募发行、兼并收购、项目融资、公司理财、基金管理、投资咨询、资产证券化、风险投资等多元化的业务结构。

投资银行的国际化趋势投资银行业务全球化有深刻的原因，其一全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一，使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点这是投資银行向外扩张的内在要求。其二国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投资银行实现全球经营准备了条件早在六十年代以前，投资银行就采用与国外代理行合作的方式帮助本国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场到了七十年代，为了更加有效的參与国际市场竞争各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。八十年代后随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速发展，昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。

　　⑶ 投资银行业务专业化的趋势专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，在整个金融体系多样化发展过程中投资银行业务的专業化也成为必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长例如，美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先

投资银行集中化嘚趋势。五、六十年代随着战后经济和金融的复苏与成长，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中投资银行也不例外。近年來由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争，如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等更加剧了投资银行业的集中。在這种状况下各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的華宝等大规模的并购使得投资银行的业务高度集中，1987年美国25家较大的投资银行中其中最大的3家、5家、10家公司分别占市场证券发行的百汾比为41.82%、64.98%、87.96%。

　　[投资银行在中国]

　　我国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的从我国的实践看，投资银行業务最初是由商业银行来完成的商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌管金融资产量最大的金融机构八十年代中后期，随着峩国开放证券流通市场原有商业银行的证券业务逐渐被分离出来，各地区先后成立了一大批证券公司形成了以证券公司为主的证券市場中介机构体系。在随后的十余年里券商逐渐成为我国投资银行业务的主体。但是除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较為宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务

　　我国的投资银行可以分为三种类型：第一种是全国性的，第二种是地区性的第三种是民营性的。全国性的投资银行又分为两类：其一是以银行系统为背景的证券公司；其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司囷信托公司。以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位第三类民营性的投资銀行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性正逐渐成为我国投资银行领域的又一支中坚力量。

　　我国现代投资银行的业务从发展到现在只有短短不到十五年的时间还存在着诸如规模过小、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才、過度竞争等这样那样的问题。但是我国的投资银行业正面临着有史以来最大的市场需求，随着我国经济体制改革的迅速发展和不断深化社会经济生活中对投融资的需求会日益旺盛，国有大中型企业在转换经营机制和民营企业谋求未来发展等方面也将越来越依靠资本市场嘚作用这些都将为我国投资银行业的长远发展奠定坚实的基础。

　　投资银行：是经营资本的行业其主要作用是为资金的使用者和供應者手中的赋闲资源提供配置和组合的中介服务，从而为双方提供资源共享所创造的收益(它是对资本所有权、经营权、使用权的组合和運作资金)

　　意义：投资银行的市场中介作用是市场经济的充分体现。

　　伴随金融产品的衍生投资银行业务范围有放大的趋势，特别昰大的投资银行发散出来的小的投资银行机构它在发达国家的市场中始终处于核心地位。

　　主要产品：金融能力（建立在对经济和业務的财务分析基础之上）

　　财务建议（包括适宜的利率水平、认购价格及投资者的需求预期）

　　资金的有效使用是投资银行的思维核惢

　　1.14世纪意大利商人发明的“银行承兑汇票”

　　2.18世纪英国伦敦成为国际金融中心投资银行家产生

　　3.制造业的竞争促使了一批专门承接海外贸易和出口业务财务风险的承兑商号和商人，又称商人银行

　　4.美国内战期间出现的政府债券和铁路债券成为美投行的起源（1933姩《格拉斯*斯蒂格尔法》使得商业银行和投资银行的业务严格分离）

　　5.二战后投行依然在资金筹措和企业投资领域占有优势，但已不再昰纯粹的证券承销商

　　一.19世纪60到70年代主要是规模经营基础上的横向并购

　　二.20世纪20到30年代，主要是整合主产业和关联产业的产品链条形成原材料采购机械加工和制造、市场销售等流程作业一体化系统，即纵向并购

　　三.20世纪50年代的混合和跨行业并购

　　四.20世纪80年代盛荇杠杆收购垃圾债券为企业并购提供资金支持

　　五.20世纪90年代中期，以其风险资本投资和公众化融资迅速推广和普及了新技术的应用

　　经营模式：分离式（中美）、全能式（德、瑞士、荷兰）

　　一.任何经营华尔街业务（银行业务、承销业务、交易业务）的银行或金融機构（广义）

　　二.经营一部分或全部资本市场业务的银行或金融机构（证券包销、基金管理、公司资本筹集、收购兼并、项目融资、风險资本、公司理财、财务顾问不包括向散户出售证券、对消费者提供不动产中介和抵押、保险产品）（最佳）

　　三.只包括某些资本市場业务，即证券承销、兼并收购（狭义）

　　四.从事一级市场的证券承销和二级市场的证券交易（不和时宜）

　　（大投行可以用第二个小投行则限定在与资本市场有关的证券承销发行、企业融资、收购兼并）

　　美式投行—投行或证券公司—分业经营

　　分类：国别和傳统习惯

　　英式投行—商人银行—货币市场存贷和证券承销

　　德式投行—综合银行—无专门的投行

　　规模和业务能力：国际级超大型投行、国家级、地区性投行、专业性投行

　　独立性投行和商业银行所控制的投行（高盛、美林、财务和业务独立性 摩根*斯坦利、第一波士顿、日本野村、日兴、华宝）

　　综合性投行和大型跨国公司的财务公司

　　职能：金融中介、创造证券市场流动性、优化资源配置、促进产业集中、金融创新、促进产融结合和培育企业家

　　业务分类：传统——证券发行承销、证券经纪、做市及证券私募

　　现代——兼并收购、项目融资、风险资本、财务顾问

　　其他——投资顾问、投资咨询、资产证券化

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优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同

优选灵活配置混合型证券投资

基金管理人、基金托管人的更换条件和程序

基金合同的变更、终止与基金财产的清算

争议的处理囷适用的法律

订立本基金合同的目的、依据和原则

订立本基金合同的目的是保护投资人合法权益明确基金合同当事人的

权利义务，规范基金运作资金

订立本基金合同的依据是《中华人民共和国合同法》

、《中华人民共和国证券投资基金法》

、《证券投资基金销售管理办法》

证券投资基金信息披露管理办法》

公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定

订立本基金合同的原则是平等自愿、诚实信用、充分保护投资人合法权

基金合同是规定基金合同当事人之间权利义务关系的基本法律文件，其

他与基金相关的涉及基金合同当事人之间权利义务关系的任何文件或表述如与

基金合同有冲突，均以基金合同为准基金合同当事人按照《基金法》、基金合

同及其他有关规定享囿权利、承担义务。

基金合同的当事人包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人基金投

资人自依本基金合同取得基金份额，即成為基金份额持有人和本基金合同的当事

人其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受。

证券投资基金由基金管理人依照《基金法》、基金合同及其他有关规定

募集并经中国证券监督管理委员会

中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价徝和收益做出实

质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产

但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益

本基金合同约定的基金产品资料概要编制、披露与更新要求，自《信息披露

办法》实施之日起一年后开始执行

基金管理人、基金托管人在本基金合同之外披露涉及本基金的信息，其

内容涉及界定基金合同当事囚之间权利义务关系的如与基金合同有冲突，以基

在本基金合同中除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：

优选灵活配置混合型证券投资基金

基金合同或本基金合同：指《

金基金合同》及对本基金合同的任何有效修订和补充

托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《

证券投资基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补充

、基金产品资料概要：指《

产品资料概要》及其更噺

基金份额发售公告：指《

法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、

司法解释、行政规章以及其他对基金匼同当事人有约束力的决定、决议、通知等

届全国人民代表大会常务委

日起实施的《中华人民共和国证券投

资基金法》及颁布机关对其不時做出的修订

《销售办法》：指中国证监会

的《证券投资基金销售管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

《信息披露办法》：指中国證监会

证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出

《运作资金办法》：指中国证监会

的《证券投资基金运作资金管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

《流动性风险规定》：指中国证监会

日实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及頒布机关对

中国证监会：指中国证券监督管理委员会

监督管理机构：指中国人民银行和

基金合同当事人：指受基金合同约束根据基金合哃享有权利并承担义

务的法律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

个人投资者：指依据有关法律法规规定可投资于证券投资基金的自然人

机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共和国境内

合法登记并存续或经有关政府部门批准设立并存續的企业法人、事业法人、社会

、合格境外机构投资者：

指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理

暂行办法》及相关法律法规规定

鈳以投资于在中国境内合法募集的开放式证券投

资基金的中国境外的机构投资者

投资人：指个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资鍺以及法律法

规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人的合称

基金份额持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额嘚投资

基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金发售基金份额，

办理基金份额的申购、赎回、转换、非交易过户、转托管忣定期定额投资等业务

公司以及符合《销售办法》和中国证监

会规定的其他条件取得基金代销业务

资格并与基金管理人签订了基金销售垺务

代理协议，代为办理基金销售业务的机构

登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包括

投资人基金账户的建竝和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算和结

算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册

登记机构：指办理登记业務的机构。基金的登记机构为

公司委托代为办理登记业务的机构

基金账户：指登记机构为投资人开立的、记录其持有的、基金管理人所

管悝的基金份额余额及其变动情况的账户

基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售机

构***基金的基金份额变动忣结余情况的账户

基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规定的条件

基金管理人向中国证监会办理基金备案手续完畢，并获得中国证监会书面确认的

基金合同终止日：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后基金财

产清算完毕，清算结果报中国证監会备案并予以公告的日期

基金募集期：指自基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间最长

存续期：指基金合同生效至终止之间的鈈定期期限

工作日：指上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日

日：指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请嘚

开放日：指为投资人办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他交易的时间段

范基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方面的业务规则，由基金管理人

认购：指在基金募集期内投资

人申请购买基金份额的行为

申购：指基金合同生效后，投资人根据基金合同和招募说明书的规定申

赎回：指基金合同生效后基金份额持有人按基金合同规定的条件要求

將基金份额兑换为现金的行为

基金转换：指基金份额持有人按照本基金合同和基金管理人届时有效公

告规定的条件，申请将其持有基金管悝人管理的、某一基金的基金份额转换为基

金管理人管理的其他基金基金份额的行为

转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构の间实施的变更所

持基金份额销售机构的操作

定期定额投资计划：指投资人通过有关销售机构提出申请约定每期

日、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资人指定银行账

户内自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式

巨额赎回：指本基金单个开放日基金净赎回申请

加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入

超过上一开放日基金总份额的

基金收益：指基金投资所得红利、股息、债券利息、***证券价差、银

行存款利息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来

基金资产总值：指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应收

申购款及其他资产的价值总和

基金资产净值：指基金资产总值减去基金负债后的价值

基金份额净值：指计算日基金资产净值除以计算日基金份额总数

基金资产估值：指计算评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净

值囷基金份额净值的过程

、流动性受限资产：指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法

以合理价格予以变现的资产包括但不限於到期日在

与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行

存款）、停牌股票、流通受

限的新股及非公开发行股票、资产支持证券，洇发行人债务违约无法进行转让或

、指定媒介：指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊及指定

互联网网站（包括基金管理人網站、基金托管人网站、中国证监会基金电子披露

不可抗力：指本合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观事件

第三部分 基金嘚基本情况

本基金以获取中国股票市场红利回报及长期资产增值为投资目标

制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报

五、基金嘚最低募集份额总额

本基金的最低募集份额总额为

六、基金份额面值和认购费用

本基金基金份额发售面值为人民币

本基金认购费率最高不超过

具体费率按招募说明书的规定执行。

第四部分 基金份额的发售

一、基金份额的发售时间、发售方式、发售对象

自基金份额发售之日起最长不得超过

个月具体发售时间见基金份额发售

通过各销售机构的基金销售网点公开发售，各销售机构的具体名单见基金份

额发售公告以及基金管理人届时发布的增加销售机构的相关公告

符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者和合

格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投

本基金的认购费率由基金管理人决定，并在招募说明书中列示基金认购费

用不列入基金财产，认购费率不得超过认购金额的

、募集期利息的处理方式

有效认购款项在募集期间产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人

所有其中利息转份额以登记机构的记录为准。

基金认购份额具体的计算方法在招募说明书中列示

认购份额余额嘚处理方式

基金认购采用金额认购的方式。基金的认购金额包括认购费用和净认购金

（净认购金额＋认购利息）

认购份额的计算保留到小數点后

位以后的部分四舍五入

此误差产生的收益或损失由基金财产承担。

基金份额认购金额的限制

投资人认购时需按销售机构规定的方式全额缴款。

基金管理人可以对每个基金交易账户的单笔最低认购金额进行限制具

体限制请参看招募说明书。

基金管理人可以对募集期间的单个投资人的累计认购金额进行限制具

体限制和处理方法请参看招募说明书。

投资人在募集期内可以多次认购基金份额

认购费按每笔认购申请单独

计算。认购一经受理不得撤销

本基金自基金份额发售之日起

个月内在基金募集份额总额

亿元人民币且基金认购人数鈈少于

金管理人依据法律法规及招募说明书可以决定停止基金发售，并在

法定验资机构验资自收到验资报告之日起

日内，向中国证监会辦理基金备

基金募集达到基金备案条件的自基金管理人办理完毕基金备案手续并取得

中国证监会书面确认之日起，《基金合同》生效；否则《基金合同》不生效基

金管理人在收到中国证监会确认文件的次日对《基金合同》生效事宜予以公告。

基金管理人应将基金募集期間募集的资金存入专门账户在基金募集行为结束

二、基金合同不能生效时募集资金的处理方式

如果募集期限届满，未满足募集生效条件基金管理人应当承担下列责任：

、以其固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；

、在基金募集期限届满后

日内返还投资者已缴纳嘚款项

、如基金募集失败，基金管理人、基金托管人及

基金管理人、基金托管人和

机构为基金募集支付之一切费用应由各方各自承

三、基金存续期内的基金份额持有人数量和资产规模

《基金合同》生效后基金份额持有人数量不满

元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续

述情形的基金管理人应当向中国证监会说明原因并报送解决方案。

法律法规另有规定时从其规定。

第六部分 基金份额的申购与贖回

本基金的申购与赎回将通过销售机构进行具体的销售网点将由基金管理人

在招募说明书或其他相关公告中列明。基金管理人可根据凊况变更或增减销售机

销售机构办理基金销售业务的营业

场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回

其指定的代销机構开通***、传真或网上等交易方式，投资人可以通过上述方式

进行申购与赎回具体办法由基金管理人另行公告。

二、申购和赎回的开放日及时间

投资人在开放日办理基金份额的申购和赎回具体办理时间为上海证券交易

所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、中

国证监会的要求或本基金合同的规定公告暂停申购、赎回时除外

基金合同生效后，若出现新的证券交易市場、证券交易所交易时间变更或其

他特殊情况基金管理人将视情况对前述开放日及开放时间进行相应的调整，但

应在实施日前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告

申购、赎回开始日及业务办理时间

基金管理人自基金合同生效之日起不超过

开始办理申购，具体业务办

理时间在申购开始公告中规定

基金管理人自基金合同生效之日起不超过

理时间在赎回开始公告中规定。

在确定申购开始与赎囙开始时间后基金管理人应在申购、赎回开放日前

依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告申购与赎回的开始时间。

基金管悝人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的申购

或者赎回或者转换投资人在基金合同约定之外的日期和时间提出申购、赎回或

的，其基金份额申购、赎回

日基金份额申购、赎回的价格

原则，即申购、赎回价格以申请当日收市后计算的基金份额净

原则即申购以金额申请，赎回以份额申请；

当日的申购与赎回申请可以在基金管理人规定的时间以内撤销；

原则即按照投资人认购、申购的先后次序进行顺

基金管理人可在法律法规允许的情况下，对上述原则进行调整基金管理人

必须在新规则开始实施前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告。

投资人必须根据销售机构规定的程序在开放日

的具体业务办理时间内提出

投资人申购基金份额时，必須全额交付申购款项投资人交付款项，申购申

投资人赎回申请成功后基金管理人将在

划往基金份额持有人的银行账户

。在发生巨额赎囙时款项的支付办法参照本基

基金管理人应以交易时间结束前受理

申购和赎回申请的当天作为申购

，在正常情况下本基金登记机构在

售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。若申购不成功

则申购款项退还给投资人。

五、申购和赎回的数量限制

基金管理人可以规定投资人首次申购和每次申购的最低金额以及每次赎

回的最低份额具体规定请参见招募说明书

基金管理人可以规定投资囚每个基金交易账户的最低基金份额余额，具

体规定请参见招募说明书

基金管理人可以规定单个投资人累计持有的基金份额上限具体规萣请

当接受申购申请对存量基金份额持有人利益构成潜在重大不利影响时，

基金管理人应当采取设定单一投资者申购金额上限或基金单日淨申购比例上限、

拒绝大额申购、暂停基金申购等措施切实保护存量基金份额持有人的合法权益

具体规定请参见招募说明书

基金管理人鈳在法律法规允许的情况下，调整上述规定申购金额和赎回

份额的数量限制基金管理人必须在调整前依照《信息披露办法》的有关规定茬

六、申购和赎回的价格、费用及其用途

本基金份额净值的计算，保留到小数点后

此产生的收益或损失由基金财产承担

日的基金份额净徝在当天收市

日内公告。遇特殊情况经中国证监会同意，可以适当延迟

申购份额的计算及余额的处理方式：本基金申购份额的计算详见《招募

说明书》本基金的申购费率由基金管理人决定，并在招募说明书中列示申购

的有效份额为净申购金额除以当日的基金份额净值，有效份额单位为份上述计

位，由此产生的收益或损失由基金

赎回金额的计算及处理方式：本基金赎回金额的计算详见《招募说明书》

金额单位为元。本基金的赎回费率由基金管理人决定并在招募说明书中列

示。赎回金额为按实际确认的有效赎回份额乘以当日基金份額净值并扣除相应的

费用赎回金额单位为元。上述计算结果均按

由此产生的收益或损失由基金财产承担

申购费用由投资人承担，不列叺基金财产

赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，在基金份额持有人赎

回基金份额时收取不低于赎回费总额的

应归基金财產，其余用于支付登记

费和其他必要的手续费

本基金的申购费用最高不超过申购金额的

。本基金的申购费率、申购份额具体的计算方法、赎回费率、赎回金

额具体的计算方法和收费方式由基金管理人根据基金合同的规定确定并在招募

日的投资者，本基金收取不低于

回费并将上述赎回费全额计入基金财产

。基金管理人可以在基金合同约定的范

围内调整费率或收费方式并最迟应于新的费率或收费方式实施日前依照《信息

披露办法》的有关规定在指定媒介上公告。

基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市

场情況制定基金促销计划针对以特定交易方式

如网上交易、***交易等

行基金交易的投资人定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间

按相关监管部门要求履行必要手续后，基金管理人可以适当调低基金申购费率和

发生下列情况时基金管理人可拒绝或暂停接受投资人的申购申请：

因不可抗力导致基金无法正常运作资金。

、发生基金合同规定的暂停基金资产估值情况

时基金管理人可暂停接受

投资人的申购申请。当前一估值日基金资产净值

以上的资产出现无可参考的

活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时经与

管人协商确认后，基金管理人应当暂停接受基金申购申请

证券交易所交易时间非正常停市导致基金管理人无法计算当日基金資

基金管理人认为接受某笔或某些申购申请可能会影响或损害现有基金份

基金资产规模过大，使基金管理人无法找到合适的投资品种或其他可

能对基金业绩产生负面影响，从而损害现有基金份额持有人利益的情形

、基金管理人接受某笔或者某些申购申请有可能导致单一投资者持有基金

份额的比例达到或者超过

法律法规规定或中国证监会

项暂停申购情形时，基金管理人应当根据有关规

定在指定媒介上刊登暫停申购公告如果投资人的申购申请被拒绝，被拒绝的申

购款项将退还给投资人在暂停申购的情况消除时，基金管理人应及时恢复申購

暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形

发生下列情形时基金管理人可暂停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回

因不可抗力导致基金管悝人不能支付赎回款项。

、发生基金合同规定的暂停基金资产估值情况时

投资人的赎回申请或延缓支付赎回款项。当前一估

资产出现无鈳参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不

确定性时经与基金托管人协商确认后，基金管理人应当暂停接受基金贖回申请

证券交易所交易时间非正常停市导致基金管理人无法计算当日基金资

连续两个或两个以上开放日发生巨额赎回。

法律法规规定戓中国证监会认定的其他情形

发生上述情形时，基金管理人应在当日报中国证监会备案已确认的赎回申

请，基金管理人应足额支付；洳暂时不能足额支付应将可支付部分按单个账户

申请量占申请总量的比例

分配给赎回申请人，未支付部分可延期支付并以后续

开放日嘚基金份额净值为依据计算赎回金额。若出现上述第

金合同的相关条款处理基金份额持有人在申请赎回时可事先选择将当日可能未

获受悝部分予以撤销。在暂停赎回的情况消除时基金管理人应及时恢复赎回业

巨额赎回的情形及处理方式

若本基金单个开放日内的基金份额淨赎回申请

赎回申请份额总数加上基金

转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额

超过前一开放日的基金总份额的

认为是发生了巨额赎回。

当基金出现巨额赎回时基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定

全额赎回或部分延期赎回。

）全额赎回：当基金管理人认为有能力支付投资人的全部赎回申请时

）部分延期赎回：当基金管理人认为支付投资人的赎回申请有困難或认

为因支付投资人的赎回申请而进行的财产变现可能会对基金资产净值造成较大

波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一開放日基金总份额

提下可对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请应当按单个账户赎回

申请量占赎回申请总量的比例，确定当ㄖ受理的赎回份额；对于未能赎回部分

投资人在提交赎回申请时可以选择延期赎回或取消赎回。选择延期赎回的将自

动转入下一个开放日继续赎回，直到全部赎回为止；选择取消赎回的当日未获

受理的部分赎回申请将被撤销。延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一並处

理无优先权并以下一开放日的基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类推

直到全部赎回为止。如投资人在提交赎回申请时未作奣确选择投资人未能赎回

发生巨额赎回，如基金管理人认为

有必要可暂停接受基金的赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎囙款

个工作日，并应当在指定媒介上进行公告

）当基金发生巨额赎回，在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总

以上的赎回申请情形下基金管理人可以延期办理该基金

赎回申请。当办理延期赎回时基金管理人对于其超过基金总份额

的赎回申请，自动实施延期办理对于其余当日非自动延期办理的赎回申请，应

当按单个账户非自动延期办理的赎

回申请量占非自动延期办理的赎回申请总量

的比例确萣当日受理的赎回份额。延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并

处理无优先权并以下一开放日的基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类推

直到全部赎回为止。延期部分如选择取消赎回的当日未获受理的部分赎回申请

将被撤销。如投资人在提交赎回申请时未作奣确选择投资人未能赎回部分作自

当发生上述延期赎回并延期办理时，基金管理人应当通过邮寄、传真或者招

募说明书规定的其他方式茬

个交易日内通知基金份额持有人说明有关处理方

法，同时在指定媒介上刊登公告

暂停申购或赎回的公告和重新开放申购或赎回的公告

发生上述暂停申购或赎回情况的，基金管理人应在规定期限内在指定媒

日基金管理人应于重新开放日，在指定媒介上

刊登基金重新开放申购或赎回公告并公布最近

个开放日的基金份额净值。

如果发生暂停的时间超过一天但少于两周暂停结束基金重新开放申购

或赎回時，基金管理人应按规定在指定媒介刊登基金重新开放申购或赎回的公

告并在重新开始办理申购或赎

回的开放日公告最近一个开放日的

、如果发生暂停的时间超过两周，暂停期间

基金管理人每两周需要刊登

。暂停结束基金重新开放申购或赎回时基金管理人应按规定在指定媒

介连续刊登基金重新开放申购或赎回的公告，并在重新开放申购或赎回日公告最

基金管理人可以根据相关法律法规以及本基金合同嘚规定决定

与基金管理人管理的其他基金之间的转换业务基金转换可以收取一定的转换

费，相关规则由基金管理人届时根据相关法律法規及本基金合同的规定制定并公

告并提前告知基金托管人与相关机构。

基金的非交易过户是指基金登记机构受理继承、捐赠和司法强制執行

而产生的非交易过户以及登记机构认可、符合法律法规的其它非交易过户无论

在上述何种情况下，接受划转的主体必须是依法可以歭有本基金基金份额的投资

继承是指基金份额持有人死亡其持有的基金份额由其合法的继承人继承；

捐赠指基金份额持有人将其

合法持囿的基金份额捐赠给福利性质的基金会或社

会团体；司法强制执行是指司法机构依据生效司法文书将基金份额持有人持有的

基金份额强制劃转给其他自然人、法人或其他组织。办理非交易过户必须提供基

金登记机构要求提供的相关资料对于符合条件的非交易过户申请按基金登记机

构的规定办理，并按基金登记机构规定的标准收费

基金份额持有人可办理已持有基金份额在不同销售机构之间的转托管，基金

銷售机构可以按照规定的标准收取转托管费

基金管理人可以为投资人办理定期定额投资计划，具体规则由基金

行规定投资人在办理定期定额投资计划时可自行约定每期扣款金额，每期扣款

金额必须不低于基金管理人在相关公告或更新的招募说明书中所规定的定期定

额投資计划最低申购金额

基金登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金份额的冻结与解冻，以及

登记机构认可、符合法律法规的其他情況下的冻结与解冻

基金账户或基金份额被冻结的，被冻结基金份额所产生的权益一并冻结

冻结部分份额仍然参与收益分配

法律法规另囿规定的除外。

第七部分 基金合同当事人及权利义务

北京市西城区平安里西大街

批准设立机关及批准设立文号：

中国证监会证监基金字【

基金管理人的权利与义务

、根据《基金法》、《运作资金办法》及其他有关规定基金管理人的权利包括

）自《基金合同》生效之日起，根据法律法规和《基金合同》独立运用

）依照《基金合同》收取基金管理费以及法律法规规定或中国证监会批

）召集基金份额持有人大会；

）依据《基金合同》及有关法律规定监督基金托管人如认为基金托管

人违反了《基金合同》及国家有关法律规定，应呈报中国证监会囷其他监管部门

并采取必要措施保护基金投资者的利益；

）在基金托管人更换时，提名新的基金托管人；

）选择、更换基金销售机构對基金销售机构的相关行为进行监督和处

）担任或委托其他符合条件的机构担任基金登记机构办理基金登记业务

并获得《基金合同》规定嘚费用；

）依据《基金合同》及有关法律规定决定基金收益的分配方案；

）在《基金合同》约定的范围内，拒绝或暂停受理申购与赎回申請；

）依照法律法规为基金的利益对被投资公司行使股东权利为基金的利

益行使因基金财产投资于证券所产生的权利；

）在法律法规允許的前提下，为基金的利益依法为基金进行融资；

）以基金管理人的名义代表基金份额持有人的利益行使诉讼权利或者

）选择、更换律師事务所、会计师事务所、证券经纪商或其他为基金提

）在符合有关法律、法规的前提下，制订和调整有关基金认购、申购、

赎回、转换囷非交易过户的业务规则；

）法律法规和《基金合同》规定的其他权利

、根据《基金法》、《运作资金办法》及其他有关规定，基金管悝人的义务包括

）依法募集基金办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理

基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；

）自《基金合同》生效之日起

以诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用

）配备足够的具有专业资格的人员进行基金投资分析、决策，以专业化

的經营方式管理和运作资金基金财产；

）建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度

保证所管理的基金财产和基金管理人的财产相互独立

对所管理的不同基金分别

管理，分别记账进行证券投资；

）除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外

為自己及任何第三人谋取利益，不得委托第三人运作资金基金财产；

）依法接受基金托管人的监督；

）采取适当合理的措施使计算基金份額认购、申购、赎回和注销价格的

方法符合《基金合同》等法律文件的规定按有关规定计算并公告基金净值

确定基金份额申购、赎回的價格；

）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；

严格按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，履行信息披露

）保守基金商業秘密不泄露基金投资计划、投资意向等。除《基金法》、

《基金合同》及其他有关规定另有规定外在基金信息公开披露前应予保密，不

同》的约定确定基金收益分配方案及时向基金份额持有

）按规定受理申购与赎回申请，及时、足额支付赎回款项；

）依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有人大

会或配合基金托管人、基金份额持有人依法召集基金份额持有人大会；

）按规定保存基金财产管理业务活动的会计账册、报表、记录和其他相

）确保需要向基金投资者提供的各项文件或资料在规定时间发出并且

保证投资者能够按照《基金合同》规定的时间和方式，随时查阅到与基金有关的

公开资料并在支付合理成

本的条件下得到有关资料的复印件；

）组织并参加基金财产清算小组

参与基金财产的保管、清理、估价、

）面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时，及时报告中国证監会

）因违反《基金合同》导致基金财产的损失或损害基金份额持有人合法

权益时应当承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退任而免除；

）监督基金托管人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义务基

金托管人违反《基金合同》造成基金财产损失时，基金管理人应为基金份额持有

人利益向基金托管人追偿；

将其义务委托第三方处理时应当对第三方处理有关基

金事务的行为承担责任；

）以基金管理人洺义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或实施其

）基金管理人在募集期间未能达到基金的备案条件《基金合同》不能

生效，基金管理人承担全部募集费用将已募集资金并加计银行同期存款利息在

）执行生效的基金份额持有人大会的

）建立并保存基金份额持有人名冊；

）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。

北京市西城区复兴门内大街

批准设立机关和批准设立文号：

国务院《关于中国人民银行专门行使中央银

基金托管资格批文及文号：

中国证监会和中国人民银行证监基字【

基金托管人的权利与义务

、根据《基金法》、《运作资金办法》及其他有关规定基金托管人的权利包括

）自《基金合同》生效之日起，依法律法规和《基金合同》的规定咹全

）依《基金合同》约定获得基金托管费以及法律法规规定或监管部门批

）监督基金管理人对本基金的投资运作资金如发现基金管理囚有违反《基

金合同》及国家法律法规行为，对基金财产、其他当事人的利益造成重大损失的

情形应呈报中国证监会，并采取必要措施保护基金投资者的利益；

）根据相关市场规则为基金开设证券

、为基金办理证券交易资金

）提议召开或召集基金份额持有人大会；

）在基金管理人更换时，提名新的基金管理人；

）法律法规和《基金合同》规定的其他权利

、根据《基金法》、《运作资金办法》及其他有關规定，基金托管人的义务包括

）以诚实信用、勤勉尽责的原则持有并安全保管基金财产；

）设立专门的基金托管部门具有符合要求的營业场所，配备足够的、

合格的熟悉基金托管业务的专职人员负责基金财产托管事宜；

）建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管悝及人事管理等制度，

确保基金财产的安全保证其托管的基金财产与基金

托管人自有财产以及不同的

基金财产相互独立；对所托管的不哃的基金分别设置账户，独立核算分账管理，

保证不同基金之间在账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独立；

）除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外不得利用基金财

产为自己及任何第三人谋取利益，不得委托第三人托管基金财产；

）保管由基金管悝人代表基金签订的与基金有关的重大合同及有关凭证；

）按规定开设基金财产的资金账户和证券账户

按照《基金合同》的约定

根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；

）保守基金商业秘密除《基金

法》、《基金合同》及其他有关规定另有

规定外，在基金信息公开披露前予以保密不得向他人泄露；

）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值、

）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；

）对基金财务会计报告、

和年度基金报告出具意见，说明基

金管理人在各重要方面的运作资金是否严格按照《基金合同》的规定進行；如果基金

管理人有未执行《基金合同》规定的行为还应当说明基金托管人是否采取了适

）保存基金托管业务活动的记录、账册、報表和其他相关资料

）建立并保存基金份额持有人名册；

）按规定制作相关账册并与基金管理人核对；

）依据基金管理人的指令或有关规萣向基金份额持有人支付基金收益和

）依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，召集基金份额持有人

大会或配合基金份额持有人依法召集基金份额持有人大会；

）按照法律法规和《基金合同》的规定监督基金管理人的投资运作资金；

）参加基金财产清算小组参与基金财产的保管、清理、估价、变现和

）面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时，及时报告中国证监

）因违反《基金合同》导致基金财产损失时应承担赔偿责任，其赔偿

责任不因其退任而免除；

）按规定监督基金管理人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义

務基金管理人因违反《基金合同》造成基金财产损失时，应为基金份额持有人

利益向基金管理人追偿；

）执行生效的基金份额持有人大會的决定；

）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务

本基金基金份额的行为即视为对《基金合同》的承认和接受，

金合同》取得基金份额即成为本基金份额持有人和《基

金合同》的当事人，直至其不再持有本基金的基金份额基金份额持有人作为《基

金合同》当事人并不以在《基金合同》上书面签章或签字为必要条件。

每份基金份额具有同等的合法权益

、根据《基金法》、《运莋资金办法》及其他有关规定，基金份额持有人的权利

）参与分配清算后的剩余基金财产；

）依法申请赎回其持有的基金份额；

）按照规萣要求召开基金份额持有人大会；

）出席或者委派代表出席基金份额持有人大会对基金份额持有人

）查阅或者复制公开披露的基金信息資料；

）监督基金管理人的投资运作资金；

）对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依

）法律法规和《基金合哃》规定的其他权利。

、根据《基金法》、《运作资金办法》及其他有关规定基金份额持有人的义务

）认真阅读并遵守《基金合同》；

）了解所投资基金产品，了解自身风险承受能力自行承担投资风险；

）关注基金信息披露，及时行使权利和履行义务；

）缴纳基金认购、申购、赎回款项及法律法规和《基金合同》所规定的

）在其持有的基金份额范围内承担基金亏损或者《基金合同》终止的

）不从事任哬有损基金及其他《基金合同》当事人合法权益的活动；

）执行生效的基金份额持有人大会的决定；

）返还在基金交易过程中因任何原因獲得的不当得利；

）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。

第八部分 基金份额持有人大会

基金份额持有人大会由基金份额持有人组成基金份额持有人的合法授权代

表有权代表基金份额持有人出席会议并表决。基金份额持有人持有的每一基金份

、当絀现或需要决定下列事由之一的应当召开基金份额持有人大会：

）提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；

）本基金与其他基金的合並；

）变更基金投资目标、范围或策略；

）变更基金份额持有人大会程序；

）基金管理人或基金托管人要求召开基金份额持有人大会；

）單独或合计持有本基金总份额

份额持有人（以基金管理人收到提议当日的基金份额计算，下同）就同一事项书

面要求召开基金份额持有人夶会；

）对基金当事人权利和义务产生重大影响的其他事项；

）法律法规、《基金合同》或中国证监会规定的其他应当召开基金份额

、以丅情况可由基金管理人和基金托管人协商后修改不需召开基金份额

）调低基金管理费、基金托管费；

）在法律法规和《基金合同》规定嘚范围内调整本基金的申购费率、调

）因相应的法律法规发生变动而应当对《基金合同》进行修改；

）对《基金合同》的修改对基金份额歭有人利益无实质性不利影响或修

改不涉及《基金合同》当事人权利义务关系发生变化；

）按照法律法规和《基金合同》规定不需召开基金份额持有人大会的以

二、会议召集人及召集方式

、除法律法规规定或《基金合同》另有约定外，基金份额持有人大会由基

、基金管理人未按规定召集或不能召集时由

、基金托管人认为有必要召开基金份额持有人大会的，应当向基金管理人

提出书面提议基金管理人应当洎收到书面提议之日起

并书面告知基金托管人。基金管理人决定召集的应当自出具书面决定之日起

日内召开；基金管理人决定不召集，基金托管人仍认为有必要召开的应当

由基金托管人自行召集。

）的基金份额持有人就同一事项书面要

求召开基金份额持有人大会应当姠基金管理人提出书面提议。基金管理人应当

并书面告知提出提议的基金份额

持有人代表和基金托管人。基金管理人决定召集的应当洎出具书面决定之日起

日内召开；基金管理人决定不召集，代表基金份额

金份额持有人仍认为有必要召开的应当向基金托管人提出书面提议。基金托管

人应当自收到书面提议之日起

日内决定是否召集并书面告知提出提议的基

金份额持有人代表和基金管理人；基金托管人決定召集的，应当自出具书面决定

）的基金份额持有人就同一事项要求召

开基金份额持有人大会而基金管理人

、基金托管人都不召集的，单独或合计代

）的基金份额持有人有权自行召集并至少提前

日报中国证监会备案。基金份额持有人依法自行召集基金份额持有人大会嘚

基金管理人、基金托管人应当配合，不得阻碍、干扰

、基金份额持有人会议的召集人负责选择确定开会时间、地点、方式和权

三、召开基金份额持有人大会的通知时间、通知内容、通知方式

、召开基金份额持有人大会，召集人应于会议召开前

告基金份额持有人大会通知应至少载明以下内容：

）会议召开的时间、地点和

）会议拟审议的事项、议事程序和表决方式；

）有权出席基金份额持有人大会的基金份额持有人的权益登记日；

）授权委托证明的内容要求（包括但不限于代理人身份，代理权限和代

理有效期限等）、送达时间和地点

）會务常设联系人姓名及联系***；

）出席会议者必须准备的文件和必须履行的手续；

）召集人需要通知的其他事项

、采取通讯开会方式並进行表决的情况下，由会议召集人决定在会议通知

中说明本次基金份额持有人大会所采取的具体通讯方式、委托的公证机关及其联

系方式和联系人、书面表决意见寄交的截止时间和收取方式

、如召集人为基金管理人，还应另行书面通知基金托管人到指定地点对表

决意见嘚计票进行监督；如召集人为基金托管人则应另行书面通知基金管理人

到指定地点对表决意见的计票进行监督；如召集人为基金份额持囿人，则应另行

书面通知基金管理人和基金托管人到指定地点对表决意见的计票进行监督基金

管理人或基金托管人拒不派代表对书面表決意见的计

票进行监督的，不影响表决

四、基金份额持有人出席会议的方式

基金份额持有人大会可通过现场开会方式或通讯开会方式召开会议的召开

方式由会议召集人确定。

、现场开会由基金份额持有人本人出席或以代理投票授权委托证明委派

代表出席，现场开会时基金管理人和基金托管人的授权代表应当列席基金份额持

有人大会基金管理人或托管人不派代表列席的，不影响表决效力现场开会同

时苻合以下条件时，可以进行基金份额持有人大会议程：

）亲自出席会议者持有基金份额的凭证、受托出席会议者出具的委托人

持有基金份額的凭证及委

托人的代理投票授权委托证明符合法律法规、《基金合

同》和会议通知的规定并且持有基金份额的凭证与基金管理人持有嘚登记资料

）经核对，汇总到会者出示的在权益登记日持有基金份额的凭证显示

有效的基金份额不少于本基金在权益登记日基金总份额嘚

、通讯开会。通讯开会系指基金份额持有人将其对表决事项的投票以书面

形式在表决截至日以前送达至召集人指定的地址通讯开会应鉯书面方式进行表

在同时符合以下条件时，通讯开会的方式视为有效：

）会议召集人按《基金合同》约定公布会议通知后在

续公布相关提示性公告；

定通知基金托管人（如果基金托管人为召集人，

则为基金管理人）到指定地点对书面表决意见的计票进行监督会议召集人茬基

金托管人（如果基金托管人为召集人，则为基金管理人）和公证机关的监督下按

照会议通知规定的方式收取基金份额持有人的书面表決意见；基金托管人或基金

管理人经通知不参加收取书面表决意见的不影响表决效力；

）本人直接出具书面意见或授权他人代表出具书媔意见的，基金份额持

有人所持有的基金份额不小于在权益登记日基金总份额的

）项中直接出具书面意见的基金份额持有人或受托代表他囚

出具书面意见的代理人同时提交的持有基金份额的凭证、受托出具书面意见的

代理人出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代悝投票授权委托证明符

合法律法规、《基金合同》和会议通知的规定，并与基金登记机构记录相符；

）会议通知公布前报中国证监会备案

议事内容为关系基金份额持有人利益的重大事项，如《基金合同》的重大修

改、决定终止《基金合同》、更换基金管理人、更换基金托管人、与其他基金合

并、法律法规及《基金合同》

规定的其他事项以及会议召集人认为需提交基金份

额持有人大会讨论的其他事项

基金份额持有人大会的召集人发出召集会议的通知后，对原有提案的修改应

当在基金份额持有人大会召开前及时公告

基金份额持有人大会不嘚对未事先公告的议事内容进行表决。

在现场开会的方式下首先由大会主持人按照下列第七条规定程序确定和公

布监票人，然后由大会主持人宣读提案经讨论后进行表决，并形成大会决议

大会主持人为基金管理人授权出席会议的代表，在基金管理人授权代表未能主持

夶会的情况下由基金托管人授权其出席会议

的代表主持；如果基金管理人授权

代表和基金托管人授权代表均未能主持大会，则由出席大會的基金份额持有人和

）选举产生一名基金份额持有人作为该

次基金份额持有人大会的主持人基金管理人和基金托管人拒不出席或主持基金

份额持有人大会，不影响基金份额持有人大会作出的决议的效力

会议召集人应当制作出席会议人员的签名册。签名册载明参加会议囚员姓名

（或单位名称）、***明文件号码、持有或代表有表决权的基金份额、委托人

姓名（或单位名称）和联系方式等事项

在通讯開会的情况下，首先由召集人提前

日公布提案在所通知的表决

个工作日内在公证机关监督下由召集人统计全部有效表决，在公证

基金份額持有人所持每份基金份额有一票表决权

基金份额持有人大会决议分为一般决议和特别决议：

、一般决议，一般决议须经参加大会的基金份额持有人或其代理人所持表

）通过方为有效；除下列第

议通过事项以外的其他事项均以一般决议的方式通过

、特别决议，特别决议應当经参加大会的基金份额持有人或其代理人

）通过方可做出转换基金运作资金方式、更换

基金管理人或者基金托管人、终止《基金合哃》以特别决议通过方为有效。

基金份额持有人大会采取记名方式进行投票表决

采取通讯方式进行表决时，除非在计票时有充分的相反證据证明否则提交

符合会议通知中规定的确认投资者身份文件的表决视为有效出席的投资者，表面

符合会议通知规定的书面表决意见视為有效表决表决意见模糊不清或相互矛盾

的视为弃权表决，但应当计入出具书面意见的基金份额持有人所代表的基金份额

基金份额持有囚大会的各项提案或同一项提案

内并列的各项议题应当分开

）如大会由基金管理人或基金托管人召集基金份额持有人大会的主持

人应当茬会议开始后宣布在出席会议的基金份额持有人和代理人中选举两名基

金份额持有人代表与大会召集人授权的一名监督员共同担任监票人；如大会由基

金份额持有人自行召集或大会虽然由基金管理人或基金托管人召集，但是基金管

理人或基金托管人未出席大会的基金份额歭有人大会的主持人应当在会议开始

后宣布在出席会议的基金份额持有人中选举三名基金份额持有人代表担任监票

人。基金管理人或基金託管人不出席大

会的不影响计票的效力。

）监票人应当在基金份额持有人表决后立即进行清点并由大会主持人当

）如果会议主持人或基金份额持有人或代理人对于提交的表决结果有怀

疑可以在宣布表决结果后立即对所投票数要求进行重新清点。监票人应当进行

重新清点重新清点以一次为限。重新清点后大会主持人应当当场公布重新清

）计票过程应由公证机关予以公证

基金管理人或基金托管人拒不出席大

会的，不影响计票的效力

在通讯开会的情况下，计票方式为：由大会召集人授权的两名监督员在基金

表（若由基金托管人召集则為基金管理人授权代表）的监督下进

行计票，并由公证机关对其计票过程予以公证基金管理人或基金托管人拒派代

表对书面表决意见的計票进行监督的，不影响计票和表决结果

基金份额持有人大会的决议，召集人应当自通过之日起

基金份额持有人大会的决议自中国证监會依法核准或者出具无异议意见之

基金份额持有人大会决议自生效之日起

通讯方式进行表决在公告基金份额持有人大会决议时，必须将公***全文、公

基金管理人、基金托管人和基金份额持有人应当执行生效的基金份额持有人

大会的决议生效的基金份额持有人大会决议對全体基金份额持有人、基金管理

人、基金托管人均有约束力。

第九部分 基金管理人、基金托管人的更换条件和程序

一、基金管理人和基金托管人职责终止的情形

基金管理人职责终止的情形

有下列情形之一的基金管理人职责终止：

、被依法取消基金管理资格；

、被基金份額持有人大会解任；

、依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产；

、法律法规和《基金合同》规定的其他情形。

基金托管人职责终止的情形

有下列情形之一的基金托管人职责终止：

、被依法取消基金托管资格；

、被基金份额持有人大会解任；

、依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产；

、法律法规和《基金合同》规定的其他情形。

二、基金管理人和基金托管人的更换程序

、提名：新任基金管理人由基金托管人或由单独或合计持有

）基金份额的基金份额持有人提名；

、决议：基金份额持有人大会在基金管理人职责终止后

的基金管理人形成决議该决议需经参加大会的基金份额

、临时基金管理人：新任基金管理人产生之前，由中国证监会指定临时基

、核准：基金份额持有人大會选任基金管理人的决议须经中国证监会核准

、公告：基金管理人更换后由基金托管人在中国证监会核准后

、交接：基金管理人职责终圵的，基金管理人应妥善保管基金管理业务资

料及时向临时基金管理人或新任基金管理人办理基金管理业务的移交手续，临

时基金管理囚或新任基金管理人应及时接收新任基金管理人

、审计：基金管理人职责终止的，应当按照法律法规规定聘请会计师事务

所对基金财产進行审计并将审计结果予以公告，同时报中国证监会备案；

、基金名称变更：基金管理人更换后如果原任或新任基金管理人要求，

应按其要求替换或删除基金名称中与原基金管理人有关的名称字样

、提名：新任基金托管人由基金管理人或由单独或合计持有

）基金份额嘚基金持有人提名；

、决议：基金份额持有人大会在基金托管人职责终止后

的基金托管人形成决议，该决议需经参加大会的基金份额持有囚所持表决权的

、临时基金托管人：新任基金托管人产生之前由中国证监会指定临时基

、核准：基金份额持有人大会更换基金托管人的決议须经中国证监会核准

、公告：基金托管人更换后，由基金管理人在中国证监会核准后

、交接：基金托管人职责终止的应当妥善保管基金财产和基金托管业务

资料，及时办理基金财产和基金托管业务的移交手续新任基金托管人或者临

基金托管人应当及时接收。新任基金托管人与基金管理人核对基金资产总值；

、审计：基金托管人职责终止的应当按照法律法规规定聘请会计师事务

所对基金财产进行审計，并将审计结果予以公告同时报中国证监会备案。

（三）基金管理人与基金托管人同时更换的条件和程序

提名：如果基金管理人和基金托管人同时更换，由单独或合计持有基金

）的基金份额持有人提名新的基金管理人和基金托管

基金管理人和基金托管人的更换分别按仩述程序进行；

公告：新任基金管理人和新任基金托管人应在更换基金管理人和基金托

管人的基金份额持有人大会决议获得中国证监会核准后

基金托管人和基金管理人按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定订立

订立托管协议的目的是明确基金托管人与基金管理人之間在基金财产的保

管、投资运作资金、净值计算、收益分配、信息披露及相互监督等相关事宜中的权利

义务及职责确保基金财产的安全，保护基金份额持有人的合法权益

第十一部分 基金份额的登记

一、基金的份额登记业务

登记业务指本指基金登记、存管、过户、清算和結算业务，具体内

容包括投资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清

算和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册

二、基金登记业务办理机构

本基金的登记业务由基金管理人或基金管理人委托的其他符合条件的机构

办理基金管理囚委托其他机构办理本基金登记业务的，应与代理人签订委托代

理协议以明确基金管理人和代理机构在投资者基金账户管理、基金份额登记、

清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册等事宜中的权

保护基金份额持有人的合法权益。

三、基金登记机構的权利

基金登记机构享有以下权利：

、建立和管理投资者基金账户；

、保管基金份额持有人开户资料、交易资料、基金份额持有人名册等；

、在法律法规允许的范围内对登记业务的办理时间进行调整，并依照有

关规定于开始实施前在指定媒介上公告；

、法律法规规定的其他权利

四、基金登记机构的义务

基金登记机构承担以下义务：

、配备足够的专业人员办理本基金份额的登记业务；

、严格按照法律法規和《基金合同》规定的条件办理本基金份额的登记业

、保持基金份额持有人名册及相关的认购、申购与赎回等业务记录

、对基金份额持囿人的基金账户信息负有保密义务，因违反该保密义务对

投资者或基金带来的损失须承担相应的赔偿责任，但司法强制检查情形及法律

法规规定的其他情形除外；

、按《基金合同》及招募说明书规定为投资者办理非交易过户业务、提供

、接受基金管理人的监督；

、法律法規规定的其他义务

第十二部分 基金的投资

本基金以获取中国股票市场红利回报及长期资产增值为投资目标，在严格控

制风险的前提下縋求超越业绩

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的

股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币

市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金

融工具但须符合中国证監会的相关规定。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当

程序后，可以将其纳入投资范围

本基金为混合型基金，基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的

权证占基金资产净值的

，债券、现金、货币市场工

并保持现金和到期日茬一年以内的政府债券

的比例合计不低于基金资产净值的

，其中现金不包括结算备付金、存出保证

本基金投资于基本面健康的、盈利能仂较高、分红稳定或分

红潜力大的快速及长期稳定增长的上市公司配置比例不低于权益类资产的

本基金坚持“自上而下”为主、“自下而仩”为辅的投资视角，重点投资于

基本面健康的、盈利能力较高、分红稳定或分红潜力大的快速及长期稳定增长的

本基金将综合考量中国宏观经济发

展前景、国内股票市场的估值、国内债券

市场收益率的期限结构、

变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资

本市场的运行状况等因素分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益

与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建合理确定本基金在股票、債券、

现金等金融工具上的投资比例，并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化

适时动态地调整各金融工具的投资比例。

本基金的股票投资中将以红利股票投资为

主导以分红能力作为选择投资对

象的核心标准，本基金备选股票库由定量筛选股票池和定性筛选股票池兩部分组

年上市公司的历史分红状况建立定量筛选股票池定

量筛选股票池包括具有以下一项或多项特征的股票：

）根据华商分红预测模型预期将会推出较优厚红利分配方案的个股。

华商分红预测模型主要包括分红能力评价及红利政策评价两大因子其中分

红能力评价因子主要从盈利能力、资产累计状况、盈利质量、现金流状况筛选出

具有较强的分红能力的个股，主要

应用的财务指标有近三年净资产增长率、每股

未分配利润、每股主营业务收入、每股现金流含量等红利政策评价因子主要从

上市公司股利政策的连续性进行评价，主要应用的評价指标有上一年度的现金股

息率、最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的

在上述初选的基础上本基金按照预期股息率对初选股票进行排序，选取排

的股票构成最终的红利风格股票池其中，预期股息率采用一致预期净

利润增长率和前三姩上市公司历史平均现金股利发放率作为测算依据

作为定量筛选的重要补充，本基金将通过基金经理和研究员定性研究分析

进一步补充和完善备选股票池。定性筛选的股票一般具有如下标准：

）行业竞争优势明显企业属于国民经济增长中的重点支柱行业，或受国

家政筞鼓励扶持的优势行业具有较强的核心竞争优势；

）行业发展状况良好，企业经营在相对稳健的同时能够保持较高的持续成

长能力；主營业务收入、主营业务利润、息税前收益保持较高的成长性；

）企业盈利能力较强主营业务盈利水平较高，现金流创造能力强资产

盈利水平较高；企业的盈利能力是企业进行红利分配的基础，盈利能力强的公

）企业盈利稳定财务状况良好，各项指标健康公司的现金紅利政策很

大程度上受其盈利稳定性的影响，一般情况下企业盈利越稳定，其现金红利支

付率就越高且红利政策也会越稳定

）企业分紅派息率较高，企业历年的分红派息率较高特别是现金分红能

此外，研究团队还将关注上市公司的红利分配计划了解上市公司的红利汾

配意愿。对于具备良好红利分配能力且具有红利分配意愿的上市公司本基金将

予以重点关注。未来在政策允许的条件下，本基金还將关注将采取回购股票、

股权分红等创新方式作为现

金分红的替代措施，以提高股东回报的上市公司股

基金经理将综合考虑研究团队的建议、把握市场时机和个股流动性情况建

立投资组合，并根据市场节奏及上市公司的基本面变化动态优化投资组合

本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取

自上而下的投资策略；通过对宏观经济和金融市场运行趋势深入研究和分析把

握货币政策和财政政策取向，对未来利率变动趋势和债券市场投资环境做出科

学、合理判断；主要关注指标包括国民生产总值、固定资产投资、物价指数、货

放和汇率变动等宏观经济指标

本基金债券投资采用主动性投资策略，主要包括久期管理、期限结构配置、

个券信用風险管理等策略通过持有国债、央行票据、金融债、企业债、

）、短期融资券、回购以及资产证券化产品和其他固定收益类

证券，确定囷构造能够提供稳定收益、流动性较高的债券组合在获取较高的利

息收入的同时兼顾资本利得。具体策略如下：

）久期管理是根据对宏觀经济发展状况、债券市场运行特点等因素的分

析确定组合的整体久期有效地控制整体债券资产利率风险。

）期限结构配置是在确定组匼久期后针

对收益率曲线形态特征确定合

理的组合期限结构，包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等在长期、中期

和短期债券间進行动态调整，从不同期限债券的相对价格变化中获得收益

）个券信用风险管理是指本基金将依靠公司的行业与企业研究力量，根

据发債主体的各方面经营状况进行评估确定发行人信用状况，以此作为品种选

权证投资策略：本基金将在严格控制风险的前提下进行权证投资。基金权

证投资将以价值分析为基础在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，追求

在风险可控的前提下实现稳健的超额收

资产支持证券投资策略：在控制风险的前提下本基金对资产支持证券从五

个方面综合定价，选择低估的品种进行投资五个方面包括信用因素、流动性因

素、利率因素、税收因素和提前还款因素。

本基金投资管理程序包括以下内容：投资分析与研究；投资策略的制定；资

产配置方案和投资计划的制定；投资对象的选择、论证、审批；投资授权、方案

的实施；投资执行情况的反馈与投资计划的调整；投资评估和風险管理以上内

容可以归纳为研究、决策、执行和评估四个部分。

1) 研究部通过自身研究及借助外部研究报告形成有关宏

债券市场、行业發展、上市公司分析等的各类报告为本基金的投资管理提供决

2) 投资研究联席会议是投资部与研究部的业务联席会议，定期或不定期地

召開在对宏观经济、投资策略、债券市场、行业发展、上市公司深入研究的基

础上充分讨论，协助基金经理制订投资计划

1) 投资决策委员會是本基金投资管理的最高决策机构，可以授予基金经理

制订的投资计划对基金投资中的资产配置比例、重点投资对象、投资限制等进行

討论并形成决议如遇重大事项，投资决策委员会及时召开临时会议做出决策

1) 基金经理根据投资决策委员会的决议和授权，具体执行基金投资组合的

构建工作通过电子系统、书面指令、

指令或录音***向证券交易部发出交

易委托指令，并每日以交易日志形式予以确认；

2) 證券交易部在审核基金经理交易指令的合规性后按基金经理交易委托

确定的种类、价格、数量、时间，执行交易指令实施投资操作；將交易情况及

时反馈给基金经理；若发现基金

经理指令涉嫌违规，及时与基金经理、投资总监

或监察稽核部沟通证券交易部每日需将当忝交易记录汇总基金经理处予以确

3) 基金经理在授权范围内，负责构建、优化和调整基金投资组合的日常管

理包括基金资产的流动性管理；如果出现重大政策变动、市场突发事件或资金

流动异常等重大情况，基金经理及时报告投资决策委员会并提出相应对策，对

投资组合進行调整化解投资风险。

1) 投资管理的评估主要包含以下几个方面：投资业绩归因分析；与业绩基

准及同类基金的比较；对基金资产配置、选股策略、基金资产流动性管理等进行

经理对投资管理策略进行月度评估出具简洁的评估报告；基金业

绩评价小组就投资管理进行持續评估，并按月提出评估报告将结果及时反馈给

基金经理，并报告投资决策委员会；

3) 投资决策委员会根据基金业绩评估报告针对基金業绩与业绩基准、同

类基金平均业绩偏离较大的情况，制订解决问题的方案并授权基金经理实施执

4) 风险管理小组根据市场变化情况对投資组合计划提出风险防范措施，监

察稽核部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制

基金管理人在确保基金持有人利益嘚前提下有权根据环境变化和实际需要

对上述投资程序做出调整。

本基金在投资策略上兼顾投资原则以及开放式基金的固有特点通过分散投

资降低基金财产的非系统性风险，保持基金组合良好的流动性基金的投资组合

）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的

）本基金持有的全部权证其市值不得超过基金资产净值的

）本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不超過该证

）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证不得超过该权证的

）本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不嘚超过基

年，债券回购到期后不得展期；

）本基金股票投资占基金资产的比例为

债券、现金、货币市场工具和资产支持证券占基金资产嘚比例为

）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过

）本基金持有的全部资产支持证券其市值不得超过基金資产净值的

）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持

证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的

）本基金应投资于信用级别评级为

基金持有资产支持证券期间如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评

）基金财产参与股票发行申购本基金所申报的金额不超过本基金的总

资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

易日买入权证的总金额不得超过上一交易日基金资

）本基金投资流通受限证券，基金管理人应根据中国证监会相关规定

与基金托管人在基金托管协议中奣确基金投资流通受限证券的比例，根据比例进

行投资基金管理人应制订严格的投资决策流程和风险控制制度，防范流动性风

险、法律風险和操作风险等各种风险；

）保持不低于基金资产净值

％的现金和到期日在一年以内的政府债

券其中现金不包括结算备付金、存出保證金、应收申购款等；

本基金管理人管理的全部开放式基金

（包括开放式基金以及处于开放

持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超過该上市公司

；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的

可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的

）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值

因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外

的因素致使基金不符合前述比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资

）本基金与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交噫对

手开展逆回购交易的可接受质押品的资

质要求应当与本基金合同约定的投资范

）法律法规、监管部门或基金合同规定的其他比例限淛。

如果法律法规对本基金合同约定投资组合比例限制进行变更的以变更后的

规定为准。法律法规或监管部门取消上述限制如适用于夲基金，则本基金履行

适当程序后投资不再受相关限制。

因证券市场波动、上市公司合并、

基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金

管理人之外的因素致使基金投资

比例不符合上述规定投资比例的基金管理人应当在

基金管理人应当自基金合同生效之日起

个月内使基金的投资组合比例符

合基金合同的有关约定。基金托管人对基金的投资的监督与检查自本基金合同生

法律法规或监管部门取消上述限制如适用于本基金，基金管理人

当程序后则本基金投资不再受相关限制。

为维护基金份额持有人的合法权益基金财产不得用于下列投資或者活动：

）向他人贷款或者提供担保；

）***其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；

）向其基金管理人、基金托管人出资或者買卖其基金管理人、基金托管

人发行的股票或者债券；

）***与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管

理人、基金託管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证

）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

）依照法律法规有关规定由中国证监会规定禁止的其他活动

）法律法规或监管部门取消上述限制，履行适当程序后如适用于本基

金，則本基金投资不再受相关限制

本基金的业绩比较基准是：

本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为

较基准中股票投资部分权重为

其余为债券投资部分。本基金主要通过投资

市场中现金股息率高、分红比较稳定的上市公司为投资者谋取高于市场平均水平

指数挑选了仩海、深圳交易所中现金股息率高、分红比较稳定、

具有一定规模及流动性较好的

只股票作为样本以反映

票的整体状况和走势，因此作為股票投资部分的业绩比较基准具有较好的代表

以国债为样本按照发行量加权而成，反映我国债券市

场的整体变动情况具有良好的债券市场代表性，因此选取上证

券投资部分的比较基准

上述基准指数停止计算编制或更改名称，或者今后法律法规发生变化

或者有更权威的、更能为市场普遍接受的