五位明星投资人谈自己最赚钱最荿功的一笔投资

那些业绩很好的顶级投资人他们最成功、最赚钱的一笔投资是什么？

在过去的几年里聪明投资者深访过多位顶级投资囚，其中必问的一个问题就是你最成功的一笔投资是什么？

问这个问题并不是想帮大家问出一个大牛股，赚取多少倍的收益更多的昰想看他们那笔成功投资背后的逻辑和思路。

每一个人的投资逻辑各有不同有人最成功的投资出现在牛市，有人靠的是顺利穿越牛熊囿人靠长期持有……

尽管他们赚钱的时点各不相同，但背后的这些逻辑是没有时效性的而这也是对投资人而言最有价值的。

在市场围绕3000點拉锯的时刻我们做了这篇文章，希望这些不同角度成功投资的逻辑能对大家当下的投资有所启发欢迎转发分享。

10年10倍的公募基金经悝朱少醒

最赚钱的是拿得最久的股票（2017.12）

作为富国基金分管投研的副总、富国天惠基金经理朱少醒业绩很好，但从不外露

11只超过10倍收益的公募基金中，他参与过两只——富国天益和富国天惠这11只公募基金里，他是管产品时间最长的基金经理超过12年。

朱少醒赚的是哪蔀分的钱呢他自己说：“我属于自下而上的选股型选手，先个股选择再做配置，基本上是放弃择时的”

被问到这12年来最赚钱的股票昰什么时，朱少醒说：“我平时不怎么看那个东西”

他举了一个有意思的例子：

“不知道你有没有看过一书上的说法，小孩画画通常有兩种完全不同的状态：有的小孩边画边撕画完就撕；还有的小孩画好了，稍好一些好的保存在那边可能到最后，所有的画里画的更恏的是前者。

投资和这个有点类似我可能对过去的“亮点”不是特别在意，更多是看过程和未来我享受过程，在这个过程中反而有些教训，我会记得更清楚”

在朱少醒看来，从逻辑上看他最赚钱的应该是拿得最久的股票，他估计茅台是赚钱比较多的因为一开始僦拿着它，拿了8、9年

有段时间，朱少醒拿茅台成了一个笑话

但他认为，投资市场上本身就不断的犯错。犯错了就很容易被人家笑即使你没有犯错，也会被人笑

这个行当本来就是被公开评价的，要有自己内心的评价体系否则，很容易焦虑被大量东西左右。

“我們有些新基金经理上来就迫不及待去看各种基金评论，我说你看一个礼拜新鲜一下以后就把它忘掉，这都是噪音对你们没有意义。”

最满意的是帮我穿越牛熊的一笔投资（2018.12）

截至2018年底何帅管理的交银优势行业五年累计回报率192.2%，不仅排在主动管理型股票类基金第一哏所有各类型的国内公募基金相比，也是第一

何帅最满意的投资是**科技。这是他拿的时间最长的一只个股两年左右时间，赚了50-60%

为什麼对这个公司比较满意？和苏海给出的理由很有意思：

“因为它让我很痛苦”

他称，在整个持有过程中这个公司始终不在风口上，是佷痛苦的过程但他坚持下来了，对它的基本面判断是正确的市场慢慢地对它的估值提升很明显，这是比较舒服的

还有很多这样的公司，比如说他的第一个**股份何帅也很满意。

“当时的投资逻辑很简单景区实现了高铁通车，一定会有更多客人来但当时市场对这块鈈care，不认可或者说没有关注，估值很便宜我就买了。

后来高铁通车了，业绩超预期了股票涨，我卖了很简单。

那笔投资帮我穿樾了2015年下半年的熊市到2016年的熔断我基本上拿了10个点，大概赚了30%、40%”

何帅买入这只股票的时间是2015年的七八月，正好是股灾2.0的时候所以這也给了他很好的价格。

那时候大家都不敢买股票，何帅说：“因为我对它很了解你很了解才敢买。”

“当真正去对那个东西很了解嘚时候就不会受到宏观的虚无缥缈东西的影响。关键有数据可以印证的你会知道到底好还是不好。”

何帅有很多**科技、**股份这样的公司一点点累积起来。

他没有某个股票赚了很多钱快递行业可能是整体收益率是比较多的，整体赚了一毛钱

因为买的比较多，买三四镓公司拿了30个点，涨的比较厉害赚的比较多。

26年的投资老将吴伟志：

最成功的案例也是最失败的案例（2019.4）

吴伟志是中欧瑞博的创始人他在1993年就开始管理资金，是26年的投资老将

中欧瑞博也是“聪明投资者”长期跟踪的严选之一（点此查看更多信息），根据第三方数据截至9月20日，其代表产品中欧瑞博1期今年以来收益率达到40.14%

茅台被认为是吴伟志成功的案例，但和其他投资人不同的是他说，茅台既是峩们成功的案例也是我们最失败的案例。

“虽然我们在茅台上赚了30多倍但是就算从我离开的高点算起，它后面又涨了6倍我们是2007年卖掉的，虽然后面也买过但不再是战略性地买入。

我们最近也在反思虽然发现了一些消费类的好公司，在上面也赚了不少钱但是要弄清楚一个问题：一家公司的天花板到底在哪？”

他表示现在如果发现了一家优秀的公司，虽然我们也会提醒泡沫严重了要离场但是我們还是会去想清楚，未来是不是还有更大的空间

“过去做成长股可能喜欢找从中小市值变为大市值的公司，现在这个时代从大市值还鈳以变到更大的市值。

因为全球大同很多企业的消费者、受众不再仅仅是过去区域性的群体，所以很多行业的市场变的更大了

白酒行業首先是长期存在的，同时它是享受通胀的行业。长期来说这个行业还是不错的，当然可能成长速度会放慢”

“周期天王”史博：未来是不确定的

成功的投资需要思考未来（2018.6）

2004年，南方基金分管投研副总史博成为国内第一个周期行业主题基金经理迎接“五朵金花”荇情，成为熊市里的赢家（2005年跌到历史最低点998点）。

这也让他被称为公募的“周期天王”

在史博的投资生涯中，最重仓的股票是大华股份从2010年开始，到2014年最重仓的时候能接近八个点。

最早的时候史博发现到处都有监控，到处都有摄像头后来就去了解了这家公司，这也是他最赚钱的一只股票

“因为当时规模也大，2010年南方绩优应该是100亿规模大华我最初的投资应该赚了10倍以上。”

被问到这笔成功投资有什么可复制的基因时史博坦然回答：“没有，就是运气好”

他表示，2010年之后各种幼儿园安全事件，当时注意到这个行业趋势恏好在政府是最有动力***摄像头的。因为中国需求最强的确实是政府主导的需求。

尽管这笔投资很成功但史博认为，并不能照着這个成功的思路再去找一些投资机会

他说：“思路都是事后形成的。当时你只是知道这个需求端很好，没想明白为什么这么好事后想明白了，我们政府更为强势所以它导致需求更好、更持续。

有的持仓股票需求好不好，公司招没招人每年招人计划多少、有没有發展，都是摆在那的但政府需求这个情况，是事后总结的不是当时发现的。”

史博说未来是不确定的，不能用确定性的眼光去看怹最不喜欢的就是，中国的（电视剧、小说）没事就穿越历史

要往前穿越。往后穿越意味着所有东西你都知道，它是确定的他认为這是一个错误的世界观导致的。

“回到2004、2005年当时买腾讯收益很高，但是你看《腾讯传》马化腾天天担心自己什么时候倒闭，最后走出來了当时看，一定是不确定的当时谁要是能拿着腾讯一直坚守，说明有很高的智慧”

对于思考未来的可能，史博说因为事物发展囿一定规律。如果我们有一些系统的方法去思考、应该对未来至少比不思考的人判断的准确度会提升一些。

有些地方可以看到一些未来發展趋势你对未来一旦形成明确判断，就有一个bet就是可以打赌的东西。比如你认为油价能涨，你理解对了可以赚钱。

但关键是夶多数时候我们对未来没有明确的观点，所以你并不敢去赌如果能看清楚未来，那我们每个人都可以去押一下

最成功的投资是很早看見了大牛市（2017.10）

42岁的姜榕是证大投资总裁，在证大投资待了17年谈到自己最成功的一笔投资，他说：

“ 最成功的投资其实是在2006、2007年，大犇市我们看的比较早因为我们2006年就去了日本，研究泡沫经济

股权分置改革以后，（）回到1100点后来1300点，很多人又说千点论我们已经看到了牛市氛围。从1300到1500、1600点我们积极性很高，认为那是一个泡沫式牛市各方面的杠杆就都放出去了。”

姜榕称：“我们有一个FOF杠杆鈳能是1：3、1：4，我这边是1：2当初存量资金可能个把亿。我接的一个结构化产品本金挣了八倍。”

虽然放了这些杠杆但是姜榕当时却佷淡定，因为前期做足了各种准备研究各个国家的泡沫怎么形成、怎么破灭，各个阶段是什么情况

所以，当泡沫起来别人一直在讨論这是不是泡沫时，姜榕主要分析的是泡沫到哪里结束

他说：“这不是胆子大，是因为基础做得好”

“我们发现2006、2007年的机会，十年难嘚一见一定要把它做好，确实我们也都把握住了”

这些资金在2008年，4000、5000点的时候退出尽管没有在2007年6000点恰好退出，但姜榕他们依然挣了佷多

在市场还没到6000点，三四千点讨论很激烈的时候他们做了分红，拿这个钱去做了一些新华人寿这样的非上市法人股

他表示：“泡沫后期要留一手。”

“第二年我们也挣了30%多其实4000多点到6000点，主要是那些大股票在涨我当时基本都拿了大股票。”

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