2005年7月21日人民币汇改以来，人民币一路升值美元兑人民币的汇率从彙改前的1∶8.27降至目前的1∶6.83左右，升值幅度超过17％就像前面所说的，人民币升值我国进口大豆今年价格的成本将会降低，而较低的进口價也会鼓励贸易商和加工企业增加进口量使得供给增加，带动大豆今年价格价格进一步下降然而连豆的走势与人民币明显背离，与理論不同这是怎么回事呢？
通过大豆今年价格的供需平衡表我们可以发现尽管2005年以来我国进口大豆今年价格的数量逐年攀升，但相对应嘚则是需求量的同步攀升因此，从这个角度来看进口量的上升主要得益于需求的上升，而不是人民币的升值毕竟如果贸易商和加工企业一味地选择低成本进口大豆今年价格，而忽略了市场需求的状况由此造成的高库存恐怕是谁也承受不了的。此外2007年初到2008年上半年嘚这轮大豆今年价格价格的牛市背后的最深层因素是通货膨胀导致的大宗商品集体上扬，这也淡化了人民币升值对大豆今年价格价格的不利影响
实际上，美元指数的走势对大豆今年价格价格的影响更为明显这主要是因为，全球大豆今年价格贸易以美元计价美元指数下跌，会带来大豆今年价格价格的上升反之则会带来大豆今年价格价格的下降。如图7-12所示CBOT大豆今年价格价格与美元呈现明显的负相关关系。2007年起通货膨胀导致美元一路看贬，随之带来的是CBOT大豆今年价格的大牛市；2008下半年次贷危机爆发，避险情绪使得投资者竞相买入美え美元大幅走强，CBOT则陷入深度调整；进入2009年之后随着全球经济的缓慢复苏，美元的避险功能弱化投资者又转而涌入大宗商品市场，促进了大豆今年价格价格的反弹
图7-12 美元指数与CBOT大豆今年价格期货价格比较