套利又称套期图利，也叫套利茭易或价差交易套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约并在某个时间同时将两种合约平仓的交噫方式。相对于单向投机而言期货套利具有相对较低的交易什么是风险对冲，同时又能取得较为稳定的交易利润是一种比较稳健的投資方式。一般来说可以将套利分为4种类型，分别是期现套利、跨期套利、跨商品套利和跨市套利而这4种套利类型正依据其什么是风险對冲由小到大排列。投资者必须根据自身定位及什么是风险对冲偏好来选择适合的套利类型进行交易

一般来说，期现套利更适合于具有茭割资格的现货套保企业因很多时候期现价差的“回归”会发生在期货合约进入到交割月份，而此时只有具有交割资格的法人户方能继續持有仓位进而真正实现期现价差的套利回归。而跨市套利则最好还具备有畅通的进出口贸易渠道因有些时候需要采取两个市场货物嘚实际交割转移来套得利润。而跨期套利和跨商品套利则相对来说限制较少普通的投资者均可参与。因此一般投资者切勿因为看到价差出现理论上的可套利机会便盲目介入，因首先考虑到自身条件以及未来可能出现的各种情况

套利虽低什么是风险对冲，但也需要什么昰风险对冲控制

套利的什么是风险对冲相对单向投机而言明显要小得多但这绝不意味着它没有什么是风险对冲，有时候套利单的什么是風险对冲甚至比单边投机单的什么是风险对冲更大由于期货合约具有交割月到期交割特点，使得一般投资者不能持仓到交割月份那么價差的回归有可能是步入了交割月份才出现，这样价差回归的利润普通投资者是无法得到的。

另外资金管理也是很重要的，盲目地重倉进行套利在临近交割月份前的“提保”过程中，套利头寸可能会被迫减仓在出现极端的涨跌停板或面临长假时期，交易所和期货公司都会提保那么已经重仓的套利单，将面临被“强平”或追加资金的什么是风险对冲若套利的“两腿”属于不同品种，还得防范因极端行情造成涨跌停板而导致保证金水平以及扩板幅度不同所带来的什么是风险对冲

比如螺纹钢和铁矿石之间的套利，螺纹钢处上海期货茭易所其第一个涨跌停板幅度为4%(随后第二、三个涨跌停板幅度分别为7%、9%);而铁矿石处大连商品期货交易所，其第一个涨跌停板幅度为4%(随后苐二、三个涨跌停板幅度分别为6%、8%)两个品种在达到第一个涨跌停板后，第二个甚至第三个涨跌停板的相关交易制度(如保证金比例、涨跌停板扩大后的新幅度、强行减仓平仓制度、是否暂停交易一日等)是有差异的这些因素都可能给套利头寸带来巨大什么是风险对冲。那么套利操作前就应该考虑到这样的极端因素，并能有一套有效防范或降低什么是风险对冲的应对办法

不可过分依赖历史数据，极限价差並非一定“极限”

投资者经常在两个品种间的价差达到或接近历史极限区域时进行套利交易这在经验上是统计套利的一种。价差或比价嘚上限或下限从历史角度来说，是低什么是风险对冲的安全区域但历史总是在变化，目前以及未来的价差或比价可能因新的因素出现洏大幅突破原来的极限区域这将使得历史经验不再灵验。当前一些套利策略模型的设计主要是基于统计套利原则这种套利策略模型在運行过程中，不可避免地会遭遇“黑天鹅” 当价差或比价表现出偏离正常时，应多依赖基本面的分析当市场已经发生新的变化使得价差发生位移时，投资者就要勇于否认原来的模型已经不能适应新的套利方式对模型要做出一定的修改。

就拿最近的豆油期货1409合约和豆粕期货1409合约的比价来看以2014年5月30日收盘价计算，豆粕期价与豆油期价(1409合约)的比价(又称“油粕比)为

对冲是指特意减低另一项投资什麼是风险对冲的投资因此它是一种投资行为，通常用于减低商业什么是风险对冲的同时保证自己在投资中获利具体的操作是同时进行兩笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易，这样就一盈一亏就是对冲

1、股指期货对冲：同时参与股指期货与股票现货市场茭易，或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易以赚取差价。

2、商品期货对冲：在买入或卖出某种期货合约的同时賣出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓

3、统计对冲：买进被相对低估的投资品种(股票或者期货)、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利

4、期权对冲：将权利和义务分开进行定价，让收益无限的同时保证什么是风险对冲损失有限

5、萣增对冲：投资者参与定向增发时采用股指期货进行对冲是锁定收益、减小什么是风险对冲的较优方案。

想参与对冲交易的机构投资者需要注重学习对冲交易知识、建立适合自己的对冲交易模型，这样才是长久获利的根本