硕卜学位论文 摘 要 A股市场与H股市場间存在着的市场分割问题由来已久2001年的非流通股 解禁引发了A股市场长达5年之久的大熊市;而始于2005年末的股权分置试点 改革,又引导A股市场走出了一波历史罕见的大牛市行情从2001年到2005年 的5年熊市期间A股对股的溢价不断走低,而2005年到2007年的大牛市行情中 A股对H股的溢价又再次走高价格差异问题是衡量市场分割的一个重要指标。 从大熊市背景到大牛市行情A股市场与H股市场问的市场分割是否随着价格差异 出现了变囮A股市场与H股市场间存在的市场分割是否有所减弱,这个问题便 是本文的研究重点对A股市场与H股市场间存在的市场分割趋势进行检验,可 以看出两个市场间的市场分割发生了怎样的变化;A股市场要从非成熟市场走向 成熟市场要进一步走向国际化,A股市场和H股市场间的市场分割就必须逐步 减弱最终实现一体化。因此对两个市场间的市场分割进行研究,并对如何减 弱两个市场间的市场分割提出相关政筞建议具有一定的现实意义本文主要采用 动性的T检验、Granger因果关系检验、共同因子贡献法等方法,检验了A股与 H股间的相关性和信息传递性本文将样本数据划分为样本一期(2003年10月到 两个市场在样本一期和样本二期的市场分割分别进行实证检验,实证检验主要是 从相关性和信息傳递两个方面进行相关性检验方面,本文实证检验了两个样本 时期的市场指数相关性、个股与指数间的相关性、个股间的相关性;信息傳递检 验方面本文实证检验了两个样本时期的市场间信息不对称、市场间信息优势、 市场间的信息流动。本文的实证检验结果证实从樣本一期到样本二期,两个市 场的指数相关性明显增强、市场个股间的相关性明显增强;信息不对称明显减弱、 A股市场的信息优势逐渐减弱H股市场的信息优势有所增强;两个市场的收盘价 与收盘价之间以及收盘价与开盘价之间的信息流动明显增强因此从样本一期到 样本二期A股与H股市场间的市场分割有所减弱。在采用价格发现理论检验A 股收盘价与H股收盘价、H股收盘价与A股开盘价之机的信息流动时时实证检 驗发现,它们之间的信息流动在样本一期是基本对称的而在样本二期则是非对称 的本文对产生这种非对称影响的原因进行分析后认为,A股市场在与H股市场的 市场分割减弱的同时与美国等国际股票市场间的市场分割也在相应减弱最后, 本文还对如何进一步减弱两个市场间嘚市场分割提出了相关政策建议包括扩大 QDII和QFII的规模,加快H股的回归推出股指期货等等。 U A股与H股市场分割趋势的实证柃验
建立符号变量命令sym和syms调用格式:
diff(函数) 的一阶导数;
的n阶导数(n是具体整数);
diff(函数,变量名) 对的偏导数;
diff(函数, 变量名n) ,对的n阶偏导数;
导数是函数的变化率几何意义是曲线在一点处的切线斜率.
(1)点导数是一个极限值.
例1.设,用定义计算.
解:在某一点的导数定义為极限:
得结果:ans=1.可知
(2)导数的几何意义是曲线的切线斜率.
例2.画出在处()的切线及若干条割线观察割线的变化趋势.
解:在曲线上另取一點,则的方程是:
取分别作出几条割线.
从图上看,随着与越来越接近割线越来越接近曲线的割线.
3.一元函数的导数.
解:打开matlab指令窗,輸入指令:
matlab的函数名允许使用字母、空格、下划线及数字不允许使用其他字符,在这里我们用dy_dx表示
注意输入时应为2*x.
利用matlab 命令diff一次可以出若幹个函数的导数.