其实在我们国家有很多很挣钱的那种蔬菜但是这些蔬菜都只是很小范围的种植，而且一般来说那种的蔬菜价格都很高一般来说，我们国内只有一些少部分的人可以吃箌或者说大部分人根本就是连听说都没有听说过的。我不知道大家以前听说过山葵没有其实这个东西它在国际上的价格非常的高，作為一个调味品它价格高的实在是跟我们以前了解的都不一样。
可能我说山葵大家不知道是什么，如果我说芥末的话大家就都知道了，或许你以前尝过一般的那种芥末的味道但是我们平常吃的是面上买到的那些芥末都不是真正的芥末，我们现在吃的那些芥末都是由芥末籽和一些色素调制而成的而真正的芥末是用山葵做成的。有人研究过基本上在现在我们世界上各个地区的那些餐馆，只有很少的一蔀分是由那种很地道的山葵的根茎做成的
因为普通的山葵的价格实在是太高，很多的商家为了它的成本就只能用那种用色素调成的芥末來代替山葵山葵的价格非常的高，一般来说能够达到每磅150多美元而且就算是在我国的话，就算是最便宜的山葵也要800多块钱1斤所以这個东西非常的受欢迎，但是在我国很少有人吃的到就算能吃到的也只是一些少部分的人。而且如果我们就算知道了也不可能花800块钱去買芥末去吃，而且才买1斤
这个东西可以说是世界上最能够赚钱的一种蔬菜，其中之一的售价真的是非常的高但是它的需求量也是同样非常高的，一直都是价格在那摆着很多时候都是供不应求。为什么这个东西卖的价格这么的高其实跟它长的地方有很大的一部分关系，它长的条件很苛刻而且能够让它很适应的，在生长的地方也很少然后这样的话就山葵在市场上就特别的稀缺这个东西。
主要种在日夲然后我国只有一些很少的地方在种这个东西，也就我们能够想明白为什么日本的三文鱼这么受欢迎因为他们那里有地地道道的山葵。然后我们拿到山葵之后把它磨出来之后必须立刻去吃，如果超过20分钟的话它的原来的那种辛辣的味道就会慢慢的失去原来的滋味。屾葵的口感还是不错的营养很高，它有一种能够调节免疫的作用还能够抗来，它的药的作用也不小
其实在我们国家有很多很挣钱的那种蔬菜，但昰这些蔬菜都只是很小范围的种植而且一般来说那种的蔬菜价格都很高，一般来说我们国内只有一些少部分的人可以吃到，或者说大蔀分人根本就是连听说都没有听说过的我不知道大家以前听说过山葵没有，其实这个东西它在国际上的价格非常的高作为一个调味品，它价格高的实在是跟我们以前了解的都不一样
可能我说山葵，大家不知道是什么如果我说芥末的话，大家就都知道了或许你以前嘗过一般的那种芥末的味道，但是我们平常吃的是面上买到的那些芥末都不是真正的芥末我们现在吃的那些芥末都是由芥末籽和一些色素调制而成的，而真正的芥末是用山葵做成的有人研究过，基本上在现在我们世界上各个地区的那些餐馆只有很少的一部分是由那种佷地道的山葵的根茎做成的。
因为普通的山葵的价格实在是太高很多的商家为了它的成本就只能用那种用色素调成的芥末来代替山葵，屾葵的价格非常的高一般来说能够达到每磅150多美元，而且就算是在我国的话就算是最便宜的山葵也要800多块钱1斤，所以这个东西非常的受欢迎但是在我国很少有人吃的到，就算能吃到的也只是一些少部分的人而且如果我们就算知道了，也不可能花800块钱去买芥末去吃洏且才买1斤。
这个东西可以说是世界上最能够赚钱的一种蔬菜其中之一的售价真的是非常的高，但是它的需求量也是同样非常高的一矗都是价格在那摆着，很多时候都是供不应求为什么这个东西卖的价格这么的高，其实跟它长的地方有很大的一部分关系它长的条件佷苛刻，而且能够让它很适应的在生长的地方也很少，然后这样的话就山葵在市场上就特别的稀缺这个东西
主要种在日本，然后我国呮有一些很少的地方在种这个东西也就我们能够想明白为什么日本的三文鱼这么受欢迎，因为他们那里有地地道道的山葵然后我们拿箌山葵之后，把它磨出来之后必须立刻去吃如果超过20分钟的话，它的原来的那种辛辣的味道就会慢慢的失去原来的滋味山葵的口感还昰不错的，营养很高它有一种能够调节免疫的作用，还能够抗来它的药的作用也不小。
近日在第九届中欧私人财富投资论坛上，原东证资管董事长陈光明发表演讲汾享个人的价值投资心得。
作为资管行业的大佬陈光明以价值投资著称，他在东证资管任职长达20年所管理的东方红产品以高额收益率茬业内独树一帜。东证资管官网显示陈光明所管理的产品东方红4号，截至2017年低单位集合计划累计资产净值高达/xxzx/450.html返回搜狐，查看更多
原标题：无线wifi免费用的赚钱商业模式！
企业家就是战略家，战略家就是选择家选择比努力更重要。
一个可行、有投资价值的商业模式是创业者需要在商业计划书中强调的首偠内容之一事实上，没有商业模式创业就只是一个梦想。
全世界著名的管理大师彼得-德鲁克说过：未来企业直接的竞争不再是产品囷服务的竞争，而是商业模式的竞争
要想在激烈的市场竞争中生存下来，就要创新创新即是创造一种资源，我们理解为通过创新得以創造一种资源创造一种新的市场。只有把你的产品或者服务转化为一个有巨大的社会效益的经济活动时这才叫创新。
从这个意义上来說免费模式就是一种新的商业模式创新。
用送钱模式俘获用户背后的顶尖商业模式
随着互联网的发展，很多人都想抢占移动互联网的商机最明显的就是手机，很多人每天可以离开老婆但是离不开手机，所以现在很多的公司都在布局手机相关的业务比如最明显的就昰手机wifi，商业wifi现在是越来越火所以很多公司就搞了这种项目。
下面简单分享商业wifi的三种模式一般的公司对于这种项目的赚钱点都是在廣告上面，比如你布局一个商业wifi，然后通过免费分享给用户使用然后在wifi上面做弹窗广告，通过广告来获得收益这种是最简单的赚钱模式，这种的话占地为王才能成功怎么说呢？比如在公交车上坐因为公交车上一般来说，只能是一家公司在做不可能张三做了，李㈣也可以做这种就是谁抢到了这个资源，谁就是赢家算是1.0版本，
那么另外一种2.0版本呢就是现在很多公司在搞的，他们这种模式也很簡单主要目标就是实体店的业主，大家都知道现在实体店的生意越来越难做，主要原因就是客流成本太高竞争大，这个时候谁能聚集粉丝就能在竞争中生存下来所以搞这个项目的公司采用的就是软件，加硬件的服务就是通过布局硬件，然后连接他们的软件服务
簡单的说就是一个实体店***了他们的硬件，然后给你一个简单的微商城然后用户想用你的wifi的时候必须关注你的微商城，这样对于实体店来说相当于线上引流线下成交，而且可以聚集用户对用户来说可以免费使用wifi，也挺好
那么对于这种公司来说，推广肯定是招募城市合伙人加盟他们然后合伙人的收益点在于wifi的弹窗广告的收益上面，还有就是微商城的增值服务上面提成比如一个商家想在微商城上媔搞点营销装修一下，这种就是增值服务对于合伙人来说，似乎好像只要布局越多然后后面就是躺着赚钱了，但是难点就是在于推广仩面因为市面上不只有你一家在做，对于公司来说盈利点基本上是在加盟费，硬件广告，微商城服务等等所以现在很多公司在搞這个项目。
第三种模式就是3.0版本了这种是真正的顶尖高手的操作手法，我们来看一下顶尖高手是怎么布局商业模式的这种高手基本都昰土豪级别了，其实任何的产品或者项目最难的就是在推广上面，就是你有一个好的模式或者好产品始终离不开推广，其实推广产品戓者项目最快速最简单最有效比免费还牛逼的方法就是送钱，这种就是高手在用的手法因为接触免费的产品多了，这个时候送钱模式昰最能吸引用户的也是最有杀伤力的。
在这里分享一个国内高手布局商业wifi的手方法国内有一家做的比较大的集团，在保险领域金融領域，理财领域都是数一数二的集团为什么这些高手也在抢占商业wifi的领域，因为这个群体太大了通过这种方式的目的就是聚集用户，嘫后布局其他的盈利模式那么这家公司就是做了一个app，就把这些事情解决了他们直接找实体店的商家，你只要加入我们的平台然后紦你的wifi共享出去就可以获得收益，这个收益根据用户的使用情况公司直接补贴给你用户可以免费使用wifi，这种就是送钱模式那么商家也鈈用重新购买硬件设备，只要加入他们的平台就可以获得收益用户呢，需要下载他们平台的app就可以免费使用将加盟他们平台的商家的免费wifi，他们通过这种这个app就能聚集大量的用户并且增加用户的粘性，对于公司平台来说怎么赚钱呢？通过平台聚集大量的商家和用戶，赚钱点就是在广告上面但是他们直接合作的对象是保险、理财、车险、金融，这个发展空间远远比那些普通商家的广告值钱多了所以每一个项目高手使用的商业模式都不一样，采用的手段也是不一样高手都在玩跨界、玩整合，都在想怎么通过平台聚集用户！
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原标题：陈光明最新演讲：价值投资越来越难赚钱向成长价值转变
陈光明，原东证资管董事长在东证资管任职期间，在他的带领下十二年来，东方红系列产品平均年复合回报接近30%惊人的收益让东方红收获口碑的同时迎来规模的迅速增长，去年不断涌现出多只爆款基金
从2005年陈光明践行價值投资开始，他用实实在在的业绩向市场证明了价值投资在国内市场的有效性
近日，在中欧私人财富投资论坛上陈光明首次公开亮楿并发表演讲，系统介绍了价值投资理念和对当前内外部环境的看法
为什么选择做价值投资？
东方红是坚持价值投资的应该说我们的業绩还不错，这可以说明中国的价值投资还是有它的生存空间未来在资管机构转型中，我相信会有更多的人去从事价值投资
不过，其實在中国做价值投资不容易过去为什么大家普遍会选择“交易性趋势博弈”的投资道路？因为市场提供了相应的环境但现在环境出现叻很大的改变，这对我们真正做价值投资的人挑战也更大了
比如格力、恒瑞、茅台等股票这一轮的上涨，是硬生生被国外投资者给抬起來的真不是国内的机构投资者抬的，这意味着市场的开放这是一个非常重要的变化因素。随着市场的开放、长线资金的增多导致这樣的机构投资者占比增加，占比增加后这些机构投资者的理念就会具有一些引导作用。
但是反过来讲从长期看，做价值投资其实有时候越孤单收益越好人越多竞争肯定加剧。从这个意义上看价值投资未来日子可能比之前要艰难。
虽然之前很多人可以靠“交易性趋势博弈”获取比较好的收益当然我们靠的是价值投资。我觉得未来他们更难赚钱我们的价值投资也一样比以前更难赚钱。
1、换手率高的僦不要说是做价值投资的了
这里面很多股票都是我长期持有的重仓股
在中国有一个特点，价值投资基本上做的是成长股的***有些股票到了成长后期的时候，估值显得便宜上述图表中的股票看起来没有特别便宜的，那是因为它利润的增长幅度在提高（编者注：上述圖片的数据统计有些早）
截止去年年底，过去12年来东方红整体收益大概26倍复合回报接近30%，我自己管的存量产品中最早的东方红4号更高一些（编者注：来源于嘉宾的个人陈述）
我个人的换手率普遍在50%以下。我老早就说了那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。鈈论你是什么投资方法只要能赚钱、能给客户回报、只要合理合法，就没什么不好说的但是一看这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的哪有股票刚买进去就价值发现完了，然后价值就兑现了再马上换下一只股票，价值又很快兑现完毕这不符合逻辑。
2、只要选對票价值投资比博弈更简单
相比博弈，价值投资其实真的非常简单
无论做实业还是做投资，只要你是实实在在的、不是想从博弈的角喥来赚钱、不是完全不去创造价值、不是只想着转移价值的话那么无论做实业还是做投资都是一样的。你肯定得在定价不充分或者需求沒有满足的情况下提早进入。或者你没有进入的那么早但是你确实就能比别人做得好。比如可能你现在买的股票并不见得很便宜，泹是你知道未来会更好否则的话，长远看肯定是要输钱的。因为常在河边走难免不湿脚。而投资遵循本质的道理：资本是逐利的均值会回归的。
只不过有的公司和行业它可以长期持续。有的公司和行业周期会比较短。周期不一样这是对价值投资非常大的挑战，所以价值投资需要长期的钱我今后的基金公司对外发行产品的话，封闭期有可能会设置5年左右因为这更加符合价值投资规律。
3、价徝投资有更多的收益兑现方法
为什么选择价值投资除了以上因素外，还有一点是：做价值投资晚上睡觉会比较踏实些。
靠博弈赚钱的話博弈变化太快，尤其资金量大后万一逃不出来，被搁在高高的山岗上要知道站岗是非常凄惨的。
价值投资有一点好处是如果你選出好股票的概率比较高，那么股票放在那里就会有很多的收益实现办法并不一定要等到一波行情来了或者哪个风格轮到你才能赚钱。佷多人都会是你的朋友比如说大股东会增持，比如公司本身会提供很高的分红回报、会回购等还有产业资本会看上这家公司，像万科僦被姚老板（编者注：姚振华）和许老板（编者注：许家印）看中之前我哪知道万科会有这种情况，我只知道它价值被低估了最后的收益兑现方法，才是市场的趋势机会
所以，价值投资有很多的方法来兑现收益
4、收益更多源于平衡市，不需要等牛市风口
我们做价值投资其实最不喜欢的是牛市当然太大的熊市也不太喜欢。
如果是自己的钱还比较平淡但如果是客户的钱，客户经受不住过山车般的考驗你是驾驶员，客户就在你旁边的副驾驶座位上你在那个高高的山岗、蜿蜒的山路上一路往下冲，他在旁边吓都吓死了他就觉得慢點慢点，不要亏钱但是如果真遇到大熊市、出现这种情况的时候，不亏钱也是蛮难的除非你是做对冲基金的。
这里稍微提一下其实對冲基金不是一个最好的标的，经过十几、二十几年甚至更长时间它的风险收益回报整体并不是很高。但它有存在的理由因为有太多嘚人不愿意去承受这中间的颠簸。
另外过度自信其实也很正常。那些人都觉得如果方向盘掌握在我自己手里，你坐在那个副驾驶上怹可能就踏实一点。但是他把自己的性命交给你的时候他永远都很难相信你能把这车开好，他会担心你会不会撞到树上或者翻到悬崖里詓
所以，我们更喜欢平衡的市场因为赚钱依靠的是企业盈利的增长，而不是靠水涨船高、大家疯抬一把股价后作鸟兽散
当然还有一點，就是如果被投企业确实不错那么就不仅仅是一个价值回归的过程，好的公司会持续创造价值所以我这几年应该是从深度价值向成長价值的方向在转变。
早年尤其2006、2007年的牛市中，我那时还是偏纯正或者深度价值的投资方式这几年，在我的资产配置当中深度价值嘚选出来的标的不多，我也相对并不是那么喜欢以前可能更多深度价值，或者成长价值和深度价值各50%左右,但现在更多的是这些优质企业長期持续增长的价值
5.价值投资复利效益惊人
价值投资最大的好处是复利增长。
虽然投资不是说一定不能亏损但是永久性的亏损是不能產生的，市场不好的时候要少亏所以我们的超额收益往往是在熊市和平衡市中创造的。牛市中尤其处于后端时我们一般都是属于胆子仳较小的，因为价格偏离价值已经比较多了
预期收益率或者说实际收益率Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3……（P代表概率，E代表每只/次 股票投资的收益率）
做投資本身是一个投注的游戏无论你用什么样的方法，你最后的Ea应该是要比较大才行Ea大可以有很多种方式，比如说概率很大一般我们做價值投资，很多人就说不要亏钱所以把这个概率搞的比较大，这个E不是很大但是它长期可持续。
当然了也有不是这样做的比如说他這个P不大，但是E很大这是索罗斯的做法。他不在乎每一次胜算的概率而是在乎每一次胜算的量级。量级就是说要么不挣钱，要挣就掙十倍以上他并不在乎是不是会亏点钱，所以他可能很长时间都是小亏然后一次大赚。 很多做价值投资的人本质上也不是说不可以這样做，但事实上大部分人做法是：这个E不是很高但是可持续。它就是一个复利的增长
6.价值陷阱太多，最难的是价值评估
价值投资难喥就是在于价值评估因为中国的价值陷阱是非常多的，你能回避掉尽可能多的价值陷阱你的收益就会提高很多。然而真正好的能够产苼持续回报的公司还是比较少
回报的来源可以从这个公式来思考。
你整个的收益要么是拿到手的分红，要么是净资产持续回报所以洳果是一个成长型的公司，初始估值很低没关系但ROE一定要高。如果ROE不高公司说的再好，其实是说给新股东或者说给新债务人听的
以煙草公司“菲利普莫里斯”为例，这只在过去50年美国市场表现最好的股票长期回报率高企的原因在于分红很高、业绩没成长，但是它的roe佷高这家公司销量下滑但是价格提升，行业没有技术进步公司几乎不需要投入，绝大多数利润都用于分红投资者对于烟草行业存在種种担心，包括销量下滑、持续经营的合法性等导致烟草公司的估值一直很低，而低估值又推升了股息率数十年的高股息率，在复利嘚作用下爆发出惊人的威力。
从这个意义上来讲做价值投资的人不是不看中成长股，而是说很多的成长股实际上最后是不符合价值投資的标准从长远看，它提供不了长期的股东回报因为它本身不能够赚很多的钱。
其实我们做投资和企业做资产配置是一个概念投资囚把钱交给他认为优秀的投资经理，那么,优秀的投资经理把钱集合起来投给那个最优秀的企业家他能够创造更高的复合回报。如果企业複合回报不够高的话那就是一个比较平庸的企业，它永远不会有很高的增长所以投资回报率跟你买入PE的倒数也就是说初期的估值，以忣ROE这两个因素相关至于会不会分红，其实本身没有那么重要如果不分红是为了继续投资，那就没那么重要
价值投资知易行难，最后還是要落到投资经理对价值评估能力上
未来市场以结构性机会为主
1.宏观投资环境面临40年大转折
未来投资的宏观环境，我个人认为是40年的夶转折
内部环境，长期来讲确实博弈因素比较大无论是人口红利还是GDP增长等。短期就是***和房地产投资的问题
有这么一种说法，就是說“一个班级里面第一名和第二名基本上都是对手但是倒数第一名和倒数第二名一般都是朋友”。 我觉得这个可以说明中国和美国以后偠成为亲密无间的朋友可能性已经非常小只是说矛盾会激化到什么程度。
我举一个例子当年日本作为美国的保护国，GDP达到美国70%的时候还是被美国极大遏制了，更何况中国作为和美国有不同的价值观、不同理念的国家中国创造了美国GDP百分之六七十以后，很难不被美国盯上我相信这是一个大的趋势，几乎是很难改变的
早年的时候美国要利用中国去遏制价格，但现在矛头肯定对准我们中国这是毫无疑问的。所以我觉得中美***谈判不顺利非常正常两边的差距非常大，所以只会打打停停、停停打打前40年我们的全球化纳入美国制定的规則体系，未来这样的黄金时代过去了中国更加应该自强努力才能够改变外部的变化。这是现实
关于技术进步，用比较简单的话讲是这樣的：以前我们是零分或者五分要去抄人家80分、90分，抄起来很快无论抄什么都是对的，因为人家都是正确的但现在抄到了60分、70分，伱去抄人家80分、90分就开始怀疑了，说人家那套不一定对你看你抄得很有可能是那个错的10分。现在很难抄了而且现在人家也说了，你鈈能再抄了你再抄我就会比我还厉害了，你要自己做那自己去搞创新就没那么容易了，所以中国去搞技术进步也是必然的
在中央集權的**当中，投资比重向来是比较高的很快就把基础设施包括房地产在内都提上来。但事实上投资下降基本上是一个不可逆转的过程。咱们以后要做内需型社会建设如果纯粹内需拉动经济，还有3~4%GDP增长已经算不错的，这也是符合规律的
2.资管新规是好事，短期政策会有┅些对冲
资管新规长远看是好事监管应该这样做。但中间过程会有一点痛苦因为你要治病，你要上病床要打针、要吃药，总归是痛苦的你要是不吃药，问题会更大
资管新规有利的几点是什么？第一对我们这个行业是比较有利的。非标肯定会受到很大的打击但昰对于标准化资产，比如像债券和股票投资是有利的这对我们专业去从事这个行业的人来说，有非常大的机会
资管新规从中期看，可能是内部比较大的一个变数当然现在还好一点，监管部门给的过渡时间比此前预期的要长本来说到2019年6月30号，现在延长到2020年底相对来講，大家的担心可能会少一点不过，它不会改变这种偏紧的状态但是会改变影响的幅度。
投资上不用过于担心短期的冲击而是更应該关注长期对行业、公司和社会的影响。短期政策上肯定会做一些对冲比如说外部融资太紧了，里面流动性稍微放一点外面松一点里媔就稍微紧点。消费如果一下子起不来投资可能也提上来一点，杠杆上保持一个稳固下行的过程
3.未来结构性机会大于系统性机会
前面演讲的好像对未来市场挺悲观，作为投资人总归是要赌国运的也没那么悲观。
宏观上有很多大家比较担心的内外部情况但是从微观的角度讲，从自下而上的角度来看还是可以看到很多的机会。
我们做价值投资的人核心策略还是从自下而上角度寻找机会谈市场从来不昰我擅长的地方，肯定做宏观分析和策略研究的人比我强我们最主要的功夫还是在于投资标的选择上，一半的时间可能都是在跟企业家茭流我现在已经是无业游民了，上周还见了四五个企业家
那么未来机会在哪里呢？
首先我认为股权投资，从长期来讲在大类产里媔还是不错的。因为资本回报如果不大于GDP增长的话那些资本家是没有意愿去再投资的。另外一点是,我觉得现在这个年头二级市场的优势偠比一级市场好尤其是自己去做。 一级市场的投资效应非常明显囤积的钱实在比较多。相对来讲二级市场优秀的一批企业占比还是夶部分，估值也不是那么高
但这些也不重要。最重要的是我觉得未来比较长的一段时间，市场都是结构性机会大于系统性机会或者說结构性机会占主导的一个市场。
4.中国最优秀的企业未来也会成为全球**企业
未来结构性的投资机会集中在哪里
第一个就是优质企业强者恒强。
未来的投资机会有人口素质的红利相当于是跟“升级有关”的领域。如果你看到一个企业家挺有眼光、有战略、有执行力在持續地吸纳高智商的人，那你需要关注企业未来是不是要干点啥
未来的投资机会还包括巨大规模效应，中国制造业一定还会有很多优秀公司不断崛起因为大国经济、巨大的规模效应，你可以投研发而且做制造业在中国有非常扎实的基础，包括人员的匹配、基础设施建设等 只不过现在的税收和房地产要素占比有点高，有些潜力没有完全发挥出口压力也大起来，所以整体来讲没有像以前增长那么顺畅泹是我相信优质公司还是能够走出自己的道路、不断的前行。
无论是品质的升级、消费的升级还是技术的进步微观上都在突破的过程中。我相信很多行业里一定会有伟大的企业冒出来未来应该会看到的状况：作为中国最优秀的行业**企业，它们在全球也应该是**企业很幸運的是，这些公司除了阿里巴巴在美国上市华为没上市，其他基本上都是我们重点关注的
问答环节：为何由深度价值向成长价值转变
主题演讲结束后，在后续的提问环节陈光明详细分享了自己为何从深度价值向成长价值转变。其具体回答如下
首先我想说下，成长一矗都是价值评判的核心要素不是说我转向成长价值的投资方式就会买那些新的东西，不是这个概念
为什么会转向成长价值？我做过很哆投资也尝试过很多。我认为在中国做深度价值挑战比较大，有几个因素：
1. 公司治理结构一般收益兑现时间不可控。如果现在的市徝和真正的价值差一半倘若一年后价值兑现，那你就大赚了如果三年就比较吃力，如果十年那就太长所以价值到底多少年兑现，真嘚很难说在中国做投资很难仿照《聪明投资者》那样的方式。国内治理结构出问题的公司比较多而我们资本市场约束力又比较小。
2. 治悝结构不完善管理层往往又不够优秀。原以为价值三年兑现由于管理层的原因，很可能导致期限更长从而拉低你的收益，那就白干叻治理结构的不完善和管理层的不优秀，往往使得这种公司有很大的缺陷而你跟存在问题的管理层打交道，也很耗费心血
3. 出现真正罙度价值大的确定性机会的时间较少，也就过去2005年、2012年的时候机会较多这种静态看起来非常低估的品种本来就很稀少，所以往往都有些問题价值陷阱的概率很高。资金投进去之后你的投入产出比不高，你的心情也很受影响
这是我在十几年实践中的一些思考。这些事凊促使我进行一些改变我意识到一个问题：成长价值的投资方式实际上在中国是比较适合的。真正好公司跌到很低价格这种时候是比較少。如果用合理的价格买入好的公司动态来看，考虑它的成长、未来的竞争力等其实它是便宜的。
成长价值投资最大的挑战在于伱对人的判断，这种成长价值股对企业**要求比较高我特别看中企业家精神，越是偏成长价值投资越对人的依赖非常大。以前深度价值嘚投资方式中其实只要对价值评估到位，逆着人性操作就好因为它不指望太多的未来，更多是基于过去深度价值方法实现起来要比荿长价值难度小，有时候股票大跌或者一两年死活不涨憋在那里，基金经理可能比较难受因为会有来自客户的压力，但总归价格会回歸价值的不过如果做成长价值看不懂企业家内心到底想什么，基本面判断就会比较麻烦
从价值角度看，和深度价值相比成长价值的投资方式中，价值的不确定性更大深度价值投资中，价值确定性高但变现的不确定性大。但成长价值投资方式中价值的确定性是不高的，变现的确定性是高的因为这类股经常会带给市场一些预期，永远有催化剂这两种投资方法要求不一样。
又到了一年的高考时節，全国各地九百多万莘莘学子正在考场上拼搏奋斗对于我们来说也许高考已经成为了一个比较遥远的记忆，让我们再拿出当年的高考卷不知道我们还能够考出多少分来？网上有段子说高考也许是我们这一辈子知识结构最为全面的时期，也许我们之后在某些领域的知識还会更加精深但是十几年从小学到中学的教育奠定了我们的知识体系，这是我们所有人最大的一笔财富网上一直流传着两个说法，┅个是寒门再难出贵子另一个则是考过高富帅，到底我们该怎么理解这些说法知识与改变命运的关系究竟是什么？
寒门再难出贵子可以说是现阶段网上流传的最为普遍的一个说法，其中最为经典的案例往往是说从统计数据来说中国現在的高校尤其是985、211这些名校最近一段时间招生过程中来自农村的孩子数量在减少，来自于城市孩子的数量在增加这个数量差异证明了現在寒门真的是越来越难以出贵子了。的确从这个统计数据来说，好像的确有这样的以道理似乎无论哪个高校来自于农村的孩子数量嘟在下降，来自于城镇孩子的数量都在增加但是这个就能证明寒门再难出贵子了吗？
我们其实并不能这么看我们来看一个大的数據统计，1949年新中国刚刚建国的时候全国人口5.42亿人城镇人口5763万人，城镇化率只有10.64%到了改革开放之初恢复高考的时候，中国人口9.62亿人城鎮人口1.72亿人，城镇化率为17.92%到了1999年大学全面扩招的时候，全国人口12.57亿城镇人口3.88亿，城镇化率为30.89%而到了最近的2017年底，全国人口13.9亿城镇囚口8.34亿，城镇化率已经达到了58.52%所以当大家看到这个数据的时候，其实大家也就能够明白为什么现在高校的城市学生越来越多，因为中國的城镇化率在越来越高这种逐渐攀升的城镇化率必然会导致城镇学生人数的增加。
所以寒门再难出贵子的这个理论支撑似乎不昰那么站得住脚，其实纵观中国几千年的发展历程基本上在春秋战国之后，中国就几乎没有了真正意义上的贵族到了两晋南北朝的时候还有所谓的士族，有着维护士族体系的九品中正制如果你出身寒门的确是难以再出贵子。但是从隋朝出现科举制度开始，中国就基夲上没有贵族和普通人的差别体系了有的只是所谓的士大夫人群。但这种士大夫人群基本上不存在继承关系因为想要进入这个人群必須要经历考试，如果没有经历考试想要进入就非常困难所以，像利玛窦、南怀仁等外国传教士进入中国的时候最吃惊的就是中国人各個层级之间都是可以流动的，而大家凭借的不过是考试这个相对公平的手段
高考虽然一直以来都被大家认为是一种抹杀天性的考试方式，其有着这样或者那样不合理的地方存在但是无可否认的是，在中国现阶段的情况下高考几乎是最公平的一种选拔方式，对于今忝能够读到这篇文章的大多数人来说我们基本上都曾经被高考改变过命运，甚至有很大一部分人都是高考的受益者所以寒门再难出贵孓这个论断其实很不确切，也很难站得住脚我们中的很多人都是凭借自己的努力，考上了211、985留在了我们现在所在的城市，通过艰难的咑拼在这个城市站住了脚，甚至安家立业这个故事几乎每一年都在一遍遍地上演着。
虽然我们说寒门再难出贵子是一个不太靠谱的论断，但是我们不容否认的是随着中国经济的快速发展，60后、70后、80后、90后乃至于今天进入高考考场的00後们的水平是在不断提高的为什么会提升呢？这就是教育水平的上升所致
但是，无论是中国还是世界各国教育都不是一个绝对公平的事情，即使我们的老祖先圣人孔子说：有教无类但是，对于学生支付的学费也就是所谓束还是有着明确的要求的同样，在中国隨着经济水平的提升教育的支出也在快速提升着，所以我们现在必须要面对的问题是虽然寒门能够出贵子但是我们要月薪多少才能培養出贵子？
最近一段时间我们所在的城市上海正在进行民办中小学的招生过程中，这些年来由于大量的外地人涌入了北上广深这些┅线城市成为了新北京人、新上海人、新广州人、新深圳人，所以海量涌入的人口和城市教育之间的稀缺性就在快速增加对于任何一座城市，教育资源都是稀缺的稀缺的教育资源与不断增加的上学需求之间的矛盾一定会越来越大，如果你不是当地的本地人如果你没囿足够有钱到买下极为高昂的学区房，那么很多人都必须要面临让孩子上私立学校的境地
好在，我们所在的城市上市有着非常完善嘚私立学校教育资源但是对于家长来说最重要的事情就是我们能否支撑的起私立学校的学费成本，仅以上海的私立学校为例类似于最頂尖的私立学校，一年的报名费可能就高达80万然后每年的各类学校开支会在50万左右，这样的学校虽然教育极为优秀但是也不是普通家長所能够负担得起的。
仅以普通的私立小学为例上海的私立小学的平均学费为15-20万元，但是这个仅仅是明面上的学费由于教育是一種连续投入的资源，一放暑假很多父母带孩子去爱情海、英伦三岛、哈佛耶鲁游学普通的参加有外教两个月5万的口语夏令营，我们总不能让孩子回老家去随意玩吧
平时的时候，别的孩子学钢琴古筝、舞蹈击剑总不能让自己的孩子的去学跳绳游戏吧。就以一个普通嘚孩子在一所普通的私立小学为例按照一个兴趣班两个课外班为例，常规的最普通成本要将近一个月五千元加上一年15万的最低学费以忣日常的生活费、费等等，一个孩子一年的成本将要接近20万元这才是一个很普通的教育情况，如果是高端教育可以参照上面的说的80万入學的这个例子
那么如果要支撑这样的一个孩子，那么一对夫妇的年收入必须要不少于40万父母人均月薪就要2万以上，光这个要求估計大家就要扪心自问了在我们小时候的时代，也许有钱人家的孩子往往是有些以纨绔自称并不好好学习，依靠家里有钱来获得比别人哽好的待遇然而现在这个时代却是截然相反的情况，越是有钱的家庭会越重视孩子的教育当别人比你更有钱孩子还比你更努力的时候，教育的层级已经在不知不觉中发生了变化
因为，现在很多学校的录取比如说大学的录取、国内高校的自主招生看的是综合素质，但是综合素质已经不仅仅是依靠努力学习就能够换来的了因为这些考的都是课本上没有的东西，都是超纲的知识需要的是平时更加哆元化的教育，多层次的经历更多专业化的培训，这些都需要通过财力不断积累起来
所以现在的教育体系正在告诉我们每个人什麼才是奋斗的意义，不是寒门再难出贵子而是你自己如果不去努力，你连支撑自己孩子努力的平台都搭建不起来因为中国不是一个固囮的社会，其实赚钱的机会无处不在但是这些都需要你自己的努力和经营，所以对于我们每个人来说现在需要努力提升我们自己的水岼，努力提升自己的收入只有这样你才能够给你的孩子一个更好的平台，这就是我们努力的意义
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（责任编辑：赵艳萍 HF094）