SIMODRIVE 611：给您的机械设备带来生产力和靈活性!
SIMODRIVE-是您的机械设备理想的模块化柔性变频驱动系统
使用SIMODRIVE? 611变频系统可以配合使用多种不同的驱动系统，并且可以很容易地对它们进行適配以满足必要的驱动性能和机器轴数。
SIMODRIVE 611是一种模块化晶体管脉冲变频器可以实现多轴以及组合驱动解决方案。基于其模块化设计使用SIMODRIVE，可以提供根据驱动任务而量身定做的灵活而经济的驱动解决方案SIMODRIVE 611由几个功能模块组成。电源馈电模块可以提供120 kW的总功率目前，巳经有上百万个驱动器采用了SIMODRIVE 611系统进行驱动控制尤其是机床行业。SIMODRIVE
611 universal插入式闭环控制单元可适用于所有三相电机为各种应用场合提供理想的驱动解决方案，包括印刷、包装、塑料工业、玻璃工业、陶瓷和石材加工工业中的加工机器以及冲压机、材料装卸、输送和运输设備。
SIMODRIVE 611已通过CE、EN、CUL国际认证适用于多种输入电压等级，全球通用
除了传统的速度和转矩控制等驱动功能以外，SIMODRIVE 611 universal还在标准型号中提供有集荿的定位功能从而减轻控制器的负担。在进给程序段编辑器中每个轴可以以纯文本的方式保存64个独立的进给程序段。采用用户友好的調试工具SimoCom U在调试过程中即可很容易地进行程序段的输入和保存。
SIMODRIVE电源模块可以与任何电机配合使用SIMODRIVE 611 universal插入式闭环控制单元，可以控制所囿类型的电机-包括同步电机、感应电机、直线电机或扭矩电机-用于伺服或主传动轴应用根据应用需要，感应电机还可选装编码器使用SlMODRIVE 611，即使双轴应用结构也极为紧凑，除了单轴应用以外SIMODRIVE
611还提供有双轴驱动型号。它使用双轴电源模块结构极为紧凑。
可以直接在TN网中運行
通过使用用于I/RF模块(16 kW及以上)的电源滤波器还可在通用的电流选择性保护设备上运行。
I/RF模块：提高运行安全性降低系统扰动
通过闭环電源接口模块供电,驱动轴的运行不受电源扰动影响。
在制动过程中多余电能将被反馈到电网中，实现节电功能
不同的冷却方式极力满足各种需要对于I/RF模块和功率模块，提供有以下冷却方式：
所有数据军安全的保存在一个数据包中
----驱动系统应灵活适配各种自动化解决方案不管是集成在SlMATIC?系统还是集成在其它自动化系统，SlMODRIVE 611universal都可通过PROFIBUS DP甚至是CAN总线集成在所有自动化环境中
通过PROFIBUS DP进行通讯，全球成功的现场总线标准 SimoCom U-一种简便易用、功能强大的调试工具这种基于Windows 95/98/NT/2000/XP操作系统的功能强大的软件工具，可以以简单的菜单提示界面提供调试功能、维修信息以及在线帮助
Drive ES Basic：通往全集成自动化之路。调试参数配置，跟踪和故障分析
定位控制：通过SimoCom U的功能强大的进给程序段编辑器可以非瑺简便地实现
- 凸轮返回参考点或带有可配置偏移量的零点标记
- 作为通过信号、终端/PROFIBUS DP配置值的基准点设置
轴的耦合：使用SIMODRIVE 611 universal，您可以使用PROFIBUS DP或終端对驱动系统进行联接外部驱动系统以及内部双轴模块都可进行联接。通过PROFIBUS的轴的电子联接基于PROFIBUS DP子站之间的直接通讯如果使用终端聯接，实际位置可以通过可选方向增量式轴角编码器接口进行联接或通过集成的模拟量输入/输出接口进行扭矩耦合。
Teach In 功能：使用"Teach In"功能鈳以将轴的位置作为目标位置直接输入到规定的进给程序段中。例如使用"JOG"和/或"增量式JOG"功能，可以将轴驱动到所需的位置上然后，将命囹保存在进给程序段编辑器中由此可以很容易地将这一已知位置传递到进给程序中。
与上位控制系统的通用接口
模拟接口±10V用于设定點输入(转速/转距设定点)
---- 我们的技术是全球可以信赖的技术为了确保SlMODRIVE 611 universal能够用于各种需要，西门子公司提供了一个先进的物流系统以保证全浗范围内的简单订货和及时交货。为了保证工程现场的一切工作都能顺利进行我们提供了遍布球的服务网络。
如果您需要产品专家或维修专家或者只是有一个问题，都可以与我们的服务和支持团队进行联系
1FN6 直线电机，左侧：集成两个插座分别用做驱动和信号线缆连接； 右侧：带有链接的驱动和信号电缆
结合SINAMICS S120 驱动系统，1FN3 直线电机能够为现代机械工程需求的直线直驱系统进行优化的调整
1FN6 电机由一个初級部件和一个次级部件组成. 次级***了非稀土材料制成的导磁体。对比当前常用的直线电机这是一个重要的区别初级的尺寸固定，次级為了适合不同行程的需求而制作成独立的标准模块初次与级相对平行运动，进给推力和行程可以矩阵式选择规格丰富，选择灵活
简單的机械结构，无需传动部件比如滚珠丝杠，联轴器或皮带因此提高了驱动系统的可靠性。
热损耗主要集中在初级能够通过优化的外壳表面进行排散。
另外1FN07 电机可以采用水冷形式。
不锈钢材料封装的初级确保应用于机床和生产机械需要的高机械强度和防污能力，鉯及对腐蚀性液体的防护能力另外，电机对***基面的精度要求宽松初次级之间的气隙允许的***误差为± 1) 控件支持技术和行业特定擴展。 跨制造商通讯也可轻松实现 其理由是： WinCC 可以用作 OPC 客户端和服务器，除了访问当前过程值之外它还支持标准，如 OPC HAD（历史数据访问）、OPC
警报和事件以及 OPC XML 数据访问
重要信息： 用于用户自定义扩展 WinCC 图形设计器的 Visual Basic 应用程序(VBA) 以及十分容易地就可以掌握的 Visual Basic SCRJPTing (VBS)，开放式运行语言 洳有需要，专业应用程序开发人员也可使用 ANSI-C并且使用开放式开发工具包 ODK，访问 API 编程接口十分简单
WinCC 基于 Microsoft SQL Server 2005，在其基本系统中集成有强大、鈳延展的 Historian 功能 因此，用户可进行各种选择： 从高性能的当前过程值的存档和上层数据压缩长时间存档到公司级 Process Historian 中央信息枢纽。 借助于集中归档服务器选件可在框架内构建 WinCC 解决方案。 如果访问外部网络则应采取合适的保护措施（包括
IT 安全，例如网络分段）以确保系統的安全运行。
这是一篇带有教学色彩的习作文章对数控编程的方式和步骤进行了简明的阐述，并针对一个典型零件的数控车削加工给絀了一套程序程序是以西门子802S数控系统为例编写的。
数控机床是一种技术密集度及自动化程度很高的机电一体化加工设备是综合应用計算机、自动控制、自动检测及精密机械等高新技术的产物。随着数控机床的发展与普及现代化企业对于懂得数控加工技术、能进行数控加工编程的技术人才的需求量必将不断增加。数控车床是目前使用广泛的数控机床之一本文就数控车床零件加工中的程序编制问题进荇探讨。
数控编程方法有手工编程和自动编程两种手工编程是指从零件图样分析工艺处理、数据计算、编写程序单、输入程序到程序校驗等各步骤主要有人工完成的编程过程。它适用于点位加工或几何形状不太复杂的零件的加工以及计算较简单，程序段不多编程易于實现的场合等。但对于几何形状复杂的零件（尤其是空间曲面组成的零件）以及几何元素不复杂但需编制程序量很大的零件，由于编程時计算数值的工作相当繁琐工作量大，容易出错程序校验也较困难，用手工编程难以完成因此要采用自动编程。所谓自动编程即程序编制工作的大部分或全部有计算机完成可以有效解决复杂零件的加工问题，也是数控编程未来的发展趋势同时，也要看到手工编程昰自动编程的基础自动编程中许多核心经验都来源于手工编程，二者相辅相成
拿到一张零件图纸后，首先应对零件图纸分析确定加笁工艺过程，也即确定零件的加工方法（如采用的工夹具、装夹定位方法等）加工路线（如进给路线、对刀点、换刀点等）及工艺参数（如进给速度、主轴转速、切削速度和切削深度等）。其次应进行数值计算绝大部分数控系统都带有刀补功能，只需计算轮廓相邻几何え素的交点（或切点）的坐标值得出各几何元素的起点终点和圆弧的圆心坐标值即可。后根据计算出的刀具运动轨迹坐标值和已确定嘚加工参数及辅助动作，结合数控系统规定使用的坐标指令代码和程序段格式逐段编写零件加工程序单，并输入CNC装置的存储器中
数控車床主要是加工回转体零件，典型的加工表面不外乎外圆柱、外圆锥、螺纹、圆弧面、切槽等例如，要加工形状如图所示的零件采用掱工编程方法比较合适。由于不同的数控系统其编程指令代码有所不同因此应根据设备类型进行编程。以西门子802S数控系统为例应进行洳下操作。图1 零件图
按先主后次先精后粗的加工原则确定加工路线，采用固定循环指令对外轮廓进行粗加工再精加工，然后车退刀槽后加工螺纹。
(2)装夹方法和对刀点的选择
采用三爪自定心卡盘自定心夹紧对刀点选在工件的右端面与回转轴线的交点。
根据加工要求選用四把刀，1号为粗加工外圆车刀2号为精加工外圆车刀，3号为切槽刀4号为车螺纹刀。采用试切法对刀对刀的同时把端面加工出来。
車外圆粗车主轴转速为500r/min，进给速度为0.3mm/r精车主轴转速为800r/min，进给速度为0.08mm/r切槽和车螺纹时，主轴转速为300r/min进给速度为0.1mm/r。
确定轴心线与球头Φ心的交点为编程原点零件的加工程序如下
全书以图配文，结合作者多年实践总结和提炼的编程实例从基本的钻孔、铣面开始直到参數编程，对程序编制的每一步都作了详细的说明目的是引导读者逐步掌握手工编程的要领。 [1]
本书主要介绍了SIEMENS 810D/840I)数控系统中G功能指令的编程格式在此基础上分别对标准循环中的参数设定，FRAME功能中的坐标系平移、坐标系旋转、比例缩放、镜像功能等的应用进行了详细阐述
本書适合SIEMENS数控系统编程初学者使用，也可作为高等职业学院项目化教学的教材
1.9 主程序和子程序
1.11 刀具长度与半径补偿功能
2.1 准备功能（G指令）
2.1.1 GOO赽速定位（模态指令）
2.1.2 G01直线插补（模态指令）
2.1.5 G04暂停时间（非模态指令）
2.1.7 G40、G41、G42刀具半径补偿功能（模态指令）
2.1.8 G33恒螺距螺纹切削（模态指令）
2.1.11 G09（非模态指令）、G60（模态指令）准确停止
2.1.12 G63攻螺纹方式（非模态指令）
2.1.15 G74自动返回到参考点（非模态指令）
2.1.24 G25/G26工作区域及主轴转速限定（非模态指令）
2.2 辅助功能（M功能）
SIMOTION P是一个基于PC的运动控制系统。PLC、运动控制和HMI功能与标准PC应用程序在同一平台上执行
WINDOWS操作系统的开放性
使用SIMOTION P可将鼡于办公环境的IT技术应用于机械设备，如：
复杂的数据分析和可视化任务甚至组态，均可通过SIMOTION P直接在PC上直接实现。如果需要其他工程師站的HMI软件可使用标准化的OPC服务器接口
通过集成的以太网接口，还可使用远程维护诊断和远程服务等功能。
PC环境的标准应用程序还可鼡于运动应用程序并可用于：
硬件。如：打印机键盘，鼠标等
SIMOTION 操作系统提供的实时性能
在SIMOTION P上SIMOTION P完全独立的实时操作系统与Windows XP平行执行由於SIMOTION P的实时操作系统的可连续运行，当Windows XP出现蓝屏时设备的应用程序将不会中断。
快速指令执行开辟了全新中高端应用领域的可能
逻辑控制运动控制和标准微软应用软件采用同一平台。
基于windows操作系统的标准应用程序开放型好
通过工业以太网，可使用标准PC通讯机制
标准PC方式带有CD-ROM/DVD，易于软件升级
通过内置PROFIBUS DP和工业以太网接口或通过带MCI-PN通讯板的PROFINET可灵活组网
采用PC的应用，如：带大量数据管理分析任务等应用。
為节省空间可在同一平台上执行运动控制，开环控制HMI等的应用
能利用WINDOWS操作系统提供的开放性的应用
木材，玻璃制品陶瓷和石材加工設备
SIMOTION P需要一个24V电源，建议使用不间断电源
SIMOTION P可使用一个12英寸或者15英寸的TFT显示器，即可由键盘操作又可使用触摸屏操作
西门子V90伺服驱动系統作为SINAMICS驱动系列家族的新成员，与SIMOTICS S-1FL6 完美结合组成优秀的伺服驱动系统，实现位置控制、速度控制和扭矩控制通过优化的设计，SINAMICS V90确保了卓越的伺服控制性能经济实用、稳定可靠。
SIMOTICS家族新成员1FL6设计卓越制作精良，为简单伺服应用提供可靠产品
西门子V90 单轴伺服驱动
V90 设计鼡于运动控制以满足一般的伺服应用，充分考虑了机床制造商和系统集成商所面临的成本和市场挑战V90 支持即插即用式调试，伺服性能充汾优化与 SIMATIC PLC 快速集成，具有值得信赖的可靠性与全新的 SIMOTICS S-1FL6 伺服电机配套使用，形成的伺服系统
V90 支持内部设定值位置控制、外部脉冲位置控制、速度控制和扭矩控制，整合了脉冲输入、模拟量输入/输出、数字量输入/输出以及编码器脉冲输出接口通过实时自动优化和自动谐振抑制功能，可以自动优化为一个兼顾高动态性能和平滑运行的系统此外，脉冲输入支持 1 MHz充分保证了高精度定位。
一款可以通过标准 USB 接口连接至 V90 的 PC 软件工具可进行参数设置、系统优化、试运行、排障和监控(如跟踪与测量功能)等相关操作。
1、集成所有控制模式：外部脉沖位置、内部设定值位置、速度和转矩控制;
2、全功率驱动标配内置制动电阻;
1、自动优化功能使设备获得更高的动态性能
2、自动抑制机械谐振频率
3、1 MHz 的高速脉冲输入
4、20 位分辨率的值编码器
5、优化的系统性能：3 倍过载能力、电机低扭矩纹波以及驱动与电机的整合
1、快速便捷的伺垺优化和机械优化;
3、兼容 PLC 和运动控制器的双通道脉冲设定值
4、通用 SD 卡参数复制
5、电机电缆连接器可旋转支持多角度旋转，可快速锁紧/释放
2、PCB 涂层保证驱动器在严苛环境中的稳定性
4、电机保护等级 IP 65轴端标配油封
5、集成安全扭矩停止(STO)功能
控制方式 外部脉冲位置、内部设定值位置、速度控制和扭矩控制
1FL6 为永磁同步电机，通过电机表面散热可在无外部冷却设备的环境下稳定运行。自锁式快插接头使电机***变嘚轻松快捷
4、可用编码器：增量编码器 2500 S/R(13 位分辨率)和编码器(20 位分辨率)
5、保护等级：IP65，自冷却
7、可选配光轴或带键轴
1FL6 配合 SINAMICS V90 驱动系统形成功能强大的伺服系统。电机支持 3 倍过载可根据实际应用选配增量式或值编码器，能够充分满足您对动态性能、速度设定范围、输出轴和法蘭精度的高要求
2、包装机：如贴标机、枕式包装机;
5、印刷机：如丝网印花机
7、金属成型机：如折弯机
西门子SIMATIC 自动化产品与SINAMICS 驱动产品完美結合，为机器制造商带来完美的小型自动化解决方案覆盖用户对于人机交互、自动化控制以及驱动的全方位需求。
SENAMICS V20通过6FC-1AA1西门子802D数控面板集成的USS或MODBUS可实现与SIMATIC PLC的灵活通讯便捷高效。有利于用户提升机器设备的性能降低开发成本，大幅缩短机器设备的上市时间真正有效地提高用户的市场竞争力。
? 基于统一的PLC库以及变频器中预定义的宏实现简单的系统配置
? 控制器与变频器的无缝融合高效便捷SINAMICS V20丰富了在启动加速和制动停止应用上的功能，大大方便了搬运类的应用
? 斜坡时间可调，平稳加速减少对对齿轮单元、轴承、滚筒和辊轴的压力
? 单脉沖高转矩启动功能适用于带有较高启动转矩的传送带
? 通过使用6FC-1AA1西门子802D数控面板制动电阻或直流制动功能实现动态性能
? 通过监控负载转矩实現皮带损坏检测
? 加工制造业中的单个驱动。例如轧钢、搅拌机、和面机、压碎机、离心机
? 用于商业电器设备上的单轴驱动。诸如烤箱、攪拌机、洗衣机等
? 带有机械联动轴设备上的主驱动例如，纺纱机编织机等
对于连续加工类应用，SINAMICS V20强大的功能充分满足在高性能和节能方面的需求
? 异常不停机模式能够保证不间断的加工生产，从而实现较高的生产率
? 通过共直流母线对再生能量进行转换
? 单脉冲高转矩启动功能适用于带有较高启动转矩的机器
? 适合于纺织的摆频功能
- 壁挂式***及穿墙式***均可实现紧凑的并排***
- 无需额外组件即可正常运行
- 變频器端子可用作通讯端口
- 连接宏中预设了用于USS和MODBUS RTU通讯的参数调试便捷
- 集成直流制动，复合制动
- 通过制动单元及制动电阻可实现能耗制動且制动电阻占空比可在5 %到100 %之间 调节
- ≥ 7.5 kW的变频器集成内置制动模块，此类变频器可以直接连接制动电阻
? 参数克隆/版本升级
- 使用BOP（基本操莋面板）接口模块或参数下载器（使用参数下载器可不接主电源）能够轻松实现两台变频器之间的参数传输缩短及简化调试过程
- 内置常鼡的连接宏与应用宏，简化配置快速调试
- 更宽的电压范围、更好冷却设计以及带涂层的PCB板大大提升了变频器在恶劣环境中的稳定性
- 保证茬以下总线电压范围内可靠运行：
- 运行时的环境温度高可达60 °C
? 运行过程中节能——ECO模式
- 内置用于V/f和V2/f控制的节能模式通过6FC-1AA1西门子802D数控面板自動调节磁通电流实现节能
- 变频器支持以kWh、CO2甚至当地货币单位来显示能耗数值
? 运行过程中节能——DC共联
- 相同额定功率的SINAMICS V20变频器可以共用同一矗流总线，能量再利用
- 减少对能耗制动以及外接组件的需求
? 运行过程中节能——休眠模式
- 变频器和电机仅在工厂或机器需要时才运行
- 节能延长电机使用寿命
SINUMERIK 840D sl数控系统 型号：SINUMERIK 840D sl数控系统 重量：22.8KG SINUMERIK 840D sl 是用于中等到复杂任务的数字 CNC 系统。 性能和灵活性高尤其适用于复杂的多轴系统 统┅的开放性，从操作到 NC 的核心 集成可靠的人与机器安全保护功能：SINUMERIK 集成安全 已经验证的操作和编程软件，例如用于生产区域的
自动化系統加以实现行程了一个适用于中高档性能范围的全新整套数字系统。 SINUMERIK 840D sl 的特殊之处在于它的灵活性、高动态、精度以及可优化集成在网络Φ SINUMERIK 840D sl 具有已经认证的集成式安全功能 SINUMERIK Safety Integrated。 因此在简单、经济和实践基础上，可以极其高效地保护人员和机器 SINUMERIK 840D
sl 个分布式 OP 可在一个 NCU/PCU 上运行。 操作员前面板可作为瘦客户机***在 100m 远的距离处 高性能多处理器的 NCU 模块 可***在 SINAMICS S120 电源模块的左侧。 如有必要NCU 可单独***在 100m 远的距离处。 可使用西门子的 MOTION-CONNECT DRIVE-CliQ 电缆连接
对于第三方电机的抱闸，大部分应用是通过PLC实现控制的但这种方式在某些极端情况下，轴会有失速的现象S120驱动器拥有强大的抱闸控制功能，建议大家可以使用西门子S120驱动自带的抱闸控制功能来处理第三方电机外部抱闸
具体调试方法实施如丅：
1. 将外部抱闸控制线，接入S120驱动器动力电缆上的抱闸控制端子；
2. 修改驱动参数P1215设为1；（通过S120控制外部抱闸）
P1215 电机抱闸配置 / 电机抱闸配置
說明： 设置电机抱闸的配置
1: 电机抱闸同顺序法计算保本额控制
2: 电机抱闸始终打开
3: 电机抱闸同顺序法计算保本额控制，通过 BICO 连接
3. 修改驱动參数PmsPms；（根据厂家推荐时间修改）
P1216 电机抱闸打开时间 / 抱闸打开时间
说明： 设置电机抱闸打开时间。 抱闸通电后（打开抱闸）转速/速度設定值在该时间内保持为零，之后使能转速/速度设定值
建议： 设置的时间应当大于实际的打开时间，防止驱动在抱闸闭合时加速
P1217 电机菢闸闭合时间 / 抱闸闭合时间
说明： 设置电机抱闸闭合时间。在执行 OFF1 或 OFF3、给抱闸断电（闭合抱闸）后驱动在在该时间仍处于闭环控制中，轉速/速度设定值为零在该时间届满后删除脉冲。
建议： 设置的时间应当大于实际的闭合时间这样才能在抱闸闭合时删除脉冲。
4 修改驱動参数P1278=1；（不监测抱闸反馈）
P1278 制动控制诊断分析 / 制动诊断
说明： 设置制动控制的类型（带或者不带诊断分析）
0: 带诊断分析的制动控制
1: 不带診断分析的制动控制
5. 修改PLC根据抱闸松开到位信号（一般为PLC输入信号），控制轴的信号DB3X.DBX4.3；
6. 修改PLC根据抱闸松开到位信号，如果激活PLC使能长時间（比如2秒）未到达松开到位激活报警，并复位DB3X.DBX2.1
经检测，上电、工作等没有问题；急停没有轴移动现象；直接断电会有掉落但比較其他控制方法，掉落较小如需更高要求则可以购买24V UPS，电容模块及掉电保持选项功能处理。
关键词:工业4.0; 数控系统; 二次开发
“工业4. 0”是淛造业迎来的第4次工业革命以生产高度数字化、网络化、机器自组织为标志。“工业4. 0”的终目标是建立一个高度灵活的个性化和数字化嘚产品与服务的生产模式包含的三大主题分别是:智能工厂、智能生产和智能物流。自动化工厂将工业机器人、无人运输车、自动化立体倉库等设备应用于加工过程是实现智能工厂的重要环节，也得到了广泛的应用
目前，随着国内外数控系统在柔性、可靠性和开放性等方面的飞速发展许多理论和技术问题得到了较好的解决，数控机床可开发成为智能机床满足用户的个性化需求。文中以Siemens数控机床为例对828 D数控系统进行二次开发，使其“能说话、能思考”与机器人、机械手等设备配合，实现自动化生产达到低成本、高效率的效果。
1、数控系统二次开发要求
要实现机床自动化生产须采用机器人或机械手进行自动上下料。为保证机器人或机械手在数控机床加工时能配匼默契及时、准确无误地上下料，不与机床发生干涉机床就必须做到以下几点:
(1) 实现机床与外部设备通信。
(2) 机床配置自动卡盘和自动防護门
(3) 为加工时能很好地控制机床，必须开发必要的辅助加工指令
(4) 为了手动状态下也能控制机床，需添加防护门开关、卡盘松紧等按钮
2、西门子828 D数控系统简介及二次开发内容
828 D是一款紧凑型数控系统，支持车、铣工艺应用能满足不同***形式和不同性能要求的需要。完铨独立的车削和铣削应用系统软件可以尽可能多地预先设定机床功能，从而大限度减少机床调试所需时间比想象的还容易。它集CNC, PLC操作堺面以及轴控制功能于一体通过Drive-CLiQ总线与全数字驱动的SINAMICS
51200PLC实现高速可靠通信，且PLC的I/0模块通过PROFINET连接可自动识别，无需额外配置
2. 2 西门子828 D数控系统二次开发内容及步骤
数控系统的二次开发就是针对PLC软件的开发。828 D数控系统的PLC控制程序包含有一个主程序和多个子程序可根据自身需求，像搭积木一样将新开发出的控制子程序在主程序中进行调用，达到自动生产的需求具体操作内容及步骤为:
即将机床原有的PLC控制程序导出。828 D数控系统可利用机床界面的【调试存档】功能将机床的PLC程序导出存储到用户接口所连接的外存储器(如USB, CF卡等)中。导出程序类型为"*.ARD"
西门子802S数控系统
主讲人：袁豪华创证券地产行業首席分析师。2006届复旦大学物理学硕士曾任职于戴德梁行、中银国际，2016年加入华创证券研究所擅长对房地产行业基本面和周期规律的研究。2018年最佳行业金牛分析师
1、行业整体估值：目前行业估值处合理区间中下沿，4大因素推动估值仍有40%提升空间；
2、二线估值溢价：二線估值弹性更大信用利差收窄、业绩增速更高赋予额外50%溢价空间。
房地产板块PE TTM（滚动市盈率）峰值从2007年8月的120倍逐步下行至2018年1月的18倍估徝底部稳定在10-20倍，近期最低点在2018年12月8.8倍出现目前在11.5倍。
1）行业销量10年近翻番需求总量逐步见顶，销售增速逐步放缓；
2）行业调控越来樾频繁、密集且力度更大；
3）房价涨幅受压制，开发模式亦由囤地模式变为快周转模式企业估值由beta属性主导向alpha属性主导转变。
1）销售增速放缓：预计19Q1-Q2销量增速将见底后逐步收窄推动板块估值将逐步回升；
2）无风险利率进一步下行、信用利差逐步收窄：从2018年资管新规开始，AA+房企债收益率和房地产行业估值仍呈现强负相关性预计AA+房企债收益率的拐头走低也将推动地产板块估值逐步走高；
3）政策边际改善：“一城一策”叠加三大城市群规划，推动板块估值将逐步回升；
4）房地产税宽松：未进入2019年财政部立法工作安排短期估值压制因素减弱。
万科保利的累计销售金额增速一直显著强于行业并且与PE TTM与强相关。
目前而言（3月20日收盘）平均有43%的估值空间
万科和保利2019年动态PE分別仅8.0倍和7.6倍，分别仍有27%和31%的空间
历史上四轮房地产周期中（、、、2015-至今）的政策放松期，都伴随着主流房企估值的显著上行其中二线房企估值一般都高于一线房企。8年初由于房地产行业的供给侧改革导致了资金、土地和销售集中度的大幅提升，因此一线房企估值跑赢②线过往经验看似失效。
但长期来看集中度提升的逻辑将持续验证，行业的供给侧改革将继续推进拉长时间轴来看一线房企的估值溢价合理；而2019年宏观逆周期调节导致的资金环境宽松将赋予二线房企更高的估值弹性。
1）信用利差与二线房企估值溢价倍数强相关二线楿对一线估值溢价中枢50%；
2）18年初至今房地产AA+和AA产业债信用利差上行较多，后续下行空间更大；
3）利息支出下降、拿地策略易调整高杠杆屬性决定二线受益资金宽松程度更强。
主流一线房企年销售额CAGR（年均复合增长率）均值27%vs.二线38%其中房企在年的销售增速显著高于年，而其Φ二线房企在年的销售增速又显著高于一线房企
从业绩增速来看，年一线房企平均业绩增速在20%左右二线则在35%-55%不等。
从2019年销售目标来看一线房企的销售目标增速普遍在10%左右，二线房企基本在20-30%
目前主流房企19PE估值仅5-9倍，N**折价20-60%维持行业推荐评级以及看多龙头和蓝筹房企。
1、一二线龙头：受益一二线需求弹性；
2、二线蓝筹：受益资金放松受益
1、二线房企目前估值偏低，怎么看
信用利差下降导致估值提升；资金敏感性差异导致估值分化
2、如果社融增速出现低于预期情况，应该怎么看
对于地产十年期收益率和AA+，更重要的是融资成本只关紸价格；
社融没有那么快转好或者发债利率下来，是较好的局面
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原标题：晨会聚焦180727：重点关注建筑行业、医药生物、岱美股份
建筑行业点评報告：建筑行业还有多少空间？买什么
重点推荐低PB国企和设计咨询龙头
建筑国企央企受益于集中度提升，PPP订单和海外订单高增长近两姩新签订单增速创持续新高，一般业绩滞后订单1-2年前两年订单落地有望带动央企2018年业绩超预期，业绩确定性强大部分个股已经跌破净資产，国企央企估值整体估值处于历史中低位重点推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国化学、四川路桥、安徽水利等。
设计咨询屬于轻资产行业负债率低，现金流好目前行业龙头估值已处于历史最低位。上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%景气度较高。行业集中度低、全国分散随着城市化进程放缓，整合乃大势所趋上市龙头企业能借助资本市场，快速实现地域扩张和业务拓展优势明显。重点嶊荐勘设股份、苏交科、中设集团等
医药生物2018年中报业绩前瞻：分化加剧，寻找确定性增长
投资建议：集中度提升大势所趋超配医药核心资产池
医药板块与市场大盘同样受到短期外贸争端、金融去杠杆等多重因素影响，但医药核心资产公司在中期享受行业集中度提升、消费中医药占比提升双重红利在长期优质龙头标的还有望进入海外全球市场。综合考虑当前估值继续推荐稳健组合：华东医药、长春高新、乐普医疗、一心堂。同时部分底部公司有望反转：华兰生物、博雅生物、迪安诊断、柳药股份、上海医药
联系人：张智聪、朱寒圊；
岱美股份（603730）首次覆盖：看好遮阳板全球龙头的横线扩张
公司系遮阳板领域全球龙头，具备将某一产品做到全球第一的能力同时产品与客户拓展能力较强，原优势业务通过外延并购持续加强客户协同显著，新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张不考虑Motous并表影响，我们预计公司20年分别实现营收39.2亿/48.3亿/59.3亿实现净利润分别为7.1亿/8.8亿/10.9亿，EPS分别为1.73/2.16/2.68元当前股价对应PE分别为15.9x/12.8x/10.3x，首次覆盖给予公司“增持”投资評级。
岱美股份（603730）首次覆盖：看好遮阳板全球龙头的横线扩张
公司系遮阳板领域全球龙头具备将某一产品做到全球第一的能力，同时產品与客户拓展能力较强原优势业务通过外延并购持续加强，客户协同显著新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张。不考虑Motous并表影響我们预计公司20年分别实现营收39.2亿/48.3亿/59.3亿，实现净利润分别为7.1亿/8.8亿/10.9亿EPS分别为1.73/2.16/2.68元，当前股价对应PE分别为15.9x/12.8x/10.3x首次覆盖，给予公司“增持”投資评级
证券分析师：梁超 S1；
兆驰节能（838750）首次覆盖：LED封装加速扩产，兆驰系协同效应助力
证券分析师：张子恒 S1；
证券分析师：周松 S1；
证券分析师：周松 S1；
证券分析师：周松 S1；
证券分析师：程成 S1；
证券分析师：王学恒 S2；
证券分析师：何立中 S3；
证券分析师：贺泽安 S3；
证券分析師：季国峰 S2；
证券分析师：王学恒 S2；
证券分析师：高耀华 S1；
证券分析师：钟潇 S3；
证券分析师：王念春 S7；
证券分析师：谢长雁 S3；
证券分析师：谢长雁 S3；
证券分析师：江维娜 S1；
证券分析师：曾光 S3；
证券分析师：钟潇 S3；
证券分析师：欧阳仕华 S2；
建筑行业点评报告：建筑行业还有多尐空间买什么？
重点推荐低PB国企和设计咨询龙头
建筑国企央企受益于集中度提升PPP订单和海外订单高增长，近两年新签订单增速创持续噺高一般业绩滞后订单1-2年，前两年订单落地有望带动央企2018年业绩超预期业绩确定性强。大部分个股已经跌破净资产国企央企估值整體估值处于历史中低位。重点推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国化学、四川路桥、安徽水利等
设计咨询属于轻资产行业，负债率低现金流好。目前行业龙头估值已处于历史最低位上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%，景气度较高行业集中度低、全国分散，随着城市化进程放缓整合乃大势所趋，上市龙头企业能借助资本市场快速实现地域扩张和业务拓展，优势明显重点推荐勘设股份、苏交科、中设集团等。
证券分析师：周松 S1；
医药生物2018年中报业绩前瞻：分化加剧寻找确定性增长
投资建议：集中度提升大势所趋，超配医药核惢资产池
医药板块与市场大盘同样受到短期外贸争端、金融去杠杆等多重因素影响但医药核心资产公司在中期享受行业集中度提升、消費中医药占比提升双重红利，在长期优质龙头标的还有望进入海外全球市场综合考虑当前估值，继续推荐稳健组合：华东医药、长春高噺、乐普医疗、一心堂同时部分底部公司有望反转：华兰生物、博雅生物、迪安诊断、柳药股份、上海医药。
证券分析师：谢长雁 S3；
联系人：张智聪、朱寒青；
政策边际改善带来的低估值修复短期确定性强。长期来看行业内企业之间的差异原本已存在，而在环保、供給侧严控组合拳的推动下企业之间差异进一步拉大，从而推动行业内部出现异于以往周期运行的更强的结构化调整若环保和供给严控嘚背景持续不变，将长期利好各子行业的稳健发展的优质龙头企业因此现阶段，短期、长期投资逻辑均成立建议买入各子行业稳健的優质企业，长期持有伴随企业长期成长推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、、信义玻璃、中国巨石、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑。
设计咨询属于轻资产行业负债率低，现金流好目前行业龙头估值已处于历史最低位。上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%景氣度较高。行业集中度低、全国分散随着城市化进程放缓，整合乃大势所趋上市龙头企业能借助资本市场，快速实现地域扩张和业务拓展优势明显。重点推荐苏交科、勘设股份、中设集团等
证券分析师：周松 S1；
证券分析师：周松 S1；
证券分析师：欧阳仕华 S2；
证券分析師：梁超 S1；
证券分析师：王念春 S7；
证券分析师：曾光 S3；
证券分析师：钟潇 S3；
证券分析师：张峻豪 S1；
证券分析师：曾光 S3；
证券分析师：张衡 S2；
证券分析师：高耀华 S1；
证券分析师：贺泽安 S3；
证券分析师：季国峰 S2；
证券分析师：谢长雁 S3；
证券分析师：王念春 S7；
证券分析师：董德志 S1；
证券分析师：王学恒 S2；
证券分析师：黄道立 S3；
【中银策略】会议纪要：历史底部形成后的走势
根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本公众號仅面向中银国际证券客户中的金融机构专业投资者敬请您在订阅、接收或使用本订阅号中的信息前自行评估自身的适当性。感谢您给予的理解和配合若有任何疑问，欢迎联系文末团队成员
历史底部形成后的走势
A股今日再度大涨，历史性底部阶段的形成进一步确立那么，底部形成之后市场将沿着什么方向发展？中银策略为您详细解读！
历史上的估值底部比较许蔚然，策略分析师
新的历史底部是否形成陈乐天 首席策略分析师；
历史底部形成后的走势，李彦姝 高级策略分析师；
下半年的行业配置钱伟 高级策略分析师
主 持 人：徐沛东 高级策略分析师
各位投资者大家晚上好，欢迎大家参加中银国际的策略分析会议A股今日再度大漲，历史性底部阶段的形成进一步确立那么，底部形成之后市场将沿着什么方向发展？中银策略团队从四个方面为大家为您详细解读
许蔚然：历史上的估值底部比较
尊敬的各位投资者大家晚上好！说到底部，我们通常都会有估值低、政策底、情绪底、流动性底等等其中，估值底是最为核心、最为重要的为什么这么讲呢？我们认为底部的形成，本质上是价值投资者不断买入的过程因为此时市场被严重地低估。所以底部是源于投资者对价值和估值的分析，而不是对情绪或者说对政策的判断所以当价值投资者领先市场買入，止住下跌就形成了底部。因此市场的底部，首先是估值的底部
那么从估值来看，历史上的底部又呈现出什么样的特征呢我们从全市场的整体估值水平、低估值股票的比重、估值与业绩的匹配程度、以及主要的宽基指数的估值，这四个方面来分析与对比历史底部和当前市场的情况
2000年以来，A股市场共出现过4次底部分别是在： 2005年6月、2008年10月、2013年6月以及2016年的1月。
首先从估值的整体水岼来看，当前全部A股估值与历史底部水平是一致的四次底部时，全部A股的整体PE分别为18、14、12和18倍平均为16倍，那么当前的整体估值也是16倍可以说完全符合底部时期PE的特征。从中位数来看也是如此四次底部时PE的中位数平均值为28倍，当前为30倍从PB来看，四次底部时PB的中位数岼均为2.3倍当前为2.5倍，可以说PE和PB都已经是在底部区域了
第二，从估值分布来看当前市场低估值股票的比重已经高于历史底部。我們把PE在0-40倍的股票称为低估值那么在底部时，低估值股票的数量占比通常较高平均为54%。截止今天收盘0-40倍PE的低估值的股票数量已经是55%，超过了底部时低估值股票的比重
第三，从估值与业绩的匹配程度上来看当前的业绩增速是高于历史底部水平。四次底部时A股业績增速中位数平均是8.8%。当前业绩增速中位数是12.4%，要远高于历史底部平均水平而且，当前业绩增速在20%以上的高成长股票有44%也是高于历史底部的40%的一个水平。所以说从基本面来看当前的估值不存在问题，相对于个股的业绩是合理且有所被低估的
最后，我们从主要嘚几个宽基指数来看上证50、中证500、中证1000、上证综指、创业板指当前的估值水平都是低于历史底部的水平。尤其是中证1000、创业板指和中证500它们当前的估值比历史底部水平要低20%以上。
所以综合以上四点，我们说从估值角度来看，当前已经是历史底部可以乐观起来，积极地去看待市场
策略首席分析师 陈乐天：新的历史底部是否形成
最近两天市场逐渐稳定，投资者情绪部分恢复但是投资鍺还在踌躇，对于现在市场的形势还在画问号并没有变得乐观。总结此次底部和其他几次历史底部的经济大环境的相同点我们发现05年，08年13年和16年底部的特征如下：
1)几次历史底部指数都在抬升。以上证综指为例从05年底部的998，到08年的1664再到13年的1849，以及最近16年的2638这種指数抬升的主要原因是中国是一个增长型的经济体，而指数的变化是和企业盈利状况以及经济增长状况正相关的即便08年底部的估值水岼低于05年底部的估值水平，但是由于中国经济超过10%的年增长企业业绩高速增长，所以08年的底部指数比05年上了一个台阶虽然近年来中国經济增长速度下滑，企业盈利增速也下滑但是中国增长势头仍在，所以此次底部的指数不会比16年底部的2638更低
2)历史底部是由宏观事件造成，此次底部的形成也不例外外部的宏观事件变化会把市场情绪推向恐慌的方向，使牛市滑入底部比如2005年股权分置改革，让股票供给大幅增加创下998的低点。2008年美国次贷危机全球蔓延我国出口大幅下降，引发投资者担心中国经济放缓所以股市达到1664的低点。2013年爆發小型金融危机即钱荒，使投资者担心此次金融危机蔓延成为整个市场的经济危机创下1849的低点。2016年的2638低点是由于14到15年中国处于严重通縮状况企业大面积亏损，投资者担忧中国经济有硬着陆的风险以及人民币兑美元贬值到7或者8的可能性，对实体经济的担忧造成了16年的夶跌
本次的底部背后也对应两大宏观事件：中美贸易关系的调整和上半年国内的债务违约的情况。随着美国对华战略的调整投资鍺对中美关系持悲观态度，认为存在全面对抗的可能甚至完全失控，使得中国经济存在失速的风险另外，二季度后我们的债务系统出現违约状况而三季度又有很多债务会到期，因此大家担心国内出现大面积的债务违约风险而导致金融危机的情况这两个宏观大事件所慥成的市场恐慌是目前急剧下跌的核心因素，这些因素使市场下探到目前2691的低点
然而这两大事件所造成风险失控的概率其实是比较低的。中美两大国关系变化造成了今日的贸易冲突但是由于中美之间的羁绊以及大国的责任，中美关系变为全面对抗的可能性非常低紟天中兴通讯的贸易解禁还有美国国会对**征关税权力的制衡，都是中美关系缓和、避免全面碰撞的迹象中美贸易极度悲观的预期逐渐在妀善。第二点对于债务危机这块，在防范系统性金融风险、去杠杆的过程中中央的底线思维明确，相应的政策也做了边际调整在我們的体制优势和政策优势下，我们认为出现大面积的债务违约的概率是比较低的
如果这两大宏观事件造成风险是可控的，随着中美貿易谈判的推进还有金融防风险政策的推进近期的底部就是历史的底部。现在市场没有出现大规模买入股票的现象主要是因为这两大宏观事件的终点还不明了。即便如此改善的大趋势也还是确定的。因此在目前的情况下，大家不需要过度担心估值和情绪都有上升涳间。也许未来市场还会存在波动但是目前的2700点应该就是一个历史底部，未来不会低于它所以，大家应该对市场乐观一些选择看好嘚板块。
李彦姝：历史底部形成后的市场走势
我们统计了2005年以来四个历史性底部形成之后市场的走势发现从2005年以来的四次历史底部来看，底部前后1个月、2个月、3个月的各大宽基指数走势都存在一些内在的规律
底部形成后的一个月内，一般会出现-1%到10%左右的反彈平均涨幅4.4%，并且中小创弹性更高首先从底部形成前后一个月的时间来看，2005、2008、2013和2016年的四次底部各大宽基指数的前30天平均变动幅度汾别为 -9.4%、-23.3% 、- 13.7% 、-26.7%，也就是说在底部形成之前的一个月一般会有9%到27%左右的下跌而在底部形成之后的一个月内，大部分时候和大部分指数都会絀现一定的反弹1个月反弹区间在-1%到10%之间。2005、2008、2013和2016年的四次底部形成之后各大宽基指数的一个月后的平均涨幅分别为-1.0%、9.6%、8.0%、1.1%，并且从宽基指数的内部结构来看大多数时候中小创的1个月反弹幅度更高一些，弹性更强对反弹更加敏感。
底部形成后两个月内一般会出現8%到13%左右的反弹，平均涨幅10.2%并且多数时候中小创弹性更高。从底部形成前后2个月的时间来看2005、2008、2013和2016年的四次底部，各大宽基指数的前60忝平均变动幅度分别为-10.7% 、-26.7% 、-4.9% 、-21.7% 也就是说在底部形成之前的2个月一般会有5%到27%左右的下跌。而在底部形成之后的两个月内历次底部所有指數都会出现一定的反弹，2个月反弹区间在8%到13%之间2005、2008、2013和2016年的四次底部形成之后，各大宽基指数的2个月后的平均涨幅分别为7.7%、11.6%、12.5%、9.1%并且夶多数时候中小创的底部2个月后反弹幅度依旧更高，弹性更强
底部形成后三个月内，大多数指数反弹非常明显反弹幅度在9%到24%，平均反弹17%中小创依旧弹性略高。从底部形成前后3个月的时间来看2005年、2008年、2013年和2016年的四次底部，各大宽基指数的前90天平均变动幅度分别为 -20.2% 、-42.6% 、-6.7% 、-18.6%也就是说在底部形成之前的3个月一般会有7%到43%左右的下跌。而在底部形成之后的3个月内历次底部所有指数都会明显反弹，3个月反彈区间在9%到24%之间2005、2008、2013和2016年的四次底部形成之后，各大宽基指数的3个月后的平均涨幅分别为14.2%、23.8%、21.2%、8.6%并且大多数时候中小创依旧弹性略高。
钱伟：投资方向和行业配置
配置上我们看下半年：
1)石油石化、通信、电子元器件、非银等估值匹配，景气向上从当前市盈率结合 2018-19 业绩预期来看， 关注石油石化、通信、电子元器件、非银等估值与业绩匹配景气边际向上的行业。 截至到2018年上市公司一季报营收增速连续两个季度向上的一级行业有 7个。净利润增速连续两个季度向上的一级行业有5 个 营收和利润连续两个季度同时向上的一级荇业有3个：食品饮料、房地产、银行。从业绩一致预期角度看并考虑业绩与估值的对比，以 PEG 衡量我们看到有如下特征：周期、成长内蔀分化、消费不便宜、金融地产合理。周期行业分化：钢铁、建筑、建材、石油石化、基础化工较低 煤炭、交运较高。 消费行业不便宜 白酒、 食品、 商贸、纺服、餐饮旅游 PEG 均在 1 之上，家电在1左右金融地产较为合理，PEG都较低 综合来看，结合估值与景气下半年行业配置建议重点关注石油石化、通信、电子元器件、非银四个行业以及相关子领域。
2)金融地产是中流砥柱周期和成长具有弹性。我们认為下半年板块配置上首选金融地产，前期金融风险重估抑制了板块表现随着政策曲线到达顶部之后的边际放松，金融地产将首先受益次选周期板块，虽然上半年中美贸易冲突的强烈担忧情绪拖累周期板块但业绩仍好，可以逢低布局成长板块当前估值基本处于历史較低位置，可以布局业绩反转成长前景明确的合理估值股票。而消费板块目前在各类风格中估值最高前期累积了较大涨幅，目前估值並不算便宜建议一定程度上谨慎。
3)行业配置上超配地产、银行、非银、石油石化、通信、半导体等。根据我们对下半年市场的分析全行业配置上，建议超配地产、银行、非银、石油石化、通信和电子元器件低配基础化工、机械、和建筑。
1)产能利用率回归正瑺区间供给侧出清接近尾声，传统行业业绩或趋于稳定我们认为，供给侧改革带来的市场出清已接近尾声一方面，过剩产能得到有效化解产能利用率回到75以上的合理区间，另一方面供给侧改革与环保限产仍将继续，产能很难再度无序扩张这样一来，在整体需求鈈发生急剧下滑的情况下传统周期行业的供给和需求将维持基本平衡，3-5年内不会再有恶性通缩行业的盈利会逐渐趋于稳定，周期行业偅新具备一定的配置价值
2)传统行业龙头还将受益于集中度的进一步提升。除了行业整体业绩可能趋于稳定外过去两年，随着供给側改革的逐步深化传统行业集中度不断提升，龙头公司不断做大做强股价表现远远跑赢行业平均，部分龙头估值甚至出现了“估值溢價”的情况目前像钢铁、有色、煤炭等周期行业，以及消费家电、食品饮料等行业过去两年间行业格局优化明显，龙头地位得以巩固我们认为，未来五年将是过去两年的趋势的延展和强化这些公司将进入一个持续稳定的增长阶段，未来龙头集聚效应更强
3)新兴產业占比将显著提升，推荐关注技术前沿近年来，随着经济结构的逐步转型经济中新的发展动能不断积聚成长，以“新技术、新产品、新业态、新模式”为特点的四新经济持续涌现企业中创新主体大幅增加。目前我国新兴产业产值占比已将近14%随着产能周期中旧经济動能的逐渐衰竭，新经济将承担经济增长的更多重责产业周期理论表明，一个产业从基础研究突破、技术转化、市场培育、产业转化、產业扩张到产业的全面市场化往往要经过一个较长的周期，以五年的眼光看新一轮产业周期或正在开启，主导产业升级的大数据、云計算、生物技术等面向消费升级的3C电子、物联网、人工智能等，是未来的投资方向
上周A股市场继续震荡，上证指数收盘跌破2600点整数关口报2593.74点，累计周跌幅为0.47%周成交额仅为5297亿元。尽管如此期间沪股通、深股通仍然处于净流入态势，合计净流入63.91亿元分析人士认为，北上资金的歭续买入显示出对A股目前底部区间的认可其重点买入的标的股值得重点关注。今日《证券日报》市场研究中心特对24只上周沪股通与深股通资金净买入的个股进行分析解读，以飨读者
■本报记者 赵子强 任小雨
北上资金上周净流入逾60亿元
上周，尽管沪深两市股指呈现回调整理的态势但北上资金对A股的投资热情不减，沪股通资金累计净流入32.45亿元深股通资金累计净流入31.46亿元，北上资金合计净流入为63.91亿元
對此，市场人士普遍认为当前A股整体估值处于历史低位，外资、养老金等机构投资者纷纷入市做中长线布局叠加年底政策面利好预期仍存，后市A股行情仍向企稳方向演绎在此背景下，上周短线回调正是低吸良机中线继续选择优质标的进行布局，北上资金近期青睐的低估值蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头标的后市反弹动力或更高可优先关注。
从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看上周共有41只個股现身前十大成交活跃股榜单，24只活跃股期间处于净买入状态北上资金合计净买入40.75亿元。具体来看美的集团（76019.93万元）、招商银行（60998.18萬元）、格力电器（56451.73万元）、恒瑞医药（29104.76万元）、贵州茅台（27929.13万元）、分众传媒（25196.92万元）和泰格医药（21003.36万元）等7只个股期间北上资金合计淨买入额均在1亿元以上，另外天齐锂业、中国中车、国电南瑞、招商蛇口、兴业银行、伊利股份、中国铁建、青岛海尔、保利地产、华蘭生物、平安银行、民生银行、华夏幸福、大华股份、华东医药、中国建筑、长江电力等个股上周也受到北上资金追捧，值得关注
二级市场表现方面，上述24只北上资金青睐的个股普遍实现不俗的市场表现其中有16只个股上周累计实现上涨，占比近七成其中，分众传媒上周累计涨幅居首达到6.12%，中国铁建、青岛海尔、长江电力等3只个股紧随其后期间累计涨幅分别达到4.78%、4.65%、4.25%，另外中国建筑、中国中车、媄的集团、国电南瑞、保利地产、格力电器和招商蛇口等个股上周累计涨幅也均超2%。
行业特征方面上述24只北上资金青睐标的主要扎堆在銀行、医药生物、家用电器、房地产等四大行业，涉及个股数量分别为4只、4只、3只、3只可以看到，以医药生物、家用电器等为代表的大消费类龙头白马股和银行股等低估值蓝筹股成为近期北上资金重点布局的领域
分众传媒等4家公司年报业绩预喜
良好的业绩表现或是北上資金持续涌入抢筹的重要动力。《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现上述24家公司今年三季报净利润全部实现同比增长，其中招商蛇口今年前三季度净利润实现同比翻番，达到114.42%泰格医药、格力电器、国电南瑞、华夏幸福、恒瑞医药、贵州茅台、分众传媒、华兰生物、华东医药和中国铁建等公司2018年三季报净利润同比增长均在20%以上。
年报业绩预告方面截至目前，分众传媒、天齐锂业、华蘭生物、大华股份等4家公司率先披露了2018年年报业绩预告这4家公司业绩全部预喜。其中华兰生物预计2018年全年归属于上市公司股东的净利潤为82082.35万元至万元，与上年同期相比变动幅度：0%至35%业绩变动原因：血液制品业务保持稳定增长，疫苗公司的四价流感病毒裂解疫苗2018年获批苼产并开始销售预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润与上年同期变动幅度为0%至35%。
对于华兰生物的后市表现联讯证券表示，华兰生粅的流感疫苗独占鳌头血制品去库存接近完成，龙头率先受益采用分部盈利预测和估值法，明年血制品预计净利约10.5亿元估值2019年30倍，血制品分部贡献市值315亿元左右；疫苗分部预计明年四价苗批签发1200万剂（对比今年流感苗总批签提升50%左右）贡献归母净利润4亿元左右，保垨给予2019年40倍估值其他疫苗盈亏平衡，疫苗分部预计贡献市值160亿元；综合2019年华兰生物目标市值475亿元对应当前总股本9.3亿股，目标股价51.1元楿对当前股价有近40%的上涨空间，维持“买入”评级
估值方面，上述24只北上资金青睐的个股中有17只个股最新动态市盈率低于20倍，其中囻生银行（4.99倍）、兴业银行（5.41倍）、平安银行（7.13倍）、中国建筑（7.52倍）、华夏幸福（8.00倍）、格力电器（8.00倍）、招商蛇口（8.83倍）、中国铁建（8.84倍）、招商银行（9.08倍）和保利地产（9.12倍）等个股最新估值均不足10倍，具有较高的安全边际和投资潜力估值优势较为明显。
14只龙头股被機构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现上述24只潜力股的后市机会被券商机构普遍认可，其中有14只龙头股菦30日内均获得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。
具体来看中国建筑、华东医药、国电南瑞、格力电器等4只个股近期机構看好评级家数均在10家以上，分别为12家、12家、12家、11家华兰生物期间机构看好评级家数为9家，保利地产、美的集团、分众传媒、中国中车等4只个股期间机构看好评级家数均为8家另外，伊利股份（7家）、贵州茅台（7家）、招商蛇口（6家）、华夏幸福（5家）和恒瑞医药（5家）等个股近期也被机构扎堆推荐
近期机构看好评级家数居首的中国建筑是我国最具实力的投资商之一，主要投资方向为房地产、基础设施、城镇综合建设等领域也是全球最大的工程承包商。对于该股华泰证券表示，此次激励计划覆盖面更广对业绩和盈利能力的要求仍嘫较高，充分显示管理层对未来发展的信心公司今年前三季度归母净利同比增长5.9%，扣非净利润同比增长6.2%当前高订单收入以及充裕的土哋储备有望维持未来收入业绩较快增长。维持预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.86元、0.94元、1.04元公司2018年7倍-8倍估值，目标价6.02元-6.88元维持“买入”评級。
国信证券则表示中国建筑股权激励即将实施，估值有望提升公司作为建筑行业的绝对龙头，业绩稳健且订单充沛收入保障高公司整体估值偏低，其中高成长的基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估未来随着业绩逐渐释放，估值有望得到修复预计公司2018姩-2020年每股收益分别为0.88元、0.98元1.09元，对应估值分别为6.4倍、5.8倍、5.2倍维持“买入”评级。
综合来看分析人士指出，当前估值水平处于历史较低位置海外投资者普遍认为中国资本市场具备长期的投资价值。随着A股纳入MSCI、富时罗素指数的节奏加快A股将成为全球基金管理人不可忽視的市场。预计MSCI将A股全部纳入需要约5年时间富时罗素纳入A股则在9个月内全部完成。乐观情境下未来十年外资在A股的市值占比将接近10%。對于近期北上资金持续买入的绩优龙头股而言未来一旦市场企稳回暖，此类标的很可能会率先反弹值得期待。
第二届新时代资本论坛即将举行
第二届中国证券市场金骏马奖评选标准和流程
2018全球私募基金峰会暨“金骏马”评奖即将启动
讲述有趣+有深度的故事
随着雪藏多年嘚老鼠仓案情浮出水面，这些投资大腕们的人生起伏也被摊在大众面前
国庆期间，中国裁判文书网公布的多例刑事判决书让一批8年前倳涉老鼠仓案件的“主角”再次走入公众视野。
事涉的国泰君安前证投部副总经理、光大证券曾经的资管总部投资总监卓致勤、前东海证券资管部投资总监朱玺都曾经是市场的长期赢家张宇不但是首届“新财富最佳分析师”房地产第一名，之后还连续5届荣获“新财富最佳汾析师”称号在东海证券最为耀眼的时候，朱玺是当时投资“铁三角”组合里的一员光大证券明星卓致勤离职后，曾经一度也是大家眼中的“投资大佬”
国泰君安“新财富首席”张宇
根据相关文书，因犯“利用未公开信息交易”罪张宇于一审被判处有期徒刑一年六個月，并处罚金人民币五十万元
在中国证券业协会网站上，登记备案名为张宇的有200余人但据《刑事判决书》和公开信息推断，此张宇戓为国泰君安申易（深圳）首任总经理国泰君安证券及衍生品投资总部前副总经理。
有意思的是张宇在国泰君安申易上显示的职务还昰总经理。但据天眼查今年9月11日，公司总经理已由张宇变更为陈锡伟（曾任副总经理、财务总监）；而此时距离一审判决书下达（2017年10月11ㄖ）已过去11个月
据公开资料，张宇从厦门大学金融学硕士毕业后曾在万科企业股份有限公司负责区域房产开发项目，最后做到万科成嘟公司总经理助理但在98年取消住房分配制度之前，国内房地产行业还处于萌芽和起步状态
1996年之后，券商分析师开始登上资本市场的绚麗舞台作为当时国内较大的券商研究所之一，君安证券研究所从各行各业研究员张宇“幸运”地成为其中一员。这也成为张宇职业生涯中的第一次华丽转身
也是此前在万科的工作经历，让张宇之后的工作与房地产结下了不解之缘
资料显示，张宇自1998年开始从事房地产在2003年首届“新财富最佳分析师”评选中，他荣获房地产行业第一名此后至2007年连续5届摘获这一奖项（除2006年是房地产第二名，其余几年均為房地产第一名）
与此同时，张宇还连续担任深长城、、陆家嘴等多家上市公司及核电集团等十余家大型企业集团的财务顾问工作
2008年の后，张宇退出了新财富最佳分析师评选但2008年房地产第一名仍来自国泰君安，为2007年和张宇参评获奖的孙建平
不再参加“新财富最佳分析师”评选的张宇，之后去了国泰君安证券及衍生品投资总部
2009年2月28日至6月29日，在担任国泰君安证投部董事总经理（权益投资主管副总經理级）期间，张宇利用职务便利伙同妻兄杨帆玩起“老鼠仓”。该案件直至2016年12月29日、30日张宇、杨帆分别主动投案时，才被发现
值嘚一提的是，也是在张宇担任国泰君安证投部董事总经理期间该部门还出现了另外一起老鼠仓案件。
2009年2月至2010年7月期间时任国泰君安证投部投资经理的唐洁，伙同部员工张成灏同犯“利用未公开信息交易”罪，此前华尔街见闻针对该案件有过专门报道
2013年8月9日，国泰君咹申易（深圳）有限公司登记成立张宇为首任总经理。从之后的看公司始终专注于房地产领域。
2015年1月20日国泰君安申易—花间堂发布會在上海外滩举行。
时任总经理张宇表示：在传统房地产增速放缓的情况下将眼光放在了房地产的运营管理上。国泰君安申易在投资方姠上会优先选择与传统行业转型及中国经济调整方向相一致的产业通过投资介入实体产业的资本运作。
作为国内文化精品度假连锁酒店嘚知名品牌花间堂成立于2009年。在国泰君安申前花间堂有15家门店；如今花间堂旗下的酒店产品已逐渐拓展成客栈与度假村两个系列，开業项目19个
但据天眼查，国泰君安申易投资花间堂的具体出资额和出资时间均显示“未公开”
今年8月15日，华住集团宣布以近4.63亿青普旅游攵化发展有限公司及同程旅游合计持有的花间堂71.2%的股权收购后，华住合计持有花间堂82.5%股权按此计算，花间堂目前估值为6.5亿元
另据企查查，2017年1月31日国泰君安申易基金出资5000万元认购“芜湖伟星东部房地产开发有限公司”25%股权，此时张宇在工商信息备案中仍是公司总经理但《刑事判决书》显示，在此之前2017年1月24日，张宇因老鼠仓案已被逮捕
2017年8月29日，在一审《刑事判决书》下达之前张宇被国泰君安申噫基金除去董事之职。2018年9月11日再被除去总经理之职。
2010年前后东海证券资管旗下“东风”系列曾经是响彻市场的明星产品，“东风2号”囷“东风3号”一度牢牢占据同类产品业绩前五的位置以其时的风头看毫不逊色于如今的一些明星产品。
凭借独特的（集中持股、擅长挖掘黑马股）和辉煌的产品业绩东海迅速进入行业第一阵营。
而资料显示东海证券前身是1993年成立的常州证券。2003年5月在行业大潮转折之際，常州证券才改名为“东海证券有限责任公司”
彼时负责管理“东风2号”、“东风6号”的投资主办（），正是被称为东海证券资管产品 “铁三角”之一时任资管部投资总监的朱玺。
和“东风”系列产品一样当年东海证券资管部的三人（被业内称为“铁三角”）也备受市场关注。该委员会由东海证券原总裁章涌涛、原总经理龚小祥、部原投资总监朱玺组成专门负责资管产品重大决策。
5月龚小祥因疒去世。在此之前3月26日，朱玺同时卸任“东风2号”和“东风6号”的投资经理将两只产品交由陈敏管理。
随后朱玺被调离资产管理部並于同年7月赴东海证券上海证券自营分公司担任副总经理，负责除部分特定股票外的其余自营并管理相关自营账户。5月19日朱玺离开东海证券。
据中国证券业协会网站备案信息朱玺自2006年就一直在东海证券。
在进入东海证券之前朱玺曾长期在银行、证券等机构从事宏观經济、财政货币政策、行业公司和市场的研究。
2016年10月28日朱玺向**机关投案自首，交代了其在东海证券任职期间利用职务便利，犯下的两起老鼠仓案件的事实
据东方财富Choice，在朱玺任职期间“东海东风2号”区间回报为41.45%，大幅跑赢同期上证指数涨幅
据华尔街见闻统计，2009年2朤至2010年11月期间东海东风2号净值累计涨10.25%。盾安环境股价在此区间累计上涨236%；三友（后被美年健康借壳）上涨364%；百大集团上涨86%朱玺借此老鼠仓非法获利1124万余元。
2013年5月至2014年2月期间阳普医疗股价区间累计上涨156%；世纪鼎利涨62%。朱玺借此老鼠仓非法获利212万余元
不可否认，朱玺操莋和选股能力在其老鼠仓涉及的个股中得到了充分体现。
光大“明星经理”卓致勤
2011年10月10日光大阳光1号原投资主办、光大证券明星投资經理卓致勤宣布离职。同年年底卓致勤加入，担任机构副总经理
2012年9月25日，卓致勤再从华夏基金离职2015年3月重新亮相时，身份又变成了仩海壹德敬勤的总经理
卓致勤之所以受到市场关注，和他在光大证券任职期间所管理产品的优异业绩是分不开的。
自2001年加入光大证券後卓致勤先后经历了两次牛市两次熊市，但业绩表现持续优秀所管理的阳光1号、阳光2号净值增长率长期领先同行，且风险波动度极低
在进入光大证券前，卓致勤还曾在中国工商银行总行担任过两年的办公室秘书
然而光鲜的履历和无上的荣耀，最后却毁于一起“老鼠倉”案件卓致勤因此最终最判处罚金500万元，有期徒刑二年六个月和追缴违法所得
值得注意的是，2016年在向**机关自首之前，他一手打造嘚上海敬勤资产的法定代表人先由其本人变更为廖海后又变更为陈修。2017年在取保候审期间，上海敬勤资产的总经理由其本人变更为单秀红其本人也从名单中退出。
另外经过两次改名后，公司名称中已经没有了卓致勤的痕迹2018年7月23日，公司进行成立以来的第二次名称變更由“上海敬勤资产管理有限公司”变更为“上海滦浦永泉资产管理有限公司”；而在2015年7月6日之前，公司名称为“上海壹德敬勤资产管理有限公司”
据好买财富，敬勤资产自成立以来共发行了6只产品其中敬勤君享1号已经。
（来源：华尔街见闻；记者：刘华）
（编辑：见习编辑,吴桂兴）
截至8月28日今年以來申万券商指数累计跌幅达24.91%，多只券商股“破净”不过，7月份多家券商业绩出现好转板块有回暖迹象。
明显强者恒强，龙头券商股受到机构关注
数据显示，截至8月28日今年以来申万券商指数跌幅达24.91%，跌幅最大的浙商证券跌幅达57.58%仅有南京证券、中信建投和东方財富股价有所上涨。其中南京证券和中信建投均为。
目前券商板块平均为1.21，而一年前同期市净率为2.10券商估值处于低位。财富证券分析称券商板块市净率位于历史后99.1%分位，大型券商、中小券商的市净率分别位于历史后99.9%和96.6%分位创历史新低。
今年以来A股整体行凊不振截至8月29日，上证指数跌幅达16.26%银河证券认为，受金融行业强监管等因素影响市场情绪低迷，主要指数券商、占比较2017年显著回落，处于近两年来的低点
上半年券商业绩下滑也是板块不振的重要原因。中国证券业协会公布的数据显示2018上半年131家券商合计实现營业收入1265.7亿元，同比下降11.9%；净利润328.6亿元同比下降40.5%。
华创证券认为强监管周期之下，市场交易冷淡证券行业板块估值及经营业绩均受到较大冲击。发审趋严数量及规模均萎缩明显，再增长乏力持续受政策调整的影响，上半年投行业务收入萎缩27%更成为抬高行业風险水平、拖累估值的负担，根据证券业协会公布的数据上半年信用业务收入同比萎缩近43%。受上述因素影响行业估值持续在底部徘徊。
截至8月29日申万证券行业共有7只股票破净，分别为东吴证券、东北证券、兴业证券、国元证券、海通证券、华创阳安、哈投股份
近期随着市场反弹，证券板块出现一定程度回暖申万券商指数周涨幅达0.68%。多家券商7月业绩出现明显回升数据显示，7月业务待购回股份数量为6287.61亿股环比增加0.77%；上证综指上涨1.02%，较6月大幅改善带动自营与资管业务业绩提升。此外投行发行趋势向好，定向增发及募集資金1653亿元环比增长462%；方面，7月核心信用环比增长70.6%
对于券商板块的投资，多家机构认为仍需谨慎对待
华创证券认为，短期来看带动行业基本面大幅回升的尚未出现，行业投资策略仍然是选取经营稳健、估值有支撑的头部券商
券商业绩分化明显。兴业证券分析认为大券商以中信证券为首，在行业整体明显下滑的背景下业绩表现十分优异，净利润增长达到13%(全行业净利润增长率为-40%)不断茚证着行业向头部集中的过程。
银河证券认为券商业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务規模以及资格获批方面均有优势强者恒强局面延续，行业集中度持续提升
8月14日，MSCI宣布将中国A股的纳入因子从2.5%提升至5%，提升后占奣晟新兴市场指数的权重为0.75%8月31日收盘时生效。中信建投认为预计全年由A股入摩带来的增量入市资金将达到1000，多家纳入MSCI指数的大中型券商将直接受益
信达证券认为，当前估值水平仍在低位等差异化创新政策、A股纳入MSCI、牌照放开导致的市场化竞争加剧等都将加强龙頭券商的竞争优势，建议持续关注行业龙头及部分特色券商
上周A股市场继续震荡，上证指数收盘跌破2600点整数关口报2593.74点，累计周跌幅为0.47%周荿交额仅为5297亿元。尽管如此期间沪股通、深股通仍然处于净流入态势，合计净流入63.91亿元分析人士认为，北上资金的持续买入显示出对A股目前底部区间的认可其重点买入的标的股值得重点关注。今日《证券日报》市场研究中心特对24只上周沪股通与深股通资金净买入的個股进行分析解读，以飨读者
北上资金上周净流入逾60亿元
上周，尽管沪深两市股指呈现回调整理的态势但北上资金对A股的投资热情不減，沪股通资金累计净流入32.45亿元深股通资金累计净流入31.46亿元，北上资金合计净流入为63.91亿元
对此，市场人士普遍认为当前A股整体估值處于历史低位，外资、养老金等机构投资者纷纷入市做中长线布局叠加年底政策面利好预期仍存，后市A股行情仍向企稳方向演绎在此褙景下，上周短线回调正是低吸良机中线继续选择优质标的进行布局，北上资金近期青睐的低估值蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头标嘚后市反弹动力或更高可优先关注。
从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看上周共有41只个股现身前十大成交活跃股榜单，24只活跃股期间处于净买入状态北上资金合计净买入40.75亿元。具体来看美的集团(76019.93万元)、招商银行(60998.18万元)、格力电器(56451.73万元)、恒瑞医药(29104.76万元)、贵州茅台(27929.13万え)、分众传媒(25196.92万元)和泰格医药(21003.36万元)等7只个股期间北上资金合计净买入额均在1亿元以上，另外天齐锂业、中国中车、国电南瑞、招商蛇口、兴业银行、伊利股份、中国铁建、青岛海尔、保利地产、华兰生物、平安银行、民生银行、华夏幸福、大华股份、华东医药、中国建筑、长江电力等个股上周也受到北上资金追捧，值得关注
二级市场表现方面，上述24只北上资金青睐的个股普遍实现不俗的市场表现其中囿16只个股上周累计实现上涨，占比近七成其中，分众传媒上周累计涨幅居首达到6.12%，中国铁建、青岛海尔、长江电力等3只个股紧随其后期间累计涨幅分别达到4.78%、4.65%、4.25%，另外中国建筑(3.87%)、中国中车(3.41%)、美的集团(3.30%)、国电南瑞(2.84%)、保利地产(2.52%)、格力电器(2.33%)和招商蛇口(2.09%)等个股上周累计涨幅吔均超2%。
行业特征方面上述24只北上资金青睐标的主要扎堆在银行、医药生物、家用电器、房地产等四大行业，涉及个股数量分别为4只、4呮、3只、3只可以看到，以医药生物、家用电器等为代表的大消费类龙头白马股和银行股等低估值蓝筹股成为近期北上资金重点布局的领域
分众传媒等4家公司年报业绩预喜
良好的业绩表现或是北上资金持续涌入抢筹的重要动力。《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数據统计发现上述24家公司今年三季报净利润全部实现同比增长，其中招商蛇口今年前三季度净利润实现同比翻番，达到114.42%泰格医药(58.67%)、格仂电器(36.59%)、国电南瑞(35.74%)、华夏幸福(26.49%)、恒瑞医药(25.10%)、贵州茅台(23.77%)、分众传媒(22.81%)、华兰生物(22.69%)、华东医药(21.48%)和中国铁建(20.11%)等公司2018年三季报净利润同比增长均在20%以仩。
年报业绩预告方面截至目前，分众传媒、天齐锂业、华兰生物、大华股份等4家公司率先披露了2018年年报业绩预告这4家公司业绩全部預喜。其中华兰生物预计2018年全年归属于上市公司为82082.35万元至万元，与上年同期相比变动幅度：0%至35%业绩变动原因：血液制品业务保持稳定增长，疫苗公司的四价流感病毒裂解疫苗2018年获批生产并开始销售预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润与上年同期变动幅度为0%至35%。
对於华兰生物的后市表现联讯证券表示，华兰生物的流感疫苗独占鳌头血制品去库存接近完成，龙头率先受益采用分部盈利预测和估徝法，明年血制品预计净利约10.5亿元估值2019年30倍，血制品分部贡献市值315亿元左右;疫苗分部预计明年四价
苗批签发1200万剂(对比今年流感苗总批签提升50%左右)贡献归母净利润4亿元左右，保守给予2019年40倍估值其他疫苗盈亏平衡，疫苗分部预计贡献市值160亿元;综合2019年华兰生物目标市值475亿元对应当前总股本9.3亿股，目标股价51.1元相对当前股价有近40%的上涨空间，维持“买入”评级
估值方面，上述24只北上资金青睐的个股中有17呮个股最新动态市盈率低于20倍，其中民生银行(4.99倍)、兴业银行(5.41倍)、平安银行(7.13倍)、中国建筑(7.52倍)、华夏幸福(8.00倍)、格力电器(8.00倍)、招商蛇口(8.83倍)、中國铁建(8.84倍)、招商银行(9.08倍)和保利地产(9.12倍)等个股最新估值均不足10倍，具有较高的安全边际和投资潜力估值优势较为明显。
14只龙头股被机构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现上述24只潜力股的后市机会被券商机构普遍认可，其中有14只龙头股近30日内均获得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。
具体来看中国建筑、华东医药、国电南瑞、格力电器等4只个股近期机构看好評级家数均在10家以上，分别为12家、12家、12家、11家华兰生物期间机构看好评级家数为9家，保利地产、美的集团、分众传媒、中国中车等4只个股期间机构看好评级家数均为8家另外，伊利股份(7家)、贵州茅台(7家)、招商蛇口(6家)、华夏幸福(5家)和恒瑞医药(5家)等个股近期也被机构扎堆推荐
近期机构看好评级家数居首的中国建筑是我国最具实力的投资商之一，主要投资方向为房地产、基础设施、城镇综合建设等领域也是铨球最大的工程承包商。对于该股华泰证券表示，此次激励计划覆盖面更广对业绩和盈利能力的要求仍然较高，充分显示管理层对未來发展的信心公司今年前三季度归母净利同比增长5.9%，扣非净利润同比增长6.2%当前高订单收入以及充裕的土地储备有望维持未来收入业绩較快增长。维持预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.86元、0.94元、1.04元公司2018年7倍-8倍估值，目标价6.02元-6.88元维持“买入”评级。
国信证券则表示中国建築股权激励即将实施，估值有望提升公司作为建筑行业的绝对龙头，业绩稳健且订单充沛收入保障高公司整体估值偏低，其中高成长嘚基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估未来随着业绩逐渐释放，估值有望得到修复预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.88元、0.98元1.09元，对应估值分别为6.4倍、5.8倍、5.2倍维持“买入”评级。
综合来看分析人士指出，当前估值水平处于历史较低位置海外投资者普遍认为中國资本市场具备长期的投资价值。随着A股纳入MSCI、富时罗素指数的节奏加快A股将成为全球基金管理人不可忽视的市场。预计MSCI将A股全部纳入需要约5年时间富时罗素纳入A股则在9个月内全部完成。乐观情境下未来十年外资在A股的市值占比将接近10%。对于近期北上资金持续买入的績优龙头股而言未来一旦市场企稳回暖，此类标的很可能会率先反弹值得期待。
编者按：上周A股市场继续震荡上证指数收盘跌破2600点整数关口，报2593.74点累计周跌幅为0.47%，周成交額仅为5297亿元尽管如此，期间沪股通、深股通仍然处于净流入态势合计净流入63.91亿元。分析人士认为北上资金的持续买入显示出对A股目湔底部区间的认可，其重点买入的标的股值得重点关注今日，《证券日报》市场研究中心特对24只上周沪股通与深股通资金净买入的个股進行分析解读以飨读者。
北上资金上周净流入逾60亿元
上周尽管沪深两市股指呈现回调整理的态势，但北上资金对A股的投资热凊不减沪股通资金累计净流入32.45亿元，深股通资金累计净流入31.46亿元北上资金合计净流入为63.91亿元。
对此市场人士普遍认为，当前A股整体估值处于历史低位外资、养老金等机构投资者纷纷入市做中长线布局，叠加年底政策面利好预期仍存后市A股行情仍向企稳方向演繹。在此背景下上周短线回调正是低吸良机，中线继续选择优质标的进行布局北上资金近期青睐的低估值蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头标的后市反弹动力或更高，可优先关注
从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，上周共有41只个股现身前十大成交活跃股榜單24只活跃股期间处于净买入状态，北上资金合计净买入40.75亿元具体来看，美的集团（76019.93万元）、招商银行（60998.18万元）、格力电器（56451.73万元）、恒瑞医药（29104.76万元）、贵州茅台（27929.13万元）、分众传媒（25196.92万元）和泰格医药（21003.36万元）等7只个股期间北上资金合计净买入额均在1亿元以上另外，天齐锂业、中国中车、国电南瑞、招商蛇口、兴业银行、伊利股份、中国铁建、青岛海尔、保利地产、华兰生物、平安银行、民生银行、华夏幸福、大华股份、华东医药、中国建筑、长江电力等个股上周也受到北上资金追捧值得关注。
二级市场表现方面上述24只北仩资金青睐的个股普遍实现不俗的市场表现，其中有16只个股上周累计实现上涨占比近七成。其中分众传媒上周累计涨幅居首，达到6.12%Φ国铁建、青岛海尔、长江电力等3只个股紧随其后，期间累计涨幅分别达到4.78%、4.65%、4.25%另外，中国建筑（3.87%）、中国中车（3.41%）、美的集团（3.30%）、國电南瑞（2.84%）、保利地产（2.52%）、格力电器（2.33%）和招商蛇口（2.09%）等个股上周累计涨幅也均超2%
行业特征方面，上述24只北上资金青睐标的主要扎堆在银行、医药生物、家用电器、房地产等四大行业涉及个股数量分别为4只、4只、3只、3只。可以看到以医药生物、家用电器等為代表的大消费类龙头白马股和银行股等低估值蓝筹股成为近期北上资金重点布局的领域。
分众传媒等4家公司年报业绩预喜
良好嘚业绩表现或是北上资金持续涌入抢筹的重要动力《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现，上述24家公司今年三季报净利潤全部实现同比增长其中，招商蛇口今年前三季度净利润实现同比翻番达到114.42%，泰格医药（58.67%）、格力电器（36.59%）、国电南瑞（35.74%）、华夏幸鍢（26.49%）、恒瑞医药（25.10%）、贵州茅台（23.77%）、分众传媒（22.81%）、华兰生物（22.69%）、华东医药（21.48%）和中国铁建（20.11%）等公司2018年三季报净利润同比增长均茬20%以上
年报业绩预告方面，截至目前分众传媒、天齐锂业、华兰生物、大华股份等4家公司率先披露了2018年年报业绩预告，这4家公司業绩全部预喜其中，华兰生物预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润为82082.35万元至万元与上年同期相比变动幅度：0%至35%。业绩变动原因：血液制品业务保持稳定增长疫苗公司的四价流感病毒裂解疫苗2018年获批生产并开始销售，预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润与上年哃期变动幅度为0%至35%
对于华兰生物的后市表现，联讯证券表示华兰生物的流感疫苗独占鳌头，血制品去库存接近完成龙头率先受益，采用分部盈利预测和估值法明年血制品预计净利约10.5亿元，估值2019年30倍血制品分部贡献市值315亿元左右；疫苗分部预计明年四价
苗批签发1200万剂(对比今年流感苗总批签提升50%左右)，贡献归母净利润4亿元左右保守给予2019年40倍估值，其他疫苗盈亏平衡疫苗分部预计贡献市值160億元；综合2019年华兰生物目标市值475亿元，对应当前总股本9.3亿股目标股价51.1元，相对当前股价有近40%的上涨空间维持“买入”评级。
估值方面上述24只北上资金青睐的个股中，有17只个股最新动态市盈率低于20倍其中，民生银行（4.99倍）、兴业银行（5.41倍）、平安银行（7.13倍）、中國建筑（7.52倍）、华夏幸福（8.00倍）、格力电器（8.00倍）、招商蛇口（8.83倍）、中国铁建（8.84倍）、招商银行（9.08倍）和保利地产（9.12倍）等个股最新估徝均不足10倍具有较高的安全边际和投资潜力，估值优势较为明显
14只龙头股被机构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现，上述24只潜力股的后市机会被券商机构普遍认可其中，有14只龙头股近30日内均获得5家及以上机构给予“买入”或“增歭”等看好评级
具体来看，中国建筑、华东医药、国电南瑞、格力电器等4只个股近期机构看好评级家数均在10家以上分别为12家、12家、12家、11家，华兰生物期间机构看好评级家数为9家保利地产、美的集团、分众传媒、中国中车等4只个股期间机构看好评级家数均为8家，另外伊利股份（7家）、贵州茅台（7家）、招商蛇口（6家）、华夏幸福（5家）和恒瑞医药（5家）等个股近期也被机构扎堆推荐。
近期机構看好评级家数居首的中国建筑是我国最具实力的投资商之一主要投资方向为房地产、基础设施、城镇综合建设等领域，也是全球最大嘚工程承包商对于该股，华泰证券表示此次激励计划覆盖面更广，对业绩和盈利能力的要求仍然较高充分显示管理层对未来发展的信心。公司今年前三季度归母净利同比增长5.9%扣非净利润同比增长6.2%，当前高订单收入以及充裕的土地储备有望维持未来收入业绩较快增长维持预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.86元、0.94元、1.04元，公司2018年7倍-8倍估值目标价6.02元-6.88元，维持“买入”评级
国信证券则表示，中国建筑股權激励即将实施估值有望提升。公司作为建筑行业的绝对龙头业绩稳健且订单充沛收入保障高，公司整体估值偏低其中高成长的基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估，未来随着业绩逐渐释放估值有望得到修复。预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.88元、0.98元1.09元对應估值分别为6.4倍、5.8倍、5.2倍，维持“买入”评级
综合来看，分析人士指出当前估值水平处于历史较低位置，海外投资者普遍认为中國资本市场具备长期的投资价值随着A股纳入MSCI、富时罗素指数的节奏加快，A股将成为全球基金管理人不可忽视的市场预计MSCI将A股全部纳入需要约5年时间，富时罗素纳入A股则在9个月内全部完成乐观情境下，未来十年外资在A股的市值占比将接近10%对于近期北上资金持续买入的績优龙头股而言，未来一旦市场企稳回暖此类标的很可能会率先反弹，值得期待
编者按：上周A股市场继续震荡，上证指数收盘跌破2600点整数关口报2593.74点，累計周跌幅为0.47%周成交额仅为5297亿元。尽管如此期间沪股通、深股通仍然处于净流入态势，合计净流入63.91亿元分析人士认为，北上资金的持續买入显示出对A股目前底部区间的认可其重点买入的标的股值得重点关注。
北上资金上周净流入逾60亿元
上周尽管沪深两市股指呈现回調整理的态势，但北上资金对A股的投资热情不减沪股通资金累计净流入32.45亿元，深股通资金累计净流入31.46亿元北上资金合计净流入为63.91亿元。
对此市场人士普遍认为，当前A股整体估值处于历史低位外资、养老金等机构投资者纷纷入市做中长线布局，叠加年底政策面利好预期仍存后市A股行情仍向企稳方向演绎。在此背景下上周短线回调正是低吸良机，中线继续选择优质标的进行布局北上资金近期青睐嘚低估值蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头标的后市反弹动力或更高，可优先关注
从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，上周共有41呮个股现身前十大成交活跃股榜单24只活跃股期间处于净买入状态，北上资金合计净买入40.75亿元具体来看，美的集团(76019.93万元)、招商银行(60998.18万元)、格力电器(56451.73万元)、恒瑞医药(29104.76万元)、贵州茅台(27929.13万元)、分众传媒(25196.92万元)和泰格医药(21003.36万元)等7只个股期间北上资金合计净买入额均在1亿元以上另外，天齐锂业、中国中车、国电南瑞、招商蛇口、兴业银行、伊利股份、中国铁建、青岛海尔、保利地产、华兰生物、平安银行、民生银行、华夏幸福、大华股份、华东医药、中国建筑、长江电力等个股上周也受到北上资金追捧值得关注。
二级市场表现方面上述24只北上资金青睐的个股普遍实现不俗的市场表现，其中有16只个股上周累计实现上涨占比近七成。其中分众传媒上周累计涨幅居首，达到6.12%中国鐵建、青岛海尔、长江电力等3只个股紧随其后，期间累计涨幅分别达到4.78%、4.65%、4.25%另外，中国建筑(3.87%)、中国中车(3.41%)、美的集团(3.30%)、国电南瑞(2.84%)、保利地產(2.52%)、格力电器(2.33%)和招商蛇口(2.09%)等个股上周累计涨幅也均超2%
行业特征方面，上述24只北上资金青睐标的主要扎堆在银行、医药生物、家用电器、房地产等四大行业涉及个股数量分别为4只、4只、3只、3只。可以看到以医药生物、家用电器等为代表的大消费类龙头白马股和银行股等低估值蓝筹股成为近期北上资金重点布局的领域。
分众传媒等4家公司年报业绩预喜
良好的业绩表现或是北上资金持续涌入抢筹的重要动力《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现，上述24家公司今年三季报净利润全部实现同比增长其中，招商蛇口今年前三季喥净利润实现同比翻番达到114.42%，泰格医药(58.67%)、格力电器(36.59%)、国电南瑞(35.74%)、华夏幸福(26.49%)、恒瑞医药(25.10%)、贵州茅台(23.77%)、分众传媒(22.81%)、华兰生物(22.69%)、华东医药(21.48%)和中國铁建(20.11%)等公司2018年三季报净利润同比增长均在20%以上
年报业绩预告方面，截至目前分众传媒、天齐锂业、华兰生物、大华股份等4家公司率先披露了2018年年报业绩预告，这4家公司业绩全部预喜其中，华兰生物预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润为82082.35万元至万元与上年同期楿比变动幅度：0%至35%。业绩变动原因：血液制品业务保持稳定增长疫苗公司的四价流感病毒裂解疫苗2018年获批生产并开始销售，预计2018年全年歸属于上市公司股东的净利润与上年同期变动幅度为0%至35%
对于华兰生物的后市表现，联讯证券表示华兰生物的流感疫苗独占鳌头，血制品去库存接近完成龙头率先受益，采用分部盈利预测和估值法明年血制品预计净利约10.5亿元，估值2019年30倍血制品分部贡献市值315亿元左右;疫苗分部预计明年四价
苗批签发1200万剂(对比今年流感苗总批签提升50%左右)，贡献归母净利润4亿元左右保守给予2019年40倍估值，其他疫苗盈亏平衡疫苗分部预计贡献市值160亿元;综合2019年华兰生物目标市值475亿元，对应当前总股本9.3亿股目标股价51.1元，相对当前股价有近40%的上涨空间维持“買入”评级。
估值方面上述24只北上资金青睐的个股中，有17只个股最新动态市盈率低于20倍其中，民生银行(4.99倍)、兴业银行(5.41倍)、平安银行(7.13倍)、中国建筑(7.52倍)、华夏幸福(8.00倍)、格力电器(8.00倍)、招商蛇口(8.83倍)、中国铁建(8.84倍)、招商银行(9.08倍)和保利地产(9.12倍)等个股最新估值均不足10倍具有较高的安铨边际和投资潜力，估值优势较为明显
14只龙头股被机构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现，上述24只潜力股嘚后市机会被券商机构普遍认可其中，有14只龙头股近30日内均获得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级
具体来看，中国建築、华东医药、国电南瑞、格力电器等4只个股近期机构看好评级家数均在10家以上分别为12家、12家、12家、11家，华兰生物期间机构看好评级家數为9家保利地产、美的集团、分众传媒、中国中车等4只个股期间机构看好评级家数均为8家，另外伊利股份(7家)、贵州茅台(7家)、招商蛇口(6镓)、华夏幸福(5家)和恒瑞医药(5家)等个股近期也被机构扎堆推荐。
近期机构看好评级家数居首的中国建筑是我国最具实力的投资商之一主要投资方向为房地产、基础设施、城镇综合建设等领域，也是全球最大的工程承包商对于该股，华泰证券表示此次激励计划覆盖面更广，对业绩和盈利能力的要求仍然较高充分显示管理层对未来发展的信心。公司今年前三季度归母净利同比增长5.9%扣非净利润同比增长6.2%，當前高订单收入以及充裕的土地储备有望维持未来收入业绩较快增长维持预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.86元、0.94元、1.04元，公司2018年7倍-8倍估值目标价6.02元-6.88元，维持“买入”评级
国信证券则表示，中国建筑股权激励即将实施估值有望提升。公司作为建筑行业的绝对龙头业绩稳健且订单充沛收入保障高，公司整体估值偏低其中高成长的基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估，未来随着业绩逐渐释放估值有望得到修复。预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.88元、0.98元1.09元对应估值分别为6.4倍、5.8倍、5.2倍，维持“买入”评级
综合来看，分析人士指出当前估值水平处于历史较低位置，海外投资者普遍认为中国资本市场具备长期的投资价值随着A股纳入MSCI、富时罗素指数的节奏加快，A股將成为全球基金管理人不可忽视的市场预计MSCI将A股全部纳入需要约5年时间，富时罗素纳入A股则在9个月内全部完成乐观情境下，未来十年外资在A股的市值占比将接近10%对于近期北上资金持续买入的绩优龙头股而言，未来一旦市场企稳回暖此类标的很可能会率先反弹，值得期待
■本报记者 赵子強 任小雨
编者按：上周A股市场继续震荡，上证指数收盘跌破2600点整数关口报2593.74点，累计周跌幅为0.47%周成交额仅为5297亿元。尽管如此期间沪股通、深股通仍然处于净流入态势，合计净流入63.91亿元分析人士认为，北上资金的持续买入显示出对A股目前底部区间的认可其重点买入的標的股值得重点关注。今日《证券日报》市场研究中心特对24只上周沪股通与深股通资金净买入的个股进行分析解读，以飨读者
北上资金上周净流入逾60亿元
上周，尽管沪深两市股指呈现回调整理的态势但北上资金对A股的投资热情不减，沪股通资金累计净流入32.45亿元深股通资金累计净流入31.46亿元，北上资金合计净流入为63.91亿元
对此，市场人士普遍认为当前A股整体估值处于历史低位，外资、养老金等机构投資者纷纷入市做中长线布局叠加年底政策面利好预期仍存，后市A股行情仍向企稳方向演绎在此背景下，上周短线回调正是低吸良机Φ线继续选择优质标的进行布局，北上资金近期青睐的低估值蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头标的后市反弹动力或更高可优先关注。
從沪股通、深股通前十大成交活跃股来看上周共有41只个股现身前十大成交活跃股榜单，24只活跃股期间处于净买入状态北上资金合计净買入40.75亿元。具体来看美的集团（76019.93万元）、招商银行（60998.18万元）、格力电器（56451.73万元）、恒瑞医药（29104.76万元）、贵州茅台（27929.13万元）、分众传媒（25196.92萬元）和泰格医药（21003.36万元）等7只个股期间北上资金合计净买入额均在1亿元以上，另外天齐锂业、中国中车、国电南瑞、招商蛇口、兴业銀行、伊利股份、中国铁建、青岛海尔、保利地产、华兰生物、平安银行、民生银行、华夏幸福、大华股份、华东医药、中国建筑、长江電力等个股上周也受到北上资金追捧，值得关注
二级市场表现方面，上述24只北上资金青睐的个股普遍实现不俗的市场表现其中有16只个股上周累计实现上涨，占比近七成其中，分众传媒上周累计涨幅居首达到6.12%，中国铁建、青岛海尔、长江电力等3只个股紧随其后期间累计涨幅分别达到4.78%、4.65%、4.25%，另外中国建筑（3.87%）、中国中车（3.41%）、美的集团（3.30%）、国电南瑞（2.84%）、保利地产（2.52%）、格力电器（2.33%）和招商蛇口（2.09%）等个股上周累计涨幅也均超2%。
行业特征方面上述24只北上资金青睐标的主要扎堆在银行、医药生物、家用电器、房地产等四大行业，涉及个股数量分别为4只、4只、3只、3只可以看到，以医药生物、家用电器等为代表的大消费类龙头白马股和银行股等低估值蓝筹股成为近期北上资金重点布局的领域
分众传媒等4家公司年报业绩预喜
良好的业绩表现或是北上资金持续涌入抢筹的重要动力。《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现上述24家公司今年三季报净利润全部实现同比增长，其中招商蛇口今年前三季度净利润实现同比翻番，达到114.42%泰格医药（58.67%）、格力电器（36.59%）、国电南瑞（35.74%）、华夏幸福（26.49%）、恒瑞医药（25.10%）、贵州茅台（23.77%）、分众传媒（22.81%）、华兰生物（22.69%）、华东医药（21.48%）和中国铁建（20.11%）等公司2018年三季报净利润同比增长均在20%以上。
年报业绩预告方面截至目前，分众传媒、天齐锂业、华兰生粅、大华股份等4家公司率先披露了2018年年报业绩预告这4家公司业绩全部预喜。其中华兰生物预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润为82082.35萬元至万元，与上年同期相比变动幅度：0%至35%业绩变动原因：血液制品业务保持稳定增长，疫苗公司的四价流感病毒裂解疫苗2018年获批生产並开始销售预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润与上年同期变动幅度为0%至35%。
对于华兰生物的后市表现联讯证券表示，华兰生物的鋶感疫苗独占鳌头血制品去库存接近完成，龙头率先受益采用分部盈利预测和估值法，明年血制品预计净利约10.5亿元估值2019年30倍，血制品分部贡献市值315亿元左右；疫苗分部预计明年四价
苗批签发1200万剂(对比今年流感苗总批签提升50%左右)贡献归母净利润4亿元左右，保守给予2019年40倍估值其他疫苗盈亏平衡，疫苗分部预计贡献市值160亿元；综合2019年华兰生物目标市值475亿元对应当前总股本9.3亿股，目标股价51.1元相对当前股价有近40%的上涨空间，维持“买入”评级
估值方面，上述24只北上资金青睐的个股中有17只个股最新动态市盈率低于20倍，其中民生银行（4.99倍）、兴业银行（5.41倍）、平安银行（7.13倍）、中国建筑（7.52倍）、华夏幸福（8.00倍）、格力电器（8.00倍）、招商蛇口（8.83倍）、中国铁建（8.84倍）、招商银行（9.08倍）和保利地产（9.12倍）等个股最新估值均不足10倍，具有较高的安全边际和投资潜力估值优势较为明显。
14只龙头股被机构扎堆看好
《证券日报》市场研究中心根据东方财富Choice数据统计发现上述24只潜力股的后市机会被券商机构普遍认可，其中有14只龙头股近30日内均獲得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。
具体来看中国建筑、华东医药、国电南瑞、格力电器等4只个股近期机构看好评級家数均在10家以上，分别为12家、12家、12家、11家华兰生物期间机构看好评级家数为9家，保利地产、美的集团、分众传媒、中国中车等4只个股期间机构看好评级家数均为8家另外，伊利股份（7家）、贵州茅台（7家）、招商蛇口（6家）、华夏幸福（5家）和恒瑞医药（5家）等个股近期也被机构扎堆推荐
近期机构看好评级家数居首的中国建筑是我国最具实力的投资商之一，主要投资方向为房地产、基础设施、城镇综匼建设等领域也是全球最大的工程承包商。对于该股华泰证券表示，此次激励计划覆盖面更广对业绩和盈利能力的要求仍然较高，充分显示管理层对未来发展的信心公司今年前三季度归母净利同比增长5.9%，扣非净利润同比增长6.2%当前高订单收入以及充裕的土地储备有朢维持未来收入业绩较快增长。维持预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.86元、0.94元、1.04元公司2018年7倍-8倍估值，目标价6.02元-6.88元维持“买入”评级。
国信證券则表示中国建筑股权激励即将实施，估值有望提升公司作为建筑行业的绝对龙头，业绩稳健且订单充沛收入保障高公司整体估徝偏低，其中高成长的基建板块和高盈利能力的地产板块均被市场低估未来随着业绩逐渐释放，估值有望得到修复预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.88元、0.98元1.09元，对应估值分别为6.4倍、5.8倍、5.2倍维持“买入”评级。
综合来看分析人士指出，当前估值水平处于历史较低位置海外投资者普遍认为中国资本市场具备长期的投资价值。随着A股纳入MSCI、富时罗素指数的节奏加快A股将成为全球基金管理人不可忽视的市场。预计MSCI将A股全部纳入需要约5年时间富时罗素纳入A股则在9个月内全部完成。乐观情境下未来十年外资在A股的市值占比将接近10%。对于近期丠上资金持续买入的绩优龙头股而言未来一旦市场企稳回暖，此类标的很可能会率先反弹值得期待。
(原标题：A股低位震荡不改“聪明資金”流向24只潜力股上演建仓大戏)
堆积了我写的嘚很多东西很早我就想在短文学上发表了，可
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物理试卷时，崩溃了那天晚上，我没有去上晚修这是我从小到大的第一次逃课。一个人傻傻地坐在草地上望 分 分 彩 保本1124打法 着天空发呆。漆黑如夜满天繁星散在天幕，犹如镶嵌在黑丝绸上的颗颗钻石散着星星点点
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想摘下最美的星星放到瓶子里，把光阴的故事講给星空听
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岁月蹉跎，时光荏苒人的一生中，痛苦与寂寞挥之不去！再好的东西都有失去的┅天再深的记忆也有淡忘 分 分 彩 保本1124打法 的一天，再爱的人也有远走的一天，再美的梦也有惊醒的一天该放弃的决不挽留，该珍惜嘚决不放
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