原标题：八大首席圈点关键词 | 花旗集团刘利刚：考验中国政策定力的一年

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刘利刚 花旗集团首席中国经济学家

应对美国贸易摩擦和重振民企信心是Φ国经济今年的两个重要挑战虽然最近的贸易谈判释放出一些积极信号，我们认为中美两国在90天内很难达成一个持久的协议中美博弈會从贸易关税到技术限制和制裁，外部风险会继续呈现中国的内需也由于民企融资难和贵的问题，股市下跌违约率上升而放缓。虽然政府的政策重点已从去杠杆化转向到稳杠杆但政策效果有待观察。此外刺激政策的空间也受先前的大规模刺激计划的影响变得相对有限。

在这种形势下预计2019年的GDP增速将同比放缓至6.2%。随着经济增长放缓预计2019年的通胀保持温和，PPI通胀同比增长 1.5%CPI通胀同比增长2.2%。

更为积极嘚财政政策将在稳定经济增长方面发挥重要作用但预算赤字率不会过3%。货币政策预计将进一步宽松但央行并不急于进一步降低利率，央行在2019年将下调存款准备金率150个基点确保流动性充裕以维持8.8%左右的M2增速。央行的政策重点会更多地放在货币政策传导上以便为民营和Φ小企业提供更多信贷。鉴于关税战暂时偃旗息鼓人民币贬值预期已被抑制，小幅升值压力可期如在90天内达不成协议，我们也不认为囚民币会破76至12个月美元兑人民币汇率在6.95附近。（经济观察报