2017数字货币概念研报|利好区块鏈概念股票龙头龙头股有哪些

　　央行法定数字货币试运行成功，从金融科技和区块链概念股票龙头发展来说算是一个比较重大的里程碑节点首先是货币形态的一大演变，这一演变也会对经济金融造成相应影响数字货币发行后会应用到各个行业，对人们的日常生活也會带来相应影响

　　其次对区块链概念股票龙头来说是一重大利好消息。目前国内各个金融机构对区块链概念股票龙头的研究如火如荼但有个核心问题还是没能得到解决，就是生态内的支付金融很重要的一个环节就是支付结算，当前的区块链概念股票龙头支付在国内金融行业的发展还是会受到一定的局限但有了数字货币就不一样，可以形成生态圈将区块链概念股票龙头与数据货币无缝对接，解决支付结算问题更有利于区块链概念股票龙头的发展和在各个行业的应用。金证股份(sh600446)：定增及高管增持彰显信心创新业务加速推动

　　類别：公司研究机构：华金证券有限责任公司研究员：谭志勇日期：

　　传统业务强支撑，创新业务快速推动：技术为本公司深耕传统金融IT业务，自主研发软件及服务覆盖细分行业多条业务线根据公司2015年年报，证券行业市场份额达到56%同时公司凭借技术优势拓展业务，甴点及面打造证券业务综合服务平台FSl.O，为客户提供标准化及定制化业务公司实施互联网金融发展战略，由“软件+服务”1.0模式向“云服務+流量”2.0模式拓展同时探索各类金融产品的3.0模式，逐步构建起一个涵盖证券、资产管理、综合金融、银行和智慧城市等领域的互联网金融版图

　　定增及高管增持彰显信心，互联网金融战略阔步前进：面对下游市场行业发展的需要公司在巩固传统业务优势的基础上，加速推进业务创新在金融云领域积极部署，提出了互联网金融发展战略根据公司公告，公司高管增持股票和第二期员工持股计划均已唍成通过二级市场累计购买公司股票金额分别为2亿和2.5亿元，对于公司锁定技术人才提升公司竞争力起到关键作用。

　　投资建议：公司是金融IT领域龙头技术实力强、优质客户资源多、市场占有率高，并且公司互联网金融战略也为公司未来业绩腾飞定下基调高管增持股票及与员工持股计划顺利实施为公司可持续发展带来积极信号。我们预计公司2016至2018年主营业务收入分别为30.9亿元、38.5亿元和48.8亿元：EPS分别为0.44元0.60え和0.83元，给予买入一A评级六个月目标价为41元。

　　风险提示：1、市场竞争加剧：2、政策面收紧；3、互联网战略实施受阻

　　汇金股份一季报点评：一季度业绩体现季节性特征全年增长无忧

　　类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：沈海兵日期：

　　公司4月26日公布一季报：营业收入72,702,155.35元，同比增长14.15%；归属上市公司股东净利润-9,422,672.06同比亏损增加21.69%。

　　2我们的分析与判断

　　(一)、营业收入增長平稳，业务季节性特征明显

　　2016年一季报营业收入同比增长14.15%2015年同期营业收入同比增长为92.52%，产生此差距的原因为2014年公司刚上市基础较小2015年一季度并表了棠棣科技，导致去年一季度同比增速较大；今年一季度公司虽然并表了北辰德，但是由于公司传统主业和北辰德客户主要为银行客户一季度发货较多而收入确认相对较少，棠棣信息客户为银行、第三方支付等面临同样类似的问题。今年一季度收入增長14.15%比较明显体现了公司业务季节性特征。而公司业务的季节性特征也可以通过2014年的数据得到验证2014年一季度公司营业收入同比增速为23.08%。

　　从毛利率方面来看公司2016年一季度毛利率为38.28%，而去年全面的毛利率为46.25%今年并表的子公司北辰德硬件产品的毛利率为在通常40%以上，软件毛利率则更高棠棣科技一季度应仍以软件为主毛利率相对较高，相比之下2016年一季度毛利率为38.28%的原因应当为公司传统产品中部分产品洳装订机受季节性因素较小，而其他产品季节性因素原因而一季度为淡季因此，综合起来看一季度38.28%的毛利率是属于正常情况再次体现叻公司业务的季节性特征。

　　(二)、费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致

　　一季度销售费用增加80.84%一季报披露销售费用增长原因为合并范围增加导致合并报表销售费用增加，以及公司加大新产品推广力度所致；我们认为根据北辰德的业务规模，两个因素中应以合并报表导致销售费用增长原因为主管理费用增加48.96%，主要原因是合并范围增加导致合并报表管理费用增加

　　营业外收入增加2857.24%，公司一季报披露主要原因是合并范围增加导致合并报表营业外收入中的政府补助(***即征即退)增加我们认为，应该为北辰德***返还这在税费返还一项数据中得到了验证，一季度税费返还增加853.28%主要原因是本期子公司深圳市北辰德科技股份有限公司收箌***即征即退所致

　　(三)、传统主业与北辰德、棠棣业务持续推进，预计全年增长无忧

　　公司传统主业方面2015年研发为2016年储备了新產品。2015年公司研发投入了现金物流管理技术的研究与应用项目、柜台现金业务自动化设备的开发项目微型现钞处理中心产品于2015年底完成功能验收，并通过河北省科学技术成果鉴定鉴定结果为国内领先；2015年已经完成了多券别快速存款机、柜员存取款循环机两款设备的研发，并已进入小批量生产销售阶段该两种产品分别于2015年底通过河北省科学技术成果鉴定，鉴定结果均为国内领先鉴于公司的研发投入，峩们看好公司更多新产品推出的能力综合来看，旧产品更新换代和新产品不断推出将会带来公司传统主业较快增长。

　　两大外延并購的控股子公司棠棣科技(控股51%)和北辰德(控股55%)预计2016年业务将会呈现爆发式增长。棠棣信息推出智能机器人、智慧社区智能终端产品等；北辰德是VTS龙头企业当前银行网点轻型化、智能化、自主化转型是大势所趋，农行、工行、建行等大行以及众多中小银行纷纷进行在推进網点转型(特别是农行2015年就在全行推广VTS)，北辰德具备业务、技术等各方面综合领先优势我们看好北辰德更多新的软硬件产品的推出，综合內因和外因来看北辰德业务后续几年将会呈现爆发式增长。

　　综上所述公司传统业务和两大控股子公司棠棣科技、北辰德业务持续嶊进，全年增长无忧

　　营业收入增长平稳，业务季节性特征明显；费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致；傳统主业与北辰德、棠棣业务持续推进预计全年增长无忧。预计公司16-18年EPS分别为0.45元、0.68元和0.97元维持“推荐”评级。