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最近两个月以来，创业者路阳（化名）已经敲过10多家投资机构的大门，但没有拿到一分钱。股权融资没戏，发币也不再灵验，路阳说：“我不是没想过发币，只不过面对极高的破发率和严厉的监管政策，发代币融资也不是一件让人省心的事儿。”
一位天使投资人告诉区块链Truth（ID：chaintruth），他现在很少出手区块链项目，“年初的时候我们确实投了一些，但是目前已经有两三个月没看这个领域了。”在他看来，数字货币整体处在熊市，区块链项目短期内的盈利又尚难看到，对正在经历“钱荒”风险投资机构而言，谨慎是最安全的做法。 火币区块链研究院近日发布的一份报告显示，7月全球区块链项目中，一级市场股权融资数量和额度均在减少；上线交易所的项目数量虽有增加，但是破发率却在上升，甚至已高达86.67%。 在大河创投合伙人李荣阁看来，资本回归理性，也让疯狂的区块链走下神坛，“未来的，会更多关注技术和真实的应用，这是一件好事。” 整体市值下跌1/3，新项目近九成破发自今年3月以来，熊市便成为币圈的主流基调。 根据数字货币价格查询平台coinmarketcap的数据，今年4月全球区块链资产总市值为4366.65亿美元，而到了5月减少为3352.18亿美元，环比下降30.26%。 6月份全球数字资产日均总市值为2948.49亿美元，环比下跌24.55%，之后继续下跌。7月全球数字资产日均总市值已跌至2739.19亿美元，环比下跌7.1%。这一数字不足4月份总市值的2/3。 总体市值下降的同时，头部资产在总资产中的比例也不断提升。火币区块链研究院的相关数据显示，7月全球区块链资产总个数为1722个，Top100资产总市值在全球区块链总资产市值中的占比96.05%，而在5月Top100资产总市值在全球区块链总资产市值中的占比为92.2%。这意味着，新币种和小币种越来越不被市场接受。 尽管区块链行业的创业热度不减，但区块链资产整体市值的下跌，已经说明二级市场的资本在减少。 与整体市值下跌伴随的另一个现象，则是区块链项目的破发率逐步升高。 火币区块链研究院的数据显示，今年4月同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目共有27个，其中有19个项目上线交易所当天的收盘价格低于其众筹成本价，破发率为70.3%。5月份同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目共有21个，其中有16个项目上线交易所当天的收盘价格低于其众筹成本价，破发率为76.1%。 而到了7月，同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目共有45个，其中有39个项目上线交易所当天的收盘价格低于其众筹成本价，破发率为86.67%。而且45个项目中，只有4个（占比8.89%）项目涨幅为正，41个（占比91.11%）项目涨幅为负。 换句话说，接近9成的项目破发，且后续市值持续下降，资本几乎无法退出。 水木清华区块链基金执行董事袁晔此前撰文称，在成熟的资本市场，特别是股票市场，公司上市前要经历一系列的审查评估，机构投资者和散户投资者在公司上市前和上市后受到相关保护，公司即便上市后破发至多引起投资人的舆论压力；但在通证市场完全没有规矩和规则，全是交易所说了算，全是没有流程。针对这样的市场和环境，破发几乎是正常现象。 传统资本的区块链热情在消退“年初的时候，一场不管大小的，都能见到一些传统风险投资人的身影，甚至传统投资人比机构的人还多；现在再去一些区块链会议，传统投资人的身影几乎没有了。”大河创投合伙人李荣阁对区块链Truth（ID：chaintruth）说。 早在2016年，李荣阁便开始关注区块链行业，此后他也投出了一些业内较为知名的项目。但最近这几个月，他对区块链项目的投资出手变得越来越谨慎。 谨慎的一个原因，是市场不景气。“九成的项目破发，交易活跃度下降，资本退出已经没有明显的优势了。”李荣阁说。 早先看，区块链行业的投资的确跟传统投资有很多不同：区块链项目可以在白皮书出来就发行股权、代币进行融资；而且融资时不再主要依靠大的机构，散户的比例越来越多；此外，区块链项目一旦代币上了交易所就可以退出，整个周期大概在半年左右，这比传统股权投资的周期提前10倍。 但实际上，面对市场充斥的“空气项目”，投资人也经常被“割韭菜”。基金投资人刘昌用曾表示，区块链作为一种全球化的技术，可能有95%以上的项目是没前途的，有1%的项目未来能成为全球经济发展的驱动力。真正能投出一家这样的企业，可谓难上加难。 一位曾经投资多个区块链项目的天使投资人告诉区块链Truth，他现在很少出手区块链项目，“年初的时候我们确实投了一些，但是目前已经有两三个月没看这个领域了。” 一方面是因为区块链领域的高风险性，另一方面传统风险投资机构正在经历“钱荒”。 甚至，专门投资区块链的新兴机构也变得更谨慎了。一家2017年才成立的专投区块链项目的资本的合伙人，有着与李荣阁相似的感受，年初他们一个月投10多家区块链项目，现在每投一个项目要磨上半个月。 火币区块链研究院的数据显示，6月区块链行业一级市场共有54个项目宣布获得资本投资，而7月这个数字为52个，项目数量环比减少3.70%；7月已披露融资金额项目平均融资金额约为487.90万美元，相对6月约1453.70万美元的平均融资金额，环比降低66%。 融资数量和额度双双下降。投资机构出手更谨慎，新的区块链项目越来越多涌入，让整个行业的融资环境变冷。“单个项目想要拿融资的难度比以前高了很多。”启赋资本投资总监唐广霄说。 区块链创业者路阳对此感受最深：最近两个月，他敲过10多家资本的大门，仍旧没有拿到下一轮融资，“有的投资人甚至毫不隐晦地说，他被空气项目吓怕了。” 路阳的经历，代表着一批区块链创业者的现状：在年初最热闹的时候拿到融资，半年后资金花去大半；如今投资人对区块链投资趋于理性，融资难度增加，拿不到钱的项目成了热锅上的蚂蚁。 “我不是没想过发币融资，只不过面对极高的破发率和严厉的监管政策，发代币融资也不是一件让人省心的事儿。”路阳说。 区块链项目投资由币转向股权路阳的说法并非凭空而来。 “以前的区块链创业者，并不太信仰股权投资，觉得股权投资是可有可无的；现在这种想法正在改变。”一位在区块链领域创业半年的某项目创始人称。 区块链领域，崇尚社区管理、token激励，对于传统的管理方式和股权融资方式非常排斥。“有时候项目方发币以后，股权白送。”该创始人称。 在“币圈”投资人看来，股权需要投法币，法币和数字货币的兑换是件麻烦事儿；此外拿了股权就是股东，要尽股东义务，“对区块链项目关注股权，是个挺可笑的事儿”。 但是随着项目破发越来越严重，币价持续下跌，投资人对发币融资不再像以前那样信奉了。 OK区块链行业6月的月报显示，相较5月份盈利者占比24.32%，6月份持币人亏损进一步扩大，盈利者仅占总人数的1/5，环比下降15.5%，62%的投资者亏损，环比增长5.1%；16%的投资者盈亏基本持平，2%的投资者空仓观望。持币盈利的群体不足1/5，这让投资者对币的投资热情明显减退。 “据我所知，现在区块链领域的融资，经常采用双轨制，币和股权同时投。”李荣阁说。 甚至，越来越多投资机构对被投区块链项目，从投币转向投股权，币反而成为附赠的一部分。 这也说明，整个区块链行业在回归理性。“资本更看重本身的发展，和实体经济的结合，币的灵活性减少了，没那么热了。”李荣阁说。 从喜欢币到喜欢股权，区块链创业者的融资喜好变了，但是否能吸引到股权投资人的大量入场呢？ “尽管进入区块链领域的资金体量整体是在增加，创业项目数量也在增加，但从宏观上看，现在还处在低潮的前奏，大趋势还会继续下探，未来在某一个节点，可能会有相当一部分项目融不到资。”唐广霄认为。 种种迹象表明，区块链行业的资本寒冬，才刚刚开始。 本文仅代表作者个人观点，不代表巨推链平台发声，对文章观点有疑义请先联系作者本人进行修改，若内容非法请联系平台管理员，邮箱。更多，请到百万区块链发烧友聚集平台巨推链学习区块链技术请到巨推学院 |
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保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。消息，曾经红极一时，受到投资者青睐的保本如今已不再风光，无论是去年初证监会发布的《关于避险策略基金的指导意见》（以下简称《指导意见》），还是资管新规的落地，无疑都将保本基金打入“冷宫”。据北京商报记者统计，今年以来，已有52只保本基金产品到期后选择转型或清算，其中选择转型的保本基金多达40只，直接走向清算的有12只。 8月17日，国泰金鹿保本发布“国泰金鹿保本增值混合证券投资基金保本期到期处理规则公告”，易贷网消息，该基金的保本周期为2年，第6个保本期自2016年9月8日起至2018年9月10日止。 公告中也强调，该基金的第6个保本期到期后，因无法满足《指导意见》进入下一运作周期的相关要求，不再符合保本基金存续条件，将依照法定程序实施转型，并会给予持有投资人不少于一个月的到期选择期。 北京商报记者注意到，除了国泰金鹿保本增值混合外，还有银河润利保本、华安安华保本、华安安康保本等在内的多达40只保本基金发布公告提出保本周期到期转型的安排。易贷网消息，从转型后的基金类型上看，上述40只保本基金多选择普通混合型基金和债券型基金居多，如国泰金鹿保本混合拟转型为国泰金鹿混合基金，银河润利保本混合则提议转型为银河丰利纯债债基。 此外，今年以来还有共计多达12只保本基金直接选择清盘，如东方合家保本混合、博时保丰混合、安信安盈保本混合等。 值得一提的是，自2017年监管层要求将保本基金更名为“避险策略基金”以来，众多保本基金到期后选择清算或转型。易贷网消息，据Wind数据显示，截至二季度末，市场上存续保本基金共76只（份额分开计算），总规模为1052.65亿元，同比去年末保本基金合计1784.84亿元的规模，缩水比例超四成。 大泰金石研究院资深研究员王骅表示，保本基金利用利息或者较小比例的资产从事高风险投资，大部分资产从事固定收益投资，使得基金不低于其担保价格，而达到“保本”作用。这类基金在2015年经历了较快的发展，之后受监管限制，投资范围受到约束，投资于稳健资产不得低于基金资产净值的80%。易贷网消息，关于保本基金的指导意见以及资管新规的出炉到实施，这类基金彻底打破刚兑，使得资金加速流出，本质上也加速了这类基金的消亡。目前来看，在资产配置比例严格要求下，基金公司对转型为避险策略基金的动力并不大，此前的保本基金主要转型成普通的债券型基金或者灵活配置型基金。 正如王骅所说，2017年1月24日《指导意见》发布，将“保本基金”称号调整为“避险策略基金”，相应取消了连带责任担保机制。易贷网消息，需要指出的是，根据《指导意见》按照新老划断、过渡安排原则，现保存续基金仍按合同约定运作，到期后不得增持不符合规定的资产,且存续基金到期后应调整保障机制，不符合的转为其他类型的基金或者被清算。上述业内人士指出，随着越来越多保本基金保本周期到期，且规模逐渐萎缩，保本基金也必然会将加速退市。 截至目前为止，已跟多家贷款机构合作，接入产品近70家，更好的为用户提供探索+推荐+匹配的贷款产品服务。消息，作为互联网消费金融行业的一员，乐宝袋涉取全国性行业先进经验，依托自身智能风控核心技术，打造多重风险保障体系，全力打造高科技互联网金融服务平台，提升自身品牌优势和综合竞争力，满足更多的用户需求，服务社会大众。。 |
个人征信业务牌照两年长跑，无一获批；首个个人征信机构“信联”设立；个人信息保护问题仍待解
“能免押金租Wi-Fi，很方便啊。”家住北京丰台区的虞女士说道。今年十月，虞女士规划埃及之行时意外享受到了免押金的服务。这次她和家人去埃及一周游没有收取Wi-Fi押金，只需在返程归还Wi-Fi后自动扣除使用Wi-Fi的费用，共计245元。
好信用可代替押金，中国正进入一个信用免押时代，“信用生活”渐成潮流。
但就在广大消费者享受信用分带来便利的同时，专家们提出数据隐私、无牌经营等方面的担忧。公民个人信息的保护、相关个人征信机构的合规化设立与运营等问题，都必须时刻关注，防止出现公民个人信息的非法获取与滥用等问题。为规范个人征信业务发展，11月24日，首个个人征信机构“信联”应运而生。
个人征信规模几何？
预计2017年中国信用服务市场的规模将达到47.9亿元，2019年信用服务市场将突破百亿规模。
“近几年，互联网消费金融市场呈现爆发式增长，增大了线上信用服务需求，未来消费金融市场规模将以80%左右的增长率持续增长。”易观在11月3日发布的《中国信用服务市场专题分析2017》中预计，2017年中国信用服务市场的规模将达到47.9亿元，2019年信用服务市场将突破百亿规模。
随着“信用生活”的概念走红，各家机构推出的信用分产品也频频进入大众视野，“信用分”几乎成为机构“标配”。
早在2015年1月5日，央行发布《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，芝麻信用正式开展个人征信准备工作。随后，“芝麻信用分”于2015年1月28日正式上线，成为“信用分”行业内最早的入局者。
在芝麻信用分大火之后，今年8月8日，腾讯赶在无现金日上线了“腾讯信用分”。
11月中旬，携程旅游在其官微介绍了信用产品“程信分”，并同步上线凭程信分免押金租用出境wifi的服务——程信分在650分以上的消费者可“先用后付免押金”。但“程信分”其实早在今年5月3日就已上线。
为何机构都热衷于做信用产品？相关机构人员介绍称，“（信用分产品）推出的初衷，是通过用户的消费数据，预测用户的信用高低，进而为信用良好的用户提供相关权益。”
好信用可代替押金的场景将越来越多，对消费者来说，凭借良好的个人信用即可享受到服务，无疑是一大便利。
“未来十年是‘信用红利’到来的时代。”在近期接受新京报专访时，蚂蚁金服首席执行官井贤栋预测道。
他认为，伴随着信用的普及，超过90%的押金会逐渐消失，免押金社会将到来；当生物识别技术与信用结合，超过80%的证明会逐渐消失；未来，信用在一定程度上极大地取代了支付的动作，不用现场付钱会逐渐成为潮流。同时，信用有望成为商业模式中重要的组成因素之一，有信可“用”，有望普及到更多的商业场景之中。
好信用可代替押金的场景将越来越多，对消费者来说，凭借良好的个人信用即可享受到服务，无疑是一大便利。
在北京工作的刘先生称，自己曾在多个共享单车软件上充值押金，但其中也有部分平台资金链出现问题，导致押金难以退还。而在机构推出免押金骑行后，一方面可以把手机里多余的软件清理，同时也可以减少资金的损失，也积累了一些信用数据。
“信用不只当钱花”，依据现有的个人征信机构，用户还可以在建立良好的信用记录的同时获得相应的金融和生活服务。
有关机构工作人员表示，接下来还将逐步评估放低信用分门槛、提升信用额度，让更多的消费者可以享受到信用分产品的功能。随着信用消费的普及，信用越好的用户获得的权益和服务体验也会越好。
“消费信用在央行个人征信（金融机构征信信息）之外大大扩充了个人信用评价的维度，日后可以有更多的应用场景，使得信用体系日益丰满，社会价值和商业价值都是显而易见的。”浙江垦丁律师事务所主任张延来向记者如此评价。
个人征信能走多远？
没有取得牌照的，可以合法收集信息，制定信用评价。但不能向社会公布或透露给第三方，避免一些机构指标不合理、自身偏见造成对公民的伤害。
有金融律师向记者表示，互联网金融业态都涉及资金融通，资金融通的效率和风控又必须依靠征信数据，其自然就对个人征信业务产生了市场需求。从目前来看，这一需求仍在不断增加，个人征信业务行业有着巨大发展潜力。
分析人士称，如果想大力发展必须要有牌照约束才行。早在2015年1月，央行发布通知允许8家社会机构准备开展个人征信业务。
值得注意的是，包括央行批建的这8家机构在内，目前还没有任何一家个人征信机构获得牌照。
机构申请个人征信牌照的尝试早在两年前已经开始。2015年1月，央行曾经让8家市场机构做好个人征信业务的准备工作，其中包括芝麻信用和腾讯征信。
在今年的“个人信息保护与征信管理国际研讨会”上，央行征信管理局局长万存知对迟迟不发征信牌照做出了说明，直指首批8家试点机构在多个方面“不合格”。
那么，没有牌照，个人征信业务还能走多远，是否可以开展？
“没有取得牌照的，可以在合法范围内收集个人信息，制定自己的信用评价。但是对上述信息，不能向社会公布，不能透露给第三方，避免一些机构指标不合理、自身偏见造成对公民的伤害。”北京威诺律师事务所主任杨兆全告诉记者。
“没有牌照的时候，大家在业务上有一点打擦边球，对数据来源和合法性、个人隐私的保护程度，征信公司也说不清。如果想大力发展，必须要有牌照约束才行。”个人金融信用管理平台“信用宝”创始人涂志云今年年中接受新京报记者采访时曾如此表示。
能否重塑市场格局？
信联至少会部分缓解“多头借贷”的问题，提升互联网金融行业风险防范的能力。相比央行征信，信联的用户体验、数据维度等有望得到改善。
个人征信业务牌照始终没放开，如何规范经营一直是行业难题。在这种情况下，“信联”成了目前个人征信机构最佳“出路”。
中国互联网金融协会（简称“互金协会”）11月27日发布消息称，第一届常务理事会2017年第四次会议24日在京召开，审议并通过了互金协会与8家个人征信业务机构共同发起设立的个人征信机构“信联”，注册资本10亿元，互金协会股权认缴比例为36%，五年内投资额不超过3.6亿元人民币。
据了解，此次互金协会牵头发起的个人征信机构将按照独立第三方定位，全国范围内开展个人征信业务，在接入机构、覆盖人群、信息内容等方面和央行征信中心形成互补。具体的服务对象包括五类，其中，从事互联网金融个人借贷业务的机构既是信用信息的主要提供者，也是重点服务对象。该个人征信机构的服务对象还包括银行等从事放贷业务的传统金融机构、公检法和金融监管等相关部门、个人信息主体，以及从事征信和反欺诈服务的第三方符合资质要求的机构等。
“信联”将对行业产生什么影响？
浙江大学互联网金融研究院院长、浙江互联网金融联合会联合主席贲圣林认为，“信联”的成立可以打破目前征信行业“数据孤岛”的困局，提升数据的全面性、中立性，提升信用行业的独立性、客观性和公众性，明晰并强化征信行业作为金融基础设施一部分的公共产品特征，是信用环境建设的关键一步。
目前，互联网金融市场存在同一借款人向多个金融机构借款的行为。贲圣林认为，“信联至少会部分缓解‘多头借贷’的问题，提升互联网金融行业风险防范的能力。相比央行征信，信联的用户体验、数据维度等有望得到改善。”
还有哪些问题待解？
公民个人信息的保护及相关个人征信机构的合规化设立与运营等问题，都必须时刻关注，防止出现公民个人信息的非法获取与滥用等问题。
“尽管个人征信为我国经济社会的发展带来了诸多的益处，但是有些问题仍然要时刻关注”，前述金融律师指出，例如公民个人信息的保护及相关个人征信机构的合规化设立与运营等问题，都必须时刻关注，防止出现公民个人信息的非法获取与滥用等问题。
记者此前对现金借贷领域的调查发现，用户资料在现金贷平台与中介、平台与平台之间倒卖已不是秘密。标价则根据数据的“新旧”程度而定，价格在0.1元至1.5元/条不等。
“当你打开一个网贷APP，你的信息甚至你通讯录中亲友的信息就已经变成透明的了。这一切都是从用户下载APP时点击同意授权开始的。”一名现金贷平台信贷员说。
此外，贲圣林表示，类似的信用分等有一定的局限性，因为使用的数据绝大多数是所在领域沉淀、收集的数据，用户的覆盖面、数据的全面性、评分的客观性等均有不足。“如果一个用户不用或较少使用某项服务，就会导致数据规模、时效性等的缺乏，使得信用分数有失客观公正全面，使得‘信用分’有沦为衡量‘用户忠诚程度’的奖励积分的嫌疑。”