金风科技的新秘笈：投建并转售风电场
发表日期: 2008-03-03 13:01:12　　来源: 证券市场周刊　 作者: 陈臣
　　苏司兰在印度成功的模式，即垂直进行产业链整合的方式，似并未获得中国风机企业的模仿，相反以
金风科技[
]为代表的风机龙头更愿意选择投建并转售风电场的方式获利　　　风电市场的火爆一叶知秋。2007年12月26日，金风科技(002202)上市，当日涨幅超过400%。实际上，从2006年至2007年，中国风电装机容量迅猛提高，风机制造企业销售收入也随之翻倍增长。风机市场巨大的利润吸引了众多上市公司，
天威保变[
湘电股份[
东方电气[
]等均纷纷涉足其中。
　　不过，目前，除了金风科技外，其他厂商市场占有率合计只有5%，这些企业普遍规模小、缺乏行业经验，同时也缺乏自主知识产权，只能依靠从国外购买技术或许可证的方式获得风机制造授权。
　　近段时间全球风电装机容量的快速增长，已经导致风电机组零部件市场出现严重的供不应求。"目前，影响国内风机制造企业业务发展的主要问题不是市场容量和订单是否充足，而是零部件供应瓶颈。"天相投顾电力行业分析师指出，"受技术限制与建设周期滞后影响，上游零部件供应不可能在短期内解决，满足风电整机厂商的需求。这种紧张局面在2009年之前，将一直存在。"
　　印度Suzlon公司是执行收购上游零部件厂，尽可能全面控制供应链战略的实施者。如今，它旗下不仅拥有叶片和齿轮箱等零部件企业，甚至连锻造厂和铸造厂都自己建造。在国内，新进入风机行业的湘电股份、东方电气和天威保变等公司，也开始准备设立自己的叶片以及其他配件工厂。
　　不过，金风科技似对垂直整合模式不以为然，其零部件全部来自外部采购。"这可使金风科技充分利用外部资源，减少资本投入，但同时也使得其对外部资源过度依赖。目前零部件供应紧张，即使是签订了长期合作协议，也难做到保量又保价。"一位业内人士告诉记者。
　　在不断进行供应链垂直整合的同时，国际风机巨头也开创了新盈利模式。比如，投建风电场再转手销售的模式，就已成为风机企业盈利的另一个秘笈。在此模式下，风机企业利用自身专业技术优势，在合适地点投建风电场项目，然后将其股权转让给其他投资者。一方面，这种模式可为风机企业带来额外收入，另一方面还可带动其自身风机销售。Suzlon和西班牙的Gamesa都已经成功开展了这项业务，其中，Gamesa的风电场销售业务利润已经超过了传统的风机制造业务。
　　目前，金风科技和华仪电器已经将此模式引入。2007年8月1日，
华仪电气[
]与吉林省通榆县政府签订了《风电项目开发协议书》。按照协议，华仪电气采取风机整机制造与风电场开发建设捆绑的方式进入，其中风电场所用风机整机必须由华仪电气生产，预计装机容量高达100万千瓦。
　　1月21日，金风科技公告称，其全资子公司北京天润新能投资有限公司(下简称"天润新能")和达茂天润与BP签署协议，同意将达茂天润转型为一家中外合资公司，以其为投资主体开发达茂风电项目。转型后，天润新能持有达茂天润股权比例占51%，BP占49%。
　　按照规划，金风科技和BP将以达茂天润为投资载体开发达茂风电项目。达茂风电项目共分为三期，总容量为148.5MW，其中，一期已获得批准并已开工建设。BP将在达茂项目的每一期取得一切必要批准后，购买达茂项目49%的股权，股权转让的金额除按股权转让时达茂天润净资产49%之外，还将支付天润新能最多2000万元的股权溢价。
　　"不少国外企业希望进入中国，经营风电场，但受相关政策限制，只能采取与内资企业合作方式进入。这些企业成为金风科技和华仪电气进行风电场开发销售业务的潜在客户源，他们可以轻松实现盈利和退出。"业内人士称。
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金风科技(002202)
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