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招募意向书 搜 于 特(002503)超募资金建设营销网络项目可行性研究报告
公告日期：2011-02-25
东莞市搜于特服装股份有限公司
使用部分超募资金建设营销网络项目 可行性研究报告
第一章 总论
项目名称： 使用部分超募资金建设营销网络项目
承办单位： 东莞市搜于特服装股份有限公司
注册资本： 8000 万元
注册时间： 2006 年11 月28
法定代表人：马鸿
项目联系人：廖岗岩
联系***： 0769—81333508
公司地址： 东莞市道滘镇昌平第二工业区第一栋
第一节 项目单位概况
一、项目可行性研究报告编制依据
（一）搜于特服装股份有限公司委托中国轻工业广州设计工程有限公司编制“使用部分超募资金建设营销网络项目研究报告”的《可行性研究报告编制合同》
（二）搜于特服装股份有限公司提供的有关资料
（三）国家发展改革委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）
（四）中国证券监督管理委员会对募集资金运用项目的相关要求
二、项目承办单位概况
东莞市搜于特服装股份有限公司 （以下简称“搜于特公司”），注册地位于东莞市道滘镇，是集开发、设计、销售、品牌推广为一体的
中国轻工业广州设计工程有限公司
搜于特超募资金营销网络建设项目综合性民营科技企业，公司拥有自主休闲服饰品牌“潮流前线”，公司现有注册资本8000 万元人民币，员工600 余人。
东莞市搜于特服装股份有限公司前身为东莞市搜于特服饰有限公司，成立于2005 年12 月5
日，成立时注册资本为200 万元。2006 年
7 月，公司注册资本由200 万元增至550 万元。2006 年11 月28
日，东莞市搜于特服饰有限公司改制为东莞市搜于特服装股份有限公司，注册资本为550 万元。期间经过历次增资，至2010 年11 月上市前，公司注册资本为8000 万元，总股本8,000
万股；公司于2010 年11 月
日在深圳证券交易所上市（证券简称为“搜于特”,证券代码为
“002503”），公开发行 2,000
万股人民币普通股，募集资金净额
144,313.86 万元，公开发行后公司注册资本变更为8000 万元，总股本变更为8000 万股。
公司法定代表人马鸿持股3,987.8 万股，直接持有公司49.85%的股份，是公司的实际控制人。
搜于特公司2007 年实现销售收入1.13 亿元，净利润1207.03 万元，上缴国家税收820 万元，2008 年公司实现销售收入2.56 亿元，净利润
3026.58 万元，上缴国家税收1820 多万元；2007 和2008 年度连续两年被道滘镇授予“纳税大户”荣誉称号。2009 年公司实现销售收入3.78 亿元，净利润5406.17 万元，上缴国家税收3500 多万元，成为东莞市道滘镇第一纳税大户，被东莞市人民政府评为“东莞市50 强民营企业”。公司预计2010 年实现净利润8100 万-9200 万元，同比增长50%-70%，搜于特公司具有良好的业绩和巨大的发展潜力。
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搜于特超募资金营销网络建设项目
公司近三年经营情况表
2009 年
2008 年
2007 年
营业收入
37876.91
25612.92
11333.73
利润总额
7222.22
4069.03
1811.39
5406. 17
3026.58
1207.03
25622. 12
16302.24
7369.01
公司在市场调研基础上，制定了区域发展战略，以服装品牌竞争尚不充分的三、四类市场作为重点市场，采用特许加盟和直营相结合的连锁经营模式，建立了覆盖全国的营销网络。截至2010
日，公司共有店铺982 家，其中，加盟店886 家，商场专柜94 家，直营专卖店2 家，遍布全国30 个省、直辖市、自治区，初步形成了全国性的营销网络。
公司主要从事“潮流前线”品牌休闲服的研发设计与市场推广，并充分利用东莞的产业集群效应，将生产环节全部外包。根据目标消费群的年龄、喜好、品味差异，公司将产品分为淑女、时尚、校园三大系列，各系列除具备时尚、流行元素外，各具特色。淑女系列目标消费群为18-29 岁追求典雅淑女、甜美公主形象的浪漫女性，时尚系列目标消费群为18-29 岁年轻时尚、追逐潮流、有个性的上班一族，校园系列目标消费群为15-25 岁喜欢青春、活力、自由的校园一族。
通过内部培养和外部引进，公司组建了一支经验丰富、实力雄厚的设计团队，现有设计师100 多人，其中，两位设计师获“2008 年度广东十佳休闲服设计师”称号。基于对客户需求的深刻理解，公司推行“少量多款”的设计理念，以满足消费者需求多样化、个性化的特
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搜于特超募资金营销网络建设项目点，每年推出新产品4000 款以上。
产品大类
产品明细
T 恤、衬衣、毛衣、便装、羽绒服、棉衣、针织外套等
裤子（包括水洗裤、牛仔裤等）、裙
“潮流前线”品牌在公司的精心运营下，在业内享有较高的知名度和美誉度。2007 年，“潮流前线”荣获第2 届“影响*中国”——中国纺织服装品牌“最具时尚影响力服装品牌”大奖的荣誉称号。2008
年，代表国内行业流行色趋势发布的权威机构——中国流行色协会，授予公司“中国时尚休闲服饰流行色开发应用示范基地”，并吸收公司为中国流行色协会理事单位；2008 年，在由中华全国工商业联合会、国务院发展研究中心、《人民日报》等机构联合举办的第四届“中国品牌领先企业”评选活动中，“潮流前线”分别荣获“中国休闲服饰十大品牌”和“中国品牌500 强”荣誉称号；2009 年，“潮流前线”被
评为广东省著名商标；在“2008-2009
年度中国纺织服装企业竞争力
500 强”中排名第35，其中在品牌休闲服企业中排名第2；根据中国服装协会发布的《关于公布2008
年服装行业百强企业的通知》（中服协
【2009】003 号），2008 年公司在中国服装行业“销售利润率”百强企业中名列第6 位；根据中国服装协会发布的《关于公布2009 年服装行业百强企业的通知》（中服协【2010】05 号），2009 年公司在服装行业
“销售利润率”百强企业中名列第8 位。
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搜于特超募资金营销网络建设项目
第二节 项目概况
一、名词释义
（一）市场分类
根据我国居民可支配收入和消费理念的不同，可将市场分为一、二类市场和三、四类市场。一、二类消费市场主要包括四大直辖市、各省会城市、东部沿海发达地区的部分地级城市的城中区；三、四类消费市场主要指一、二类市场之外的其他地区市场，包括一、二类市场城市的城郊区，以及其它地、县级城市、乡镇和农村地区市场。
（二）店面分类
公司采用加盟与直营相结合的经营模式。
本报告所称“加盟模式”，是指公司与符合一定资质的企业或个人签订特许经营加盟合同，授予其在一定时间和地点内通过开设加盟店经营“潮流前线”服装的权利，同时还授予其成为公司加盟商的资格。实际经营中，公司以批发价向加盟商销售公司产品，加盟商以零售价向消费者销售公司产品。
本报告所称“直营模式”，是指由公司自主选择合适地址开设专卖店，自行负责店铺的经营管理，并以零售价直接向消费者销售“潮流前线”服装。
二、项目建设规模与目标
本项目计划在未来 12
个月内，在全国各地购置总面积为
8000-18000 平米店铺后租予加盟商自行经营营销网点。
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三、项目总投资及效益情况
本项目总投资为50000 万元，其中：建设投资48948.64 万元，流动资金1051.25 万元，无建设期利息。
本项目建成后将实现年均不含税营业收入16463.24 万元，年均利润总额为5341.70 万元，所得税后项目财务内部收益率为9.74%，所得税后投资回收期（含建设期）为8.90 年，总投资收益率为10.68%，本项目具有较强的盈利能力。
四、主要经济技术指标
建设规模
项目总投资
建设投资
48948.64
流动资金
1051.25
年均营业收入（不含税）
16463.24
年均总成本费用（不含税）
10865.54
年均利润总额
5341.70
年均企业所得税
1335.43
所得税前项目财务内部收益率
所得税后项目财务内部收益率
所得税前项目财务净现值(i =8%)
所得税后项目财务净现值(i =8%)
投资回收期(所得税后，含建设期)
总投资收益率
盈亏平衡点(计算期第2 年)
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第二章 项目建设的背景
第一节 全球经济复苏已经初露曙光
金融危机爆发后，世界经济一片狼藉。全球各个政府吸取了历届金融危机的教训，统一行动，采取措施，一方面纷纷推出各自的经济刺激方案，同时通力协作，共同对抗这场大萧条以来最严重的经济危机，使得全球经济在经历了2008 年和2009 年上半年短暂下滑之后，经过近两年的重建，2010 年全球经济缓慢复苏。
据全球制造业调查显示，全球主要经济体制造业活动有了明显改善，同时全球消费者信心在连续下滑后逐渐企稳。美国经济闪现出一些积极信号，美国今年的零售业也有所改善，前11 个月中，只有5 月、
6 月两个月份销售额出现环比下降。目前，美国零售业业绩已基本恢复到金融危机前的水平，美国2010 年经济增幅预计为2.7%。
第二节 我国经济已经率先企稳向好
随着我国全球化程度的提高，必然受到全球金融危机的波及。2009
年前三季度我国的GDP
增长9.9%，这是近六年来第一次回落到一位数。金融危机造成的需求疲软直接影响了我国的纺织品服装出口。2009
年前8 个月，我国纺织品服装出口负增长12.1%。
为应对国际金融危机的冲击，2009
年以来，按照“保增长、扩内需、调结构”的总体要求，我国政府及时出台了一系列积极有效的产业政策、财政政策和金融政策。制订了十大重点产业调整和振兴规划，其中包括纺织工业的调整和振兴规划，出台了控制总量、淘汰落后、
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搜于特超募资金营销网络建设项目兼并重组、自主创新等一系列推动结构调整的政策措施。
此外，政府直接投资1.2 万亿，通过投资项目的实施，吸引社会投资和民间投资，包括银行的信贷，推出了4
万亿的经济刺激计划。同时，还出台了一系列的优惠政策，包括调整产品出口退税等。这些政策的出台和实施，避免了我国经济大幅下滑势头。2010
年中国国内生产总值将达39.8 万亿元左右，按不变价格计算，GDP 增速达到10.3%。
国家一系列刺激消费政策的出台，使内需市场消费保持增长趋势。
年全年社会消费品零售总额为 125,343 亿元,同比增长15.5%
月全社会消费品零售总额达 111,028.5
亿元，同比增长
18.3%，延续平稳增长态势。2010 年中国商品零售总额预计增长18.5%，内需对经济增长的贡献率在90%以上。2010 年前三季度，限额以上企业服装类商品零售额4000 亿元，同比增长24.0%，增幅较2009 年同期提高7.1 个百分点。服装消费增速明显超过全国消费品零售总额增速。中华商业信息中心统计的大型零售商业服装类消费数据显示，1~8 月，销售金额和销售数量分别累计增长了23.05%和10.30%。
第三节 我国纺织工业的调整升级已经成为行业的共识
一、全球金融危机给我国的纺织工业造成了重大冲击
年以来，在行业高速发展的氛围下，我国纺织服装工业的发展模式主要是以扩大规模、资源消耗为主的粗放型增长方式，企业多是通过简单的规模增长来扩大再生产。同时，由于长期以来的出口导向政策，使得纺织服装产品对国际市场的依赖性非常高，受国际市场
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搜于特超募资金营销网络建设项目影响大，行业的整体抗风险能力较弱。金融危机爆发后，由于外部需求下降，对我国纺织工业造成了很大冲击，这种粗放的、外延式的发展模式已经到了必须转变的时刻。
在国际金融危机影响下，我国外贸出口市场供求严重失衡，造成了出口导向型企业经营困难，一些企业陷入了多年未见的困境。2008
年1-11 月，我国纺织行业规模以上企业就业人数同比下降1.2%，实现利润减少1.8%，这是多年来首次出现就业和利润下降的局面。2008 年我国纺织品服装出口1896.2 亿美元，同比仅增长8.0%，增速比2007
年下滑11.1个百分点。其中，服装出口1197.9亿美元，同比仅增长4.1%，增速下滑16.8 个百分点。随着国际经济复苏，我国服装出口情况才得到改善，据海关统计，2010 年1~8 月，我国累计完成服装及衣着附件出口802.89 亿美元和192.74 亿件，同比分别增长19.02%和15.27%。服装出口金额占纺织品出口金额的60.25%。1~8 月出口数量基本恢复到2009
年以前水平，分别微低于2008
年、2007
年同期1.28 和1.39
个百分点。得益于出口产品结构改善、单价提升和人民币升值，出口金额增长较为明显。
二、 《纺织工业调整振兴规划》为纺织工业应对危机指明了方向
在国际金融危机影响持续加深、全球经济增长明显放缓、外部需求显著减少、我国传统竞争优势逐步减弱的情况下，近期国家宏观政策调整的重点是保增长、扩内需、调结构，并且为了振兴产业，带动经济回升，出台了一系列扶持政策。2009 年2 月国务院出台了《纺织工业调整和振兴规划》，在政策中明确提出了，要将纺织产业的结构调
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搜于特超募资金营销网络建设项目整和产业升级作为纺织工业发展的重要任务。
此次出台的规划强调了市场结构调整、产品结构调整、产业结构调整和区域结构调整的“四大调整”思路，突出了国家鼓励扶持的重点领域、重点企业和重点技术，与国家推行自主创新、节能降耗等宏观政策一脉相承，有利于纺织工业优化结构，增强竞争力，持续健康发展。
规划在产业调整和振兴的主要任务中指出，要加快自主品牌建设，实施自主品牌建设工程，培育形成若干个具有国际影响力的自主知名品牌，以服装、家用等终端产品自主品牌建设为突破口，选择100 家左右具有自主知识产权的优势品牌企业，加强技术进步，提高质量水平，建设和完善设计创意中心、技术研发中心、品牌推广中心，提高信息化管理水平和市场快速反应能力，增强品牌企业的市场控制力。
三、产业升级已成为行业共识
我国纺织工业进入了战略转型期，将着力于结构调整和产业升级，按照新型工业化道路的要求，在提高科技含量、降低资源消耗、减少环境污染、提高劳动生产率等方面加快产业提升。行业发展将主要通过价值量的提升而不是产能的扩张实现，依靠创新来不断提升行业的国际竞争力。科技创新、管理创新和品牌创新成为推动纺织工业加快调整升级，走向全球价值链高端，实现由纺织大国向纺织强国转变的重要途径。
面对严峻的经济形势，广大纺织服装企业，特别是东部地区的纺织服装企业，已经意识到产业升级是企业生存和发展的唯一出路。这
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搜于特超募资金营销网络建设项目种产业升级的内容和含义，也得到了更大的扩展，由单纯的制造环节的技术升级，扩展到向设计研发、物流采购、订单处理、品牌推广、渠道终端的建设等附加值更高的领域。
第四节 广东省珠三角地区纺织服装产业升级已成必然之势
一、纺织工业是广东省经济发展的支柱产业
纺织工业是广东传统支柱产业，经过多年的发展，全省已形成门类较齐全、具有相当规模和水平的纺织产业体系。改革开放20 多年来，广东省珠三角的纺织工业获得了长足发展，形成了自己的产业特色，奠定了在全国纺织工业和广东经济以及国内外市场的突出地位。2008
年广东省规模以上纺织服装生产企业5586 家，工业总产值（现行价）
3560.5 亿元，在全国排第四位，规模以上工业增加值886 亿元，占全省规模以上工业增加值6%；出口创汇345.14 亿美元，居全国同行业第二。广东服装、服饰、色织布、针织物、毛纺织品、化纤等纺织工业主导产品产量位居全国前列，服装产量多年来居全国第一。广东纺织工业为广东省经济的发展发挥了非常重要的作用。
广东省的产品结构丰满，以服装、针织为主的纺织产品产量大，庞大的加工能力使广东省纺织具备了占领较多市场份额的产业基础。外资企业为珠三角经济发展增添了活力，同时也带动了本地民营企业和专业市场的发展。广东省纺织产业重点集群区主要集中在珠三角地区，产业集群以中小企业为主。
广东省是我国仅次于浙江省的第二纺织出口大省，2008
年纺织品
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搜于特超募资金营销网络建设项目服装出口345.1 亿美元。但是相比国内其他纺织服装业大省，广东纺织品服装出口结构的构成过于单一，大部分是单纯的加工贸易企业，产业链较短，对国际市场的依赖性较大。
二、金融危机的冲击使产业升级成为必然
在金融危机的冲击下，大批“广东制造”的服装遭受了海外订单
锐减的困境，出口大受影响。2008
年广东省出口纺织服装345.1
元，比上年同期下降18.5%。其中，服装出口253.5
亿美元，下降幅度达到25.3%。面对这样的冲击，广东省纺织服装企业面对两种选择：一种是产业升级，另一种是产业转移。
由于过度依赖加工贸易的出口拉动，广东纺织工业渐渐缺乏自主创新和市场应变能力，通过产业转型，形成新的产业结构，改变产业增长方式，转变产业分工格局，成为产业发展的必然。广东纺织服装
生产企业要积极向价值链的两端延伸，可以遵循从OEM
向ODM、
方式的产业升级路径，逐步改变OEM
的加工贸易方式，向自主设计和创建自有品牌的方向发展，不断增加产品的附加值。另一方面，广东纺织服装生产企业要注重在品牌建设、营销渠道、新产品开发与设计等方面的发展，提升经营管理能力，不断向高附加值的战略环节转移。
同时，随着沿海发达地区各种生产要素成本快速上涨，纺织服装制造的相对比较优势正在逐步减弱，东部沿海地区要保持和提升竞争力，必须重点发展技术含量高、附加值高的产品和技术、资金、研发、品牌、营销渠道等高附加值产业环节，将生产环节转移到加工质量好、
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搜于特超募资金营销网络建设项目成本低的中西部地区。
第五节 渠道控制已成为品牌服装企业生存和发展的重要环节
一、对渠道的控制已成为世界品牌服装企业的重要利润来源
在纺织产业价值链内，存在着利润从产品的制造环节转向销售环节、从价值链的中间环节转向上下游环节的趋势，纺织服装行业价值链的高附加值部分主要是依靠品牌和渠道来实现。
从世界知名品牌服装企业的发展和竞争态势来看，品牌和渠道投入与争夺十分激烈。越来越多欧美地区的国际知名品牌正以连锁经营模式向世界各国扩张，建立网络、抢占渠道。西班牙服饰品牌Zara，已在全球68 个国家开设了3691 家店铺，仅2007 年就新开了560 家店面，80%分布在海外，其中在俄罗斯增长65%，亚太地区增长32%，东欧增长61%。美国品牌GAP 截至2009 年1 月底在全球拥有店铺3149
家，2008 年的销售收入达到145 亿美元，目前已是全球最大的零售商
之一，旗下包括 GAP 、BANANA
REPUBLIC 、OLD
和PIPERLIME
四个国际品牌。德国品牌C&A 作为全球著名的时装零售品牌，至2007 年底，零售业务已横跨整个欧洲、拉丁美洲和亚洲，遍及全球20 个国家，拥有超过1400 家专卖店，并将持续扩张。
二、我国内需市场的扩大和提升为本土服装品牌提供发展空间
为抵御全球金融危机对我国的冲击，国家近期相继发布了4
万亿元扩大内需投资计划和扶持纺织工业发展的各项措施。在此背景下，努力使服装品牌进驻国内二线城市及富裕的新城镇、新农村市场，将
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搜于特超募资金营销网络建设项目成为我国服装企业化“危”为“机”的转折点。此外，《纺织工业“十一五”发展纲要》中指出，要加强纺织品服装自主品牌建设的力度，强化企业品牌意识；重点扶持一批在品牌设计、技术研发、市场营销网络建设方面的优势企业。
随着收入水平的提高和内需市场的扩大，我国居民的消费规模和水平不断升级。对于大中型城市中高收入消费群体而言，符合流行趋势、个性化、具有文化内涵的知名品牌产品受到欢迎，其对于产品的品位、舒适性、功能性和环保要求不断提高。随着国内品牌服装企业发展越来越快，加上企业对本土消费者的需求结构和消费观念更加了解，能够更好的定位市场和消费人群，培养消费者的忠诚度。对于中小城市来说，国内品牌设计能力逐步向国际靠拢，产品逐渐时尚化、流行化，但是国内品牌比国外品牌有更大的价格优势，从而吸引了众多的消费者。
目前，消费者的消费趋向逐渐转向休闲服饰消费，休闲服饰带来的时尚、简单、舒适的生活理念在年轻消费群体中影响力颇为明显。伴随着信息交流速度更为快捷，消费者对服装的消费观念从需求消费到时髦消费再到时尚消费与个性消费，这样一个由低到高的品牌消费需求轨迹进行着变革。在服装市场竞争日益激烈的今天，品牌的作用也越来越强，成功打造自身品牌的服装更能够赢得消费者的忠诚度和提高产品的附加值，同时也能创造企业的价值链。
三、建立零售渠道已成为我国品牌服装企业占领市场的重要手
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以前，品牌服装销售一般通过百货、大卖场，这种模式已经严重限制了品牌发展，一方面是规模、档次很难扩大提高，另一方面，企业无法有效控制自己销售渠道的稳定性。在这种情况下，构建自己的营销渠道就成为品牌服装企业占领市场的重要手段。
目前，我国纺织服装业的成本优势逐渐减弱，纺织服装企业的核心竞争力也逐步向产品创新、品牌和渠道的建设方面转变，我国服装企业市场竞争已经从单纯的规模扩张进入更高形态的品牌化和连锁专卖经营模式的全方位阶段。据不完全统计，近几年在国内资本市场融资的纺织服装企业中将募集资金投向营销网络的占80%以上。在中央、地方电视媒体以及各类平面媒体、网络媒体上投放服装品牌广告的服装企业越来越多，服装企业用于渠道建设和品牌宣传的费用占销售收入的比重达到20%以上。这些都充分说明，我国的纺织服装企业也已经将关注的焦点从制造环节向品牌和营销渠道转移。
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第三章项目建设的基础与必要性
第一节 公司现有基础
一、营销网络在三、四类市场初具规模
随着市场竞争进入白热化阶段，一、二类市场无疑是各大品牌战争的正面战场，而在这种正规作战中，只有大军团、大资本、大投入，才会在市场中立于不败之地。但大多数在一、二类市场做的风生水起的品牌，在三、四类市场却鲜有作为，究其原因，是三、四类市场具有与一、二类市场不同的消费特点。中国各地市场的差异性非常大，各地的消费能力、消费观念都有很大的区别。想要进入三、四类市场，就必须制定有针对性的开发战略和策略组合。
作为专业的服装品牌与渠道运营商，搜于特公司在创立初期便准确的确定了公司产品的市场定位及品牌定位，制定了符合企业自身特点的市场拓展策略，就是集中精力在三、四类市场构建营销网络，深深地在三、四类市场扎根。通过几年的精心耕耘，公司逐步在国内三、四类城市构建营销网点，初步建立了覆盖全国三、四类市场的渠道体系。从公司现有营销网络的市场类别分布情况可以看出，在三、四类市场的零售终端占到整个营销终端的85 %以上。公司坚持以加盟为主的市场发展模式，适当保持直营专卖店的建设比例，通过多年的良好经营，保证了渠道的稳定性与可持续性。
公司2007 年在全国的营销网点为257 家，2008 年公司在全国的营销网点达到了552 家，较2007 年增加了114.79%，2009 年公司在全国
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搜于特超募资金营销网络建设项目的营销网点发展到810 家，截至2010 年6 月30
日，公司共有店铺982
家，其中，加盟店886 家，商场专柜94 家，直营专卖店2 家，遍布全国30 个省、直辖市、自治区，初步形成了全国性的营销网络覆盖。公司2007 年销售收入约1.13 亿元，2008 年销售收入约2.56 亿元，同比
增长了 126.55%；2009
年公司实现销售收入3.78
亿元，同比增长了
47.66%；收入增长与店铺增长保持了同步，为公司在未来的竞争中取得领先地位奠定了良好的基础。
二、 品牌定位清晰，产品策略有效
公司通过制定有效的品牌推广策略，加强品牌策划、宣传能力，强化了公司的品牌影响力和目标市场中的领先地位。
公司的目标市场主要为国内的三、四类市场。目前，我国约2859
个县级行政区（其中市辖区856 个，县级市368 个），333 个地级行政区（其中地级市283 个），这一区域人口众多，消费能力增长势头迅猛，但品牌服装的竞争尚不激烈，无明显领导者，进入这一市场，更容易建立消费者的品牌忠诚度。公司“潮流前线”品牌青春休闲服定位于生活在三四类市场的15 至29 岁的年轻人，消费人群广泛，产品具有大众化、休闲、活力、时尚等风格。据2008 年全国人口变动情况抽样调查样本数据显示，15~29 岁人口占总人口数得21.21%，他们的消费观念受到欧美国家影响，由过去满足日常生活需求升华到追求个性、时尚、舒适等多重功能，带动了休闲服行业的快速增长。
公司采取多系列运作策略，根据目标消费群的年龄、喜好、品味差异，将产品分为淑女、时尚、校园三大系列，各系列除具备时尚、
中国轻工业广州设计工程有限公司
搜于特超募资金营销网络建设项目流行元素外，各具特色。淑女系列目标消费群为18-29 岁追求典雅淑女、甜美公主形象的浪漫女性，时尚系列目标消费群为18-29 岁年轻时尚、追逐潮流、有个性的上班一族，校园系列目标消费群为15-25 岁喜欢青春、活力、自由的校园一族。为了更好地推广各系列产品，公司聘请了国际巨星宋慧乔***、香港巨星谢霆锋、影视明星黄圣依***等多名重量级明星形象代言，使“潮流前线”品牌的知名度、美誉度和忠诚度不断提高，深受广大消费者和加盟商青睐。
公司通过支持各地加盟商在当地举行切合当地实际的广告活动，达到广告与产品形象的统一，对提升公司产品的销售起了积极的作用。公司秉承“品牌来源于细节”的理念，在公司经营的各个方面加强品牌宣传，通过终端的形象建设来带动品牌建设。公司注重销售终端形象，制定有严格的装修、陈列标准，在销售终端增加服装搭配、色彩搭配指导等服务来推进与贯彻“潮流前线”青春时尚的品牌定位，通过销售终端服务进行品牌推广的策略取得良好成效。
三、设计团队稳定，管理运作成熟
通过内部培养和外部引进，公司组建了一支经验丰富、实力雄厚的设计团队，现有设计师100 多人，其中，两位设计师获“2008 年度广东十佳休闲服设计师”称号。基于对客户需求的深刻理解，公司推行“少量多款”的设计理念，以满足消费者需求多样化、个性化的特点，每年推出新产品4000 款以上。在产品设计环节，公司注重加强与国际国内顶级设计团队的沟通与合作，从而提升自身的设计能力。
为优化产品结构，全面提升产品质量和品质，公司对产品设计工
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搜于特超募资金营销网络建设项目作投入很大精力，要求设计师到产品终端市场去发现问题，从而全面了解市场需求，设计出更加符合消费者需要的产品和提供更加优质的服务；同时，公司对产品面、辅料的质量严格把关，不断改进用料品质，掌握了产品设计开发的主动权。
四、具备成熟的供应链管理体系
搜于特公司加强对供应链的管理，通过梳理业务流程以及供应链管理体系，大大提高供应链效率。公司每年举办四场大型订货会，为加盟商提供详细的货品介绍，并且邀请销售一线的基层管理人员参与订货决策，提高产品订货的准确度。同时，公司借助订货会进行了店面陈设、服装搭配、公司内部治理等方面的培训与交流。而且，公司不定期的与各个加盟商进行沟通，深入了解服装销售情况及对产品的意见，提高了公司货品决策的有效性与及时性。
搜于特公司大力完善供应商评价体系，通过质量、价格、货期、诚信度和创新度等多种指标对供应商进行多角度考核，建立起了跟单、仓管、售后及投诉相结合的质量评价体系，并依据该体系决定下单量并淘汰和吸收供应商，一方面保证公司产品质量，另一方面也为供应商建立了公正透明的竞争环境，有利于将最好的供应商吸收到搜于特公司的供应链体系。
第二节 项目建设的必要性
一、是实现公司发展战略的必要步骤
公司战略是以三、四类市场为目标，坚持以加盟与直营相结合的
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搜于特超募资金营销网络建设项目连锁经营模式，在未来较长时期内保持持续快速的终端增长速度，构建公司的整个营销网络。
本项目的建设依然围绕公司这一战略展开，以进一步占领国内三、四类市场为主要战略目标，店铺选址主要位于公司目标市场的空白区域。同时，面对目前终端市场出现的以大店多系列产品为手段的竞争态势，本项目将购买一批具备较大面积的终端店铺，能够充分展示公司的全系列产品。在增加营业面积的同时，公司将进一步提升终端品牌形象和服务水平，通过完善店面装修、货品陈列、业务培训、日常服务、销售策略、货品管理、售后服务等方面的标准和流程，让消费者获得充分的购物体验及完善的售后服务，最大限度提高单店平效。
本项目建设的加盟店，将是公司为新一轮营销网络建设树立的样板店，其形成的强大市场广告效应，将有效带动周边区域已有营销网点的销售业绩增长，也将扩大品牌的市场覆盖率与知名度，从而促进公司整体扩张战略的实施。
二、有利于稳定和拓展公司营销网络
通过本项目的建设，一方面增加了现有网络的覆盖密度，另一方面，提高了公司对整个营销网络的支持力度，使整个网络的运营质量得到进一步提高，使公司对现有网络的控制力得到进一步加强。
项目建设将巩固搜于特公司的品牌在三、四类市场的领先地位，扩大销售规模，进一步提高品牌在三、四类市场的营销网络覆盖率。同时，公司在加盟商薄弱或空白区域开设加盟店，以此为平台，充分展示公司设计实力，快速收集市场信息及测试消费者偏好，提高市场
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搜于特超募资金营销网络建设项目反应速度，强化“潮流前线”的品牌形象。发挥加盟店的样板作用，带动周边营销网络的业绩增长，从而有效促进对周边市场的加盟商开拓工作。
三、有利于完善企业现有的销售模式
在连锁经营模式下，直营/加盟并存的方式即多元化连锁模式是大部分品牌所采用的，其综合了加盟店和直营专卖店的优点，具有管理成本低、激励有效、执行顺畅等方面的优势。与纯粹直营的模式相比，多元化连锁模式保留了加盟店管理成本低、控制成本低、规模扩张速度快的优点。
搜于特已有的终端形式有直营店、加盟店。商场专柜虽然可以依托商场的强大人气，客流能得到有效保障，但商场高额的销售扣点大幅减少了企业利润，而且专柜受商场制约，营销管理灵活性不够。相对商场专柜模式，直营专卖店虽然初期投资相对较大，但其拥有较大的营业面积，能够陈列较多货品，已有店铺销售业绩表现良好；且店铺管理更加具有品牌个性，包括风格设计、背景音乐、店员服装等，更能够体现品牌价值与理念。公司未来将以加盟店为主要销售渠道，通过本项目的实施，增加通过购买店铺转租与加盟商经营，增加加盟店数量。这种模式，既利用了加盟商熟悉区域市场的优势，又使终端店铺掌握在公司手中，避免公司在市场中的战略位置意外流失，影响市场拓展布局。
四、有利于提升目标市场的品牌形象
终端形象是与品牌风格、品牌文化紧密相关的重要内容，攻城掠
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搜于特超募资金营销网络建设项目地式的竞争过去后，品牌的维护和管理得以精细化发展，竞争最终体现在终端，因此终端形象的维护和提升日渐升温。越来越多的企业发现，电视广告、户外广告、平面广告等都是消耗型的，唯有终端形象的投入是积累型的。如Zara、H&M 等国际品牌高度重视门店对品牌形象的作用，以店铺做为宣传的主渠道，使消费者对于其品牌的关注转化为对新开店铺及店铺产品和陈列更新的关心，提高消费者进店频率，将品牌宣传与终端销售更紧密结合在一起。
公司定位市场的消费者对品牌的认知随着城市发展的加快不断加强，消费者会越来越倾向于品牌消费，因此，要以渠道为核心，快速推进品牌的塑造与传播，以期迅速建立起品牌，树立在消费者心目中的形象，支持市场开发与产品销售。在实施本次营销网络建设项目后，公司将增加一批较大面积的营销终端，新店铺有较大空间展示公司三个系列的产品，充分的陈列与丰富的产品展示能够有效提升品牌形象，对消费者的购物意愿起到积极的刺激作用。并且，在三、四类市场，这种规模店铺相对于竞争对手而言具有一定的形象优势，有助于快速增强品牌的市场影响力。
五、有利于低成本抢占优质店铺资源
在当今市场环境下，对休闲服品牌来说，主流商业店面已经成为兵家必争之所，占领了商业步行街、热点终端等就等于占领了市场。抢占优质店铺资源已不仅仅是出于提升品牌形象和销售业绩的考虑，在很大程度上已具有了重大的战略意义。中国三、四类市场核心商圈的店铺资源争夺已经开始激烈，其中的优质店铺资源更成为各品牌争
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搜于特超募资金营销网络建设项目抢的重点。本项目实施后，公司通过购置一批重点商圈的商铺，能够获得稳定的优质渠道资源，不仅可以保证自身营销网络规划和品牌宣传计划的顺利实施，而且可以利用店铺的稀缺性将不少竞争性品牌排除在核心商圈之外，形成该区域的进入壁垒。并且，目前三、四类市场的店铺也面临价格增长的压力，但相对一、二类市场店铺价格仍然处于较低水平，此时实施项目，能够以较低成本为公司取得未来发展的战略资本。
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第四章项目建设的市场环境分析
第一节 青春休闲服的发展
一、青春休闲服装的概念
随着休闲服装的发展，市场被不断地细分，除前面提到的有按穿着场所和时间标准进行细分的以外，目前在实际运作中，最被广大生产经营企业认可使用的是按消费者年龄段进行的细分。因为不同年龄层次的消费群体对休闲服的消费偏好存在非常大的差异，而同一个年龄层的消费群体对休闲服的消费既有个体特征的差异，但又存在相当程度的同一偏好。在总体上把握住了这种同一偏好，就为企业在满足同一年龄段的消费群体个体特征需求的同时，组织大规模的工业化生产提供了可能。
根据消费者的消费能力、消费偏好、自主能力等因素，将休闲服的消费者分为：1、有完全成熟的自主选择能力，且收入较高并来源稳定、对服装品质要求较高的群体（年龄一般在29 岁以上）；2、从有一定的自主选择能力到完全自主选择、从没有收入来源到有收入来源且趋向稳定、对服装品质要求不高但对个性特征的反应要求较高的群体
（年龄一般在15-29 岁之间）；3、没有收入来源，也没有太多或完全没有自主选择能力的群体（15 岁以下）。相应地针对这三大消费群体所设计生产的休闲服也是不同的，包括面料的选择、色彩的搭配、款式的设计、价格的定位等等都有所区别。
对第一类消费者，他们年龄一般在29 岁以上，对着装的要求不仅
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搜于特超募资金营销网络建设项目仅是强调个性、舒适、行动自如，而且还要求无论出入商务活动场合还是出入休闲场所，都是非常合适、体面的着装方式，它兼有休闲和商务的功能需求。所以我们把针对这类消费者的休闲服称之为商务休闲服；
对第二类消费者，他们年龄在15 岁到29
岁，是每个人一生中最富青春活力、最具反叛精神和个性特征的阶段，是每个人人生观、价值观逐步成型的重要阶段，是经济上由依赖父母逐步走向独立的阶段，他们在着装上往往工作生活或者学习生活一体化。他们对着装的要求就是求变，追赶时代的潮流，追求个性的张扬和自我价值的实现，他们对服装的款式和色彩要求时尚新潮、对价格敏感，但对服装的材料和品质要求没有第一类消费者高。我们把针对这类消费者而设计生产和销售的休闲服装称之为青春休闲服装。这类服装产品往往特别注重外在的色彩、图案与款式变化，营销上往往采用青春偶像派明星代言，产品设计中往往具有鲜明的流行元素和年龄特征，价格大众化。其典型产品有牛仔裤、T 恤、夹克、风衣等。
对第三类消费者，他们年龄在15 岁以下，他们在着装上的自我主张能力比较弱，主要依赖父母的选择，父母以及其他长辈的审美偏好和价格偏好对他们的着装影响非常大。我们把针对这类消费者的服装称之为儿童服装。儿童服装又可以根据年龄进一步分为大童装、中童装、小童装和婴幼儿装。
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服装分类示意图
运动休闲
生活、商务休闲
家居服装
商务休闲
青春休闲装
29 岁以上年龄段
15~29 岁年龄段
15 岁以下年龄段
时尚系列
校园系列
花季系列
22~29 岁年龄段
18~22 岁年龄段
15~18 岁年龄段
二、青春休闲服装的分类
针对青春休闲服消费群体易变的特征，为了更准确地捕捉住不同层级的青年消费特征和消费心理，我们许多青春休闲服的生产经营企业，在青春休闲服的分类基础上，更进一步再按照年龄和生存生活状态细分出不同的系列。
1、花季系列
将处于15-18 岁的在校高中生消费群体消费的休闲服，称之为“花季系列”。这个年龄段的消费群体，他们情窦初开，正全面进入青春逆
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搜于特超募资金营销网络建设项目反期，开始有了一定程度的自我主张要求，他们对美的追求、对潮流的追赶、对明星的崇拜已被全面唤醒，但是他们在经济上不仅还需要依赖父母，而且还继续处于父母的全面控制之下，而且学业繁重，他们在衣着上的自我选择的时间和空间还受到很大的限制。
2、校园系列
将处于18-21 岁的在校大学生消费群体消费的休闲服，称之为“校园系列”。按照校园风格来为这类消费者量身打造他们喜爱的着装款式，并进行合理的价格定位。这个年龄段的消费群体，他们摆脱了繁重的高中学习进入了梦寐以求的大学校园，对生活和人生的美好憧憬被极大地激发了出来，尽管在经济上还继续依赖父母，但已摆脱了父母的全面控制，有了完全自主的经济支配权和衣着风格选择权，生活的自由时间和空间也逐步多了起来，在这种条件下，他们在着装上就有了和高中时代不一样的要求和主张，他们有着特别强烈的追赶潮流、张扬个性、崇拜明星偶像的心理要求。但这个阶段的消费者由于仍然没有固定的收入来源，衣着消费能力还非常有限，对衣服的价格非常敏感。
3、时尚系列
将处于21-29 岁的从大学校园走向社会，开始人生奋斗的初期阶段的青年消费群体消费的休闲服，量身打造成为“时尚系列”。这个年龄段的消费群体，他们开始有了自己的收入，有了一定的消费能力，他们的着装要求开始有了新的内容，如满足办公室的衣着要求、满足朋友聚会或会见客户的要求，用衣着的风格和品味表达自己的社会身份
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搜于特超募资金营销网络建设项目和价值取向的作用越来越强，所以除了继续追赶潮流之外，对时尚的要求越来越明确，并开始形成自己的独特的衣着风格。他们对服装的价格已经逐步有了一定的承受能力。
第二节 三、四类市场青春休闲服市场容量
青春休闲服的主要消费人群是年龄在15-29 岁的年轻人，随着消费习惯的转变，休闲服零售市场规模逐年增长。根据中华商业信息中心统计，全国重点大型零售企业休闲服销售额占服装销售额的比例由
2005 年的64.7%上升到2008 年的67.6%，年均增速为24.0%。
根据国家统计局按年龄人口抽样数据统计，2008 年我国15-29
岁的年龄群体人口约占总人口的21.2%。
数据来源：国家统计局
考虑到这个年龄层人群的服装消费以休闲服为主，消费能力也高于其他年龄阶段，因此估算他们的人均衣着消费支出为全国总平均的2
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倍，据此估算 2008
年我国青春休闲服销售额约为 2468.1
2005-2008 年年均复合增长17.18%。
数据来源：根据中华商业信息中心数据和国家统计局数据整理
通过一、二类市场重点城市统计局调查，一、二类市场人口约占城镇人口总数的15.54%，考虑到抽样的误差，人口向大城市以及东部沿海发达城市的流动性，一、二类市场的人口数量将会增大，因此估算一、二类市场人口数量占城镇人口数量的比例提高5%，约为21%。根据国家统计局数据，估算一、二类市场和三、四类市场的人均衣着类消费支出比为2.3，考虑到一、二类市场的消费能力高于三、四类市场，比重按2.5 计算。由此估算一、二类市场和三、四类市场（未包括农村市场）的市场容量比为0.665，2008 年一、二类市场和三、四类市场（未包括农村市场）青春休闲服销售额分别为985.4
亿元和 1482.7
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注：此处三、四类市场销售额中没有包括农村市场。
随着我国城镇化水平的提高和农村社会保障制度的不断完善，农村市场休闲服的消费潜力将不断得到释放。因此，综合考虑，三、四类市场青春休闲服容量将进一步扩大。
第三节 三、四类市场青春休闲服消费者特征
一、三、四类市场消费者品牌意识逐渐加强
随着收入水平与文化水平的提高，三、四类市场的消费者对生活以及着装的态度有所改变，他们开始寻求拥有良好品质的产品，逐渐摆脱低档劣质的产品。他们的消费行为和心态与一、二类市场并无大异，相对而言他们只是缺乏足够的品牌知识与信息。就目前而言，虽然三、四类市场的消费者对于品牌还没有情感层面的消费理念，但品牌已经成为他们选择不同产品的重要参考因素。
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目前消费者呈现两极化特征：一种是品牌忠诚度非常高——只认牌子，另一种是品牌忠诚度很低——只认价格，谁低买谁的。
二、三、四类市场消费者对价格十分敏感
相对大城市的人们，三、四类市场的消费者会花很多的时间在选择产品上，因此他们的消费决定相对更加慎重，少有冲动购物的行为。与一、二类市场的消费者相比，三、四类市场的消费者对服装产品的价格更为敏感，同样一件衣服，定价98 元与定价100 元，会有截然不同的销售业绩。主要原因是三、四类市场的消费者的收入水平较低，收入来源可能也比较不容易，所以，支出就比一、二类市场的消费者显得计较。他们更倾向于去选择那些价格较低、质量较好的产品，而不会去选择那些质量优良、价格较高的产品。
三、 电视广告、明星代言等手段效果显著
在购买休闲服时，消费者更倾向于选择那些在电视台打广告的、有明星代言的、全国连锁经营的、有一定知名度的品牌，品牌的宣传使消费者对产品有一种信赖感，消费者认为同样价位的产品，购买品牌产品会更加物有所值，会得到更多的质量保证与服务保障，在穿着品牌服装时会更有自信心，会更有“面子”。对于广告攻势强，明星云集，价格又不高的产品，他们会十分盲目的去选择。
四、三、四类市场的消费者的消费地点不集中
三、四类市场的消费者消费地点不集中，批发市场、专卖店的购物机会较多，有时也会在商场购物。
五、三、四类市场的消费者注重品牌终端形象
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终端形象是指消费者基于对商店的各种属性的认识所形成的关于该商店的总体印象。这种印象的获得不仅来自消费者对商店的功能性特征如价格、方便性和商品选择范围的感知，也来自对非功能性如建筑物、商店内部装修、气味、广告等的感觉与体验。在三、四类市场，终端已经成为非常重要的品牌载体，承载着更多的角色与职责，更是品牌实现销售业绩的直接平台。同类产品比较中，那些空间较大、装修华丽、产品包装精美、店内人流密集的终端店铺更能刺激消费者的购买欲望。空间较大、装修精美的店铺更能吸引消费者在店中驻足停留，在店中停留的时间越长，消费者购买的几率就越大。通过终端店铺的装修、陈列、导购的服务，消费者会间接感受到品牌企业的实力，增加对品牌的认可度。只要终端店铺装修精良，即便品牌并不知名，或者售卖的产品不那么优质，也仍然能够轻易赢得众多消费者的光顾，这也印证了终端的重要性。
六、三、四类市场消费者从众意识较强
三、四类市场消费者由于其居住环境的影响，非常容易受到其他人行为、观念的影响，攀比意识比较强。所以往往其他人购买的品牌会对他产生很大的影响，从众心理较强。
第四节 竞争对手分析
国内三四类市场青春休闲服企业数量众多，行业集中度低。全国性品牌除“潮流前线”外，还有森马、美特斯·邦威、真维斯、阿依
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搜于特超募资金营销网络建设项目莲、以纯、诺曼琦、拜丽德、班尼路、高邦等。要求产品性价比高、款式种类丰富是三四类市场消费者最显著的特征，三四类市场的青春休闲服品牌也主要围绕价格和款式数量展开竞争。森马、美邦、以纯在产品价格、上市款式与发行人较为接近，是发行人的主要竞争对手
一、 以纯
东莞市东越服装有限公司为中国著名休闲服装品牌“以纯”的生产制造商。东越服装有限公司生产成立于1997 年，是集设计、生产、销售于一体的专业服装公司。公司起步时仅在各大服装批发市场内经销，时至今日，透过批发、零售及特许经营权业务，“以纯”专卖店已超过3000 家。该公司位于“中国时装之都”东莞市虎门镇，在中国获颁“中国名牌”及“中国驰名商标”的荣誉。
“以纯”是目前国内三、四类市场休闲装领域销售业绩较好的品牌之一。自创立伊始就一直在倡导“H2O ”（H-Healthy 、H-Ha y、O-Open）的生活方式，其目标消费者定位为15-35
岁年轻、时尚、有活力的人群，提倡健康、快乐的生活方式。品牌下设5
个产品系列，分别为休闲服、运动系列、S 系列、童装系列及商务系列。
二、美特斯邦威
美特斯邦威创建于1993 年，主要研发、生产、销售美特斯邦威品牌休闲系列服饰。创建10 多年来，美特斯邦威迅速发展壮大，成为全国知名的休闲服饰品牌。截至2009 年末，美特斯邦威在全国设有专卖店近3000 家，在上海、温州、北京、杭州、重庆、成都、广州、沈阳、
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搜于特超募资金营销网络建设项目西安、天津、济南、昆明、福州、哈尔滨、宁波、南昌、南京、武汉等地均开设了分公司，成为中国休闲服饰行业的龙头企业。美特斯邦威坚持“虚拟经营”的业务模式，将成衣生产和物流两大环节统统外包，集中精力在产品设计和营销网络拓展上。美特斯邦威的设计团队每年可以推出3000 多个新款。
三、森马
森马1996 年12 月18 日创立于浙江省温州市，是一家以虚拟经营模式为特色，以系列休闲服饰为主导产业的集团。森马集团现拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大品牌，终端店铺数量快速增长。截止2009 年末，森马集团两大品牌在全国各省、市、自治区已拥有累计约3200 家专卖店。“森马”品牌及产品先后被评为中国名牌、中国驰名商标和国家免检产品，“巴拉巴拉”品牌也在2007
年被评为中国名牌，成为首批童装中国名牌。森马集团积极推行以品质为基础的品牌战略，充分利用品牌的无形资产，并以无形资产调动有形资产整合优势资源。森马品牌的目标消费群体为16-25 岁的青春时尚一族，产品以系列化、丰富化、时尚化完全演绎“穿什么就是什么”的休闲新主张。
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第五章营销网络建设方案
第一节 公司营销网络建设总体规划
公司的长期发展目标是成为国内领先、国际知名的青春休闲服品牌企业，让所有消费者均能享受时尚衣着；中期目标是坚持青春休闲服三四类市场的定位和“大众时尚”的经营理念，以时尚的产品设计、丰富的产品系列、良好的性价比不断满足目标市场的消费需求，将“潮流前线”打造成为国内青春休闲服行业的领军品牌。
本次使用部分超募资金建设营销网络项目，公司规划在重点市场的空白区域开设加盟店，提高公司在重点区域的品牌影响力，增加营销网络布点密度，提高市场占有率。
第二节 项目建设原则
一、项目总体原则
明确以三、四类市场为主要目标，巩固公司已经建立的营销网络优势，并积极拓展空白区域市场。
坚持以加盟为主体的营销网络结构，有选择地在核心商圈和重点销售区域布局加盟店，提升品牌形象，带动区域内其它店铺的销售增长。
确保营销网络的稳定性与可持续性，店铺拓展与维护工作并重，实现营销终端数量与整体销售业绩的稳步上升。
二、店铺选址原则
本项目遵循“巩固优势区域，发展弱势区域”的原则，全部以加
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搜于特超募资金营销网络建设项目盟店形式进行市场开拓，充分发挥加盟商了解当地市场需求的优势，提高开店成功率，从而迅速布局占领市场，同时控制优质终端资源，确保营销网络的稳定性，进一步完善营销网络布局。
店址应位于城市的主要商圈、繁华地段，或者商业集中的区域，入驻商业街沿街旺铺或商业中心的铺面。选址主要考虑因素如下：
店铺选址的主要考虑因素
具体内容
城市特点：包括经济水平、产业结构、政府机构、历史文化、自
然环境、风土人情、媒体资讯等
城市规划：如城区规划、商业区规划、市政设施规划等
城市基本情况
城市公共设施现状
交通条件：如城市公交车、地铁轻轨、私车拥有量、城市道路、
铁路、民航等
消费者结构：包括人口总量 、人口密度、人口布局、阶层构成、
流动人口、人口增长趋势等
消费者研究
消费者偏好与行为：包括生活方式、户外旅游休闲偏好、消费习
惯、购物场所、时间与倾向等
消费者购买力：包括人均可支配收入、消费水平、储蓄率等
城市商业结构
城市商业形态
商业集中化程度及趋向：如商业步行街、商场、街边店等
商圈定位：主要及次级商圈范围、租金价位等
店铺环境：店铺的面界，店前的栏杆、台阶、障碍物、视野，以
及店内的结构、物业管理、水电、消防情况等
交通状况：目前及未来可能增减的交通方式及途径、车流量、马
店铺位置
路宽窄、停车问题等
人流状况：如工作日与假日、白天与夜间的人流量及比例，目标
消费群数量等
权属情况：店铺的产权、拆迁、出售/租赁情况
本品牌情况：加盟商的实力、对公司的忠诚度、销售业绩，加盟
商引入的难易程度等
竞争状况
竞争品牌情况：在当地的营销网络分布、市场开拓状况、经营业
绩以及与本品牌的互补效应等
第三节 项目建设规模
一、项目终端类型
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本报告所称“加盟店”，是指公司将自己拥有的商标、产品以特许经营合同的形式授予符合条件的加盟商，约定其在特定区域内，按照公司要求销售产品的加盟商店铺。在该模式下，由公司购买店铺后租予加盟商经营，加盟商自行负责店铺的经营管理并承担责任，公司与加盟商形成战略合作关系。该模式实行货品买断制，公司以协议折扣价向加盟商提供产品。
二、项目终端数量
根据公司营销网络的现有基础和未来发展目标，公司将继续增加三、四类市场的布点，扩大在三、四类市场的领先优势。本项目计划在未来12 个月内，在全国各地购置总面积为8000-18000 平米店铺后租予战略加盟商自行经营营销网点。
三、项目终端面积
“潮流前线”目前有三个系列的产品，店铺面积过小无法充分展示各系列产品，而且服装零售业终端面积不断增加已经成为业内趋势。根据市场实际需求，公司对店铺形象与面积进行了专业设计，新建项目店铺面积设计为200 - 500 平米左右。
第四节 项目选址方案
一、市场分类
根据我国居民可支配收入和消费理念的不同，可将市场分为一、二类市场和三、四类市场。一、二类消费市场主要包括四大直辖市、
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搜于特超募资金营销网络建设项目各省会城市、东部沿海发达地区的部分地级城市的城中区；三、四类消费市场主要指一、二类市场之外的其他地区市场，包括一、二类市场城市的城郊区，以及其它地、县级城市、乡镇和农村地区市场。
二、加盟店选址方案
加盟店扩张速度快，管理成本低，能够迅速占领市场，是目前公司销售的主要模式。本项目加盟店将在全国范围内选址，以100 至500
平米为参考标准。
三、项目选址方案特点
本项目建设依据公司战略展开，以进一步巩固和占领国内三、四类市场为主要战略目标。
第五节 项目经营管理模式
新建加盟店的实施主体为公司总部，市场部对新建加盟店进行统一管理。公司依照 《加盟手册》、《特许经营加盟合同》对加盟商进行规范和管理，涵盖加盟商资质审核、订货、知识产权保护、店铺管理、店员培训、绩效考核和加盟商激励等方面。加盟商要求具有一定资金实力，具备2
年以上服装销售经验。公司对加盟商不收取加盟费。加盟店的人员招聘、管理及薪资等事项均由加盟商自行负责。加盟店内只能销售“潮流前线”品牌产品，不得销售其他任何品牌产品，不得销售假冒伪劣产品，也不得授权他人销售公司产品。同时，加盟商须按照公司的销售政策、定价方针及采用标准化店铺设计与货品陈列、
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搜于特超募资金营销网络建设项目宣传工具及推广手册，以建立全国统一的品牌形象。加盟店日常经营须遵循公司制定的经营手册等制度。公司各地市场代表会不定期检查每间店铺，检查范围包括店面陈列、客户服务、销售情况、存货水平等，检查分别在高峰时间和非高峰时间进行，以便得到准确的结论。
加盟店货款结算制度：公司产品以协议折扣价销售给战略加盟商，实行款到发货，战略加盟商应于约定的发货日前3
天，将货款支付给公司。
第六节 产品采购和供应
公司每年组织春季、夏季、秋季、冬季四次产品订货会，时间定在上市季节的前4~6
个月，分别针对当年的秋季产品、冬季产品及次年的春夏季产品进行订货。订货会地点一般在东莞，公司邀请所有加盟商、店长参加。加盟商于订货会期间研究样衣并下达订单。公司收集订单后，制定生产时间表，于大量生产前向加盟商确认。公司不允许加盟商取消或调整已确认的订单，但允许加盟商因市场需求旺盛而发出的补充订单。
公司货品生产全部依靠外协工厂。这些工厂大多地处广东，与公司拥有多年的合作历史，具备一定的产能与优秀的生产技术，能够为公司新建营销网路提供优质的生产服务，如期完成生产任务，保障销售任务的顺利完成。
第七节 人员配置与培训
加盟店的经营管理由加盟商独立负责，不考虑其人员配置。店铺
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搜于特超募资金营销网络建设项目人员配置根据地域与营业面积综合考虑，量身定制。本项目新增拓展人员共计20 人。
公司制定了全面的店员培训制度，在新店开业前、日常经营中、新产品上市前对新店的店员予以免费培训。并且，每年免费举行 3-4
次店长集中训练营，培训内容包括店铺陈设、产品推广、客户服务及售后服务标准等。同时，公司市场代表不定期走访加盟店，给予现场支援并协助管理。
第八节 项目实施进度
本项目建设期 1 年，根据各城市店铺建设需求的紧迫性以及店铺资源的可获得性合理控制店铺建设的进度，实施进度如下表所示。
店铺选址市场调研
购置店铺
店铺出租
人员培训
竣工验收并试营业
第九节 项目工程技术方案
一、店铺设计和装修
公司经营的各个方面需加强品牌宣传，通过终端的形象建设来带动品牌建设。公司注重销售终端形象，发布严格的装修、陈列标准，在销售终端增加服装搭配、色彩搭配指导等服务来推进与贯彻“潮流前线”青春时尚的品牌定位，通过销售终端的形象建设进行品牌推广。
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所有店铺形象与硬件 （含门头吸塑灯箱、厅房形象、道具布置、收银系统、防盗系统、相关设备设施等）由搜于特公司总部按全国连锁标准整体策划、统一设计，并通过招标方式选择高水平公司按照要求施工建设。
二、配套公用工程
（一）空调
不分地理区域，夏季空调均可采用VRV 多联机的方式，冬季防寒采用“热泵”的工作方式向店内供热。该系统的最大优点是可实现无人操作全自动运行，室内机末端能方便地配合精装修风格，室外机***空间少，对周边环境影响小。店内配合装修风口的位置，***吊装新风换气机若干，为店内提供清新、舒适的处理新风，直接对外的店门上方***普通空气幕。
位于寒冷地区的店铺，冬季供热可采用室内机电辅热的方式；而严寒地区的店铺，冬季室内采暖可以单独设置小型燃气热水锅炉，沿外窗周边布置“踢脚板”式散热器或者采用“双盘管”的空调室内机。
（二）电气
1、供电电源与负荷等级
店铺的供电由所在地的城市电网提供。
店内除消防设备用电、应急照明和***、网络及安保设备为一级负荷外，其它的用电设备均为三级负荷。
动力电用电规格为380V-3φ-50Hz，照明电用电规格为220V-1φ
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搜于特超募资金营销网络建设项目-50Hz。
2、用电负荷计算
按每平方米用电功率100W （年平均值，包含空调、照明和弱电系统等）、每天使用12 小时计算，每100 平方米年用电4.38 万kWh 。
3、防雷与接地系统
防雷与接地系统应按照国家规范标准进行设计。
4、弱电控制系统
弱电控制系统可包含以下主要内容：综合布线系统（包括收银设备连线）、火灾自动报警系统、背景音乐及紧急广播系统、保安监控报警系统。
（三）供水
本项目用水量很小，仅为熨烫蒸汽用水、少量生活饮用水及店面清洁用水。
（四）供汽
需采暖的店铺由所在建筑集中供暖及空调系统统一解决，熨烫所用蒸汽由熨烫设备自行产生，本项目各店铺没有直接的蒸汽需求。
第十节 环境保护、消防、节能、职业安全及卫生
一、指导思想
在本项目建设、实施、运营过程中，严格遵循国家有关环境保护、消防、节能、职业安全与卫生的法律法规，做资源节约型和环境友好型经营的典范。
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二、环境保护
（一）主要设计依据与设计原则
1、《社会生活环境噪声排放标准》（GB22337-2008）
2、《商店建筑设计规范》（JGJ48-88）
本项目设计中须严格遵循国家有关环境保护的法律、法规，在项目建设时，环境治理必须与主体工程实行“三同时”。
（二）主要污染物及治理措施
1、废水
本项目仅有少量生活污水产生，治理措施依托店铺所在建筑的排水及污水处理设施。
2、废气
本项目无废气产生。
3、噪声
本项目无噪音产生。
4、固废
本项目生产、生活固废主要为废包装纸箱、生活垃圾。废包装纸箱可回收再利用。生活垃圾实行定点堆放，由环卫部门定期清运至垃圾处理场填埋处理。
三、消防
（一）设计依据
1、《建筑设计防火规范》（GB50016-2006）
2、《建筑灭火器配置设计规范》（GB5140-2005）
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3、《火灾自动报警系统设计规范》（GB50116-98）
4、《自动喷水灭火系统设计规范》（GB50084-2001
2005 版)
（二）总平面布置和建筑设计
店铺建筑内严格按规范要求设置防火分区及必要的防烟分区，以防火墙、防火卷帘、防火门及挡烟垂壁等隔断。
（三）消防给水及灭火设备
店铺建筑内按当地消防规范的要求合理配置建筑灭火器。
位于高层建筑内的店铺除设置消火栓系统外，还要按照中度危险
Ⅰ级，设置自动消防喷淋系统。
（四）电气消防
1、消防电源：根据规范，本项目消防设备供电按一级负荷要求供电，
采用单独的供电回路至消防控制室配电箱。
2、店铺的通道出入口处均设置带蓄电池应急电源的疏散指示灯。
3、根据消防规范需要设置烟感器、紧急广播等消防自动报警系统，
并纳入到中央消防监控室管理。
四、节能
依据《公共建筑节能设计标准》（GB50189-2005 ），进行店铺建筑机电系统的节能设计。
照明系统采用高亮度的节能灯具，降低照明电耗和空调冷负荷。
空调采用高效节能设备，降低空调系统运行能耗，采用排风冷/热回收的方式以及设置空气幕，进一步降低通风系统的能量消耗。
有条件的店铺，采用一次回风全空气的空调系统，可充分利用过
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搜于特超募资金营销网络建设项目渡季节室外冷空气的冷量，降低空调运行能耗；冬季采用“风侧免费制冷”，既满足店内空调舒适度要求，又避免冷热抵消。
五、职业安全卫生
在本项目店铺的建设中，建筑物间距、消防通道的布置均符合相关标准规范要求。建筑物室内外均设置足够数量的消防器材。
主要出入口、安全通道均设事故照明。
制定职业安全与卫生规章制度，对员工进行防火灭火自救的基本知识技能培训。
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第六章组织结构和项目实施
第一节 公司组织机构
公司实行董事会领导下的总经理负责制。在董事会的领导下，由总经理负责公司日常经营与管理。各部门的主要职能是：
财务部：负责建立健全会计核算体系，组织并及时提供会计核算成果，组织公司财务预、决算的编制并负责审核及监督执行。
行政中心：下设人力资源部和行政部。负责公司绩效考核、薪酬福利、招聘、培训等人力资源相关工作以及公司行政、后勤、法务、政府公共关系等事务。
审计部：在董事会审计委员会的领导下，对公司控股子公司以及各相关部门开展的各项业务进行内部审计，完善公司内控以及风险管理体系，对关键人员进行离职审计以及协助外部审计机构开展审计等工作。
研发设计中心：下设设计部、开发部、技术部、核价部。负责规划公司产品设计方向，把握公司各类产品的发展趋势；评审策划方案，
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搜于特超募资金营销网络建设项目包括品牌风格、设计主题、产品系列、产品线规划、款式结构、色彩安排、功能要求等；掌控每季样品开发、样品制作进度；产品成本的初步核定；管理公司专利注册事务等。
生产采购中心：下设生产计划部、采购部、外发部、跟单部、质检部。负责公司所有生产订单的面料、辅料的采购工作；供应商及生产外包方的选择、评估与管理；对生产过程和产品质量进行控制和管理，对生产过程中出现的偏差及时给予修正；建立、健全生产商档案，掌握生产商信息材料；与生产商进行有效的沟通，对生产商实施动态管理，保证供应渠道的畅通；对原材料、半成品、成品进行检验，处理客户质量反馈，建立、维护并持续改善质量管理体系；负责跟进生产商生产进度，确保产品及时入库；与营销中心密切配合，确保期货订货合同的履行等。
营销中心：下设拓展部、推广部、市场部、货品部、商品企划部、策划工程部、信息部、物流部。负责公司营销策略的制定，管理加盟和直营两大销售系统，全面负责公司所有产品的市场营销、公共关系、市场活动以及品牌推广、广告等工作；负责规划、整合、拓展和维护全国销售渠道资源；对终端店铺的陈列提供指导，对其销售人员进行培训以及对店铺进行检查；推进店面标准化建设及其装修设计、施工等工作；进行公司的销售监控与管理，对区域销售和产品进行分析，搜集整理市场信息；策划、组织、实施公司信息化平台及其相关安全和培训工作；策划与实施公司物流外包、仓储管理工作等。
证券投资部：负责公司投资项目的计划、组织、实施，公司“三
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搜于特超募资金营销网络建设项目会”文件的整理、档案保管及对外信息披露工作；跟踪证券市场的动态，与证券监管机构、中介机构沟通联络等。
第二节 项目实施管理
本项目扩建的营销网络由营销中心拓展部负责新店拓展工作，新店确定之后，由市场部主要负责，并协调各部门完成店铺开业相关工作。开业后，店铺进入公司正常运营流程。
营销网络项目实施流程
制定拓展计划和目标
对意向店铺实地考察
加盟客户的审批、政策支
持申请及授权
合同签约
新店移交工作
（移交市场部）
新开店铺开业前协助工作
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第七章投资估算及资金筹措
第一节 建设投资估算
一、建设投资估算的依据
（一）国家的有关文件规定
（二）类似项目投资估算的费用指标
（三）搜于特公司提供有关资料
（四）本项目研究中有关专业提供的数据
二、建设投资估算的范围
（一）本项目购置店铺总面积为8000-18000 平米，具体效益测算
取12000 m
（二）工程建设其他费用：包括建设管理费、可行性研究费、职工培训费。
三、建设投资估算说明
（一）店铺的购置价格为2 万元-8 万元/平方米，具体效益测算取
4 万元/平方米。；
（二）建设管理费按工程费用的0.9%估算；
（三）可行性研究费按工程咨询收费标准估算；
（四）职工培训费按照原有店铺标准进行估算；
工程建设其他费用详见附表2。
（五）基本预备费按工程费用和工程建设其他费用之和的 1%估算；涨价预备费未计。
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四、建设投资估算额及其构成
据估算，本项目建设投资为48948.64 万元，建设投资构成详见附表1。
第二节 流动资金估算
流动资金按分项详细估算法估算。根据公司提供的资料，结合本项目的具体情况，各项流动资产和流动负债的最低周转天数为：应付账款30 天、现金10 天、存货80 天。本项目加盟店款到发货，无应收帐款。按上述最低周转天数估算，项目投产后正常运营年份需流动资金1051.25 万元。
各项流动资产和流动负债估算详见附表3。
第三节 资金筹措
一、项目总投资
项目总投资是指建设投资、建设期利息和流动资金之和。
本项目总投资为50000 万元，其中：建设投资48948.64 万元，流动资金1051.25 万元，无建设期利息。
二、资金来源计划
项目所需全部投资由企业IPO （首次公开发行）上市融资超募资金取得。投资计划与资金筹措详见附表4。
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搜于特超募资金营销网络建设项目附表1：
建设投资估算表（单位：万元）
工 程 或 费用 名 称
店铺购置费
其他费用
工程费用
店铺购置费
48000.00
48000.00
工程费用合计
48000.00
48000.00
工程建设其他费用
基本预备费
建设投资静态部分合计（一+二+三） 48000.00
948.64 48948.64
建设期财务费用
建设期借款利息
其他融资费用
建设投资动态部分合计（四）
建设投资合计
48000.00
948.64 48948.64
附表2：
工程建设其他费用估算表（单位：万元）
费用名称
计算依据
费率或标准
建设管理费
工程费用
可行性研究费
生产准备及开办费
时间3个月
4000 元/人
办公及生活家具购置费
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搜于特超募资金营销网络建设项目附表3：
流动资金估算表（单位：万元）
最低周转天数 周转次数
流动资产
1662.66
应收账款
1629.33
流动负债
应付账款
流动资金
1051.25
流动资金本年增加额
1051.25
附表4：
融资方案表（单位：万元）
项目投入总资金
48948.64
1051.25
49999.89
建设投资（不含建设期财务费用）
48948.64 0.00
48948.64
建设期借款利息
其他融资费用
流动资金
1051.25
1051.25
融资方案
48948.64
1051.25
49999.89
资本金筹措
48948.64
1051.25
49999.89
用于建设投资
48948.64
48948.64
用于流动资金
1051.25
1051.25
用于建设期借款利息
用于建设期其他融资费用
债务资金筹措
用于建设投资
用于建设期借款利息
用于建设期其他融资费用
用于流动资金
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第八章 效益分析及财务评价
本项目财务评价的依据主要有：
（一）《中华人民共和国会计法》和《企业会计制度》
（二）《中华人民共和国公司法》
（三）《中华人民共和国企业所得税暂行条例》及其《实施细则》
（四）《中华人民共和国***暂行条例》及其《实施细则》
（五）国家发展改革委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）
（六）搜于特公司提供的有关资料
（七）本项目研究中有关专业提供的数据
第一节 财务基础数据
一、项目计算期
本项目计算期11 年，其中：建设期1 年，运营期10 年。
二、建设规模
本项目拟购置店铺8000-18000 平米，具体效益测算取12000 m
，购买店铺后出租给加盟商开设加盟店，如下表所示：
建筑面积（m
店铺类型
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三、营业收入、营业税金及附加估算
（一）营业收入估算 （不含***）
加盟店的经营形式是加盟商负责店铺所有日常运营，加盟店实行货品买断制，搜于特公司在货品吊牌价基础上按协议折扣价向加盟商提供产品。
本项目模式为：搜于特购置店铺后租予加盟商自行经营，加盟商以吊牌价的4.2 折-5 折（具体测算取4.5 折）向搜于特购买服装，搜于
特按月向加盟商收取租金。每年租金的收取费用为 3263.24
万元（按
15 年收回）。因此搜于特通过加盟店获得的收入为加盟店吊牌价收入乘以折扣率后的金额及租金。
本项目店铺不含税平效由搜于特公司提供，店铺不含税平效为
11000 元/平米。
本项目计算期第2 年投产，当年达到100%设计销售能力。
根据测算，本项目运营期正常年不含税营业收入为16463.24 万元，年均不含税营业收入为16463.24 万元。
（二）***估算
1、销项税额：本项目销售产品的***税率为17%，销售产品正常运营年份的销项税额为2244.00 万元。
2、进项税额：本项目所需采购商品的进项税额扣除率为17%，正常运营年份进项税额为1246.67 万元。
3、***
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应缴纳的***额=销项税额－进项税额=997.33 万元。
4、营业税
店铺租金按规定交营业税，税率为5%，正常运营年份的营业税为
163.16 万元。
5、营业税金附加包括城市维护建设税和教育费附加，分别按应纳***额的5%和3%缴纳，本项目正常年应缴纳营业税金附加为92.84
6、正常年项目应缴纳营业税金及附加共计256.00 万元。
本项目营业收入、营业税金及附加估算详见附表1。
四、总成本费用估算
总成本费用系指运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。总成本费用可以按生产成本加期间费用法或生产要素法估算。按生产要素估算法估算公式如下：
总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用（利息支出）+其他费用
其中其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧、摊销、修理费和工资福利费后的其余部分。
本项目按生产要素法估算总成本费用。
（一）销售产品成本费用
目前搜于特公司销售商品的平均不含税采购成本占店铺货品吊牌
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搜于特超募资金营销网络建设项目价的25%，以此作为本项目采购成本的测算基础。据测算，正常运营年份不含税进货成本费用为7333.33 万元。
（二）外购动力费用
本项目无需消耗动力
（三）折旧费和摊销
固定资产采用分类折旧法，店铺折旧年限为20 年，残值按固定资产原值的5%计算。据此估算，运营期年折旧费为2325.06 万元。详见附表2-1。
项目无摊销费。
（四）工资及福利费
本项目配置20 个拓展人员，人均年工资按24000 元估算，年福利费取工资总额的14%。据此计算，年工资及福利费合计为54.72 万元。
（五）修理费
本项目无修理费。
（六）其他费用
1、其他制造费用
本项目无制造费。
2、其他管理费用
其他管理费用按营业收入的4%估算，年费用为658.53 万元。其中
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搜于特超募资金营销网络建设项目含房产税391.59 万元（按租金的12％计算）。
3、其他营业费用
其他营业费用按营业收入的 3%估算，正常运营年份的费用为
493.90 万元。
（七）总成本费用、固定成本、可变成本和经营成本
各项成本费用估算详见附表2。
五、利润总额、企业所得税和盈余公积金
据测算，本项目运营期累计利润总额53417.00 万元，运营期年均利润总额为5341.70 万元。
本项目企业所得税税率按 25%计征，运营期累计可缴纳所得税
13354.25
万元，年均企业所得税为 1335.43
万元。年均税后利润为
4006.28 万元。
盈余公积金按所得税后利润的 10%估算，各年利润分配情况详见附表5。
第二节 财务分析
财务分析是在国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系下，依据预测的项目财务效益与费用，计算评价指标，分析项目的财务盈利能力和偿债能力，据以判别项目的财务可行性。
一、财务盈利能力分析
全部投资财务盈利能力分析，是分析项目融资方案确定前，整个项目的现金流入和流出情况。这种分析排除了融资方案对盈利能力的
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搜于特超募资金营销网络建设项目影响，反映的是项目方案本身的盈利能力。
反映全部投资财务盈利能力的动态指标有项目投资财务内部收益率和项目投资财务净现值，静态指标有投资回收期，其中项目投资财务内部收益率是主要指标。
1、项目投资财务内部收益率
项目投资财务内部收益率，是指在项目计算期内各年净现金流量累计等于零时的折现率。项目投资财务内部收益率的判别依据是财务基准收益率。当财务内部收益率大于或等于财务基准收益率时，财务上可考虑接受。
根据预计的本项目所得税前的加权平均资金成本和风险程度，确定本项目所得税前的财务基准收益率为8%。
据测算，本项目所得税前项目投资财务内部收益率为12.83%，；所得税后项目投资财务内部收益率为9.74%。
2、项目投资财务净现值
据测算，本项目所得税前项目投资财务净现值（i =8%）为12882
c万元，这反映本项目在满足了按 8%的财务基准收益率要求的盈利之外，还获得了12882 万元现值的超额盈利。本项目所得税后项目投资财务净现值为4585 万元。
3、项目投资回收期（P ）
项目投资回收期（P ）是指以项目的净收益抵偿项目全部投资所需
t要的时间。投资回收期越短，表明项目的盈利能力越强。
本项目所得税前项目投资回收期（含建设期）为7.79 年，所得税
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搜于特超募资金营销网络建设项目后项目投资回收期（含建设期）为8.90 年。
4、总投资收益率（ROI）
总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后的正常年份的息税前利润（EBIT）或运营期内年平均EBIT
与项目总投资（TI）的比例。本项目总投资收益率为10.68%。
项目投资财务现金流量情况详见附表3。
二、财务生存能力分析
进行财务生存能力分析需编制财务计划先进流量表。拥有足够的经营经现金流量是财务可持续的基本条件，各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。
本项目运营期第 1
年（即计算期第2
年）产生的净现金流量为
2725.69 万元，之后各年累计净现金流逐年增加，所以本项目具有较强的财务生存能力。财务计划现金流量表详见附表6。
三、不确定性分析
项目财务分析所采用的数据大部分来自估算和预测，有一定程度的不确定性。为了分析不确定因素对评价指标的影响，需要进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风险。
敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用于考察项目涉及的各种不确定性因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对他们的敏感程度，粗略预测项
目可能承担的风险。敏感性分析包括单因素分析和多因素分析。单因素敏感性分析每次只改变一个因素的数值来进行估计，估算单个因素
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搜于特超募资金营销网络建设项目的变化对项目效益产生的影响。多因素分析则是同时改变两个或两个以上因素进行分析。经验表明，主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格或可变成本、生产负荷、建设工期及汇率等不确定性因素进行敏感性分析。本报告对影响财务效益的三种因素（建设投资、营业收入和经营成本）在-15%～15%的范围内进行了敏感性分析。
建设投资、营业收入和经营成本的变化对全部投资所得税后财务内部收益率的影响详见敏感性分析表和敏感性分析图。
敏感性分析表
建设投资变动
-15.0% -10.0%
内部收益率（%） 14.72
营业收入变动
-15.0% -10.0%
内部收益率（%） 9.39
经营成本变动
-15.0% -10.0%
内部收益率（%） 15.35
敏感性分析图
敏感度系数系指项目评价指标变化的百分率与不确定性因素变化的百分率之比，敏感度系数的绝对值高，表示项目效益对该不确定性因素敏感程度高。
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变化因素
敏感度系数（+/-15%）
营业收入
经营成本
建设投资
根据敏感度系数计算结果，营业收入为最敏感因素，对项目效益的影响最大。
临界点（Switch Value ）是指不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，可采用不确定性因素相对基本方案的变化率来表示。在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目评价指标影响越大，项目对该因素就越敏感。
临界点计算说明营业收入下降20%，或建设投资上升80%，或经营成本上升28%时，项目内部收益率将低于基准收益率，由可行变为不可行。
第三节 财务分析结论
（一）据测算，本项目建成后将实现年均不含税营业收入16463.24
万元，年均利润总额为5341.70 万元，所得税后项目财务内部收益率为
9.74%，所得税后投资回收期（含建设期）为8.90 年，总投资收益率为
10.68%，本项目具有较好的盈利能力。
（二）财务生存能力表明，在运营期，项目每年的累计盈余资金均为正值，表明项目具有较强的生存能力。
（三）敏感性分析和盈亏平衡分析表明，本项目具有较强的抗风险能力。
综上所述，本项目如能实现预期的投入和产出，财务上是可行的。
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附表1：
营业收入、营业税金及附加费和***估算表 （单位：万元）
年坪效（万
营业面积（m ） 销售金额（万元）
营业收入
16463.24
主营业务收入
13200.00
其他收入（店面租金）
3263.24
销售税金及附加
城市维护建设税
教育费附加
2244.00
1246.67
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附表2：
总成本费用估算表 （单位：万元）
第2 年 第3年 第4 年 第5年 第6 年 第7年 第8 年 第9 年 第10年 第11年 合 计
1 外购商品成本 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 7333.33 73333.33
2 工资及福利费 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 54.72 547.20
3 修理费
0.00 0.00
0.00 0.00
4 折旧费
2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 23250.60
5 摊销费
0.00 0.00
0.00 0.00
6 财务费用
0.00 0.00
0.00 0.00
其中：长期借款利息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
流动借款利息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
7 管理费用
658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 658.53 6585.30
8 营业费用
493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 493.90 4938.97
9 总成本费用 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 10865.54 108655.41
固定成本 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 23250.60
可变成本 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 85404.80
10 经营成本 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 85404.80
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附表2-1：
资产折旧摊销估算表（单位：万元）
第2 年 第3年 第4 年 第5年 第6 年 第7年 第8 年 第9 年 第10年 第11年
固定资产合计
48948.64
2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06
46623.58 44298.52 41973.46 39648.40 37323.34 34998.28 32673.22 30348.16 28023.10 25698.04
48948.64
2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06 2325.06
46623.58 44298.52 41973.46 39648.40 37323.34 34998.28 32673.22 30348.16 28023.10 25698.04
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附表3：
项目财务现金流量表（单位：万元）
第1年 第2 年 第3年 第4 年 第5年 第6 年 第7年 第8 年 第9 年
现金流入
0.00 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 43212.53 191381.71
1.1 销售收入
16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 164632.43
1.2 回收固定资产余值
25698.04 25698.04
1.3 回收流动资金
1051.25 1051.25
现金流出 48948.64 11183.16 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 151318.96
2.1 建设投资(不含财务费用) 48948.64 0.00
48948.64
2.2 流动资金
1051.25
0.00 0.00
1051.25
2.3 经营成本
8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 85404.80
2.4 销售税金及附加 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 2560.02
2.5 所得税
1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 13354.25
净现金流量 -48948.64 5280.09 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 33080.62 40062.75
累计净现金流量 -48948.64 -43668.55 -37337.22 -31005.88 -24674.55 -18343.21 -12011.88 -5680.54 650.79 6982.13 40062.75
所得税前净现金流量 -48948.64 6615.51 7666.76 7666.76 7666.76 7666.76 7666.76 7666.76 7666.76 7666.76 34416.05 53417.00
所得税前累计净现金流量 -48948.64 -42333.13 -34666.37 -26999.61 -19332.85 -11666.09 -3999.33 3667.43 11334.19 19000.95 53417.00
计算指标:
所得税后
所得税前
财务内部收益率: 9.74% 12.83%
财务净现值(I=8%): 4585 万元 12882 万元
投资回收期: 8.90 年
7.52 年
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附表4：
资本金财务现金流量表（单位：万元）
第1年 第2 年
1 现金流入
0.00 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 43212.53 191381.71
1.1 销售收入
16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 16463.24 164632.43
1.2 回收固定资产余值
25698.04 25698.04
1.3 回收流动资金
1051.25 1051.25
2 现金流出 48948.64 11183.16 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 10131.91 151318.96
2.1 项目资本金 48948.64 1051.25
49999.89
2.2 借款本金偿还 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00
2.3 借款利息支付 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00
2.4 经营成本
8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 8540.48 85404.80
2.5 销售税金及附加 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 256.00 2560.02
2.6 所得税
1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 1335.43 13354.25
3 净现金流量 -48948.64 5280.09 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 6331.34 33080.